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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※市扑朔迷离 美元中期有底200622/0626
※市扑朔迷离 美元中期有底200622/0626 |
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2020-06-20 16:51:42
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200626 time 062556： 现货金价周四开于1760.83元，亚洲盘初的震荡中即触及1753.95美元日内低位，瞬间急探后金市很快回复常态，国内市场休市的亚洲时段多数时间清淡交投，维持横盘走势。亚洲尾盘，出现一波温和翘尾涨势，触及1768.79美元日内高位。欧洲盘初短暂震荡后，美元指数震荡推高制约金价走高，金价逐渐震荡回落于欧美错盘阶段回撤至亚洲早盘低位区域。美初，美国1季度GDP终值-5%符合预期，金融市场平稳运行。金价温和回升围绕1760美元关口反复拉锯。凌晨后，金价持稳，窄幅清淡波动，终收于1763.29美元，小涨2.67美元，涨幅0.15%。 今日国内市场端午假日休市，亚洲盘口料继续清淡波动。 日内核心关注美5月PCE物价及个人支出环比：美5月CPI物价同比0.1%，低于预期和前值0.3%；环比-0.1%，低于预期0%但远高于前值-0.8%（其中核心CPI物价同比1.2%，略低于预期1.3%和前值1.4%，环比-0.1%，低于预期0%但远高于前值-0.4%）。在原油等大宗商品强劲反弹和复工路线开启基础上5月CPI同比继续疲软，环比回升不及偏乐观预期，显示疫情冲击下需求不足仍是通胀乏力的主因。美联储6月会议上也将年内通胀预期由1.9%下调为0.8%（其中核心1.0%）。5月PCE物价指数预期变化小于CPI波动幅度，但运行趋势料保持一致，环比回升难言乐观、同比则依旧温和下行或维持稳定。由于5月零售数据超预期录得大幅增长，5月个人支出环比最新预期由一周前5.2%进一步提升至9.0%。这数据或将继续给当前旺热美国股市提供支持的想象空间。 日内其它值得关注的讯息如下： 美国5月核心PCE物价指数同比(%) 预期 0.9 前值 1 22:00 美6月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 79 前值 78.9 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四小幅减持1.46吨（增幅为0.12%），当前持仓量为1175.39吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持28.98吨（增幅为0.19%），，当前持仓量为15298.52吨。 展望下周，周三香港市场回归纪念日和加拿大国庆休市，周五美国国庆前夕股市休市、期货（贵金属及原油）和外汇市场提前于周六凌晨01：00休市： 数据层面，迎来月初系列重磅数据，其中核心焦点是因美国庆假日提前于周四公布的美6月非农就业系列数据：5月非农250.9万大幅高于前值2068.7万及预期-750万（同时下调4月非农-2053.7至-2068.7万）；失业率13.3%下降1.4个点（低于前值14.4%及悲观的19.8%预期）；薪资环比-1%%远低于预期1%和修正下调后前值4.5%%，同比6.7%同样远低于预期8.5%和前值8.0%。5月非农创记录回升，表现惊艳（后美劳工局表示统计错误，实际失业率可能比统计数值高出最多3%，意味着5月实际失业率可能在17%左右。这一表态令市场对美在疫情期间的就业统计产生质疑）。过去三个月非农均值继续大幅下滑至-703.17万，过去12个月均值回升至-142.01万。展望5月非农，疫情虽未远去，复工力度同期进一步增强，失业金申领人数持续下降。市场整体维持乐观预期：非农预期300万强劲回升、失业率依然处于较高的两位数12.3%、薪资则料进一步回归靠拢常态水准。由于5月爆发波及全美的大规模抗议，以及5月失业率及非农可能出现的统计失真事件，因此6月非农系列数据值存在相当程度的不确定性。 下周重量级的数据还有周三公布的美国6月ISM制造业PMI： 其中美5月ISM制造业指数为43.1从11年低位前值41.5回升但不及市场乐观预期43.7，显示疫情最严重的冲击过去。其中就业分项指数32.1，呈现明显回升势头。展望5月前景，美国6月Markit制造业PMI初值49.8，略低于乐观预期50.0但远高于前值39.8，处于明显回升复苏阶段；目前掌握的地区联储（提前揭晓的4大地区联储：纽约、费城、里士满、堪萨斯，均较4月记录低值明显回升，达拉斯、芝加哥尚未揭晓，预期也均出现回升）将延续5月以来的大幅回升，5月ISM对前瞻指标相对迟滞的表现料将在6月数据中结束，市场目前乐观预期回升至48.5。 其它值得关注的数据还有，周一欧元区6月经济景气指数、德国6月CPI；周二中国6月制造业PMI、英国1季度GDP终值、欧元区6月未季调CPI初值、美国6月谘商会消费者信心指数；周三欧元区（德）、英、美6月Markit制造业PMI终值、美国6月ADP就业人数；周四欧元区5月失业率、美当周初请失业金人数、美国5月贸易帐、美5月耐用品订单环比终值；周五欧元区（德）、英国6月Markit服务业PMI终值等。 央行层面，无重要央行利率会议，但热点较多：首先美联储主席鲍威尔周三凌晨和财政部长姆努钦在众议院金融服务委员会就《救助法案》作证词 ；其次，周二“COVID-19时代中的中央银行”讨论会，美联储纽约联储主席威廉姆斯及欧英等央行诸多官员将会发表观点；以及周四凌晨美联储公布6月货币政策会议纪要。疫情在美仍在高速发展，但央行快速历史级别的注水已消除由此可能引发的金融危机，料在其间不会出现对疫情阶段行为的大规模退出建议，也不会即时出现明显增速举措，对金融市场的影响趋于平和。 时政方面：本周中美、及美欧（英）贸易争议由美方再次向市场传递强硬讯息，中美贸易协议异议引发市场震动很快被当事人纳瓦罗及特朗普澄清维稳，但美对欧（英）关税威胁却对周三市场形成明显冲击。下周先后迎来香港回归纪念日及美国国庆假日，中美关系在美选举临近关键阶段仍将维持在斗而不破的状态。在欧美股指持续反弹进入阶段高位的心理负担上升阶段，由选举压力展现的贸易强硬立场料仍将会频繁成为金融市场的灰犀牛事件。 美元指数周四延续反弹，周线动态呈长下影小阴线，本周先抑后扬，有效缓解反弹失败二次下跌的可能。这为周线综合指标处于2年来的低位区域出现的超跌回升继续提供支撑，未来大概率处于震荡拉锯或延续反弹的过程。日线两连阳后，4小时超买已经给予周四冲高阶段短期盘口压力，并料在日内继续体现。目前美元位于88.25-103.01上行阶段的0.618黄金分位对应的97.37附近震荡；近档上方较强阻力位于100.57-95.70下行阶段回升0.382黄金分位、隔夜高位和本轮反弹高位汇聚的97.52/75区域，这一带还是月线布林中轨线所在区域，在6月所剩的三个交易日内料多空对此仍将进行博弈；继续上行则是94.63-103.01上升阶段0.382黄金分位和日线MA30共振的97.83/85附近。近档下方较强支撑位于4小时MA30、日线和4小时布林中轨线、4小时MA60密集汇聚的97.16/01区域；继续下行则是昨述的96.96/85区域。 周四金价温和收高，周线动态三连阳，本周呈冲高突破的上影中阳，多空纠缠中多方在K线形态中略占不确定优势，周线指标在近期呈现顶背离走势，日内多空博弈令周线出现明显变化的概率较高。超短期盘口方面，4小时综合指标继续下行，但金价呈抵抗调整格局；1小时K线则处于超买区域，早盘变得对空方有利，预示超短期盘口继续有利于空方，但金价强势抵抗的特征也彰显充分，意味着短期金价技术性下行空间受到一定制约。近档阻力支撑无明显变化，请参考此前变化。 策略上，无修正意见。继续稳健持有合理3成黄金空头，请回顾此前系列相关分析。 操作上，国内市场会员持有1765美元（综合此前一周平仓收益，实际成本位于1773美元）三成黄金空单渡过端午假日； 国际市场会员持同样仓位，若出现大幅盘口回落，则有短期获利调仓可能，请留意快讯及短信通知。
200625 time 072056： 现货金价周三开于1767.38元，亚洲早盘在日中市场开市前后短暂惯性上攻至1770美元上方，但很快退回原点，整体维持窄幅横盘的谨慎交投。欧洲时段，尽管6月德国IFO商业景气指数乐观回升，但欧股确高位出现下跌走势，盘中有关美欧贸易争端（据彭博报道，美国贸易代表办公室文件称考虑对欧洲四个国家的计31亿美元商品加征关税）加剧欧股及美股期指跌势，金融市场的波动短期提振市场避险情绪，金价于欧洲时段出现一轮上攻创出阶段新高的1779.30美元。短暂的多头兴奋后，股市的疲软未能持续提升金市人气，随着IMF调降全球经济增速，金价高位于美初出现一轮逾10美元级别回落。美股开盘阶段，金价多空震荡拉锯重回1770美元关口，但避险持续提振的主要品种交由美元承接，金价再次下滑至1765美元附近窄幅震荡。电子时段，在美元持续上行的压力下，金价继续回落最低探至1759.83美元日内低位。终收于1760.62美元，日跌7.34美元，结束三连阳，跌幅-0.42%。 今日国内（包括香港）市场端午假日休市，亚洲盘口料将清淡波动。日内美1季度GDP终值料和此前公布的修正值相近，对市场实际影响有限。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国5月耐用品订单环比初值(%) 预期 10.6 前值 -17.7 19:30 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要 21:30 美联储2020年票委卡普兰发表讲话 23:00 美联储博斯蒂克参加一场线上活动，就当前经济状况和货币政策发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续增持7.60吨（增幅为0.65%），当前持仓量为1176.85吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓无变化，当前持仓量为15269.54吨。 美元指数周三于岌岌可危的短期盘口格局中强劲反抽，收复日线布林中轨，巩固了10日探明阶段性底部以来的反弹形态，止住陷入二次下跌的可能。4小时综合指标上行逼近超买区域，预示日内短期盘口乐观背后，出现震荡拉锯的可能增大。近档上方较强阻力位于100.57-95.70下行阶段回升0.382黄金分位和本轮反弹高位汇聚的97.52/75区域；继续上行则是94.63-103.01上升阶段0.382黄金分位和日线MA30共振的97.83/85附近。近档下方较强支撑位于隔夜收复的日线布林中轨对应的97.09附近，这一线上下还密集汇聚4小时MA30、布林中轨和MA60，是维持短期反弹形态走势的重要技术支撑；继续下行分别是100.57-95.70下行阶段回升0.236分位和95.70-97.74反弹阶段的0.618黄金分位汇聚的96.96/85区域，以及周线MA120、95.70-97.74反弹阶段的0.382黄金分位、周线MA250、上周低位和隔夜低位密集汇聚的96.59/38区域。 周三金价惯性冲高，避险情绪未能持续提振，在技术面超买和美元回升双重压力下，在新高突破的第二个交易日，日线收呈高位长上影的小阴线，发出变盘讯号，预示我们推演的新高是假突破概率明显提升。日线综合指标依然处于超买区域，KD高位处于死叉边际点，日内多若不能有效反击，则在日线中将出现强烈看空讯号。超短期的盘口则处在分化阶段，1小时快速回落进入超卖区域预示早盘将迎来反抽期，4小时则依然下行略有利于空方，但在整体做多氛围依然强劲背后，也预示多方具备随时发动反扑的能量。目前金价位于4小时布林中轨1761美元附近上行拉锯；近档上方阻力位于阶段前高及昨前开收盘汇聚的1765/7美元附近；继续上行分别是1小时布林中轨、MA30和隔夜亚洲盘口横向整理汇聚的1768/70美元附近，以及隔夜所创1779/80美元阶段新高。近档下方支撑位于上升趋势的4小时MA30日内对应的1755/50区域；继续下行分别是本周开盘、低位和本月上中旬的震荡箱体高位对应的1746/2美元区域，以及4小时MA60和1670-1779上升阶段的0.618黄金分位共振的1738/7美元附近。 突破如期遭遇制约回落，做空取得初步战果。日内技术条件混杂，多方仍有机会进行强势反扑。我们认为，在月线明晰的超买压力，以及周、日线可能强化发出的做空讯号有利阶段，虚假突破极大可能成为现实。国际市场会员建议持仓的同时请关注可短期调仓可能。 操作上，国内市场会员持有1765美元（综合此前一周平仓收益，实际成本位于1773美元）三成黄金空单渡过端午假日； 国际市场会员建议持同样仓位，若出现大幅盘口回落，则有短期获利调仓可能，请留意快讯及短信通知。
200624 time 074556： 现货金价周二开于1753.40美元，亚洲主流的日中市场开市阶段，美国白宫贸易顾问纳瓦罗关于中美贸易协议的“乌龙描述”---先表示特朗普已经决定终止贸易协定，引发金融市场剧烈抖动后，随即很快由特朗普和其本人澄清。该事件导致金价短期升至1760美元上方后迅速回落至原点，促使金价在亚洲时段技术整理，亚欧错盘阶段回探触及1747.21美元日内低位。欧洲时段，欧英6月Markit制造业和服务业PMI指数明显回升，复苏势头好于偏乐观预期。欧美股指上升，欧元也获得提振出现盘口逾40个基点升幅。金价获得助力低位回升，震荡上行逼近1760美元关口。美初，美国6月Markit制造业和服务业PMI指数尽管创下疫情以来新高，但不及市场乐观预期。美元指数仍遭受盘口打压，金价一举突破1764.98美元前高。技术面形成突破的金价并未即刻继续拉升，在美元温和的反抽走势中，金价延续于1766美元附近高位横向强势震荡。电子交易清淡盘口，金价再次出现上升并创出近8年新高的1770.91美元阶段高位。收盘前略作震荡，终强势收于1767.96美元，日涨14.55美元，涨幅0.83%。 今日国内期货及上金所端午假期前，夜市提前休市。德国6月IFO商业景气指数预期料进一步回升，继续利多股指。日内新西兰联储公布利率决议，由于此次会议无货币政策声明及新闻发布会，市场一直预期将维持现有0.25%利率不变，料对市场影响有限。本次及未来一段周期关注其是否出现超预期的鸽派基调，澳新联储2019率先开启降息潮，是重要的前瞻讯息观测讯号。日内其它值得关注的讯息如下： 07:50 日本央行公布6月货币政策会议纪要 10:00 新西兰联储公布利率决议 25日 03:00 美联储布拉德发表讲话，主题为“新冠肺炎和经济” 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续增持3.21吨（增幅为0.28%），当前持仓量为1169.25吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持139.10吨（增幅为0.91%），当前持仓量为15269.54吨。 美元指数周二受经济数据影响于欧盘至美初遭受打压，一度击穿95.70-97.74反弹阶段的0.382黄金分位，回落幅度略超预期，极端强化打压后尾盘出现明显修复回升势头，这符合技术推演，日线收呈上下影均衡的阴线，联系第二个交易日下跌。日线KD高位死叉发出看空讯号。但更短的4小时则超卖区域内形成低位KD金叉显示日内具备强烈反弹意愿。综合来看，在6月11日阶段探底95.70出现反弹以来，这一形态能否得到延续，在短期强技术支撑线附近，日内多空必将激烈博弈，在短期利于反抽阶段，多方理应珍惜。目前美元指数位于1小时布林中轨和MA30汇聚的96.67附近徘徊；近档下方较强支撑位位于周线MA120、95.70-97.74反弹阶段的0.382黄金分位、周线MA250、上周低位和隔夜低位密集汇聚的96.59/38区域，跌穿这一区域意味着反抽格局彻底失败；继续下行则将直接考验95.70近阶段低位区域。近档上方阻力位于持续下行的1小时MA60和95.70-97.74反弹阶段的50%分位汇聚的96.70/72附近；继续上行分别是100.57-95.70下行阶段回升0.236分位、4小时MA60和95.70-97.74反弹阶段的0.618黄金分位汇聚的96.85/96区域，以及日线布林中轨对应的97.13附近。 周二金价借助美元指数的整理回落形成对阶段前高的突破，符合预期。日线收创2012年10月以来新高，三连阳收呈突破形态的中阳线。在乐观的表现后面，中期月、周皆超买区域钝化；短期日线三连阳后也进入超买区域，同时更短的盘口4小时、1小时在凌晨电子交易时段的清淡时段上升中也进入超买区域。另一角度，美元也同样处于短期超跌有望开启反弹的走势。这意味着，即使日内在创新高这一表征乐观讯息下还有强势冲高过程，也极大概率是短期最后的攻势，极度强化的超买会加速促使空方反击，这预示当前金价的硬性逆中期指标突破带有更多的虚假诱多成份在内。近档上方阻力位于隔夜高位对应的1771美元附近；继续上行实际阻力位于2011年11月-12年10月形成的三次历史阶段次高位对应的1790/1805美元区域。近档下方支撑则是前期高位对应的1765美元附近；继续下行分别是1小时MA30对应的1760美元附近，1小时MA60对应的1755美元附近，以及本周开盘、低位和本月上中旬的震荡箱体高位对应的1746/2美元区域。 综前所述，参考周评及隔夜盘口分析，我们认为当前在此做空的风险可控，未来调整空间远大于当前直接继续上行的空间。在国内端午假日前夕，建议继续持有这部分相对高位空头。但需强调风险的是，请勿在当前私自放大做空的仓位，金价超短期仍需提防新高亢奋状态下的延续脉冲式强化的可能。 操作上，国内市场请持有1765美元（综合此前一周平仓收益，实际成本位于1773美元）三成黄金空单渡过端午假日； 国际市场会员也暂时建议持同样仓位，但日内及本周剩余两个交易日，若出现超预期范畴的大幅回落，保留及时超短期获利调仓可能； 日内若盘口意外波动，不排除实时调仓，请留意快讯及短信通知。 ----------------- 200623 time 215056： 建议当前的1765美元附近（国内期金对应398.9元/克附近），所有会员“等量”回补近期操作的3倍杠杆空头，不放大仓位。算是上周空头的持仓优化，权当持有1765+8=1773美元的空头。 近一个多月的短线过渡，已带来近90美元的过渡获利，等仓位操作，可确保我们立于不败。此空头回补，总体仍属于过渡操作性质，并非立足于确定的新趋势。总体而言，中期逢低做多，才是稳健战略主基调。操作后，我们将持有空头渡过端午假期。 稍后补充操作理由，请会员自行浏览。 黄金假突破概率大 关于金价技术上的超买，关于目前价位附近的中期技术阻力，近期分析较多，请会员们自行回顾。 今日重点补充黄金市场的资金驱动逻辑与矛盾信号，当然这些信息我们实际上也分析过。只是笔者曾提出过疑问，看似对冲基金获利兑现的“行为”似乎到位。如果对冲基金再次重蓄做多黄鸡的能量，不排除金价完成中继整理，迎来新一轮升势的可能。 然笔者带着上述矛盾信号，仔细复盘黄金ETF成立以后的相关类似走势，基本不可能出现上述走势。
图中AB区间（4月15日以后），全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust增仓约140吨。而SPDR占整个全球黄金ETF持仓约26-30%，大致推理，AB期间的整个黄金ETF持仓增量应该超过450吨了。需要注意的是，目前全球黄金ETF持仓已再创历史新高，但全球最大的黄金ETF-SPDR持仓却并未创历史新高，意味着其它黄金ETF的买兴可能比SPDR更强。当然，也可能是因为有更多黄金ETF成立了。 虽然AB区间推理全球黄金ETF增持黄金可能超过450吨，但请注意：金价没有涨。而是维持高位区间平台整理。那么是谁在与黄金ETF对着干，在卖出黄金呢？ 观对冲基金净持仓，我们发现对冲基金净持仓与黄金ETF操作相反，在黄金ETF买进时，对冲基金的净多持仓在不断下降。 就4月15日至上周的COMEX最新数据观察，整个COMEX期金未平仓合约分别为1523.96吨、1522.71吨。这说明4月15日后至今的平台整理，整个COMEX期金市场容量已基本调整到位，对冲基金净多持仓也仅减持了2.8万手左右，约合90吨。对冲基金最初的减持时点是2月18日，2月18-4月15日期间，对冲基金大致逆金价上行减持了约11万手，约350吨。也就是说，4月15日至今，黄金ETF增仓应该超过450吨，对冲基金仅减持了90吨。但金价却未能进一步上行，说明还有更为强大的卖盘，也许不在COMEX，而在伦敦金市场，或在其它非美市场。 观金价受疫情冲击于3月20见底后，ETF-SPDR总计增仓刚好约250吨，这样的阶段持续增仓力度不多。对照历史，如此规模的增仓历史后，黄金ETF的买兴通常会冷却一段时间，但未必对应反手减持，也可能是高位横盘，或略微小幅回吐。 观对冲基金的净多持仓减持，总计350+90吨，但从减持价位来看，超过300吨的持仓减持在1700美元下方，主要减持时段发生在2月18-4月7日期间，减持了10.4707万手，对应325.68吨，期间价位基本完全运行在1700美元下方。在1700美元下方大幅减持后，再于1750上方重新买进的可能，确实不大。 但从对冲基金行为量化观察，回到了冰点区，这意味着即便ETF买兴趋缓，对冲基金也未必有多大持续做空黄金的可能。 故我们总体倾向，阶段缺乏对冲基金全面参与做多逻辑的金价强势，可能会是假突破。但阶段后市金价，因为对冲基金做空（或多头减持）动能未必有多大持续力度，金价总体调整幅度未必很大，但超过百美元的调整空间应该有。 ----------------------------- 200623 time 081256： 现货金价周一开于1746.24美元，承接周五技术面突破惯性力量，亚洲早盘继续推高，国内期市开市后出现盘口加速上升，从1750略下方上升近10美元逼近1760美元关口。早盘一轮急攻后，整理力量占据短期上风，午盘温和回撤至1750美元上方拉锯。欧洲初盘，金价延续整理，有序退守至1745美元上方盘恒。美初，金价多方再度发力上攻，低位拉升近20美元上攻触及1763.39美元的阶段次高位，距离5月18日的阶段前高1764.98仅一步之遥。连续上攻，叠加前高技术反压综合作用下，金价出现高位回落修整回落走势。但美元指数持续盘跌后的弱势盘整格局有效封锁住回撤空间，金价动态回探至1750美元关口后回升，呈现核心位于1755美元附近，振幅逐渐缩窄小区间震荡行情。终平强势收于1753.41美元，日涨10.25美元，涨幅0.59%。 今日欧美各经济体发布6月Markit制造业与服务业初值，5月该数据温和较疫情的低谷期回升，普遍预期将出现明显的回升势头，对欧美股市稳定有一定支撑效用。但这一预期早已在金融市场体现，料难有持续影响。日内其它值得关注的讯息如下： 英国6月Markit服务业PMI初值 预期 39 前值 29 16:45 英国央行行长贝利发表讲话 24日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五大幅增持23.09吨（增幅为1.99%），周一继续增持6.73吨（增幅为0.58%），当前持仓量为1166.04吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持26.08吨（降幅为0.17%），周一持仓无变化，当前持仓量为15130.44吨。 美元指数周五震荡拉锯后美盘延续反弹，日线4连阳，周线逆转周一跌势，收呈下影近光头小阳线，连续第二周反弹。周线综合指标位于两年来震荡上行格局中的阶段低位区域，单边急挫破位88.25以来的震荡反弹格局的压力明显减弱。尽管收呈关头阳线，但由于连续反弹，4小时进入超卖区域极易引发修正力量介入在周一成为现实。周一美元回落失守布林中轨线，目前为止，仍属于良性的整理。但日线回撤力度较大，形成近光头中阴覆盖此前三个交易日阳线涨幅，则易引发空头开启第二轮跌势的想象空间。目前美元指数位于近期95.70-97.74反弹阶段的0.618黄金分位对应的96.96附近拉锯，近档下方较强支撑位于小时MA60和100.57-95.70下行阶段回升0.236分位共振的96.89/85区域，这也是通常良性的回撤整理合理范畴，随着4小时指标高位快速回撤，日内大概率在此区域企稳；继续下行支撑分位位于95.70-97.74反弹阶段的50%分位所在的96.72附近，以及95.70-97.74反弹阶段的0.382黄金分位和上周初回撤低位汇聚的96.50/43区域。近档上方阻力位于4小时MA30和日线布林中轨汇聚的97.20/26区域；继续上行则是阶段反弹高位对应的97.50/75区域。 周五金价未理会周四形成的长上影阴线的干扰讯号（我们判断认为是再次上攻的预演盘口讯息），中阳强势上攻，周线收呈下影小阳线，形成对6月11日1744美元以来整理形态的突破。周线也止住KD死叉后的高位看跌讯号，意味着可能出现一个强势反复的周期。周一金价惯性推升，连续上升后日线综合指标进入超买区域，预示金价短期升势从1670起步以来进入尾声阶段，短期若持续上攻，则易引发强技术修正力量的介入干预。周一超买压力令金价在逼近1765美元附近的阶段前高，盘中震荡幅度加大，日线收呈较长上影小阳线，预示强技术反压下市场分歧增大。这一分歧引发的常态技术修正，也使金价超短期升势更具韧性和弹性，空方当前上升势头中并未获得理想的介入机会，日内出现高位震荡后，出现短期强势反复延续走强的概率较高，保留有较大的创新高能量。近档下方支撑位于1小时MA30对应的1751美元附近，这里也是隔夜美盘上攻后的震荡区间下轨；继续回撤支撑是本月两次次高和周一回撤低位呼应的1745/2美元区域，若有效跌穿这一区域，则较大可能意味着短期上攻的结束，局面重新交由空方掌控。近档上方阻力位于隔夜及阶段高位对应的1763/65美元区域；继续上行则意味着进入短期自由王国，向2011年11月-12年10月形成的三次历史阶段次高位对应的1790/1805美元区域发起冲击。 当前金价推高至阶段次高位，多方士气高涨，在消化短期盘口超买因素的同时，保留有随时冲击新高的可能。我们分析认为，目前对冲基金与黄金ETF的操作非常矛盾。大概率还是会调整，但阶段调整幅度未必很深。短期而言，则不排除来个假突破可能 操作上，暂时稳健维持空仓观望； 日内若盘口意外波动，保留实时调仓可能，请密切关注快讯及短信通知。 ----------------- 金市扑朔迷离 美元中期有底׀
白银市场 而从最近三个月白银市场表现、对冲基金操作与持仓变化，全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）操作来看，非常类似2008年金融危机后的表现。这表明白银进入上行大周期的可能似乎越来越大。但至少最近一年，市场还会震荡反复，或震荡走强，我们可进一步从中洞悉市场内蕴。 美元 黄金市场 如金价日K线图示： 从对冲基金行为来看，竟然在金价没有大幅调整的背景下，基金做多黄金的意愿即回到了冰点区。而在此模型框架中，当基金行为触及冰点区，就应该思考是否应该做多黄金了，尤其在中期牛市格局没有破坏的前提下。目前基金行为背景下的做空，应高度注意安全边际。 为何对冲基金如此强的卖压，都未能令金价进入调整阶段呢？还是场外买盘强劲的缘故。如金价日K线，COMEX期金未平仓合约市值，对冲基金净持仓市值，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓变化图示： 从对冲基金在COMEX期金市场中的净持仓市值来看，见顶581.81亿美元后，前周回落至368.4亿美元，回落幅度为36.7%，略低于COMEX期金未平仓合约市值最大回落幅度。尤其近几周，基金净持仓市值再创新低，但整个未平仓合约市值降不下去了。上周基金净持仓规模回升20亿美元。基金兑现阶段多头获利的做空黄金动能，似乎也显得后继乏力。 观全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的持仓变化，就明白对冲基金的获利兑现为何难以令金价承压回落了。SPDR连续增仓黄金，目前持仓1159.31吨，持仓市值646亿美元。这是不含保证金的实物黄金持仓规模。对冲基金最新的388.1亿美元净多持仓，则是加5-10倍杠杆后的持仓。故场外现货市场需求对金价的支撑作用非常明显。 理论上，对冲基金如果转而再度回补多头，整个COMEX期金未平仓合约市值转而回升，金价结束中继整理后，迎来新一轮升势的可能会很大。 故从上述分析来看，多空因素都明显。然历经近两个月中继整理后，市场的天平似乎又在向多头倾斜了。而关联的矛盾信号，还有来自美元市场的中期见底，白银市场的阶段风险。 操作上，继续维持空仓观望。即便迎来新一轮升势，也需高度确认后再参与，获利段少些没关系，毕竟极可能是中期最后一段。而如果周初金价表现过于亢奋，则又可能是假突破风险信号。 |
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