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※金价初进战略做多区 中期市场或仍复杂201130/1204 |
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2020-11-28 18:00:59
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201204 time 090356 建议在当前的1840美元（国内期金384元）附近及上方，建议平仓此前的3成（3倍杠杆）黄金多头。国际市场会员，也对应在1840美元附近平仓。 并注意此后可能的回补，请继续留意相关操作快讯及短信通知。
201204 time 083256： 现货金价周四开于1830.07美元，亚欧盘口呈现修正-拉升-再修正-再拉升的良性逐级震荡走高过程。欧美错盘阶段，美元指数出现持续下落，金价获得提振上行触及1843.86美元本周新高。美初，尽管美元指数继续下行，但金价则出现抵抗性的滞涨。美11月ISM非制造业指数回落但好于预期影响下，金价出现技术性较明显的修正，高位回落近20美元下行触及1823.61美元日内低位。此后多方依旧顽强，在美元指数探低企稳走势阶段，消息面受到美刺激计划协议可能落地的影响，金价对强修正实现逆转，重回1840美元关口上方，终日线三连阳收于1840.59美元，日涨10.36美元，涨幅0.57%；其中白银收于24.050美元，微跌0.039美元，跌幅0.16%。 今日数据面上核心焦点是美11月非农就业系列数据：10月非农63.8万高于修正后前值67.2万也高于预期59.3万（同时上调8月非农由148.9至149.3万）；失业率6.9%下降1.0个点（低于前值7.9%及预期7.7%）；薪资环比0.1%高于前值0.0%和但低于预期0.2%，同比4.5%%低于前值4.6%持平于预期。过去三个月非农均值为93.43万较前值130.37万继续回落，过去12个月均值延续回升势头由-75.825继续小幅攀升至-71.65万。展望11月非农前景，11月疫情部分区域不严格封控举措重启，前瞻数据优劣不一，非制造业就业成为仅有的亮点，最新非农预期由谨慎下滑的50万继续降低至47.8万；失业率在10月出现明显降幅后，预期仅小幅降低至6.8%；薪资同比也谨慎预期增4.2%。综合判断，11月非农大概率落于30-60万之间的范畴之内，料大概率落于目前市场谨慎预期的45-55万范畴内；失业率下降幅度放缓、薪资回落在11月形成市场共识，料较难出现意外；11月非农系列数据谨慎偏悲观的可能性较高，变数则来自于美大选的统计临时用工对数据的扰动。美元指数本周下行较充分兑现数据利空，弱势氛围下谨慎预期的非农数据有望成为转折契机，短期美元指数低位企稳概率增强；金价在上方面临强技术反压的阶段则应警惕当前反抽持续性。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国10月贸易帐(亿美元) 预期 -648 前值 -639 21:30 美国11月非农就业人口变动季调后(万) 预期 48.6 前值 63.8 美国11月失业率(%) 预期 6.8 前值 6.9 美国11月平均每小时工资同比(%) 预期 4.2 前值 4.5 美国11月平均每小时工资环比(%) 预期 0.1 前值 0.1 23:00 美国10月耐用品订单环比终值(%) 预期 1.3 前值 1.3 23:00 美国10月工厂订单环比(%) 预期 0.8 前值 1.1 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持1.46吨（降幅为0.12%），当前持仓量为1189.82吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持60.72吨（增幅为0.36%），当前持仓量为17052.76吨。 11月非农相关前瞻指标中： 乐观信息是： 11月美国Markit综合PMI终值为58.6，高于前值56.3，创2015年3月以来新高，并连续第四个月扩张；其中就业分项指数终值57.8，创有数据记录以来的终值新高，连续五个月扩张。（其中Markit服务业PMI终值为58.4，高于初值预期55.0和前值56.9；Markit制造业PMI终值为56.7，高于初值预期53.0和前值53.4，创2014年9月以来的六年最高。）。 11月非农纳入统计时间范畴内的截至11月21日当周初请失业金人数四周均值均为74.85万，较前一四周统计周期继续回落5.875万。其中在月初降至周失业申领近70万水平后出现连续两周回升，劳动力市场复苏的势头进一步放缓。 悲观信息是： 11月美国ISM制造业指数为57.5，大幅低于前值59.3和谨慎预期的558.0，创2018年9月以来的两年新高。其中就业分项指数48.4，较前值53.2大幅下降4.8个点，结束连续6个月回升，10月短暂回升至扩张后重返萎缩区间，表现美国制造业和其劳动力复苏迟滞、拐点显现。 11月ADP就业人数+30.7万，低于市场预期44万及前值36.5万。ADP就业数据公司副总裁表示，所有行业和规模的工作增长均保持正增长，劳动力市场就业增长的同时，步伐继续放缓。 中性信息是： 11月美国ISM非制造业指数为55.9，略高于预期的55.8但低于前值56.6，创6个月新低。其中就业分项指数为51.5，高于前值50.1，临近9月的高位的51.8，反应在疫情高发阶段，劳动力市场显现疲态，但仍具有一定的弹性。 另据25家大型投行预测显示，美国11月非农就业人口增幅料介于15万至73.5万（预期低于区间持平于10月的30万至90万，同时也低于并窄于9月的40至180万）。25家投行预测非农均值为45.912万（明显低于10月预测中值62.33万，以及9月预测中值的85.42万万），失业率预期中值为6.8%，略低于前值6.9%（11月预期范畴6.6-6.9%，分歧明显收窄，同时低于10月预期范畴7.0-7.9%，更低于9月预期范畴的7.9%-8.4%）；平均时薪同比增幅中值4.2%，低于4.5%前值（预期范畴4.1-4.4%，低于10月的4.3-4.7%，预期中值基本持平于8月的3.8-4.6%) 。数据显示，投行趋向认可美劳动力市场继续从复苏逐渐平复回落过程之中（过去12个月均值延续回升势头由-75.825继续小幅攀升至-71.65万），失业率降速本期预期明显放缓趋于停滞，薪资也持偏谨慎的预期。（其中高盛持悲观预期观点：非农预期仅增15万、失业率中性预期6.8%、薪资偏谨慎为4.2%；另一重量级投行摩根士丹利则持相反的乐观观点：预期非农增63万、失业率也乐观看降至6.6%）。 10月非农63.8万高于修正后前值67.2万也高于预期59.3万（同时上调8月非农由148.9至149.3万）；失业率6.9%下降1.0个点（低于前值7.9%及预期7.7%）；薪资环比0.1%高于前值0.0%和但低于预期0.2%，同比4.5%%低于前值4.6%持平于预期。过去三个月非农均值为93.43万较前值130.37万继续回落，过去12个月均值延续回升势头由-75.825继续小幅攀升至-71.65万。10月非农数值略强于预期（源于9月非农因政府临时用工的减少出现力度较大的回落），仍符合由疫情复苏后填坑过程中向正常状态恢复的过程之中的逐级下滑。展望11月非农前景，脱离飓风影响周期，处于季节性改善周期；但11月欧洲采取较3月力度更为宽松的封控、美国内重启程度不一（主要是民主党主控的东西海岸各州）的封控举措，美10月个人收入、零售增速大幅回落、10-11月非制造业连续回落、11月制造业也出现明显回落（其中就业分项指数也呈下滑势头，非制造业11月就业分项出现回升）；周失业金申领人数四周均值落于75万略下（前一周期为80.725万，9月为87.6万），继续维持趋势线下降朝常态值回归过程，但下降幅度更为放缓（其中在月初降至周失业申领近70万水平后出现连续两周回升）。值得注意的是，制造业和非制造业的另一数据统计商Markit则传递出全面的乐观讯息。这明显的差异除或也表明当前疫情引发的高离职率在统计周期性方面的不一致外，也反应其统计样本的缺陷。前瞻数据表明，美前一阶段的财政和货币政策刺激的经济复苏已经触及顶峰回落，劳动力市场显露增长疲态。由于非农继续处于填补（3月疫情）天坑后向常态滑落的过程之中，预期仍会高于常年均值的范畴。在明显低于预期的ADP就业和制造业及就业明显下滑数据公布后，最新非农预期由谨慎下滑的50万继续降低至47.8万；占据近9成就业比重的非制造业表现稳定，出现积极变化，则有可能令非农数据托底而不那么悲观。失业率在10月出现明显降幅后，或出现明显停滞的放缓甚至反复的可能，预期仅小幅降低至6.8%；薪资同比也明显回落预期增4.2%。综合判断，11月非农应继续朝常态均值的18万左右水平回归，大概率落于35-60万之间的范畴之内。在经受了10月放缓下滑幅度的缓冲后，前瞻数据进一步回落，预期非农数据料将继续下滑，目前市场预期较为平衡的反应前瞻数据信息，预期实际数据或不会出现明显偏差，温和高于或小幅低于预期45-55万摆动属正常现象；失业率下降幅度放缓、薪资回落在11月形成市场共识，料较难出现意外；11月非农系列数据谨慎偏悲观的可能性较高，变数则来自于美大选的统计临时用工对数据的扰动。 市场影响方面，10月非农低于我们相对谨慎观点，失业率及薪资表现则符合我们推测。该月数据周内，美元指数在此前一周反弹触及阶段下降趋势线后受阻回落，非农前四连阴下跌90个基点（最大跌超110个基点），回撤日线MA60企稳。数据揭晓当日适逢国内国庆假日，亚欧盘口上演30个基点冲高回落走势，亚洲盘口的超跌反弹无疾而终。低于预期的数据出炉后，超跌的美元指数反应平淡，上下各逾10个基点震荡后，维持超跌温和盘整走势，日线收呈上影小阳线。随后一周，美元指数仍未止跌，反复围绕日线MA60拉锯后在周五破位。10月初的前两周数据周形成对9月下旬的中阳反弹突破的回撤修正，走势重返胶着的低位盘恒格局。对应美元的弱势，金价在周一动态回撤接近阶段低位后连续上行反弹逾45美元（最大上涨近65美元）。数据揭晓当日，亚欧盘口先抑后扬，回落15美元后于亚欧错盘阶段暴力逆转拉升逾25美元后在相对高位盘整。数据揭晓后，金价略有冲高随即出现利好兑现效应，回落近10美元后维持窄幅震荡，反应平淡，在当周低位连续反弹后，多方心存顾虑，日线收呈上下影均衡的小阴线。此后一周周初延续反弹突断头中阴整理，其后在继续的弱势美元提振下方再次维持反弹势头。 市场影响方面，9月非农基本符合预期、失业率改善（下滑）力度则超出预估。该月数据周内，同时受到美国大选进程的影响，数据层面作用退居次要位置。美元指数在此前选情不确定性反弹回升基础上，周一温和冲高回落，此后连续下跌（周三亚洲盘口大选当日）大幅摆动后延续跌势，非农前累积下跌近150个基点（最大跌超180个基点），完全回吐此前一周的乐观预期涨幅。数据揭晓当日，亚洲盘口温和反抽后回落维持横盘整理、欧洲盘口则延续弱势续跌40个基点，创2个月新低，逼近7月下旬以来的横盘整理平台下沿。略好于预期的数据出炉后，美元指数动态盘口回升近30个基点，但很快重回颓势，日线收呈延续趋势的上影略长的小阴线。此后一周，偏乐观的非农影响部分显现，逼近阶段强技术支撑的美元出现超跌反弹，动态力度最大近110个基点后，重新由大选后的乐观氛围控制，处于绵绵的跌势之中。对应美元的弱势和大选影响，金价在数据揭晓前因大选结果不确定性持续推升，最大累积涨近80美元，动态突破日线MA60和下降通道趋势阻拦。数据揭晓当日，亚洲盘口修正回落15美元后企稳、欧洲时段延续趋势继续拉升15美元续创波段新高。数据出炉后，金价略有回落形成拉锯震荡续创新高，其后美盘中段出现盘口近20美元的回落幅度后企稳，日线收呈高位整理的窄幅波动的阳十字星形态。此后的周一，由于选情明朗及释放的乐观疫苗讯息，金价早盘冲高后快速回落，在欧市大幅跳水，日最大跌逾115美元，非农周的上行突破成为技术上的“诱多”。 综合来看，系列前瞻数据劣多优少，私营ADP数据继续超预期下降接近常态区域、制造业和非制造业复苏拐点形态相对明确，由于缺乏新的财政刺激提振举措，3-4月形成的天量失业人群较难在年内修复。劳动力市场仍将处于一种非正常阶段的回落修补过程之中，料本月非农继续下滑朝向常年均值迈进，市场预期也充分反应对经济前景的这一判断。本周，美元指数周一技术性破位9月阶段整理低位后，形成持续加速下行压力，最大跌逾250基点。在前期积累的跌势下，美元日线及盘口指标形成极度超跌的范畴，充分兑现了本周系列数据的不利影响；而金价的在极度超跌之后，摆脱此前下行的美元金价同跌的避险资产落难模式，获得美元下行的提振，本周一续创阶段新低企稳后，出现连续反抽，低位最大涨近80美元，逼近前期箱体震荡的下沿。我们倾向认为，本月非农数据较充分的反应的经济数据前瞻指引，大概率稳健的落于45-55万范畴，美元指数超跌低位企稳的概率较高；若略意外的高于这一数值，易引发利空兑现的超跌反抽行情；反之，若略意外的明显低于这一数值，美元指数或仍将在短期内承受压力，但短期下行持续性也将因极度超跌受限。整体判断，日内及在下周初，极易形成美元指数波段下行的拐点，对应金价则应充分警惕当前反抽持续性，尤其在上方面临强技术反压的同时。 展望下周，主要金融市场无假日（欧洲部分国家周二假日休市），处于连续交易的常态模式： 数据层面上，处于相对清淡周期，其中周核心焦点是于周四揭晓的美11月通胀数据：美10月CPI同比1.2%环比0.0%（同比低于预期1.3和前值1.4%，环比低于预期0.1和前值0.2%）；核心同比1.6%环比0.0%（核心同比低于预期和前值1.6%，核心环比低于预期和前值0.2%）。此后公布的10月PCE核心物价同比1.4%持平于预期1.4%低于前值1.6%，核心环比0.0%持平于预期但低于前值0.2%。10月统计周期内，原油等大宗商品整体重心下移、美国内ISM非制造业指数高位回落、个人收入、支出及零售皆明显下滑，新一轮财政刺激计划受大选原因停摆，通胀全面回落，显示此前天量疫情刺激注入后的经济复苏后继乏力。展望11月前景，美大选后风险资产进入狂欢，全球股市（道指同步，标普、纳斯达克创4月疫情后高速复苏以来）录得1988年以来最大月度涨幅，联动原油、基本金属（铜为龙头）、铁矿石等大宗商品大幅飙升，预期将对11月通胀带来积极正面推动；另一方面，美经济数据继续疲软，11月制造业和非制造业（包括其就业分项）等数据大幅回落，疫情封控对感恩节消费整体下滑（仅线上销售大幅上升），这一因素对核心通胀的影响更为明显。。目前市场预期11月CPI（核心）环比回升，同比稳定、核心同比仍有小幅下滑。综合判断，11月影响因子优劣参半，CPI数据环同比大概率显露企稳回升迹象，由于商品的全面展现的热潮，美通胀预期指标近期不断上升，符合或优于预期的数据落地前后，或对美元产生短期的正面提振效应。 其它值得关注的数据还有：周一国内11月制进出口及贸易、欧元区12月Sentix投资者信心指数；周二日本、欧元区三季度GDP终值，欧元区（德国）12月ZEW经济景气指数；周三国内11月通胀和社融规模、美国10月JOLTs职位空缺；周四美国周初请失业金人数；周五美国11月PPI物价、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值等。 央行层面，加拿大、欧洲央行分别于周三、周四公布利率决议：欧央行在10月底会议上维持主要再融资利率0%、紧急抗疫购债计划（PEPP）规模1.35万亿欧元不变，将在年底前额外进行规模1200亿欧元的临时购买。表述与此前一致。拉加德在会后声明中表示，近期经济前景“明显恶化”，如有必要将适当调整所有工具（降息并不在即期工具选项中）。尽管经济数据显示仍在复苏过程中，但随后11月欧元区主要成员国相继因疫情高发重启封控举措，经济下行压力下，拉加德和副行长在11月底相继向市场明确表述12月将出台（强有力）的货币政策刺激措施。本周通过其委员最新表述不要过高期望重磅刺激措施。市场最终预期欧央行在下周会议上继续维持现有利率不变；但会将紧急购债（PEPP）规模上调5000亿欧元至1.85万亿欧元，同时购债期限也将延迟至2021年底。市场另一关注点，本周美联储鲍威尔为首的系列官员们集中讲话老调重弹，继续强调财政刺激的重要性，并未透露可能增强QE方案，最后由票委卡普兰显示明确的分歧反对声音。在下周进入会议前静默期空档期后，市场料对美联储在中旬会议上采取增强行动的预期将持续下降。综合欧央行和美联储会议的预期基调来看，美元持续弱势在这一系列央行会议周期内或会面临阻力。 时政方面：拜登当选、美国不确定性基本消除，对市场的刺激提振因子也已充分兑现。本周其内阁成员本周陆续披露，其中耶伦成为财政部长广为金融市场关注，在被提名后耶伦表示支持政府采取刺激措施，需采取紧急行动来防止美国经济衰退。拜登内阁组成一个显著特点是女性、少数族裔占比高，这也符合其竞选口号。继续关注其内阁尤其是经济部门的成员组成结构。在艰难的博弈后，据最新消息，两党就弱化版的刺激计划（9080亿美元）缩减分歧，有望在拜登就任前推出。系列举措表明拜登所在的民主党正转变此前的立场，寻求主动达成刺激方案，但反过来，当前共和党成为了反对掣肘力量，下周五前是一个关键节点时期，否则政府有停摆的可能。 下周四开始为期两天欧盟峰会举行，市场目前预期在本周末英欧脱欧谈判达成协议，若落空；在欧盟峰会议前仍是一个供市场寄望可妥协达成协议的期限。 本周中东出现久违的热潮，接连出现伊朗核科学家被刺和革命卫队指挥官在伊（拉克）叙边境遇袭，矛盾方直指以色列和美国。伊朗口头誓言报复，实际暂按兵不动，中东局势未朝急剧恶化方向滑落，显示伊朗维持克制意在等候拜登执政方的明确中东政策。美执政风格迥异的总统权力交接阶段，中东出现这一意在恶化地缘政局的系列行动，仍值得警惕，不排除后续爆发各方的激烈反馈行动。 美元指数周四持续下行，续创新低，周线动态呈中阴加速下行趋势，周线综合指标继续下移，逼近年内低位，阶段上仍发出弱势信号。日线指标继续在超跌区域强化（参见昨日评述）；更短的4小时综合指标超卖区域出现回升探头迹象，显现超跌反弹意愿明显抬升。近档上方阻力位于15分钟MA60和隔夜失守的月线MA250汇聚的90.74/76附近；继续上行分别是隔夜欧初下行低位和1小时MA30共振的90.83附近，以及周三收盘及周四开盘对应的91整数关口附近。近档下方系列较强支撑位于121.01-70.68宏观调整周期的回升0.382黄金分位、月线MA120密集汇聚89.90/89.76区域，这也将临近对应2018年低位（2015年以来形成的箱体震荡低位）区域，具有坚实的波段支撑效应。 周四金价亚欧盘口有序震荡上行，对美元超跌阶段的继续下行显现滞涨后，美盘出现较为明显的修正，随后快速收复，维持短期盘口强势特征。周线动态呈低位下影近光头中阳线，在上周加速下行破位MA30强支撑后，本周呈现修复性质的反抽。周线综合指标继续下移，低位超卖区域发出偏空讯号，但持续出现战略转多讯号，提示阶段弱势尾声阶段可能出现的转势。日线KD本周低位金叉后加速上行，进入上部区域，显示常态反弹充分；4小时指标高位钝化CR170+、尾盘继续拉升后1小时也进入超买区域，在周三、四盘口超买阶段，金价通过盘中震荡完成不充分的技术修正，预示日内强势仍可盘口延续这种方式的同时，也警惕盘口强化升势过程中出现的震荡放大或变盘可能。目前金价位于1小时MA360和1965-1764下行阶段的回升0.382黄金分位共振的1840/41美元附近盘恒；继续上行的较强反压依次为日线布林中轨日内所在的1845美元附近，以及前期箱体震荡低位（9月、11月小双底）对应的1848/50美元区域，意外加速上行的阻力则是周线MA30对应的1860美元附近。近档下方支撑位于1小时MA30所在的1835美元附近；继续下行分别是1670-2074的0.382黄金分位对应的1825美元附近，4小时MA60和上周第一波跌势后整理期的高位共振的1818美元附近，4小时MA30日内对应的1809/08美元附近，以及1800美元整数关口的系列支撑。 美元指数阶段弱势日内将迎来非农预期利空兑现时刻，下周数据及央行货币政策调整、以及可能的缩小版的美财政刺激落地或将促成美元指数的日线级别的回稳周期。对应当前金价的反弹周期，我们不应报以过高的期待。金价中期见底或仍有待于美元指数波段回升（企稳）出现明显头部或迟滞阶段的有利窗口时期。策略上，日内暂谨慎持多等候；随着反弹趋于尾声，操作时点将越来越近，若出现盘口的强化升势或明显迟滞阶段，将择机优化当前的多头持仓。当然请留意，目前的优化调仓不意味着，在目前会持续的看空金价。请持续留意可能的实时操作意见。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金多仓； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------
201203 time 082356： 现货金价周三开于1814.79美元，亚洲早盘金价出现技术性温和修正回落，午后触及1807.13美元日内低位后随即企稳回升，尾盘走出翘尾走势，亚洲盘口维持横盘收盘。反复低位拉锯徘徊后，欧盘初受脱欧信息刺激的英镑大幅下挫，提振美元指数出现强劲盘口反弹，而金价则延续亚洲尾盘以来的升势，突破1820美元关口，并在欧美错盘阶段进一步上攻至1832.40美元日内高位。然而持续上扬的美元指数对金市反弹形成制约，在金价临近上方技术敏感区域的阶段掉头回落。美初，美11月ADP低于前值不及偏乐观预期，美元指数终结反抽，此后鲍威尔和努钦众议院证词未引发市场转变，美盘持续回软，电子交易时段击穿91关口续创新低。金价在美初的技术性修正回撤至盘初水平，其后受到持续走弱的美元提振，凌晨阶段回到1825美元附近震荡。电子交易时段，强势不减维持温和攀升走势，重返1830美元关口，终收于1832.40美元，日涨15.69美元，涨幅0.86%；其中白银收于24.089美元，小涨0.093美元，涨幅0.39%。 今日数据面上焦点是美国11月ISM非制造业指数：美10月ISM非制造业指数为56.6低于预期57.5和前值57.8，在新一轮财政刺激政策停摆和疫情病患数高发的双重制约因素现象，符合我们对在没有新刺激计划出台前，该指数将见顶的判断。其中就业分项指数由51.8降至50.1，勉强守住荣枯线。展望11月前景，美10月零售数据近乎断崖下滑退至0.2%（个人收入及支出均明显下滑）；但美国11月Markit服务业PMI初值57.7高于预期55和前值的56.9（其中就业分项指数初值上升至57.4），同创2015年3月份以来初值新高，近两个月和ISM非制造业指数走势迥异，显示统计样本的差异，预示越来越多的企业适应前一阶段的疫情压力。考虑到欧洲11月大面积重启封控联动冲击，以及美（尤其是民主党主控的东西海岸）各州重启程度不一的封控，我们倾向认为美非制造业在10月触顶回落后仍将继续下降。目前市场最新预期11月ISM非制造业指数55.9较最初谨慎预估的56进一步温和下调。在ISM制造业指数和ADP就业表现皆不佳后，综合前面因素来看，若无Markit统计数据（服务业）异常的表现因子，或出现更为明显的降幅，非制造业指数低于这一温和谨慎预期概率较高。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区11月Markit服务业PMI终值 预期 41.3 初值 41.3 欧元区11月Markit综合PMI终值 预期 45.1 初值 45.1 17:30 英国11月Markit服务业PMI终值 预期 45.8 初值 45.8 18:00 欧元区10月零售销售环比(%) 预期 0.7 前值 -2 21:30 美截至11月28日当周初请失业金人数(万) 预期 77.5 前值 77.8 22:45 美国11月Markit服务业PMI终值 预期 57.7 初值 57.5 美国11月Markit综合PMI终值 前值 57.9 23:00 美国11月ISM非制造业PMI 预期 55.9 前值 56.6 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓不变，当前持仓量为1191.28吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持7.34吨（降幅为0.04%），当前持仓量为16992.04吨。 美元指数周三盘中超跌反抽，但受数据打压，美盘逆转收跌，尾盘击穿91关口，续创阶段新低，日线收呈长上影近光头小阴线，延续弱势特征。日线综合指标超卖强化（其中RSI本轮跌势以来首次进入超卖区域），表明美元指数正在进入波段跌势的尾声阶段（年内同样的情形在3、6、7月皆上演，美元指数在此水准上又延续了3-9个交易日的弱势。其中3月疫情冲击短期强跌势后出现暴力拉升反转走势、6月形成弱势波段反抽走势、7月则形成弱势反弹震荡拉锯后仍缓缓下探，在8月底放真正阶段触底），本轮下探适逢数据周，预期不佳料在短期依旧面临技术破位和数据的双重下行压力，此前弱势延续走势有望雷同出现。更短的盘口4小时指标重新进入超跌区域，预示日内伴生盘口修正反弹的弱势特征延续或仍将持续。近档上方阻力位于隔夜美盘下挫后低位和15分钟MA30早盘汇聚的91.10附近；继续上行较强阻力为周二低位和08金融危机以来的反弹上升周期70.68-103.82的0.618黄金分位共振的91.15/16附近，以及隔夜反抽高位对应的91.40/50区域。近档下方支撑位于月线MA250所在的90.76附近；继续下行则是121.01-70.68宏观调整周期的回升0.382黄金分位、月线MA120密集汇聚89.90/89.76区域，这其中也对应2018年低位（2015年以来形成的箱体震荡低位）区域，具有坚实的波段支撑效应。 周三金价盘中两次技术整理消化超买因素，维持反弹走势，日线收呈近光头阳线，综合指标低位上行，继续发出积极讯号。盘中不充分的两次修正后持续强势后，1小时指标重回超买区域、4小时综合指标持续超买CR100+，预示日内若继续强化易引发盘口修正力量的强介入干预。近档下方支撑位于6月再次上行阶段1670-2074的0.382黄金分位对应的1825美元附近；继续下行分别是4小时MA60和上周第一波跌势后整理期的高位共振的1820/18美元区域，以及7月的上行中继整理平台、周评L线2011/2012年“碗口”形态支撑、4小时MA30和1160.11-1557.02美元1-3浪波段向上的161.8%黄金分割位共振的1802/1800美元区域。近档上方较强阻力位于1965-1764下行阶段的回升0.382黄金分位对应的1841美元附近，以及前期箱体震荡低位（9月、11月小双底）和日线布林中轨共振的1848/50美元区域。 策略上，无修正，若日内出现无修正的强化盘口升势，将择机优化当前的多头持仓。请重点留意各盘口的盘初、盘末可能异动时段。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金多仓； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------
201202 time 083856： 现货金价周二开于1776.48美元，亚洲初盘的震荡中触及1775.55美元日内低位。连续下挫引发超跌反弹，金价亚洲早盘维持震荡上行至1785美元附近后午盘转为横向震荡。亚欧错盘阶段至欧洲初盘，美元指数出现继续下探，提振金价上攻至1795美元附近。反弹势头强烈令短期盘口力量发生转变，欧市中段的美元指数企稳盘口回升并未令金市多方退却，反而出现同涨，金价突破1800美元关口后于欧美错盘阶段于这一整数关口上方拉锯震荡。美初，11月ISM制造业指数不及预期，尤其是就业分项指数大幅下滑，市场忧虑重现，美元指数承压持续下挫。大涨之后金价虽未进一步明显的盘口升势，但维持整体强势。此后鲍威尔和努钦在参院讲话管控分歧维持和谐，未引发市场转折。凌晨后金价强势不减，保持震荡上行在美期金收盘前后触及1817.26美元日内高位。电子交易时段，金价高位横向整理，终收于1814.54美元，大涨38.10美元，涨幅2.14%；其中白银收于23.996美元，大涨1.374美元，涨幅6.07%。 今日数据面上焦点是重要非农前瞻数据美国11月ADP就业：连续低于预期并更快的接近常态区域后，市场对本月小非农的预期企稳，料在10月低值上温和回升。落于这一范畴的ADP或预示本月非农仍将维持趋势性靠近常态值路径，也表明疫情对就业引发的4月天量逾2000万失业人口难以有效填平。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区10月失业率(%) 预期 8.4 前值 8.3 21:15 美国11月ADP就业人数(万) 预期 43 前值 36.5 08:00 澳大利亚联储主席洛威在众议院经济常设委员会作证词 14:30 新西兰联储主席奥尔发表讲话 22:00 美联储（纽约联储主席）威廉姆斯发表讲话 22:00 美联储金融监管副主席夸尔斯参加“金融监管”讨论 23:00 美联储主席鲍威尔出席众议院金融委员会听证会 23:00 美联储2020年票委哈克就经济前景发表讲话 3日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持3.50吨（降幅为0.29%），当前持仓量为1191.28吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持69.40吨（增幅为0.41%），当前持仓量为16999.38吨。 美元指数周二受数据负面冲击影响，延续大幅下挫（数据不利在预期范畴，但延续大幅下挫则略意外）。日线收呈近光头长阴，续创新低，周一的地位企稳形态反转，显示美元当前仍有惯性下行的盘口压力。日线综合指标超卖区域延续下行，同时4小时盘口性指标快速回落临近低位，反映日内美元指数或出现低位企稳超跌反弹的动能。但结合周线的弱势特征，预示美元指数在一个较短的周期内，出现延续弱势概率仍是主流。当前美元指数回撤位于08金融危机以来的反弹上升周期70.68-103.82的0.618黄金分位对应的91.16附近拉锯；进一步下探则将面临月线MA250、121.01-70.68宏观调整周期的回升0.382黄金分位、月线MA120和2018年低位（2015年以来形成的箱体震荡低位）密集汇聚的90.76/89.76区域，预期美元指数这系列阶段强技术支撑区域内出现波段见底的概率极高。近档上方阻力位于下移的30分钟K线MA30和隔夜美盘下挫低位对应的91.25/30区域；进一步上行则是周一所创低位所在的91.50附近，以及9月前低和上周收盘共振的91.73/75附近。 周二金价长阳反抽，符合超跌技术推演。日线收呈近光头长阳，对周五以来跌幅形态小“V”型反转形态，日线KD超卖区域金叉上行，发出积极乐观讯号，预示较大可能出现延续小波段性质的反弹走势。强劲盘口升势后，更短的盘口性质4小时和1小时则双双进行超买区域，暗示日内出现修正回落的概率增高。结合短期弱势美指综合分析，金价应当迎来一个小波段的日线级别的反抽周期；美元指数当前的持续下行结束后，未来在迎来波段反抽过程中，金价的反弹之路也会面临更多考验和压力。因此，在阶段下行弱势积累氛围依旧浓厚的当下，这一反弹级别的性质仍无法准确预估。近档下行支撑位于金价位于大选后跌幅1965-1764阶段的回升0.236分位对应的1811美元附近；进一步下行分别是7月的上行中继整理平台、周评L线2011/2012年“碗口”形态支撑和1160.11-1557.02美元1-3浪波段向上的161.8%黄金分割位和4小时MA30共振的1802/1798美元区域，1小时MA60对应的1789美元附近，以及周一所创阶段新低的1765/4美元附近。近档上方阻力位于上周第一波跌势后整理期的高位和继续下移4小时MA60在日内共振的1818/22美元区域；进一步上行分别是1965-1764下行阶段的回升0.382黄金分位对应的1841美元附近，以及前期箱体震荡低位（9月、11月小双底）对应的1848/50美元区域。 隔夜美元指数继续弱势破位，金价长阳回升，倾向金市出现短期日线级别的力度不一反抽行情。但若短期美元指数强化跌势，未来迎来一个短期日线级别的反弹周期时，金价预期将面临一些不确定性的压力。若对应出现金价再次回落，或将迎来真正的中期底部。策略上，建议暂继续持多仓等候波段反弹延续，忽略日内可能出现的修正回落走势；但若日内进一步强化盘口升势，则优先考虑短线调仓优化多头持仓。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金多仓； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------ 201201 time 203056： 补充： 上周金银价格大幅下跌，尤其金价在下跌近80美元的情况下，竟然丝毫不见对冲基金在COMEX期金市场主动做空，本期基金交易数据让笔者非常意外。上周对冲基金在COMEX期金市场体现为多空双向减持，多头减持力度更大，成为金价下跌诱因之一。此外，上周金银ETF减持明显，或为诱发促使金银价格下跌的主要因素。从我们周评中分析过的金价相对于关联市场的偏离信号来看，近期确实有在L2线见底可能。至于是阶段底，还是中期底，尚不好定论，基金多头减持幅度似乎也不太够。
其它技术方面，周一金价惯性下跌后，非常接近年线，理论上应该去测试年线支撑。此外，我们设计的金价综合技术指标信号，距离“熊顶牛底区”，也还有小小差距。当然，周线、月线布林指标，尤其月线布林中枢线提醒我们，1800美元下方应该关注战略做多机会。但如果短期金价超跌修复较强，我们还是要通过短线调仓优化多头持仓。甚至不排除金价还有一个7浪下跌，击穿年线诱空的可能。核心技术共振作用力带在1680/1720美元区间。 ------------ 201201 time 085156： 现货金价周一开于1788.11美元，亚洲早盘出现惯性回探，日本市场开市后回落至1780美元略上拉锯。国内市场开市后，12月制造业和非制造业强劲开局，央行意外非月中推出2000亿元MLF+1500亿元逆回购资金投放，A股一度全面拉升，金价出现盘口急跌回探触及1764.35美元日内低位。午后，A股冲高回落，风险资产狂欢退潮，金价企稳小幅反抽。进入欧市，金价延续低位震荡，欧初和美元指数一起回落，接近亚盘低位后企稳。美盘中段，美元指数超跌出现盘口强反抽走势，金价联动回升一度重返1780美元关口上方。电子交易时段，持续强劲的美元攻势抑制金价反抽意愿，窄幅震荡温和回落，终收于1776.44美元，日跌11.06美元，跌幅0.62%；其中白银收于22.622美元，小跌0.056美元，跌幅0.25%。 金价11月开于1878.55美元，月初的美总统大选周，在不确定性因素影响下，金价连续拉升触及1965.52美元月内高位，创出9月下旬以来新高。随着拜登胜选形势逐渐明朗化，进入第二周周一，金价短暂冲高迅速回落，在当日欧洲时段，定点释放的疫苗利好推动下，风险资产开始狂欢，金价出现跳水走势，日最大跌逾115美元。单日暴跌后，中旬转入多空拉锯，多方一度推动金价重返1900美元关口，市场继续在第三周同时段推送疫苗刺激讯息，避险资产接连遭受压制，金市空方逐渐占据优势。月内第四周周一美盘通过技术性击穿1862/48美元这一近4个月整理平台低位后，金价出现加速下行连跌格局，月末最后一个交易日，也是第五周周一，金价亚洲盘口急跌探至月内最低的1764.35美元。随后温和反抽，终11月大跌101.69美元，跌幅5.41%。创阶段见顶2074美元调整以来单月最大跌幅，同时月跌幅也是2016年11月（特朗普首次总统选举获胜）以来最大。11月金价受美国大选进程左右，数据面影响几乎被忽略。月线收呈上影近光头中阴，将给予12月继续惯性回探的压力。月线KD指标在9月出现高位死叉后继续下行同样发出继续调整讯号，下方布林中轨带快速上移，本月位于1641美元附近，如周评分析，这一技术支撑体系的推升，未来将构筑起中期坚实的调整底部。倾向12月金价阶段触底企稳概率较高，形成力度难以预估的下影，月线阳或阴都能表示阶段调整的完成。 白银11月开于23.633美元，和黄金走势保持一致节奏，月初大幅拉升触及25.964美元高位。随后避险资产遭受抛压，白银出现两波回落，月末接连击穿半年线和10月调整低位后，继续下行在月末最后一个交易日探至21.875美元低位，距离9月所创的阶段调整低位一步之遥。 11月白银走势受到黄金拖累，在基本金属全面大幅上行的背景下，终月跌1.019美元，跌幅4.31%，收呈长上影中阴线，上影、阴线实体均覆盖10月的企稳长上影小阳线，月线综合指标高位回落，共同发出调整延续的信息。展望12月前景，在基本金属大幅拉升后，白银整体上升空间有所拓展。当前避险资产的抛售潮一过，白银较大概率出现报复性的反抽，12月大概率出现较佳的阶段低位做多良机。下方在2016年反抽高位、11.618-29.859年内反抽的50%分位、月线MA120、49.831-11.618调整阶段的回升0.236分位、周线MA60和去年9月阶段顶点密集汇聚的21.12/19.65美元区域将形成强支撑区域。 今日数据面上核心关注美国11月ISM制造业PMI：美10月ISM制造业指数为59.3，意外大幅高于预期的55.8和前值55.4。其中就业分项指数53.2，较前值49.6继续明显回升，结束14个月连续萎缩期。展望11月前景，美国11月Markit制造业PMI初值56.7，大幅高于前值53.4和预期53.0，创2014年9月份以来新高。另据目前掌握的地区联储信息（提前揭晓的6大地区联储均出现下滑：其中纽约、费城、里士满、拉斯明显下降，堪萨斯、芝加哥温和回落）来看，11月各地区制造业处于明显的回落潮。从10月数据的异常乐观及此后11月11月Markit制造业靓丽初值显示，展现了近乎一致的趋势，显示此前疫情再次高发并未对美制造业形成实质性冲击。但随着欧洲11月大面积重启封控，以及美各州重启程度不一的封控，地区联储的制造业指数呈明显回落趋势，从10月非制造业已经明显滑落来看，显示本轮经济刺激计划后的对制造业的复苏顶峰也已经达成。目前市场最新预期11月ISM制造业指数温和回落为58（较最初预期为57.6小幅上调），综合Markit制造业依旧强劲的表现来看，有其合理性。但地区联储的指标大幅下滑，令实际数据偏悲观的可能概率相对较高。 日内澳大利亚联储利率决议（11月降息15个基点后），市场普遍预期将按兵不动，影响有限。焦点是美盘鲍威尔季度性质参院证词，市场寄望从中捕捉美联储12月会议可能的举措：在提前公布的讲演稿中，鲍威尔表示，疫苗信息积极，但仍面临不确定性和严峻挑战，继续强调财政刺激的重要性。该讲演稿无意外，并无市场猜测的12月会议或采取的进一步增强购债计划。日内鲍威尔和特朗普留守财政部长努钦也将在参议院银行委员会讨论在当前环境下美联储、财政部的行动。若鲍威尔继续无相关增强宽松举措的暗示，美元或因此继续获得反抽能量。 日内其它值得关注的讯息如下： 16:55 德国11月Markit制造业PMI终值 预期 57.9 前值 57.9 17:00 欧元区11月Markit制造业PMI终值 预期 53.6 前值 53.6 17:30 英国11月Markit制造业PMI终值 预期 55.2 前值 55.2 18:00 欧元区11月未季调CPI同比初值(%) 预期 -0.3 前值 -0.2 欧元区11月CPI环比初值(%) 前值 0.2 23:00 美国11月ISM制造业PMI 预期 57.6 前值 59.3 11:30 澳大利亚联储公布利率决议 23:00 鲍威尔在参议院银行委员会就季度救济和经济安全法报告向国会作证词 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五、周一持仓不变，当前持仓量为1194.78吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持31.81吨（降幅为0.14%），周一持仓不变，当前持仓量为16929.98吨。 美元指数周五延续下挫，周线收呈上影近光头中阴，距离年内阶段低位91.73一步之遥，周线综合指标也继续下行，暗示弱势仍将延续，出现新低不可避免；但同时日线综合指标进入超卖区域，预示短期跌势持续性受到抑制。周一美元指数亚欧盘口惯性强化跌势，创出91.50阶段年内新低。盘口4小时和日线双双出现技术性反抽强意愿作用下，美盘美元指数出现明显探底回升走势，反弹触及4小时MA30后出现拉锯，日线收呈下影小阳线，走出小V型走势，初显企稳。日内日线及4小时线继续呈乐观积极发展，料以震荡拉锯巩固走势为主。目前美元指数位于4小时MA30所在的91.99/97附近盘恒拉锯；近档上方阻力位于隔夜反抽高位对应的92.03附近；继续上行位于11月初低位和4小时MA60汇聚的92.12/19区域，以及94.75-91.50近期调整阶段的回升0.236分位对应的92.26/27附近。近档下方支撑位于上周收盘和9月前低共振的91.75/73附近；继续下行则是隔夜所创的阶段新低所在的91.50附近。 缩短交易时间的周五金价结束此前两个交易日的横盘，出现延续惯性下挫，强化阶段跌幅。周线收小上下影均衡的长阴线，呈破位加速下跌形态，短期趋势继续弱势发展。周线综合指标加速下行，KD指标K值进入长期低位区域、动态击穿周线布林中轨带下轨、日线综合指标超跌区域钝化显示当前跌势迅猛，虽仍处于弱势环境，但抵抗性的反复将隐含其中。周一金价亚盘惯性加速下挫后，4小时指标频临超卖区域边缘金价出现多空反复的震荡拉锯，其后受到美元指数回升的提振，金价出现企稳温和反抽，日线收呈下影较长的中阴线，连续第二个交易出现较长的下影线，显示抄底力量正逐渐显现。日线KD、RSI均处于长期的低位超卖区域，短期反弹意愿强烈。结合4小时出现的KD金叉上行，预示日内大概率将延续隔夜的企稳，出现程度不一的反弹。参考美元指数对应的力度，本次反弹理想预估或应大概率至少对应4小时MA30和MA60之间的1800/20美元区域。但考虑到金价趋势处于急跌后心态未稳，美元反抽趋强的金价的影响也存双刃剑效应。该目标的有效性仍将值得观察调整。近档下方下方支撑位于15分钟MA60对应的1775美元附近，近档下方较强支撑位于隔夜低位、年中5月（4-6月箱体震荡）高位和以及1451-2074上行阶段的50%分位共振的1765/2美元附近；短期意外下行分别是日线年线对应的1750美元附近，以及阶段强支撑区域位于1720/1680美元区域，请对应参考周评分析。近档上方阻力位于持续下移的1小时MA60早盘对应的1790美元附近；继续上行分别是4小时MA30、7月的上行中继整理平台、周评L线2011/2012年“碗口”形态支撑和1160.11-1557.02美元1-3浪波段向上的161.8%黄金分割位共振的1800美元整数关口附近，以及4小时MA60加速下移目前位于的1833/2美元附近。 策略上，继续参考周评意见，暂持多仓等候；新入会员建议空仓静候低位做多期来临。日内及本周若延续反弹，等候盘口过渡性质的调仓优化窗口机会。 操作上，建议继续维持1910美元及更下方的等量3成黄金多仓； 静候可能的实时调仓意见，请关注快讯及短信通知。 ------------------ 金价初进战略做多区 中期市场或仍复杂 ׀•威尔鑫
近段时间，金价即高度依赖美元运行逻辑，但又快速脱离美元弱势前提下的利好支撑，与美元同向下行。亦或曰商品、股市风险偏好强化作用下，对避险偏好的强劲打击。近阶段市场分析没有问题，但具体操作过致力于把握细节，又生尴尬，回吐了近月大部分过渡操作利润（如果秉持着我们一直强调不放大仓位的过渡性建议）。五浪即已确认，后市会不会延续糟糕呢？未必。我们判断目前金价已初进战略价值做多区域，目前止损多头没有必要。阶段过早做多黄金遭遇尴尬，远不如做空遭遇尴尬严重。在大牛市逻辑背景下，黄金中期调整易有底，而上行途中盲目揣测顶部则危险得多。近期过渡操作拖泥带水，思维受金价与美元反向波动的“定式”影响严重。当金价、美元出现极小概率同向下跌时，尴尬即来。中期而言，多头没有风险。此外，因CFTC持仓报告推迟至下周二出炉，我们本期报告将从技术层面解读标题所反映的内容：金价初进战略做多区，但中期金市或仍复杂。关于黄金市场牛市的基本面逻辑，不再赘述，周五的开放报告已阐述明确。 月线宏观技术解读 其中两次金价击穿布林中枢线的幅度较大，但有着对黄金市场影响明显的基本面背景。第一次是2006年金价见顶730美元之后，不到两个月的时间，金价快速调整至541美元附近，调整幅度约25%。虽然调整幅度很大，但图表清晰显示着布林中枢线对黄金牛市的有效支撑。 2006年金价大幅上涨的基本面逻辑是什么？是通胀叠加地缘政治危机。当时，基于伊朗核危机，美国与伊朗之间各种政治博弈、嘴仗，从未停止，美国几乎天天嚷着对伊朗开战。而伊朗则以切断黑尔木兹海峡原油通道回应威胁。中东地缘政治危机令油价、金价联袂上行，尤其黄金。就金价而言，该题材背景孕育及强化背景下的起涨点为2004年5月的370美元附近，终点为2006年5月的730美元，此轮大牛市刚好持续两年整，涨幅100*（730/370-1）%=97.3%。 观2018年8月金价见底1160.11美元后，同样历时两年整，至2020年8月见顶2074.87美元黄金大牛市，涨幅100*（2074.87/1160.11-1）%=78.85%。题材背景：金融动荡+中美贸易战+新冠疫情避险。这两轮黄金市场表现，无论题材，还是牛市周期、涨幅，都高度类似。且诸多顶部量化信号也高度一致。截止上周，金价见顶2074.87美元后，历时超三个月的中期最大调整幅度为14.5%。总体调整幅度稍显不够，但金价已虚穿理当形成有效支撑的月布林中枢线。 金价月线布林中枢线应见战略做多有效支撑，但两年牛市之后的总体调整幅度仍显不够，是一组矛盾信号。诚如标题想要表达的，也许中期黄金市场还会类似2006年见底后那般复杂：先见大幅结构牛市，然后或才是再创新高的系统性牛市。故投行们判断的2300美元金价，未必那么快到来，市场应该会让一些牛市观点出现动摇。 至于2008年金价见顶1032.55美元这轮次贷金融危机背景下的调整，没有可比性。在2008年金融危机中，金价从1032.55-681.45美元的最大调整幅度为34%。2008年金融危机，美联储流动性注入并不及时，笔者一定程度上理解为美国官方是刻意要通过引爆危机来化解危机，并进而重创欧洲，相对强化美国国际地位。而后事实确实如此，当美联储、美国政府在危机爆破后注入流动性时，美国股市、经济都立竿见影地回升并持续，全球经济唯美国独秀。欧洲、中国、日本都很困难，尤其欧洲。2008年金融危机后至今，整个欧洲都在困苦中挣扎。而面对本轮新冠冲击，美联储、美国政府积极应对，及时释放了远远超过2008年后数年的海量流动性，即避免了金融危机，也使得美国经济可能更快走出困境。这两轮黄金市场的基本面逻辑很不一样。 而观2008年金融危机黄金见底后的几年，每一次黄金市场的中期调整，都在月线布林中枢线位置获得有效支撑。中枢线成为做多黄金的极佳战略参考位置。这几年中，金价最大调整幅度为KD指标回落到图示L线位置，与目前KD指标基本相当。如果参考2006年题材相似背景下的复杂大幅调整，或许要等候KD指标触及50中线附近，才构成极佳长线做多时机。 周线中期解读 但目前金价已击穿周线BOLL下轨。同样参考对比2011年前的十年黄金牛市周线，除了2008年金融危机背景下的金价超常调整以外，其余时候，金价击穿周线布林下轨，即便还有下跌惯性，都不改黄金战略做多时机来临的事实。 短期而言，如主图所示，若金价惯性触及H1H2调整通道的轨道线H2，甚至周K线季度线位置，会构成极佳战略做多时机。 我们周四短评中曾指出，在1800/1830美元区域有些共振作用力，但不太强。依然如金价周K线图示： 但是，笔者此前文章提及的密集共振支撑在1680/1720美元区间，如果金价真直接意外下跌至此，一定是中期大底，该区域支撑非常强劲。也是两年金价从1160.11上行至2074.87美元大牛波段回调的38.2%黄金分割位，是良性牛市的理论、理想支撑位置。并且还是疫情题材背景下溢出的避险涨幅，而在疫情爆发前的中美贸易战背景下，金价最高价在1690/1703美元，疫情受控后，不排除中期调整的终极目标，就是回吐这段涨幅可能。 但鉴于我们认为本轮黄金市场调整可能演绎复杂，不排除有6浪反弹后的7浪下跌可能。若有6浪反弹，是上述黄金分割技术，月线布林中枢线，周线布林下轨综合作用的结果。 日线技术、资金结构及关联市场分析 此外，金价综合指标也快触及我们一直判断的牛市中期底部“熊顶牛底区”了，不排除下周就会虚穿。该信号在2011年前，对十年牛市的中期底部量度非常精准。 最具针对性的日线分析重点来了。近期金价无视美元疲软、无视日元相对强势，无视美联储在继续注入流动性，无视黄金领先指标的趋强趋势，与美元同向下跌，这是什么鬼逻辑？是黄金牛市终结的信号吗？当然不是。关于金价相对于上述诸多关联市场的偏离量化，笔者单独设计有量化指标，且其单独使用对金价中期底部的量度可谓精确。如2012年前数年的金价、美元日K线，以及金价相对于关联市场的偏离量化图示： 让我们进一步观察2010/2011年大牛市中，两轮金价与美元同向下跌，类似近阶段的奇怪调整： 故此，请被套多头多一些持有并静候调仓机会的耐心。空仓会员们也再耐心等等，看基金行为量化是否进入冰点，看金价综合指标是否击穿“牛底熊顶区”。甚至不排除还有磨底的过程。总体而言，倾向最迟12月中旬结束时会见阶段或中期底部。而如果下周金价直接反弹，还需当心仅仅是第6浪反弹的可能。 |
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