| 高赛尔金条 | 6639.04 | 65.32 |
| 招金金条 | 208.38 | 5.80 |
| 普通投资金条 | 208.38 | 2.58 |
| 国鼎金条 | 220.90 | 2.91 |
| 国鼎金条 | 6870.76 | 90.51 |
| 仟家信品牌金 | 220.00 | 2.00 |
| 仟家信生肖金 | 220.00 | 2.00 |
| 金交所金条 | 220.00 | 2.00 |
- 美元
- 欧元
- 英镑
- 日元
- 澳元
首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※金价超跌修复 后市总体偏空201116/1120
※金价超跌修复 后市总体偏空201116/1120 |
|
2020-11-15 07:09:06
来源 --
作者
201120 time 134056： 解盘： 短期金价破位下行概率不大，有超跌反弹修复需求 本周稍早，我们基于“新冠疫苗”消息面对黄金市场的意外冲击原理，认为金价在这类消息面冲击下直接破位可能不大，反而可能构成短期做多时机。今天，我们基于黄金的金融避险属性，进一步分析这个问题。 近期，有着共同避险属性的金融市场运行差异较大，正因如此，我们认为短期避险属性金融品种不存在“系统性”风险。就各金融避险属性市场的运行对比观察，近期金银价格运行最弱，尤其金价。如果我们将比特币与黄金走势进行对比观察，会发现大体具有一致的避险属性。尽管笔者并不认可，甚至并不喜欢比特币，但依然关注着其价格表现。从近月比特币市场运行观察，走势很强：
年内比特币表现远强于黄金，近期更逆黄金市场迭创新高，似有挑战2017年创下的19666美元历史高点可能。比特币的强势表现，是否可以让我们思考黄金市场的阶段弱势，能够持续到什么程度呢？ 当然，黄金市场相对于比特币的独立性也明显，比特币投机性更强，从三月受疫情冲击的表现可以看出。 而从近日金银ETF持仓变化来看，存在程度不大的减持，这让阶段黄金市场产生承压效应。此外，年末基于首饰等黄金消费需求通常会有所放大，在短期金价大幅下跌后，会激发首饰商基于经营目的的补货需求，进而形成短期市场支持。这个过程大致完成后，黄金市场才会选择其基于投资、投机目的的内蕴驱动方向。目前金价距离11月9日近百美元巨幅下跌的时间较短，应该处于首饰等金商补现货库存的短周期时段内。 但无论比特币走势，还是首饰商经营行为分析，对黄金市场的影响，未必有很强说服力。 下面我们再基于黄金本身的金融属性，结合黄金领先指标的表现，进一步分析。很久没分析过黄金领先指标了，这个指标是笔者根据黄金避险属性，参考外汇、美国长期利率成本的即期走势设计的。通过对比领先指标与黄金市场的表现可以看出，它们具有较强趋势同步性，但有时彼此波动幅度存在较大差异。总体而言，黄金领先指标的运行趋势，以及超短期对黄金市场的影响还是有很大参考价值。如黄金领先指标及COMEX期金周K线对比图示：
从图中2018年所示的A点对比可以看出，黄金领先指标连续数周快速下跌，但金价相对于领先指标抗跌明显。这也是我们当时21个指标判断中期金价见底的重要参考依据之一。 B点前数周，黄金领先指标大幅回升，而金价早已步入中期上行通道。只是领先指标的亢奋表现，并未带动金价亢奋。 BC时段内，领先指标大幅回落修正，对应着金价先滞涨，后调整的过程。 CD时段，第二轮中美贸易战开始，黄金领先指标与金价同步上行，并在DE段同步调整。 但DE段黄金市场的抗调整明显强于领先指标，彰显黄金强势内蕴。此后金价率先结束调整，逆领先指标强势上行，隐喻黄金市场中期强势。 F点附近，领先指标巨幅上行，但中期持续强于领先指标的黄金强势显得“矜持”。此后，因疫情影响而令金融市场出现短期流动性危机，金价与黄金领先指标皆大幅回落。 调整完成后，黄金继续彰显比领先指标更强的市场内蕴，尤其G点附近的三周内，金价逆领先指标表现出中期最后的亢奋后见顶。 G点后至今，领先指标总体趋势向上，理当对应着黄金市场的相对于强势。但或因为金价在FG区间相对于领先指标指引表现太过强劲，金价逆领先指标强势，背离调整。但我们认为在领先指标总体趋强大背景下，黄金基于FG阶段过于强势的“矫正”，会有限度。金价阶段过于快速的大幅下跌，容易在领先指标总体趋强背景下，得到一定程度的修复。这也是我们认为就中期而言，黄金市场的调整究竟会有多大程度，具有较强不确定性原因之一。 再看黄金领先指标对金价的超短期影响，也有很大参考价值：
图中A点可以看出，领先指标大幅上涨，但金价大幅回落，说明短期金价的下跌可能是“假摔”，应该逢低做多，实际情况正是如此。 B点之后，领先指标提前见顶，持续回落。但金价逆领先指标延续强势，在这种组合表现背景下，金价强势存疑。故在C点时，金价的短期跌幅远强于金价领先指标指引，进而令金价呈现超短期更强超卖局面。 CD区间，领先指标继续震荡下行，但金价呈反弹走势。这种逆领先指标的反弹性质，本质上应该是“超跌反弹”，此后容易再回落。 DE阶段，超短期金价随同领先指标同步反弹，但金价反弹力度弱于领先指标指引，显示金价本身技术承压明显。 EF段，领先指标回软，金价虽背离领先指标延续强势，但受领先指标的调整影响，也受金价短期均线共振技术压制。 E点后至今，金价逆领先指标分化再现，领先指标延续震荡反弹，而金价却震荡下行。在领先指标短期继续走强背景下，金价并不易独自破位下行，反而易再次相对于领先指标的强势出现反弹修正。 观短期领先指标表现，已基本收复至C点大幅下跌前的位置。即便金价大致对应修正，也应该至少位于1920美元附近。这就是我们本周稍早，判断短期金价不排除反弹至1940美元附近的原因。 -------------------- 201120 time 071056： 现货金价周四开于1872.49美元，亚洲盘初的震荡中触及1873.97美元日内高位。日本市场开市阶段，美元指数盘口跳升后回修亚洲盘口呈现趋高性横向震荡。金价位于开盘位置窄幅震荡，午盘出现下挫击穿1870美元关口，随后的亚市逐级震荡下行，尾盘动态跌穿1860美元关口。欧洲时段，欧央行行长拉加德承诺：12月份将会出台强有力的货币政策刺激方案，并敦促欧盟各国政府加速提供疫情救济措施。欧元走软提振美元指数，金价延续亚盘以来的颓势，依旧震荡下行，仅下降斜率稍有缓和。美初，金价惯性下跌探至1852.55美元日内低位。随着美周失业审理人数和成屋销售经济数据参差不一的表现，美元指数高位回落，阶段反弹昙花一现，完全回吐亚欧盘口以来升幅。金价企稳1860美元关口。电子交易时段，美元指数加速下挫，清淡盘口波动中，金价未有明显改变，终收于1866.02美元，日跌6.16美元，跌幅0.33%；其中白银收于24.029美元，日跌0.300美元，跌幅1.23%。 数据层面上，日内值得关注的讯息如下： 15:00 英国10月季调后零售销售环比(%) 预期 -0.3 前值 1.5 23:00 欧元区11月消费者信心指数 预期 -18 前值 -15.5 16:15 拉加德在法兰克福欧洲银行大会发表讲话 21:30 美联储2020年FOMC票委卡普兰发表讲话 22:00 美联储巴尔金和博斯蒂克发表讲话 21日 G20领导人峰会举行，至11月22日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.75吨（降幅为0.14%），当前持仓量为1217.25吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持80.98吨（降幅为0.46%），当前持仓量为17498.29吨。 展望下周，日本周一，美国周四、周五感恩节假日休市（其中周五美国半天交易提前休市），金市交投意愿料将下降，需警惕清淡盘面中盘口异动可能： 数据层面上，处于相对平淡周期，焦点日是周三因美假日数据提前密集发布，其中核心焦点是美国10月核心PCE物价指数和个人支出环比： 上周揭晓的10月CPI物价同比1.2%，低于预期1.3%和前值1.4%；环比0%，低于预期0.1%和前值0.2%（其中核心CPI物价同比1.6%，低于预期和前值1.7%；核心环比0%，低于预期和前值0.2%），呈全面回落势头。本周揭晓的10月零售大幅下滑仅仅增0.3%，回到疫情前的常态水准区域。目前市场预期10月PCE物价中性偏谨慎（同比基本稳定，（核心）环比增速由0.2%降至0%），基本符合由CPI物价变化的推演。10月个人支出预期0.6较前值1.4%明显下滑，和零售数据变化一致。 其它值得关注的数据还有：周一欧元区（德国）、英国、美国11月Markit制造业与服务业PMI初值；周二德国三季度季调后GDP终值(%)和11月IFO商业景气指数、美国11月谘商会消费者信心指数；周三美国10月耐用品订单初值、美国三季度实际GDP年化修正值、美国11月密歇根大学消费者信心指数终值、美国10月季调后新屋销售年化总数、美国当周初请失业金人数；周四德国12月Gfk消费者信心指数；周五欧元区11月经济景气指数等。 央行层面，无主要央行利率会议，处于美国假日周和欧央行会议前的静默期的相对平淡周期。相对重要的事件是周四揭晓的美联储和欧洲央行10月货币政策会议纪要，从两次会议声明来看，会议纪要应无新意透露。本周从拉加德最新讲话明示，在12月会议上强有力的货币政策刺激方案，市场焦点将集中于12月开启的欧美央行会议上货币政策的变化。 时政方面：拜登获得更多的国际承认、特朗普仍未放弃努力，这一局面短期料将延续。特朗普2017年来首次确认将参加亚太经济合作组织（APEC）（视频）会议，意图增加存在感。但过渡期内，系列国际会议包括本周末的G20峰会美国能够施加的影响力显然下降。美大选不确定性在拜登按“惯例当选”后，疫苗进展适时出现，风险资产出现的升势暂告一段落。未来若拜登正式胜选（包括特朗普承认败选）仍将出现对金融市场的同逻辑刺激。但下周更应警惕因美大选因意外事件（特朗普在争议州的诉讼、重新计票等）引发变数可能的避险回归或金融市场振动情形出现。疫情高发，加州等东西海岸各州陆续开启新一轮封控举措料将对下周开启传统的年底购物消费季施加负面冲击。 美元指数周四冲高回落，倒V型逆转走势，日线收呈长上影小阴线，日线6连阴（本周四连阴），预示日内仍有惯性下跌动能。日线指标持续下行，阶段弱势特征明显，但临近阶段低位，预示当前的打压时间周期持续性受到抑制。周线动态呈上下影均衡的小阴线，本周四连阴但未完全覆盖此前一周的低位反抽阳线实体，保留多方反击的一丝想象空间。周线连续两周在08年金融危机以来的长期上升趋势线支撑下方边缘徘徊；周线综合指标加速下移，发出阶段整理信号；阶段转弱预期越发强烈。更短的盘口4小时KD高位回落交叉，隔夜的反弹能量草草结束，空方同样占据优势。综合来看，日内多方若不能逆境突现强力扭转的意外强力反抽，目前震荡盘跌的模式大概率仍将延续。技术支撑阻力方面，无明显变化，请参考此前分析。 周四金价持续下挫逼近阶段低位的强技术支撑后受到美元指数冲高回落的提振出现超跌企稳，收呈下影小阴线，日线指标加速下移逼近超卖区域，弱势中显示阶段整理进入尾声。本周周线动态回测MA30支撑，呈该均线系统上方的上下影均衡小阴线，实体基本落于上周长下影范畴内，弱势整理意味明显。周线KD两周前低位金叉动态突破失败后重回阶段低位徘徊拉锯，综合指标依旧发出战略转多信号。在日线指标逐渐调整到位之际，预示在近期出现超跌强反弹时间临近。更短的4小时盘口显示，持续下行进入超卖区域，预示日内拥有低位企稳出现反弹的窗口机会。技术支撑阻力方面，同样无明显变化，请参考此前分析。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金短多； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------ 201119 time 071156： 现货金价周三开于1880.30美元，亚洲盘口围绕1880美元附近窄幅拉锯震荡，行情清淡。随着亚洲早盘美元指数的动态盘口回升在午后转为持续下落，金价欧初小幅攀升。多方攻势未能延续，美元指数低位企稳后，金价继而回落于动态击穿早盘震荡低位，显露弱势格局。欧美错盘阶段，辉瑞/BioNTech疫苗释放有效性利好，金价承压下跌探低至1863.64美元日内低位。频繁的疫苗进展释放疫情风险因子对市场的影响呈现逐级趋弱效应，盘口急跌10美元后，金价快速回升，重现周一弱化版“V型”反转走势，上行触及1884.80美元日内高位。此后，金价回到和美元指数的负关联属性轨道中，凌晨后美元指数企稳，金价升势失去动力，失守1880美元关口，技术性盘跌回修至1975美元附近震荡。电子交易时段，美元指数反弹缩窄日内跌幅，金价延续回落考验1870美元关口。终收于1872.18美元，日跌6.26美元，跌幅0.33%；其中白银收于24.329美元，日跌0.146美元，跌幅0.60%。 数据层面上，日内值得关注的讯息如下： 23:00 美国10月成屋销售年化总数(万户) 预期 646 前值 654 18:00 欧洲央行行长拉加德以ESRB主席的身份在欧洲议会经济与货币事务委员会的听证会上做介绍性发言。 20日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持7.30吨（降幅为0.60%），当前持仓量为1219.00吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持43.39吨（降幅为0.25%），当前持仓量为17579.27吨。 美元指数周三回落至本月上旬低位区域后出现多空胶着的反抽震荡拉锯，日线录得五连阴，收呈下影小阴线，走势符合推演。日线指标位于相对低位继续缓缓下移；更短的4小时综合指标出现超卖钝化，尾盘出现上翘显露超跌反弹迹象。如昨分析，连续下影小跌，继反应当前基本面的变化和日线指标阶段整理的需要，同时也反应短期的超跌出现低位承接意愿。日内料这一盘口反抽意愿将继续呈现主导因素，但能否持续则仍需重点观测，倾向在此出现小阴小阳皆属常态。近档下方较强支撑位于近期调整低位和过去两个交易日低位汇聚的92.32/12区域；继续下行分别是103.82-88.25下行阶段回升0.236分位所在的91.92附近，9月所创的阶段调整低位对应的91.73附近，以及月线MA360和08金融危机以来升势70.68-103.82阶段的0.618黄金分位共振的91.17/16附近。近档上方阻力位于91.73-94.75反抽阶段的0.236分位、10月下旬低位和隔夜高位汇聚的92.45/50区域，以及08金融危机以来的上升趋势线（72.70-78.90）对应的92.60/70区域。 周三金价早盘在短期技术转弱后，技术性回测失守日线半年线，修正力量因疫苗引发乐观情绪施压强化，跌幅略超预期，日线收呈下影小阴线。日线综合指标相对低位区域缓慢下移，临近超卖区域；更短的4小时盘口指标则快速下移，日内料仍将受到回测的压力延续整理，当前多空围绕半年线拉锯博弈的胶着形态未有改变，在日内缺乏重要变量前提下有望延续。但若短期强化跌势将大概率引发超跌反抽，即通过短期考验甚至虚破前低引发多方恐慌止损（这也是昨日分析的短期急跌完成充分整理的缘由），由于技术上的整理则已对应完成充分，具备再次阶段上行的技术基础，从而出现急跌后的加速反弹。目前金价位于近期1850-1856形成的反弹趋势线下轨和1670-2074阶段的50%分位汇聚的1874/2美元附近震荡；近档上方阻力位1965-1850暴跌阶段的回升修复0.236分位和日线半年线共振的1878/9美元附近；继续上行分别是隔夜高位所在的1884/5美元附近，日线布林中轨、周二高位、1965-1850暴跌阶段的回升0.382黄金分位、4小时MA60、和日线MA30密集汇聚的1892/1897美元区域，以及日线MA60对应的1909/10美元附近。近档下方较强支撑位位于本周、8月宽幅震荡和10月低位共振的1865/60美元区域；继续下行阶段强支撑则是周线MA30和阶段整理双底低位（本月低位、9月低位）汇聚的1852/48美元区域。 本周至今金价在弱势美元氛围下，金价运行逻辑受到疫苗引发的市场乐观情绪提振施压，出现整理修正略有意外。短期跌势后美元指数阶段迎来的技术反弹回升期预期将给予金价一个短期承压的过程。如前分析，我们倾向这一过程较为短暂。随着黄金自身的技术整理充分，金价或将出现不依赖于美元的一个走强阶段，即大概率出现全面流动性释放激发的需求增强，甚至不排除系列避险因素的重现。在黄金下方几近充分的时间整理周期和下方强阶段技术支撑双重庇护下，策略上建议前期的短多在当前应继续持有。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金短多； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------ 201118 time 155856： 盘口观察： ------------------------------------- 201118 time 071356： 现货金价周二开于1888.66美元，亚洲早盘金价窄幅震荡温和推升。午后，随着美元指数开启技术性反抽的小幅回升走势，金价承压回测一度触及1885美元下方。进入欧洲时段，美元指数高位快速回落，金价企稳但未获得足够上升动能，1890美元关口得而复失。美初，美10月零售数据环比增长0.3%，低于预期0.5%及前值1.9%，利空兑现后美元指数短暂温和下探后企稳缩窄跌幅，金价出现盘口上行动能触及1893.47美元日内高位。但在美股开盘前，升势即告结束，重回1890美元关口略下附近盘桓，交投清淡。电子交易时段，金价窄幅横向整理中在关联市场维持平静背景下，突现异常的盘口跌势，急跌近10美元探低至1876.88美元日内低位，随后略有回升，终收于1878.44美元，日跌9.19美元，跌幅0.49%；其中白银收于24.475美元，日跌0.285美元，跌幅1.15%。 数据层面上，欧元区10月CPI终值料和初值相近，维持稳定；英国10月CPI同比也稳定，但环比则出现明显回落。其中疫情的非严格封控举措或不同程度的对10月下旬、及11月份数据产生影响。继续关注欧美央行诸多官员们的讲话。 日内其它值得关注的讯息如下： 英国10月CPI环比(%) 预期 -0.1 前值 0.4 18:00 欧元区10月未季调CPI同比终值(%) 预期 -0.3 前值 -0.3 欧元区10月CPI环比终值(%) 预期 0.2 前值 0.2 21:30 美国10月新屋开工年化总数(万户) 预期 146 前值 141.5 21:30 美国10月营建许可总数(万户) 预期 156.8 前值 155.3 23:00 美联储埃文斯在线上举办的第七届竞争力峰会上发表讲话 19日 01:15 美联储威廉姆斯发表讲话 02:20 美联储布拉德就美国经济和货币政策发表讲话 07:00 美联储2020年票委卡普兰发表讲话 08:00 美联储博斯蒂克就“从不同的视角看如何改善经济学”发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持5.10吨（降幅为0.42%），当前持仓量为1226.30吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持49.17吨（降幅为0.28%），当前持仓量为17622.66吨。 美元指数周二受零售数据利空影响，小幅收跌，录得4连阴。但因连续绵绵跌势，也出现利空兑现后的盘口企稳回升走势。日线收呈下影小阴线、日线综合指标在低位区域继续下移、更短的4小时指标则继周一欧市再次出现超卖后的技术性反抽特征，预示弱势氛围中，技术性反抽回升意愿正在酝酿增强背景下，继续连续施压下行概率受限。综合分析，10月通胀、零售数据皆不佳，反应了大选前系列稳经济举措到期后的疲态显露。未来随着疫情高发和经济刺激计划的断档，经济数据较高概率出现大面积的回落潮，会形成持续的基本面负面影响。同时动态失守金融危机以来的宏观上升趋势线区域，这或在形成美元指数超短期的反弹难以有效凝聚人气，周一类似的弱势盘口反抽后的延续回落，或会反复上演。近档上方阻力位于91.73-94.75反抽阶段的0.236分位、10月下旬低位和隔夜高位汇聚的92.45/50区域，以及08金融危机以来的上升趋势线（72.70-78.90）对应的92.60/70区域，持续位于这一区域下方，将显著增加破位阶段下行的风险；继续上行分别是4小时MA30、和4小时MA60汇聚的92.75/80区域，94.31-92.12整理阶段的0.382黄金分位和继续下移的日线布林中轨汇聚的92.96/93.04区域。近档下方较强支撑位于近期调整低位和隔夜低位所在的92.32/12区域；继续下行分别是103.82-88.25下行阶段回升0.236分位所在的91.92附近，9月所创的阶段调整低位对应的91.73附近，以及月线MA360和08金融危机以来升势70.68-103.82阶段的0.618黄金分位共振的91.17/16附近。 周二金价多数时间维持在1888美元附近窄幅拉锯震荡，数据有利美元下行阶段多方略意外未发动有效攻势，电子交易时段跌穿周二凌晨以来的整理平台，日线收呈上影小阴，回踩日线半年线支撑。日线日线综合指标相对低位区域徘徊，行情仍在胶着的磨盘阶段，技术指标完美支持再次上行，尚欠缺一个持续时间有限的下行。或意味着未来通过继续胶着的拉锯叠加有限的回测磨底，或通过短暂而急促的下行突破（往往是诱空的虚破）而完成技术上充分整理。日内倾向回测考验上周一急跌至1850以来形成的反弹趋势线支撑，在美元指数超短期弱势氛围中，有望再次回升，但胶着的博弈较难一次摆脱。目前金价位于1965-1850暴跌阶段的回升修复0.236分位和日线半年线共振的1878/7美元附近拉锯；近档下方支撑位近期1850-1856形成的反弹趋势线下轨和1670-2074阶段的50%分位汇聚的1874/2美元附近；继续下行分别是周一低位、8月宽幅震荡低位和10月低位共振的1865/60美元区域。近档上方阻力位于4小时MA30对应的1881/2美元附近；继续上行分别是隔夜高位、1965-1850暴跌阶段的回升0.382黄金分位、日线布林中轨、4小时MA60、日线MA30和周一高位密集汇聚的1894/1899美元区域，以及日线MA60对应的1909/10美元附近。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金短多； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------ 201117 time 072056： 现货金价周一开于1885.01美元，15日RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）正式签署，亚洲盘口风险资产获得提振，压制美元指数延续周五颓势盘跌。金价则在早盘主要体现受美元下跌提振小幅生长1890美元附近。国内市场开市后，商品市场全面加速上行，金价联动上行触及1898.98美元日内高位。午盘，金价呈现疲态，高位盘整后，在美元指数低位盘整格局中回落至1890美元一线。欧洲时段，美元从盘初回测的日内低位区域超跌反弹，金价对应窄幅震荡拉锯。欧美错盘阶段，一则疫苗讯息（Moderna发布报告称，其研发的新冠疫苗在第三期临床试验中，有效性达到94.5%；新冠疫苗的保质期更长，在冰箱温度下可维持30天。到2020年底，Moderna预计将有大约2000万剂mRNA-1273供应美国。2021年，该公司有望在全球生产5亿至10亿剂mRNA-1273。）引发金融市场加剧波动，风险资产再度获得提振全面上行，金价则急跌30美元探低至1864.08美元日内低位。和上周一的波动相较，金价短暂急跌后，心态趋于平稳，大量释放流动性及大宗商品大涨刺激金价回稳，在美初出现短暂金价美元同涨的走势。美股开盘前后，美元指数冲高回落，金价反抽得以延续，凌晨后一度逼近日内高位区域，形成V型反转。此后，金价略有回落，电子交易时段维持在1890美元及略低位置窄幅横向整理。终收于1887.63美元，日跌1.47美元，跌幅0.08%；其中白银收于24.760美元，日涨0.102美元，涨幅0.41%。 数据层面上，今日核心焦点是美10月零售数据：美9月零售环比1.9%，大幅高于预期0.8%及前值0.6%（其中核心零售1.5%，远高于谨慎预期的0.4%和前值0.7%），同样也高于我们的分析。更为重要的是，美国9月零售额同比增长了5.4％，核心零售额同比增长幅度达到9.1％，为有史以来最大涨幅。在连续三个月下滑后，环比增幅重新攀升至1.0%上方，显示疫情以来的积极财政举措和对低收入（失业）的补贴对消费刺激仍在延续，我们或对此预估不足。展望10月前景，美劳动力市场继续温和改善，制造业、非制造业指数维持高景气度复苏势头，但非制造就业开始回落；8月美个人收入环比明显下滑后9月出现回升（8月下滑至-2.7%，9月回升至0.9%），零售数据对应则出现大幅跃升。综合分析判断，天量财政刺激计划后，美零售已经恢复（超越）到疫情前的水准。随着新一轮财政刺激进展停滞，对低收入人群的补助停摆导致的滞后效应在秋季疫情重新高发后料将得以呈现。9月零售的高增速难以维持，同时由于年底11-12月（感恩、圣诞）假日的促销购物旺季前的通常消费意愿下滑，或大概率将回落至疫情前的常态增速区域附近。目前市场预期10零售月环比0.5%大幅低于于前值1.9%（核心零售0.6%同样远低于1.5%前值），这一谨慎预期将制约美元的短期走势。 日内其它值得关注的讯息如下： 10月核心零售销售环比 预期 0.6% 前值 1.5% 22:00 英国央行行长贝利将发表讲话 18日 02:00 美联储博斯蒂克在有关“种族主义和经济”的线上活动中致开幕词 03:00 美联储威廉姆斯主持纽约经济俱乐部组织的一次线上会议 03:00 美联储罗森格伦在有关“种族主义和经济”的线上活动中致闭幕词 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持5.25吨（降幅为0.43%），周一减持2.92吨（降幅为0.24%），当前持仓量为1231.40吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓无变化，周一减持37.60吨（降幅为0.43%），当前持仓量为17671.83吨。 PPI物价和CPI趋势一致，美元指数周五小幅收跌，周线收于金融危机以来的宏观上升趋势线区域附近，在此前一周大跌破位后，多方发力小幅反抽，形成多空交战拉锯的格局，但多方未确立企稳，周线综合指标下移，发出弱势信号。形式略朝偏空方有利转化运行的势态。周一美元指数亚欧盘口延续跌势引发盘口的超跌反抽，触及4小时MA30后无功而返，日线三连跌，收呈上下影均衡小阴线，日线综合指标在低位区域继续小幅下移，弱势特征明显，但临近超卖区域也预示美元当前持续下行空间受限。综合来看，日内数据利空应当对美元继续形成负面施压，破位下行概率提升。但市场已对这一预期已有所反应，4小时指标超跌反抽后形成反复继续维持低位徘徊，或预示日内或形成低位震荡企稳的概率较高。近档上方阻力位于08金融危机以来的上升趋势线（72.70-78.90）92.70/60区域；继续上行分别是4小时MA30、隔夜高位和4小时MA60汇聚的92.80/90区域，94.31-92.12整理阶段的0.382黄金分位和快速下移的日线布林中轨汇聚的92.96/93.05区域，以及日线MA30、MA60密集分布的93.17/26区域。近档下方支撑位于10月下旬低位和91.73-94.75反抽阶段的0.236分位共振的92.47/45区域，以及近期调整低位对应的92.32/12区域。 周五金价盘中触及日线布林中轨区域，小幅收高。周线收呈下试MA30的下影中阴线，周五走强避免形成阴包阳格局看跌形态。周线综合指标在短暂低位回升后重新回落，处于低位盘整阶段，多方超跌反抽并未走实，未来或仍或出现低位磨底的过程。周一金价窄幅拉锯中再次遭遇盘口利空强打压击穿日线半年线，但盘口快速回升形成日内反转，符合周五分析推断，日线收呈长下影近阳十字星，显示上周以来该均线区域低位支撑有效，低位承接力量明显。日线综合指标相对低位区域走平，长下影K线形态对日内延续反抽有利，在日、周线逐渐朝向乐观转化阶段，或刺激出现多方尝试继续挑战短期上方系列均线的可能。近档上方阻力位于1965-1850暴跌阶段的回升0.382黄金分位、日线布林中轨、4小时MA60、日线MA30和隔夜高位密集汇聚的1894/1899美元区域；继续上行分别是日线MA60对应的1910/1美元附近，以及1670-2074美元上行阶段的0.618黄金分位和2011年历史前高密集分布的1920/21美元区域。近档下方支撑位于前述阶段的回升修复0.236分位和日线半年线共振的1878/7美元附近；继续下行分别是1670-2074阶段的50%分位所在的1872美元附近，隔夜低位、8月宽幅震荡低位、周一收盘、周二和10月低位共振的1865/60美元区域。 操作上，建议暂时维持1910美元及更下方的等量3成黄金短多； 若有实时调仓意见，将快讯及短信通知。 ------------------ 201116 time 213556 连续两周，美国两家生物医药公司都在周一北京时间20点前，公布类似的新冠疫苗消息。消息公布后，对应着相应的金融市场盘口波动。但从最新盘口观察，金市已经表现不同，下行抵抗明显。如果市场以这种消息面来影响达到调整目的，阶段金价反而可能更具韧性。即便还有第五浪下行，时间也可能进一步推后。短期消息面利空消化后，反而可能对应更大幅度的反弹。 ----------------------- 201116 time 200556 周一，与上周一同一时刻（北京时间20点前几分钟），同一题材，又是MODERNA公司关于新冠疫苗的题材：：MODERNA公司表示：三期试验疫苗有效性为94.5%。计划在未来几周内向美国申请新冠疫苗的紧急使用权。公司已经准备好了数百万剂的新冠疫苗，等待美国食品药品监督管理局（FDA）批准。计划向其他全球监管机构提交新冠疫苗以获得授权。新冠疫苗总体上是安全的，耐受性良好，副作用包括疲劳、肌肉和关节疼痛和头痛。有望于2021年在全球生产5亿至10亿剂的新冠疫苗。对新冠疫苗第三阶段研究的分析基于95例病例，其中90例属于试验的安慰剂组；11名患有严重新冠肺炎的研究参与者都服用了安慰剂。 消息发布后，金价五分钟下跌30美元，欧洲股市、原油、（美股、日本、中国A50）期指跳涨……，一切盘口与上周一盘口完全一样。但历史会简单重演吗？ ------------------- 威尔鑫：金价超跌修复 后市总体偏空
上周金价巨幅下跌缘于周一辉瑞公布新冠疫苗研发成功的消息刺激。该消息引发全球金融市场大幅波动，风险偏好强劲回升。欧美股市、原油、大宗商品市场皆向上大幅走强，唯避险属性浓厚之金银价格大幅下跌。笔者对该消息之于金融市场的巨大影响即好奇，也有些怀疑。笔者怀疑的是，该消息面致于对金融市场影响那么强吗？新冠疫苗研发成功算不得什么让市场倍感稀奇的事情，中国不早就公布新冠疫苗研发成功，且已有数十万赴国外工作的人员接种疫苗后，完全有效。然无论中国新冠疫苗，还是辉瑞新冠疫苗，距离全面接种应用还有数月时间，致于让市场如此兴奋吗？笔者多少有些怀疑该消息有刻意影响金融市场的成分。因这类消息，并非官方政策调控的绝密信息，经公司口径发布，容易形成内幕操纵题材。更诡异的是，在风险偏好强化的股市强劲上行中，美股之恐龙、大象级别绩优股反而逆市场大幅下跌，苹果、微软、阿里、亚马逊、谷歌、脸谱等传统基金、机构最爱的大蓝筹股，全部在股市大幅上涨的周一大幅下跌，这是利用消息获利平仓，还是切换风格呢？这些大象蓝筹股中的重要机构，会是周一消息的策划者吗？ 在消息公布后，我们对黄金市场进行过分析，认为这类突发消息一般不会直接影响黄金市场趋势。由于上周黄金市场表现强劲，无论是诱多，还是市场本身内蕴使然，该消息面无疑破坏了黄金市场运行节奏的连贯性，故此后下跌过激的修正难免，即便中期金价还有新低。 由于本周末CFTC没有公布持仓报告，故本期评论，我们重点从技术面对当前黄金市场状况进行一次大致梳理。总体而言，我们“倾向”阶段或中期黄金市场应没调整到位，但短期仍存修正反弹可能。因风险市场受上周一消息刺激后，未见明显修正。我们倾向美股在周一形成的跳空缺口应进行回补，尤其在大蓝筹不仅不跟涨，反而逆势下跌的背景下。当然，黄金市场的长期趋势依然看好。至于中期调整还会有多久？没法定论，毕竟已经调整三个月了，预期中期见底时间应在年内。 首先，就黄金市场运行逻辑来看，依然以美元为重要参照。在上期报告中，我们分析过下面这幅美元月线图： 就黄金市场本身宏观技术面而言，如现货金价月K线图示： L线系列之L1线，是2015年确认底部后，同样连接2008年681.45美元底部的另外一组宏观上行趋势线。只是较为神奇的是，它在2018年精确量度出了1160.11美元附近的中长期大底，我们当时曾以21大理由分析金价中期见底。L2线是平行于L1线，过2008年顶点的轨道线。我们可以看出，L与H系列趋势线，都是以2008年金融危机前后的顶底为“基点”形成的。L3依然平行于L1、L2，且L2L3等宽于L1L2，如此这般，H2、L3交汇量度出了2020年金价在2074.85美元大顶。 至于K系列，K1是金价2011年大牛市见顶1920.8美元后形成的宏观熊市趋势线，K2自然是宏观熊市轨道线了，KIK2构成金价宏观熊市通道。在2019年，金价突破熊市轨道后，即受H1线压力，同时也受轨道线K2支撑，调整十几周后突破上行。很快又遭遇L2线压力（受新冠疫情冲击），金价大幅回落。此后受美联储无底线开闸放水刺激，又进一步大幅突破。K3，平行于K1、K2，且K2K3同样等宽于K1K2。结果，K3又与L3、H2交汇进一步共振施压，使金价终见中期大顶。三线交汇，不仅量度出了2020年金价中期大顶位置，并进一步量度出了见顶时间。 如果金价还有调整至H1、L2交结区、甚至交结点的机会，应是非常好的做多时机。当然，我不敢肯定金价会不会有那么大的调整幅度。 再观月线布林带，我不确定金价的调整会否达到布林中轨。伴随时间推移，如果调整至布林中轨，应该与上面分析的H1、L2交结区进一步共振，构成金价更强支撑。但依然那句话，我们不敢确定金价会调整那么多。但是，金价应该有击穿布林中枢线的机会。观2011年前的十年黄金大牛市，金价触及或击穿布林中枢线，大多时候构成中期有效做多时机。当然，我们届时还会配合对冲基金的交易行为、持仓分布等更多信息综合进行判断。 再如金价周K线图示： 从前面月线技术分析来看，如果金价真调整至月线布林中轨、H1、L2交结区，那么理应击穿周线布林下轨，这将使得布林收口可能比二浪、四浪调整到位时更明显。当然，整个五浪涨幅如此之大，即便出现更强力度的调整，也无可厚非。但同样，我不敢确定。也许，金价触及周线布林下轨时，就应高度观察操作时机了。 再如金价日K线、黄金市场多空能量波、金价综合技术、对冲基金行为量化指标图示： 至于金价综合指标，我们以前解读过它的用法。这是笔者根据黄金特有市场属性针对设计的。此指标虽只有一条线，却涵盖了20多个其它技术与经济数据。该指标日线、周线、月线信息量化完全一样，这样省去了笔者分析更多其它技术指标，更多不同周期技术的繁琐。 笔者在该指标中分别设置了系列量化坐标：牛大顶、牛小顶、牛底熊顶区、熊大底。什么意思呢？牛大顶坐标的含义是，即便黄金宏观牛市中，金价综合指标触及牛大顶坐标时，都要注意金价见中长期大顶可能。若更多关联市场信号配合，黄金市场本身异动配合，应考虑中期多头平仓后转而做空。 牛小顶坐标含义，是指在黄金大体处于宏观偏牛区间震荡市定调中，综合指标触及该坐标线时，要注意黄金结构性牛市见顶可能。牛小顶附近做空需谨慎，需要更多信号共振支持。 牛底熊顶区坐标含义，在黄金处于宏观熊市定调中，金价反弹令综合指标触及该线，金价阶段或中期反弹可能见顶，要注意波段兑现多头获利，并反手做空。而在黄金牛市定调中，当指标回落到该线时，可能是金价波段或阶段见底信号，要注意逢低做多。 何为市场牛、熊市定调？观察指标运行重心在该线上方还是下方。指标运行重心在上为牛市定调，指标运行重心在下为熊市定调。但在牛熊转换时，要非常谨慎，过于倚重该信号，容易掉进过早操作陷阱。此时，我们需要梳理整个黄金市场资金分布状态，前期获利消化是否充分？美国中期流动性趋势，黄金领先指标对黄金市场利好利空状态等。 熊大底坐标含义，根本不用看其它信号，无论黄金市场处于牛市，还是熊市阶段，综合指标触及该线，大胆做多，阶段或中期稳赚。图中综合技术指标在各坐标线附近对应的金价顶底信号非常清晰，对指导我们进行中期或波段操作，很有参考价值。 就市场定调而言，目前黄金市场当然属于宏观牛市，故如果金价综合指标回落触及到熊顶牛地区，那将是我们重新做多黄金的参考。该指标对2020年中期牛市大顶的量度有效性同样非常高。过去25年里，综合指标触及或突破“牛大顶”的情况，只有五次，五次都精确对应着黄金市场中期顶部。 至于对冲基金行为量化，金价行为触及冰点区，就要考虑中期做多了。明显击穿冰点区时，应该中期果断做多。基金行为指标在2018年对黄金市场中期底部的量度同样非常有效。 最后观金价短期，如金价、美元日K线图示： 就金价相对于美元指数的指引来看，目前金价正考验半年线支撑。如果对应，美元也应该在半年线位置，但美元实际处于近月绝对底部附近。故金价相对于美元的指引，显得“超跌”，很大程度上缘于上周一辉瑞疫苗消息的利空冲击。如果没有这则消息，上周金价高点可能在1980美元上方。根据时间周期推算，我们原计划在上周三左右，于1980美元附近或上方逢高做空，也即三浪见底后的第34个交易日，神秘时间之窗。因为，第三浪底部，刚好在金价见顶2074.87美元后的第34个交易日，时间之窗位置，一天不差。 什么是时间周期？时间周期来自于神奇的斐波那契神奇数列：0、1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233、377、610、987、1597、2584、4181、6765、10946、17711、28657……，前面两数之和为下一数列。该数列常在自然界中产生神秘的作用力，产生奇妙的造物视觉美感。该数列其也是黄金分割的由来：前数n除以n+1后数约等于0.618，n/n-1约等于1.618，n/n-2=2.618，n/n-3=4.236，n/n+2=0.382，数列越靠后，则计算结果越贴近理论的黄金分割。理论的黄金分割点有：0.382、0.618、1.382、1.618、/2.382、2.618、4.236……，它们之间的关系，1/0.382=2.618；1/0.618=1.618；；2/1.618=1.236；1.382*1.618=2.236；1.618*1.618=2.168；0.618/0.382=1.618；2.618*1.618=4.236；…… 上图可以看出，一浪在第3天出现拐点，2浪在第8天见拐点，第13天也是阶段低点，第21天也是阶段低点（最低是第22天，误差一天），第34天是精确的第3浪底部…… 如果金价真有第五浪下跌，笔者还会用黄金分割法去解读下调支撑位置，同样非常精彩。在下档某价格区域，有六大黄金分割法推导出的价格，在狭小区域共振，其市场作用力应该不小。 操作上，虽目前金价近反弹至1890美元附近，距离我们1910美元下方的短多还有些差距，但实际的人民币金价因人民币贬值回落，已反弹至我们操作的398.5元/克左右。本周初，我们将择机对短多进行平仓，且随时可能逢高短空过渡。 |
附件 |
| « 疫苗问世大利好 黄金为何蹦极跳 | A股能否洞穿头顶几座大山-威尔鑫 » |