210115 time 084156：

现货金价周四开于1844.98美元后，亚洲盘初金价温和震荡上行早国内市场开市后回到1850美元关口。此后，市场传出拜登欲推出增强版2万亿美元财政刺激计划，美元指数盘口跃升20个基点，金价出现意外的小型跳水探低至1829.23美元日内低位。消息刺激下的震荡迅速得以平复。金价午后重返1840美元附近拉锯震荡。欧洲时段，美元指数逐渐回吐此前涨势，金价的窄幅震荡则一直延续。欧美错盘阶段，美元指数重展升势，金价同期不为所动，维持平衡拉锯走势。美初，周失业申领人数大幅上升，美元指数升势受限转为震荡，同时受到增强版财政刺激计划的影响，美盘中段大幅回落逆转，金价借此回升重回1850美元关口后进入多空反复拉锯的博弈。凌晨后，鲍威尔讲话中性，强调短期未有退出QE和加息的准备。美元指数结束此前的跌势，横盘整理。金价在讲话阶段短暂冲高近10美元触及1857.40美元日内高位，但升势未能持续，很快又全部回吐涨幅。电子交易时段，金价维持1845美元略上的横盘拉锯，终收于185.57美元，小涨1.00美元，涨幅0.05%。白银收于25.498美元，日涨0.291美元，涨幅1.15%。

今日欧美待公布数据众多，核心焦点是美12月零售数据：美11月零售环比-1.1%，大幅低于悲观预期-0.3%同时远低于下修后前值-0.1%（其中核心零售-0.9%，同样远低于谨慎预期的0.1%和下修后前值-0.1%），前期财政货币刺激计划的提振因子消退后新一轮疫情的冲击。展望12月前景，疫情进一步加剧超出3-4月（封控举措则相对温和）；美劳动力市场出现复苏过程的反复甚至倒退（周申领失业金人数回升至80万+、非农和ADP均下滑至4月以来首次负值）；但季节性的圣诞新年传统消费旺季利好因子也同时出现，并且最新薪资数据出现较明显提升。如同CPI的左右互搏，12月零售前瞻信息也充满矛盾。在非农及薪资数据出炉后，目前市场最新预期出现提升，由减弱下滑幅度回升的-0.3%进一步上调至0（其中核心零售则出现波动，最新预期由乐观的0.1%调降至-0.1%）。尽管12月数据面临假日季节性因素的提振因子扰动，具体一定不确定性。从持续发展角度看，疫情高速发展冲击下未来一个阶段的零售前景仍将不容乐观。

周三公布的美CPI数据环同比均超前值基本符合预期（其中同比略超预期）、核心环同比则均符合预期（其中环比略低于前值），开始显现能源等商品的涨势对物价的传导效应。对应更多体现产业链上游的PPI物价，由于12月制造业异常的高位，本应预期展望可更为乐观。但目前市场预期同比基本稳定（核心同比还略有回落），环比上行（其中核心环比温和回升）显得谨慎，料出现明显低于预期的概率小，而符合或略超预期的概率较高。

日内其它值得关注的讯息如下：        

21:30 美国12月零售销售环比(%)         预期 0    前值 -1.1    

      美国12月核心零售销售环比(%) 预期 -0.1 前值 -0.9 

21:30 美国12月PPI同比(%)         预期 0.8  前值 0.8

      美国12月PPI环比(%)         预期 0.4  前值 0.1

      美国12月核心PPI同比(%)         预期 1.3  前值 1.4   

      美国12月核心PPI环比(%)         预期 0.2  前值 0.1     
21:30 美国1月纽约联储制造业指数         预期 6    前值 4.9    

23:00 美1月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 79.9 前值 80.7

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持10.21吨（降幅为0.87%），当前持仓量为1161.00吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持54.91吨（降幅为0.32%），当前持仓量为17248.57吨。

展望下周，周一美国市场假日休市，金市料将清淡发展；其余主要市场无假日，处于连续交易模式：

数据层面上，无金市相关重量级数据出炉，处于相对清淡周期，当周值得关注的数据有：周一国内四季度GDP和1月宏观经济数据；周二欧元区1月ZEW经济景气指数；周三欧元区12月通胀终值，英国、加拿大12通胀；周四美国12月新屋开工和营建许可、美国周初请失业金人数、欧元区1月消费者信心指数初值；周五日本12通胀、英国12月零售、美国12月成屋销售，欧元区（德国）、英国、美国1月Markit制造业和服务业PMI初值等。

央行层面，加拿大、日本和欧洲三大央行分别于周三、四公布利率决议，市场均预期将按兵不动：为应对冬季疫情的继续高发，日本政府和欧央行在12月分别增强财政刺激和购债力度后，目前均处于落实执行阶段。最新日本央行行长黑田东彦讲话中表示正密切关注疫情的影响，经济形势依然严峻但正在复苏、将在必要时增加宽松政策；欧央行行长拉加德新年首次讲话中表示，尽管实施封锁措施 欧洲央行的经济展望依然有效。疫苗、英国退欧、美国大选等不确定因素消除，相对乐观展望未来经济前景。但同时通过其核心成员透露，只要有必要 欧洲央行就将维持宽松的货币政策立场。因此，整体预期三大央行本次会议仍将维持现状，不会有所调整，同时基调料将维持鸽派，表明一如既往的支持当前宽松举措。

在本周密集讲话后，美联储将进入1月28日会议决议前的静默期。本周鲍威尔讲话中性，暗示在可预见的未来，美联储都会保持货币宽松。只要通胀保持低位，联储就不会加息。令美联储调整货币政策论点受挫，但如我们分析，在当前利于美元稳定反抽阶段，市场不会停歇对美联储退出QE的猜测。

时政方面：下周时政焦点是20日（北京时间周三晚至周四凌晨）新任总统拜登的正式就职。冲击国会事件后，国会众议院快速通过对特朗普弹劾案，在共和党最后短暂主导参院格局下，这一弹劾仅据象征意义，表明特朗普势力遭受空前一致的压制，意在彻底消除其未来在政坛施加影响的可能。经济层面上，通过清算，两党将会出现一个短暂合作蜜月期，拜登政府趁热打铁，提交其财政刺激计划额度从1.3万亿美元又提升至2万亿美元（预期今晨揭晓，据最新消息，拜登团队公布1.9万亿美元财政刺激计划），超出此前绝大多数市场预估，若获得通过，美国金融市场仍将继续获得支撑。可以预见的是，拜登政府仍会利用难得这一段合作期，尽快推进其政策主张。否则在短暂窗口期后，仍将陷入无休止的党派纠葛之中。

受拜登欲推增强版财政刺激计划影响，美元指数周四先扬后抑，日线收于MA30位置的上下影均衡的小阴线。本周动态呈小阳，在上周出现阶段见底信号后，有望连续第二周走强。本周周一大幅冲高突破日线MA30后，其余时间围绕这一均线呈现反复拉锯博弈走势，显示反弹形态仍需巩固。周线MACD绿柱收窄即将进入转红的临界点、KD低位金叉上行，表明美元指数正处于一个技术上的反弹修正阶段。日内而言，数据面预期及前景略微有利，美财政刺激计划出炉影响逻辑不能以单纯利空看待，倾向当前美元指数在日线阻力区域的盘恒夯实反弹基础后，大概率料仍将维持反弹上行格局。目前美元指数位于日线MA30和4小时MA30共振的90.24/26附近震荡；近档下方支撑位于89.20-90.73反抽阶段的0.618黄金分位对应的90.15附近；继续下行支撑较强支撑是日线布林中轨、隔夜回撤低位、4小时MA60和最近89.20-90.73反抽阶段的50%分位和本周低位密集汇聚90.08/89.92区域，若有效击穿这一区域，则易引发美元反弹走势前景出现重要变化。近档上方阻力位于1小时MA60所在的90.31附近；继续上行分别是周三高位对应的90.45/46附近，周一收盘和隔夜高位汇聚的90.55/58区域，以及月线MA250、4小时MA250和本周高位密集汇聚的90.70/74区域。

周四金价先抑后扬，短暂跳水后，市场心态趋稳，日线收呈下影略长的阳十字星形态，日线综合指标继续下移，逼近超卖区域，预示小波段的修正走势进入尾声阶段。在上周长上影中阴的显性看跌压力下，本周周线动态呈上下影均衡的阳十字星形态，相对美元的反弹，初步呈现的抵抗性跌势，显现整理中继信号。日线级别的整理有望在下周迎来拐点，从而再次迎来有利多方的技术性窗口条件。日内而言，目前金价走势趋于胶着，4小时图形难有明显方向，上方将承受来自于MA30下行的反压。目前金价位于1小时MA30对应的1845美元附近震荡；近档下方支撑位于周二低位和1764-1959反弹阶段的0.382黄金分位共振的1840/37美元区域；继续下行分别是周五低位、周一美盘回撤低位和周四回撤低位共振的1829/28美元附近，以及本周所创的阶段调整低位对应的1817美元附近。近档上方阻力位于1小时MA60和4小时MA30共振的1851/2美元附近；继续上行分别是隔夜高位、4小时MA250和1764-1959反弹阶段的50%分位共振的1857/62美元区域，以及以及日线MA60、MA30和最近1959-1817调整阶段回升0.382黄金分位共振的1868/73美元区域。

截至早评发出阶段，拜登发表讲话提出1.9万亿美元新的刺激计划。美元指数小幅回落至90.20附近，金价上升至1850美元近档技术关口附近。运行逻辑和常态分析一致。金价，包括风险资产板块有望受此提振出现趋强反应。但需提醒的是，美元指数技术面转暖阶段，美财政刺激计划出炉影响逻辑或出现和12月欧洲央行推行增强QE时对欧元未有压制有雷同之处，目前美国推增强版刺激预期较难继续对美元指数构成实质性的负面冲击。策略上，没有更多修正，建议继续持合理的低仓位多单等候。我们希望看到在超预期财政刺激有助于在美元趋强的技术氛围中维持金价的平衡，甚至出现我们期待的美元金价同涨格局出现。

操作上，维持1905美元，以及新会员新建的1830美元3成黄金多头；

        若日内实时调仓，将实时快讯及短信通知，请保持关注。

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210114 time 081056：

现货金价周三开于1854.20美元，亚洲早盘美元指数延续修正，温和回撤动态击穿90关口。金价受到鼓舞延续走强，在国内市场开市后不久上行触及1862.88美元日内高位，距离周二高位一步之遥。亚洲时段剩余时间，在美元指数弱势盘整阶段，金价维持于1860美元的相对高位区域窄幅拉锯震荡。进入欧洲时段，美元指数低位回升收复90关口后维持稳定震荡攀升，金价则在欧初对应出现一波盘口修正至1850美元关口后稳定，在欧美错盘阶段维持在这一关口上方呈现窄幅拉锯。美初，美12月CPI物价略有上升（核心稳定）、符合市场预期，市场反应平静，美元指数震荡中延续趋强走势，金价拉锯中趋强一度重测1860美元关口，随后维持1855美元附近窄幅反复拉锯，走势胶着。美期金收盘后的电子交易时段，金价未能延续对美元指数趋强的稳定表现，出现一波清淡市场氛围下的下挫，触及1841.84美元日内低位，终收于1844.57美元，日跌9.72美元，跌幅0.52%。白银也未能幸免尾盘弱势，收于25.111美元，日跌0.333美元，跌幅1.30%。

今日数据面无重量级经济数据出炉，美周失业金申领人数预期稳定；市场焦点关注美联储主席新年首次亮相，在美元企稳90关口、美债（10年期）收益率突破1%之际，本周系列美联储官员讲话被市场强行理解为开始探讨未来QE退出的时机。鲍威尔讲话料以安抚性质的延续性温和鸽派立场为主：即继续强调长期宽松货币政策，短期呼吁更多的财政刺激手段；对通胀及未来的利率调整予以淡化。但在这一周期，鲍威尔讲话并不会令市场猜测停歇，反而可能刺激更多的想象空间。

日内另一焦点事件是拜登将于美东时间周四召开新闻发布会，正式公布其本月20号上任后将提交的新一轮抗疫刺激计划。取得国会两院主导权（勉强在参院占据优势）的民主党政府，通过清算特朗普势力，压制支持特朗普的共和党势力无法发声，市场预期民主党会借势尽量快速在国会通过其相关经济政策。周三，参议院民主党领袖舒默即敦促拜登在其首轮抗疫纾困计划中提出规模超过1.3万亿美元的方案。和市场预期一致，这或是周三大宗商品在面临美元走强阶段依然保持相对走强格局的外围因素。

日内其它值得关注的讯息如下：        

21:30 美国截至1月9日当周初请失业金人数(万) 预期 78.7 前值 78.7

22:00 美联储罗森格伦就2021年美国经济发表讲话

15日

00:00 美联储2021年票委博斯蒂克发表讲话

01:30 美联储主席鲍威尔出席一场研讨会，并在普林斯顿大学线上活动发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持10.50吨（降幅为0.89%），当前持仓量为1171.21吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持43.36吨（降幅为0.25%），当前持仓量为17303.48吨。

美元指数周三早盘延续整理后企稳回升，符合推演，日线收呈低位上下影均衡小阳线，位于中短期系列均线系统上方、日线布林中轨开始掉头上行，综合指标继续上行临近常态区域高位，发出积极的波段延续反弹信号。更短的4小时综合指标在周二及周三早盘得以较充分的技术修正后重新发出乐观讯息，日内美元指数大概率再向本周高位发起冲击。目前美元指数位于1小时MA60所在的90.33附近盘恒；近档下方支撑位于日线MA30对应的90.26附近；继续下行分别是上行的4小时MA30和89.20-90.73反抽阶段的0.618黄金分位汇聚的90.20/15区域，日线布林中轨、周二收盘低位、4小时MA60和最近89.20-90.73反抽阶段的50%分位和隔夜低位密集汇聚的90.07/89.92区域。近档上方阻力位于隔夜反抽高位对应的90.45/46附近；继续上行较强反压是月线MA250、本周高位和4小时MA250密集汇聚的90.70/77区域，突破这一区域则有可能直接挑战12下旬动态盘口反抽高位对应的91关口。

周三金价多数时间维持对美元指数走强的稳定，电子时段清淡盘口下出现回落，日线收呈上影略长的小阴线，阴线实体刚刚覆盖周二反抽阳线、连续两个交易日日线留下相对较长的上影，反映当前金市反抽做多力量犹疑不定，波段调整整理趋势形态未有变化。日线MACD绿柱进一步放大至阶段高峰，综合指标也加速逼近阶段低位，预示尽管金价当前仍处于弱势盘整阶段，但下方持续打压力量将受到技术性的牵制。受做多力量犹疑干扰，4小时综合指标临近超买前引而不发，出现相对高位的下落，金价动态破位周五低位1827美元以来的反抽支撑轨道，日内或大概率延续整理修正。近档上方阻力位于1小时MA60、MA30胶着发展的1852/55美元区域，回到这一区域，金价将重新处于短期的弱平衡格局；继续上行阻力分别位于4小时MA250、1764-1959反弹阶段的50%分位和加速下行4小时MA30共振的1861/63美元附近，以及日线MA60、MA30和最近1959-1817调整阶段回升0.382黄金分位共振的1869/72美元区域。近档下方支撑位于周二低位对应的1840/37美元区域，周五低位、周一美盘回撤低位共振的1829/28美元附近，以及本周所创的阶段调整低位对应的1817美元附近。

周三金市多空博弈，多数时间呈现对美元强势的抵抗性走势，这是多方乐见情形；如前分析，带有对拜登增强版财政刺激计划的预期在内。这符合在周评系列的对当前金市运行阶段，面对应美元指数的反弹，金价的下行经过初期对预期展开的一轮急挫兑现后；而在在预期兑现的实际走势阶段，则继续下行的空间则相当有限，倾向金价通过一个区间性的盘整来消化这一不利周期的概率相对较高，也不排除在未来一个阶段可能出现美元金价同涨的可能分析。今晨电子时段清淡盘口的回撤尚未形成有效破位，策略上，多方引而不发，尽管我们多数会员在1900美元上方的短多建仓时机和成本不佳，但就阶段而言，仍建议继续持合理的低仓位多单等候。倾向在短期多空博弈出现极端化条件出现的盘口条件，择机进行调仓。

操作上，维持1905美元，以及新会员新建的1830美元3成黄金多头；

        若日内实时调仓，将实时快讯及短信通知，请保持关注。

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210113 time 072556：

现货金价周二开于1844.61美元，亚洲盘初金价短暂修整在国内市场开市后，延续震荡攀升。午后，在美元指数松动出现回落迹象之际，金价上行加速并延续至欧洲早盘，并在盘中触及1863.62美元日内高位。欧美错盘阶段，金价维持于1860美元关口附近窄幅盘整。美初，在无明显关联市场联动下，金价再度遭受大单抛压打击，盘口急跌于美股开盘前夕探低至1836.89美元日内低位。此后美元指数超买技术修正力量主导出现一轮猛烈下挫，金价低位盘整二次动态击穿1840美元关口，在确认美元指数持续的修正回落后，临近美期金收市前夕，金市多方组织力量反攻。电子交易时段冲过1850美元关口，于1855美元附近拉锯。终收于1854.29美元，日涨10.29美元，涨幅0.56%。白银收于25.540美元，日涨0.623美元，涨幅2.50%。

今日数据层面上核心焦点是美12月通胀数据：美11月CPI同比1.2%环比0.2%（同比高于预期1.1持平于前值，环比高于预期0.1%和前值0.0%）；核心同比1.6%环比0.2%（核心同比高于预期1.5%持平于前值1.6%，核心环比高于预期0.1%和前值0.0%）。此后公布的11月PCE核心物价同比1.4%持平于预期1.4%和前值，核心环比0.0%低于预期0.1%持平于前值。11月统计周期内，原油、铜等大宗商品受美元下行强劲上扬，缓解了（劳动力市场、个人收入、支出及零售继续明显下滑）经济增长乏力引发的需求不振压力，实现同比稳定、环比温和上行（其中核心PCE物价维持基本稳定）。展望12月前景，大宗商品继续维持整体升势，同时11月零售（个人收入、支出继续明显下滑，劳动力市场下滑明显。多空因素交织，目前市场预期12月CPI环同比温和上行，而扣除能源食品的核心CPI同比稳定、环比温和下滑至0.1%，对应前述前瞻因素。上周，弱势美元氛围下的美国10年期盈亏平衡通胀率触及2.03%，该通胀预期指标升至两年新高。但料短期内通胀变化仍将不温不火，难以大幅偏离市场基于常态的预估。

欧美央行诸多官员们讲话也是日内关注点之一：美联储官员们近期讲话尽管和前并无实质变化，但媒体导向市场开始揣测未来如何退出现在的极度宽松货币政策。其中美联储二号人物、副主席克拉里达针对货币政策新框架的讲话（料其坚持美联储12月会议的判断安抚市场，但在美元超跌阶段，市场不会停止对美联储退出政策的猜测），以及圣诞后首次公开露面的欧央行行长拉加德值得重点关注。

其它值得关注的讯息如下：     

21:30 美国12月CPI同比未季调(%) 预期 1.3 前值 1.2  

      美国12月CPI环比季调后(%) 预期 0.4 前值 0.2

      12月核心CPI同比未季调(%) 预期 1.6 前值 1.6  

      12月核心CPI环比未季调(%) 预期 0.1 前值 0.2   

17:00 欧洲央行行长拉加德在Reuters Next峰会发表演讲

14日
02:00 美联储理事布雷纳德发表讲话

03:00 美联储哈克在大费城商会发表题为《2021年经济展望》的讲话

03:00 美联储发布经济状况褐皮书

04:00 美联储副主席克拉里达就美联储的货币政策新框架发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持10.50吨（降幅为0.89%），当前持仓量为1171.21吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持62.14吨（降幅为0.36%），当前持仓量为17346.84吨。

强劲三连阳后，美元指数周二出现预期中的技术修正，但短期盘口力度略超预估，4小时综合指标快速急转，进入常态低位区域，预示日内企稳结束修正概率上升。目前美元指数位于4小时MA120所在的90.05略上徘徊，略下则是隔夜低位、上移的4小时MA30和最近89.20-90.73反抽阶段的50%分位汇聚的90.02/89.96区域；继续下行支撑分别位于4小时MA60所在的89.88附近，以及89.20-90.73反抽阶段的0.382黄金分位对应的89.79附近。近档上方阻力位于89.20-90.73反抽阶段的0.618黄金分位对应的90.15附近；继续上行分别是日线MA30和隔夜欧市回撤低位汇聚的90.27/30区域，以及隔夜美盘下挫前核心波动区域90.40/50。

周二金价出现较明显的技术性反抽，符合预期。美盘一度反复，在美元指数预料之中的修正助力下，金价维持住反弹格局，日线收呈上下影均衡小阳线，日线综合指标延续下行，进入常态低位区域，仍处于波段弱势范畴内。4小时指标则回升至中位区域，仍有利于日内金价延续反弹。综合评估，随着美元指数短期急调，金价超短期的反弹指标快速上行，给予金价短期盘口上行的有利氛围正逐渐退潮，日内金价的上行衰竭后或面临波段下行压力考验。目前金价位于周一高位所在的1856美元略下震荡；近档上方阻力位于4小时MA250和1764-1959反弹阶段的50%共振的1861/62美元附近；继续上行较强反压则是日线MA60、MA30和最近1959-1817调整阶段回升0.382黄金分位共振的1871/2美元附近，以及周线MA30所在的1887/8美元附近。近档下方支撑位于1小时MA30、MA60共振的1851/50美元附近；继续下行分别是隔夜美盘回撤双底1840/37美元区域，以及周五低位、周一美盘回撤低位共振的1829/28美元附近，和阶段调整低位对应的1817美元附近。

日内迎来本周重要数据和诸多央行官员们密集讲话，金价反弹也将迎来美元趋强周期的真正考验。策略上，无明显修正，仍建议继续持仓等候，若出现明显冲高滞涨情形，或择机进行短线的技术性调仓。

操作上，维持1905美元，以及新会员新建的1830美元3成黄金多头；

        若日内实时调仓，将实时快讯及短信通知，请保持关注。

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210112 time 080356：

现货金价周一开于1848.59美元，亚洲盘初金价瞬间冲高触及1856.53美元日内高位。短暂的摸高走势被美元延续的反弹终结，周五美盘暴跌阴影笼罩之下，在日本市场开市后金价重新步入惯性下跌，并在国内市场开市后加速，金价快速下行探低至1817.08美元日内低位。此后，美元指数转为高位盘整整理，金价企稳位于1830美元附近拉锯。午后，超跌反弹力量占据上方，金价震荡温和上行于欧洲盘初一度重返1850美元关口，并在维持这一关口附近盘桓。随着进入欧洲时段后美元指数重新展开持续攻势，欧美错盘阶段 ，金价再次下行于美初盘口回撤至1830美元区域。美初这一波温和回撤后，金市的短期做空力量衰竭，借此后美元指数高位修正的提振，金价重回欧市盘桓的1850美元附近震荡。美期金收市后的电子交易时段，金价温和震荡盘跌，终收于1842.03美元，日跌6.08美元，跌幅0.33%。白银收于24.884美元，日跌0.533美元，跌幅2.10%。

今日无金市直接相关重要经济数据公布，数位美联储官员讲话应予以留意，其它值得关注的讯息如下：     

16:00 中国12月社会融资规模-单月(亿人民币)(1/12-1/18)  预期 21850 前值 21300

         中国12月M1货币供应同比(%)(1/12-1/18)    预期 10.2    前值 10 
   
         中国12月M2货币供应同比(%)(1/12-1/18)    预期 10.7    前值 10.7  

23:00 美国11月JOLTs职位空缺(万)                    预期 650     前值 665.2

22:35 美联储理事布雷纳德发表讲话

13日
01:00 美联储梅斯特通过视频参加欧洲经济和金融中心主办的研讨会

03:00 美联储罗森格伦就美国经济前景发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，周一减持0.40吨（降幅为0.03%），当前持仓量为1181.71吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，周一减持86.71吨（降幅为0.50%），当前持仓量为17408.98吨。

美12月非农落于预期范畴下沿边际，在常规路径演绎中，美元指数温和回撤后企稳回升至日线布林中轨区域也符合推演，周线收呈下影小阳，动态突破4小时11月初来的下行通道；周线KD低位金叉，确认反弹延续的波段转多信号。周一借此东风，美元指数继续上攻突破日线MA30，快速回到12月下行反抽高位区域，显示强劲的超跌反弹动能。日线综合指标继续上行，延续发出积极乐观讯号。日线三连阳后，4小时综合指标进入超买区域，预示日内出现常态技术性修正概率较高，倾向美元将于4小时MA120上方的良性修正为主。近档下方支撑位于1小时MA30和隔夜美盘高位回修低位共振对应的90.40/38附近；继续下行支撑分别是日线MA30所在的90.31附近，以及4小时MA120对应的90.06附近。近档上方阻力位于月线MA250和隔夜高位共振的90.70/75区域；继续上行分别是持续下移的4小时MA250日内对应的90.88/90附近，以及94.75-89.20下行阶段的回升0.382黄金分位对应的91.32/33附近。

周五金价大幅跳水，对美元指数反弹初期验证阶段的反应，尤其是在常态非农利好出炉后不久随即展开的迅猛跌势，超出预估。事后，多数分析归因为美债的下行，10年期美国国债收益率突破1%诱发市场震动。截至周一收盘，10年期美国国债收益率持续上行突破1.14%，创10个月高位。当周在持续反弹临近11月高位的技术反压区域受阻，周线结束此前五连阳，收呈长上影中阴线，周线波段反弹形态遭受破坏，本周延续性整理概率增强。周一金价惯性回落动态击穿金价12月中旬整理平台低位，形成偏悲观的技术形态后出现技术修复，日线收呈长下影小阴线。四个交易日从阶段高位快速回落最大逾140美元，日线指标也从超买急转，快速下行临近低位，预示这一波打压临近尾声。隔夜美盘面对美元指数的强势延续，金价开始呈现出现明显抵抗性跌势；更短的4小时综合指标进入超卖区域发出强修正讯号，预示日内大概率金价将延续技术性的反抽。近档下方支撑位于1小时MA30和布林中轨汇聚的1845/43美元附近；继续下行分别是周五低位、隔夜美盘回撤低位共振的1829/28美元附近，以及周一所创的调整低位对应的1817美元附近。近档上方阻力位于周一高位对应的1856美元附近；继续上行分别是4小时MA250所在的1862美元附近，以及日线MA30和MA60共振的1871美元附近。

对应美元指数如期展开的反弹周期，金价仍将处于偏弱运行格局中，未来积极改观或有待美元指数反弹阶段性受阻显现。金价超预期急跌后，短期盘口将迎来技术性超跌反弹的窗口期，日内建议继续持仓等候，若出现明显冲高滞涨情形，或择机进行短线的技术性调仓。

操作上，维持1905美元，以及新会员新建的1830美元3成黄金多头；

            若日内实时调仓，将实时快讯及短信通知，请保持关注。

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210111 time 222156

建议在当前的1830美元（期金382元/克）附近及下方，建议空仓及新会员建立3成（3倍杠杆）黄金多头。

此前会员的黄金多头暂时继续持有。

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金价冲高回落 下行空间有限 ׀•威尔鑫

2021年01月09日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

本周金价以1900.83美元开盘，最高上试1959.21美元，最低下探1828.20美元，报收1848.11美元，下跌49.77美元，跌幅2.62%，周K线呈现一根大幅冲高后，再大幅回落的长阴线。最高与最低价差高达130美元。

对于本周金价的大幅冲高回落，评论人士给出了很多理由，非农数据远逊于预期，美国债收益率大幅回升……

但上述两大解释都很难站住脚，非农数据远逊于预期，说明经济前景蒙阴，理应打压风险偏好，打压商品市场、欧美股市。而实际上，周五的风险市场总体延续强劲，欧美股市、大宗商品、原油都在延续强势，这说明周五非农数据对风险偏好影响不大。此外，12月份的非农数据季节特征明显，美国大假，主动失业的现象增加，历年12月非农都相对不好。

美国债收益率回升，体现为流动性趋紧预期，表象看似与本周金价的大幅回落吻合。自2020年8月金价中期见顶后，美债与金价波动关联已极度弱化。关于流动性趋紧担心，似乎过早。

关于金价与美国流动性关系，如金价日K线图示：
 
2018年金价见底1160.11美元之后，伴随美国以美联储货币手段，以政府负债的财政手段流动性宽松，金价迎来牛市大周期。

在2020年3月疫情于全球蔓延的A点（3月上旬）之前，美国流动性宽松主要依靠加大政府负债的财政手段来实现，金价波动与美国流动性宽松趋势高度关联。

A点之后，疫情冲击全球金融市场，单纯的财政手段难以满足流动性危机。就流动性调控方向与效率而言，财政手段的流动性调控相对重点在经济领域，而美联储货币手段对金融领域的流动性调控更见成效。

AB段，是全球金融市场对金融危机最担心的时期，美国财政手段势弱，美联储货币力度空前。

BC段，经济、金融危机实际上已经消除，但市场对经济金融前景信心未稳，避险情绪推动金价上行至2000美元上方。C点之后可以看出，金价与流动性波动几无关联。

就最新的美国流动性变化来看，美联储注入货币的节奏虽然趋缓，但仍维持持续注入的宽松步调。看似因特朗普作祟刁难新刺激预案，导致财政手段不够积极，但拜登上台后可能改观。周五美国当选总统拜登表示，将提出全面的一揽子刺激计划，数字将非常“大”。这说明整个流动性宽松环境，远未到逆转的时候。或许，物价指数是重要的参考依据。

对于本周金价大幅冲高后的回落，笔者认为从技术面，从市场情绪面更能找到原因。
就市场情绪而言，近几周中国投资者在黄金市场中的做多行为太过积极，笔者曾多次提及，这并不是好事。观最近一个月，金价在中国市场开盘后，表现可谓“亢奋”，无论是早上9点，还是晚间21点开盘后，你都能看到金价噌噌噌地往上窜。

尤其12月25日欧美圣诞，国际市场处于全面休市时，国内金价自弹自唱，异常强劲……。再后来，我们又听到了最近7年，一月金价都上涨这样最有力度的占星式总结诱惑。国内交易时段的金价继续逞强，本周一（1月4），新年第一个交易日，同样不例外。

当然，黄金与全球商品市场的主导力量，依然是华尔街，不是喜欢听故事会，抢热闹的中国大爷大妈们。故此，对于本周金价的大幅回调，就情绪而言，笔者倾向于是华尔街对中国黄金市场投资者追涨的一次痛击。这类捕风捉影式的投机者，内心并无基于基本面认知的“战略定向”，多通过骑在墙头感受风向进行交易，容易因市场价格大幅波动受震慑而被收割，这在比特币市场体现得最极端，多空爆仓通吃！

在信息传播更为高效的今天，舆情导向更易走得极端，并由此演绎出更极端的市场波动。能掌控舆情的机构，更易实现基于舆情的“投机操控”获利。

本周黄金市场的整个盘口特征，与2020年2月28日当周非常类似，都体现为中国黄金市场盘口异常强势后，遭遇华尔街的技术性痛击。故不排除在本周金价冲高大幅回落130美元后，市场对阶段或中期金市感到迷茫，近几周追涨的中国投机者止损后，金价可能见底。

就2020年8月金价见顶后的K线形态观察，类似周五力度的几次劲错后，往往还见下挫惯性，这已渐成思维定式，容易引发止损，甚至投机性反手做空。但几根长阴所处的中期趋势，以及前几日市场运行组合，差异很大，故周五长阴可能不同于以往几次，不排除周五金价低点即是阶段低点可能。

周五金价1828美元附近形成的低点，精确对应着国内黄金市场在隔夜凌晨2点30分的收盘点，故周五杀多，更似精确对应着近几周亢奋的中国黄金投机者。非常巧合的是，2020年2月28日针对中国亢奋投机者的杀多，低点依然精确对应在隔夜凌晨2点30分的中国黄金市场收盘时点。即上周黄金市场与2020年2月28日当周，周五（2021年1月8日）与2020年2月28日当日，极其相似：此前亢奋的中国黄金市场，一周市场表现方式，周五大幅打压，杀多至隔夜凌晨2点30分的国内市场收盘时分形成低点，形成低点后的纽约尾盘脱离低点过20美元……

关于基本面，笔者认为本期看点不大，甚至整个2021年的大体基本面，都不会有太大意外，不会出现系统性经济与金融风险。唯有全球经济复苏的力度强弱，有不确定性。故本期黄金市场评论重点，还是对宏观趋势与阶段技术进行解读。

就宏观趋势而言，我们一直建议投资者关注金银月线布林指标，中枢线下方即构成战略买进机会：
 
周五金价最低刚好触及动态月线布林中枢线，战略做多的参考基准线，即便阶段金价还有惯性下跌，预计空间也将非常有限，有效击穿1800美元的可能不大。

中期如金价周K线趋势、布林指标图示：
 
周线体现出的中期信号意义较强，就趋势观察，本周金价受周线布林中轨、中枢线共振反压影响而冲高回落。如果我们认为黄金宏观牛市的趋势尚未破坏，目前黄金牛市趋势线位于1800美元附近，并对应着趋平的布林下轨支撑，我们认为阶段金价有效击穿1800美元的可能不大。

关于黄金周线级别体现出的牛市趋势特征，回顾2011年前的十年大牛市，依然显示金价有效击穿图示趋势线的可能不大：
 
图中可以看出，在2009-2011年宏观牛市趋势中，金价中期调整距离趋势线的幅度，都比最新金价距离趋势线的幅度大。就此意义而言，此轮中期金价的调整，已充分达到了以调整时间换取调整空间的目的。

再观2002-2008年黄金牛市，即便金价有几次下穿趋势线，但幅度都不大。目前趋势线位于1800美元附近，即便金价还有下跌惯性，能有多大空间呢！趋势线附近或下方，理应构成阶段，甚至中期买进机会。

金银日K线，依然是我们近期一直在分析的图表：
 
上周之下半周，至本周上半周，金价表现强于银价，但就组合形态观察，也仅仅是金价大致相对于银价实现了“补涨”，但它们都遭遇着L线附近的形态高点反压。

理论上，金价有突破失败后，回落运行在H1H2下行轨道，下探1700美元的轨道线H2线可能，但实际可能不大。

上半周金价的反弹高点，乃2074.87-1764.35美元中期调整波段阻速线2/3线位置，也是该波段下行反弹的61.8%黄金分割位。

而本周金价大幅回落获得的绝对支撑，则分别为2074.87-1764.35中期调整波段反弹的23.6%黄金分割位，也是2020年金价1451.10-2074.87美元上行波段回调的38.2%黄金分割线位置。这两个位置几乎重叠共振，构成周五金价调整的绝对支撑。此外，金价几周前形成的1764.35美元中期低点，精确对应着1451.10-2074.87美元波段回调二分位。说明这一系列对黄金市场的中期技术分析，具备较强有效性。

此外，季度线、半年线的支撑被一气呵成击穿，但理应不会轻易告破。相对而言，季度线、半年线对银价的共振支撑效果更明显。此外，无论金价还是银价，2020年牛市波段阻速线2/3线支撑不宜忽略，理应构成调整有效支撑。观前一两次阻速线2/3线对金银价格的各自支撑，同样有效。

故当下即便做多金银的价位不够完美，也不会有系统风险，因为金银价格调整总体属于牛市趋势中的折回。且就宏观趋势而言，金价即便继续回调，空间或也非常有限。

此外，在金银牛市大周期中，如果整个商品市场也渐渐进入牛市周期，或处于牛市周期下半段前，金银也不会逆商品市场强势周期而逆转走熊。当前市场环境正如此，由原油引领的商品市场强势，仅大体处于摆脱熊市大周期的初段，上周整个商品市场延续强势，金银调整应无系统风险之忧。

当然，对于美元可能在90点附近阶段见底，以及对金价可能形成的负面影响，尚需继续观察。我们对比分析过2009-2011年间，金价与美元同向下跌后，不排除无视美元反弹而相对趋强的可能。若美元迎来反弹，即便中期金市趋强，震荡难免。

操作上，暂建议会员们持有1905美元附近（国内金价对应396元/克）的短多，目前持有多头不会有系统风险。对空仓投资者而言，如果周一亚洲盘金价出现顺势打压，建议空仓投资者直接3倍杠杆逢低买入。但如果继续类似2020年2月28日之后的周一，金价开盘即上行，那么空仓投资者不用追涨，静候美盘逢低买进机会。