210521 time 233256

补充解读：

目前来看，国内市场开盘初在1888-1890美元反手短空是完美的。当然，我们并不去致力于追求完美，若过于追求完美，势必终有尴尬。实际上，我们尽可能追求“别在平庸机会前频频挥杆”！故若今日没有国内开盘前的市场异动，我们并不会操作，就像昨晚补充分析的“看空不做空”一样。

今日反手短空操作，蕴含着我们丰富的技术量化与市场全面观察比较印证的盘感。关于超短期操作的技术，稍早文字表述已相对充分，目前补充些我们系统对黄金市场机会与风险量化的提醒图表。首先要强调的一点，此技术量化设计旨在对短线机会的提醒与识别。其它周期各类机会与风险识别工具，我们当然更是何其多。但该短线工具在日、周技术框架下，也有一定参考价值。如国际现货金价、黄金领先指标4小时K线，以及对应的机会风险量化图示：

图中A点位置，是我们建议空仓新客户在1810美元下方做多的位置，操作快讯与邮件短信提醒发布后几分钟，就是最佳操作时机，对应着金价回调的绝对底部。当然，我们并不肯定这个时点附近一定是绝对底部。我们在5月16日文章回顾分析过，其实更早几天，系统也提醒我们从技术面思考我们的多头是否可以调仓。但基于对整个黄金市场资金分布特征考虑，我们没有调仓，怕踏空。若逢高调仓了，可以获得25美元以上的成本优化空间。但思考之后，放弃了调仓。但却果断抓住了在A点位置于1810美元下方的空仓新客户买进机会。

至于B点位置，是我们5月19日建议所有国内外黄金市场客户，在1890美元附近现价平仓（或锁仓后维持零净头寸）的位置。当时没建议反手做空，也不应该。谁知，操作快讯与邮件短信提醒发布后10-20分钟，同样是当然金价的绝对高点出现时点，又一次运气。

今日在C点建议所有客户于21点国内市场开盘后的1888-1890反手等量短空，操作快讯与邮件短信提醒发布后30分钟内，同样是当然金价的绝对高点出现时点，再一次运气。

图中A、B、C三个时点的操作时点与价位，都是当日最佳。在具体建议发布前，我们同时关注着很多联动市场。尤以笔者综合各市场表现权重设计的这个“黄金领先”指标。理论上，它应该是黄金价格运行的“先行指标”。如果金价盘口与它明显相异，我们就要高度警惕市场可能正在诱多或诱空，并以我们对当前黄金市场的识别框架去识别机会与风险。A点，黄金领先指标已提前金价表现见底，且A点对应的K线完全相异，这说明当时金价诱空可能极大。C点，是一个相反的参照，首先前一根K线的4小时内，金价参考领先指标该涨却涨不动，C点对应的领先指标K线已出现回落，但金价却摆出一副突破的强势表象。然再参考更多风险市场、白银市场表现，几乎找不到关联市场去支撑金价在这个时点向上突破。再查看当日消息面，即无重要数据，也无即将发布的重要消息。故此，我们判断C点的金价异动极可能是诱多。

同时，日K线上，也发出了关于多头调仓的思考提示：

周K线系统也同样发出了关于多头调仓的思考提示：

故从周、日、4小时、1小时、15分钟，再到对应关联市场都给出短空的安全信号，我们就应该操作了。操作之后，参考时点、空间对应设置好短空止损即可。当然，就系统机会而言，逢低做多依然是主基调，是根本。这种机会，即便错过也无所谓，操作安全重于一切。

至于图中底部区域的短空提醒，我们就从未考虑过，因为基于当时对冲基金在黄金市场分布特征，我们断定金价仍处于中期底部，怕踏空。

此外，美元指数4小时K线形态，相对于技术指标的“底背离”，也对金价构成短期技术风险：

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210521 time 220556

金价回落至预设的1875美元一线，建议将稍早前于1888-1890美元附近等量（前期3成）短空的止损设在成本的1888美元。

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210521 time 210056：

国内盘前观察与操作建议：
从最近一个小时盘面观察，金价相对于美元走势似有抗回调意蕴。然观美元指数4小时超短线技术，本周4小时K线组合对应技术形态，有形成超跌底背离可能。若确实如此，美元超短线进一步转强会否对金价构成实质性短期回调压力，有较大不确定性。

目前整个风险市场表现不弱，欧洲股市继续上行，商品市场之铜、油、比特币等也维持相对强势，而银价则相对于黄金呈滞涨状态。即整个关联市场运行并不利于金价走高。

但黄金市场的人气似正进一步强化，且整个市场资金分布状况利好金价，故总体逢低做多是最安全的选择。

然从国内市场开盘前的目前盘口观察，黄金市场相对于关联市场的强势算得上“异动”了，不排除这个异动是为国内黄金市场开盘后追涨“挖坑”。目前小时线、15分钟K线等超短期指标都进入明显超买范围。4小时指标在前几日处于极端超买后，呈现出一定修复特征。而日线也同样处于明显超买状态，且目前处于超买区域中的“背离”状态，即当前KD指标中的K值在超买区低于周三收盘，尽管目前金价动态收盘为近月新高。而周线KD依然超买，创出了2020年8月15日以来新高。即当前技术面之周线、日线（正七连阳）、1小时、15分钟K线处于全面“超买”状态，唯4小时K线从周初极度超买中得到一定程度修复，但却在近超买区呈背离状态。

综上而言，当前黄金市场盘口有迎合国内黄金市场开盘时点“挖坑”的极大嫌疑。如若判断成立，金价在国内市场开盘后不久就会见顶回落

操作上，建议所有会员在国内市场开盘后的1888-1890美元附近等量短空一次。目前这个价位应无短空被套之忧，如果金价在隔夜零点前没有明显回落，不排除及时平仓可能。而一旦回落到1775美元，尤其1770美元下方，那么短期金价恐有更大的回落修正空间。如果金价回落到1775美元下方，请在成本价设置止损。

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210521 time 075256：

现货金价周四平稳开于1869.28美元，承接隔夜的宽幅震荡亚洲盘初小幅回落在日本市场开市阶段回探触及1862.70美元日内低位，随后很快回升至1870美元一线。国内市场开市阶段，再次出现盘口抖动行情瞬间回探逼近日内低位后企稳。随着美元指数横向整理压制力量衰减，金价震荡上行并在午后逼近1880美元关口，但亚洲尾盘金价高位回落，亚洲盘口呈现宽幅震荡后的多空均势整理格局。欧洲盘初，美元指数动态回撤击穿90关口后震荡回升，金价在回撤期间并未明显获得提振，反在美元随后的盘口回升期间承压回撤至亚洲早盘低位区域。欧初对隔夜美盘惯性承接后，金价企稳。随着国际金融市场从隔夜冲击波中平复，美元指数再次呈现疲弱走势。美初，周失业金申领人数优于预期也未能提振美元，再次失守90关口持续盘跌；金价获益震荡上行于凌晨后触及1883.81美元日内高位。逼近阶段高位时，金价在盘末回撤收窄涨幅。电子交易时段，金价位于1875美元窄幅整理，终收于1876.85美元，日涨7.35美元，涨幅0.39%；白银收于27.742美元，微涨0.032美元，涨幅0.11%。

信息数据层面上，今日关注新一月度的欧美各经济体的制造与非制造业PMI初值：随着疫苗供应痛点缓解，欧元区受到的疫情冲击压力缓解，市场预期温和回升；4月美制造与非制造业PMI遭遇波折结束持续上升，从高景气度范畴意外滑落后，目前预期相对平稳，在4月美国经济数据出现反复，有关滞涨的质疑声音上升，作为系列重磅数据的前瞻指引数据，将受到高度关注。就目前市场预期氛围而言，对美元有抑制作用。

日内其它值得关注的讯息如下：             

15:30 德国5月Markit制造业PMI初值   预期 65.9 前值 66.2
     
16:00 欧元区5月Markit制造业PMI初值 预期 62.5 前值 62.9 

      欧元区5月Markit服务业PMI初值 预期 52.5 前值 50.5  

      欧元区5月Markit综合PMI初值   预期 55.1 前值 53.8       

16:30 英国5月Markit服务业PMI初值   预期 62.2 前值 61   

21:45 美国5月Markit制造业PMI初值   预期 60.1 前值 60.5   

      美国5月Markit服务业PMI初值   预期 64.4 前值 64.7

      美国5月Markit综合PMI初值              前值 63.5 

19:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

21日
00:15 美联储卡普兰、博斯蒂克和巴尔金参加圆桌会议

01:30 美联储2121年票委戴利发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四增持5.82吨（增幅为0.56%），当前持仓量为1037.09吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持40.40吨（增幅为0.23%），当前持仓量为17821.15吨。

展望下周，周一欧洲大陆主要国家、周三新加坡假日休市，其余主要金融市场连续正常交投：

数据层面上，相对清淡周期中核心聚焦于五公布的美国4月核心PCE物价指数及个人支出环比：上周揭晓的美国4月CPI物价同比4.2%，远高于乐观预期3.6%和前值2.6%，创2008年9月来新高；环比0.8%，远高于偏谨慎预期0.2%和前值0.6%，创2008年6月来新高（其中核心CPI物价同比3.0%，远高于乐观预期2.3%和前值1.6%，创1996年1月来最新高；核心环比0.9%，远高于谨慎预期和前值0.3%，创1981年以来新高）。4月CPI全面大幅飙升，几乎所有类别全部上涨，尤其是环比数据也大幅高于谨慎预期，令市场震惊。反应同期疫情影响的低基数，也明显反应因预期正反馈导致的大宗商品、上游原材料价格加速上升对环比数据的推动。天量货币和财政刺激措施累积作用下，消费端需求持续升温、劳动力成本显现上升，令美联储和经济学家判断的通胀上升是暂时现象受到质疑。继强劲CPI和PPI物价公布后，目前市场对4月PCE物价预期乐观（其中核心PCE物价同比2.9%远高于前值1.8%、核心环比由0.4%回升至0.6%，环比预期较CPI和PPI预测范畴大幅提升），这已经超出此前高盛对本轮通胀核心PCE物价在5月达至峰值2.8%判断（以及美联储暗示的2.5%范畴），意味着该预期落实，将继续推升通胀超出此前市场相对多数共识判断，引发美联储加速紧缩的判断，该数据将因此成为下周焦点。美4月零售零售环比大幅回落零增长，其中核心零售更是下滑0.8%。目前市场对4月个人支出预期0.4%较前值4%大幅回落，收入则-15%远低于21.1%的前值，符合且强化零售数据的指引。

下周值得关注的数据还有：周二德国5月IFO商业景气指数、美国3月FHFA房价指数环比、美国5月谘商会消费者信心指数、美国4月新屋销售；周四美国周初请失业金人数、美国4月耐用品订单环比初值、美国一季度GDP年化季环比修正值；周五欧元区5月经济景气指数、美国5月密歇根大学消费者信心指数终值等。

央行层面，处于清淡信息披露周期，仅新西兰联储周三公布利率决议，预期维持现状，基调稳中朝中性偏鹰方向迈进一小步，对金市影响有限。在6月美联储会议前，继续关注美联储委员的讲话，尤其是在新一轮核心PCE物价出炉后的最新针对通胀的言辞立场，或将提示6月会议中点阵图重心可能出现的变化。

美元指数周四无意上攻，围绕90关口的争夺失败后延续弱势，仓促结束反弹，周线动态收呈回撤2月阶段次低的阴线，处于4月初93.44以来的标准下行通道中；综合指标加速下行临近低位区域，继续发出看空讯息，预示阶段弱势仍将延续。日线收呈近光头覆盖周三阳线实体阴线，空方继续占据优势，2月下旬阶段次低89.677岌岌可危，本周就这一支撑位出现反弹，周中多空拉锯博弈；日线综合指标下移临近超卖区域，弱势指向中也提醒波段打压进入尾声阶段。倾向美元指数短期弱势盘整，依然尝试弱势反弹后或近期（下周）下行测试阶段低位89.20区域概率增大。（如图一）。盘口性质的1小时KD金叉上行，预示日内在本周低位和阶段次低区域至少在亚洲盘口乃至欧盘依然存在强支撑效应，盘口性反抽概率较高。

近档下方较强支撑位于周三低位、2月25日阶段次低和2009高位共振的89.69/62区域；继续下行阶段强支撑则是年内调整低位对应的89.20。近档上方阻力位于121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位和1小时MA60汇聚的89.90/92附近；继续上行分别是上周低位和快速下移的4小时MA30汇聚的89.97/90.05区域，周线布林中轨线所在的90.09附近，以及4小时MA60和周三反弹高位汇聚的90.20/30区域。

周四金价获益美元回落维持趋强性震荡，较周三振幅明显收窄，在上周五动态突破日线年线制约后，本周一强势上攻，突破H轨道（2074以来的调整趋势线上轨）如图2所示，呈加速上行之势，在逼近上方速阻线2/3线压力带后出现宽幅震荡走势，周线动态呈上影阳线，有望三连阳收盘；周线综合技术指标加速上行进入逼近高位超买区域，延续发出强势信号的同时提醒阶段升势即将迎接技术强修正意愿上升的挑战（我们分析系统开始发出阶段顶的战略信号提醒）。日线接连突破技术阻力区域持续上升日线6连阳，日线综合技术指标本周超买区域钝化，显示当前市场看多人气旺热，但近三个交易日明显呈凝重感，尤其周三长上下影阳十字星形态，发出警示信号。提示我们需对连续上行后的金市保持谨慎的心态。

更短的4小时指标高位回落历经不充分的修正，无明显方向；4小时图形显示，周三回撤布林中轨线支撑后，周四稳定于这一支撑线上方运行，料将是短期多方重要的防御支撑，是短期盘口的多空争夺焦点。如隔夜盘口分析，本周强势突破年线、H轨道、2074-1766的50%分位、速阻线2/3线等诸多技术密集汇聚区域，出现不充分的技术整理修正，倾向短期拉锯确认巩固的概率较高，或再次回踩确认年线及下方的支撑有效。目前金价位于2074-1676整理阶段的50%分位和1451-2074阶段的0.809分位对应的1875/78美元区域内盘恒；继续上行阻力位于隔夜高位对应的1880/83美元区域，阶段高位和2074以来速阻线2/3线汇聚的1889/1900美元区域。短期下行较强支撑位于前述4小时布林中轨线对应的1871美元附近；继续下行支撑分位位于隔夜低位和4小时MA30共振的1864/3美元附近，周三宽幅震荡回撤低位、H轨道和上移的4小时MA60密集汇聚的1853/48美元区域，以及缓慢上移的日线年线对应的1843/42美元附近。

宽幅震荡后金市呈现趋强性质的收敛震荡。策略上，建议暂时空仓静观其变；静候技术指引下大概率的修正充分后的低位再次建仓机会；同样若盘口出现超预期趋强后，重点或在下周初的冲高阶段或尝试战术性质的做空尝试。继续留意可能的实时快讯指导。

操作上，建议暂时维持空仓等候；

        若临时建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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210520 time 232456：

盘口解读：从市场观察，比特币、原油、伦铜等近期体现为风险性质的市场有短期企稳反弹迹象。欧洲股市也出现较强反弹，美国开盘后盘口同样相对稳健。

从21点前几个小时的盘口观察，金价相对于其它关联市场还是有些“滞涨”，似本身存在技术修复压力。21点国内黄金市场开盘后的国内外黄金市场，有相对于日内关联市场的“补涨”动能，但也似正在失速。

技术上，我们此前分析过1830-1850美元存在阶段技术压力，但在本周风险市场相对疲软的避险情绪提振中，强势突破。但仍可能再次回踩该技术作用力区间可能。

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210520 time 075056：

现货金价周三开于1869.55美元，亚洲早盘维持横盘整理，走势平淡。盘末阶段，出现小幅翘尾走势，上行至阶段高位略下盘恒。欧洲时段，美元指数低位阶段新低区域反弹，金价承压出现高位震荡回修。盘中，虚拟货币跌势狂潮引发大宗商品、股市集体大幅下挫，美元指数反弹延续中黄金未能幸免强化盘口跌势下探触及1851.10美元日内低位。欧美错盘至美初，美元指数反弹至90关口后出现的回撤阶段，避险情绪刺激下金市出现急剧强势拉升走势，美股低开后刺激金价进一步上涨触及1889.94美元阶段（1月8日来）反弹新高。V型逆转短期急升近40美元后，金价温和回落维持与1880美元附近略上盘恒。美联储4月会议纪要无新意，但媒体聚焦于一些委员预计在未来某个时点（几次会议）上将开始讨论缩减QE，这符合此前推断。纪要公布后，美元指数加速反弹站稳90关口，金价盘口急挫跌破1870美元关口至1860美元略上附近。冲击波后，金价小幅回升，终收于1869.50美元，微涨0.52美元，涨幅0.03%；白银收于27.710美元，日跌0.457美元，跌幅1.62%。

信息数据层面上，日内值得关注的讯息如下：           
20:30 美截至5月15日当周初请失业金人数(万) 预期 45  前值 47.3  

19:50 欧洲央行行长拉加德出席“性别、金钱与财务”会议并发表讲话

22:30 美联储卡普兰发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持4.66吨（降幅为0.45%），当前持仓量为1031.27吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三维持持仓不变，当前持仓量为17780.75吨。

美元指数周三在阶段回落低位和2月低位89.677前止跌回升，日线收呈上下影均衡阳线，综合指标初步扭转下滑的看跌讯息，但日线趋势指向仍偏于弱势。更短的4小时显示对周二欧市下挫的逆转，上方受阻于MA30的制约，综合指标加速上行有利于反弹延续。从4月下旬和上周形成的两次弱反弹均在日线布林中轨和4小时MA120区域受阻（如下图），综合分析，日内震荡上行，并在随后有望形成第三次上行挑战这一区域的概率较高。本次反弹的性质目前尚无法准确判断，结合周线依然持续弱势的指引，倾向后市在反弹后延续趋弱走势概率较高，我们在后市将继续保持高度关注。

近档上方阻力位于4小时MA30和隔夜反抽高位汇聚的90.25/29区域；继续上行分别位于4小时MA60、和月线MA120、MA250密集汇聚的90.35/45区域，以及前述的日线布林中轨和4小时MA120汇聚的90.60/65区域。近档下方支撑位于周线布林中轨和隔夜欧市反弹高位对应的91.13/08区域；继续下行支撑分别位于1小时MA60和上周低位共振的90.00/89.97附近，以及121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90附近。

周三金价盘中剧烈震荡，多空激烈博弈，先抑后扬，随后再度明显回落，日线收呈长上下影（上影略长）阳十字星形态，连续上行显露疲态；日线综合指标超买区域强化（CR180+、KD高位死叉）发出转势的看空信号。盘口性质的4小时回修目前位于MA20上方整理，综合指标超买后持续回落，继续指向调整。日内延续回落或宽幅震荡概率较高。近档上方阻力位于1小时MA30、MA60和今晨美联储会议纪要跌势后反抽高位汇聚的1869/72美元区域，以及略上的2074-1676整理阶段的50%分位对应的1875美元附近；继续上行阻力分别位于1451-2074阶段的0.809分位对应的1878美元附近，隔夜高位对应的1890美元附近，以及2074-1676阶段速阻线2/3线对应的1900美元略下区域。近档下方支撑位于今晨会议纪要后动态低位对应的1861美元附近；继续下行支撑分别位于上移的4小时MA30和隔夜低位汇聚的1855/51美元区域，上周高位对应的1845/43美元附近，缓慢上移的日线年线对应的1841/40美元附近，以及2074-1676整理阶段的回升0.382黄金分位对应的1828美元附近。

美元指数低位反弹由预期开始兑现，引发国际金融市场明显振动，短期技术趋于超买的金价在此过程中出现来回的震荡波动，对此我们已做详细分析。隔夜顺利在短期高位平仓后，建议暂时维持空仓状态。目前金市技术上超买但整体氛围依旧较为强势，后市倾向等候常态合理的充分技术修正后再次多单布局；日内若短期金市基于避险刺激多方采用强化拉升的方式，或短期出现跟随商品和虚拟货币盘口强化跌势，我们均有可能进行较短期的参与。请继续留意可能的实时盘口指导意见。

操作上，隔夜1890美元附近平仓后，建议暂时维持空仓等候；

        若临时建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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210519 time 215856：

建议当前的1890美元附近，所有国内外会员的多头锁仓或平仓一次，即维持零净头寸。

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210519 time 073056：

现货金价周二开于1866.24美元，亚洲早盘短暂横盘整理于日本开市后，在美元指数延续颓势中温和推升，随后国内市场开始后延续强势突破1870美元关口。盘口性攻势后，持续拉升的金价出现修正走势，回落至盘初水平，午后延续强势横盘整理。亚欧错盘阶段，美元指数短期跌穿90关口击穿上周低位后引发连锁弱势反应，跌势在欧初进一步加剧。但同期金价意外表现平静，仍延续横盘拉锯。欧美错盘，金价再次出现一波攻势于美初上摸至1874.92美元阶段（1月29日来）反弹新高。随着美新屋数据利空出炉，美元指数低位止跌企稳，金价快速震荡回落逾10美元下探触及1863.10美元日内低位。美市中段，原油在伊核进展传闻中出现强化跌势，但美元指数反弹疲弱无力，金市维持整体强势氛围，低位温和震荡回升。电子交易时段，金价稳定于开盘价上方高位横盘整理，终收于1868.98美元，小涨2.48美元，涨幅0.13%；白银收于28.167美元，微涨0.017美元，涨幅0.06%。

今日国内香港市场假日休市；日内焦点事件是周四凌晨的美联储4月会议纪要：美联储4月会议按兵不动，表示通胀因暂时性因素上升，在疫苗接种推动下，经济活动和就业的指标已经走强；同时重申去年9月公布的利率前瞻指引。随后鲍威尔新闻发布会称美国经济距离实现充分就业和稳定物价的双重目标（劳动力市场状况与美联储对最大化就业的评估相一致，并且通胀率上升至2%，同时有望在一段时间内温和超过2%”）还很遥远，目前不宜讨论加息和缩表。美联储中性温和决议后，有关退出QE的预期降低，美元指数在极度超跌背景中短暂回落后企稳，并随后迎来了日线级别的超跌反弹。随着5月初美美系列经济数据陆续披露，劳动力市场复苏进程受阻、通胀上升大幅超预期，经济数据出现巨大的差异化表现，通胀上升经济复苏出现波折，引发滞涨风险上升，美联储加息时点预期在一度提前至22年底后维持平静。这一期间，美联储多位官员纷纷发表言论（核心基调均和4月会议公开声明一致，承认暂时性通胀上行和经济进展不足以开始缩减QE讨论；仅卡普兰立场鹰派，称讨论缩减QE宜早不宜迟，并预测2022年将加息）维持安抚，美股振幅加剧，但金融市场整体维持相对平稳。

普遍预期明晨美联储4月会议纪要不会有新意出现，但目前市场对美联储在6月会议及8月全球央行会议期间做出决策变化的预期较高，我们此前分析认为6月公布的最新一轮点阵图有可能产生实质性的重心变动，而市场已经开始提前预期。因此，市场将带有主观性质的捕捉会议纪要的任何有关委员们对未来紧缩路径的蛛丝马迹言辞，并由此催生市场产生联想。而同样超跌的美元则有望在朦胧利好（或利空兑现）作用下，诱发出现拐点，产生反弹周期。

日内值得关注的讯息如下：           
14:00 英国4月CPI同比(%)           预期 1.5 前值 0.7  

      英国4月CPI环比(%)           预期 0.6 前值 0.3      

17:00 欧元区4月调和CPI同比终值(%) 预期 1.6 前值 1.3  

      欧元区4月调和CPI环比终值(%) 预期 0.6 前值 0.6   

22:00 美联储布拉德就美国经济和货币政策讲话

23:35 美联储2021年票委博斯蒂克发表讲话

5月20日
02:00 美联储公布4月货币政策会议纪要
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为1035.93吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持181.78吨（增幅为1.02%），当前持仓量为17780.75吨。

美元指数周二欧盘强化跌势击穿90关口和上周低位，距离2月25日创下的阶段次低一步之遥，超短期极度超跌的技术有利氛围中，美盘反抽疲弱无力，日线收呈创新低阴线；日线综合指标延续下移，继续发出偏空讯号。4小时超跌区域强化后盘恒，KD展现低位金叉回升迹象，预示极度超卖后，反弹修正意愿日益强烈，市场欠缺（或正等候）一个机会诱发反弹行情。综合分析倾向，日内低位企稳概率偏高。近档下方支撑位于隔夜低位、今年2月阶段调整次低和2009高位共振的89.69/62区域；继续下行则是年内调整低位对应的89.20。近档上方阻力位于15分钟MA60所在的89.80附近；继续上行阻力分别位于121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位和隔夜美盘反抽高位共振的89.90/91附近，上周低位对应的89.97/90关口附近。

周二金价强势窄幅震荡，日线收呈上下影均衡的小阳线，上行通道维持完好，综合指标进入超买区域后强化；更短的4小时图形高位盘整，综合指标超买区域钝化（CR继续上升至150+、KD高位显露死叉看空迹象），反应市场谨慎心态增强，容易出现强化拉升或震荡加剧的走势。

如下图黄金15分钟K线：在图中A区，美元指数加速下行阶段，金价显现明显的滞涨，反应持续拉升后多方获利了结压力氛围下金市的犹疑；但在B区，美盘中段原油等大宗商品因美指企稳回升迹象再次大幅回落阶段，金价确展现韧性，呈明显抵抗性跌势后企稳。上述图示反应金价整体氛围仍维持强势，虽短期技术指标指向超买，但看多人气不减，短期有望延续趋势继续上攻挑战1900美元关口附近，相对乐观的背面也同时提醒强技术修正走势风险也日益临近。

日内短期上下技术阻力支撑无明显变化，和交易策略一起请继续参考周二分析。

操作上，建议继续持有各自成本不同的3成黄金多头；

        若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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210518 time 073156：

现货金价周一开于1844.54美元，盘初瞬间的震荡中触及1840.89美元日内低位，很快恢复至开盘价附近横盘整理。日本市场开市阶段，美元指数出现一波反弹，但金价无动于衷。国内期市开市阶段，金价展开攻势，30分钟内突破新高至1850美元关口。此后，国内4月宏观经济数据表现稳健，金价位于1850美元附近窄幅拉锯。午后，多方占据优势延续温和盘升格局，亚洲尾盘升至1855美元一线。进入欧市，金价开始技术性修正，持续温和盘整回落，欧美错盘阶段回至开盘水平。美初在美股开盘阶段，金价在期金大额买单推进下短期连续强劲拉升，突破亚市尾盘高位后延续推升至1860美元上方。凌晨后，金价转为高位强势震荡，美期金收盘前后的震荡中触及1868.54美元阶段（2月1日来）反弹新高。电子交易时段，金价高位强势横盘整理，终收于1866.50美元，日涨23.83美元，涨幅1.29%；白银收于28.150美元，日涨0.743美元，涨幅2.71%。

今日无重量级金市直接关联经济数据出炉，如上周展望内分析，继续关注美联储官员们的最新言辞。日内值得关注的讯息如下：             
14:00 英国3月三个月ILO失业率(%)         预期 4.9   前值 4.8     

17:00 欧元区一季度季调后GDP环比初值(%) 预期 -0.6  前值 -0.6  

      欧元区一季度季调后GDP同比初值(%) 预期 -1.8  前值 -1.8   

20:30 美国4月营建许可总数(万户)         预期 177   前值 176.6  

20:30 美国4月新屋开工年化总数(万户) 预期 170.5 前值 173.9

22:30 美联储博斯蒂克发表讲话

23:05 美联储卡普兰上发表主题为“美元是金融系统的支柱，也是压力的传递者吗?”的讲话
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持4.08吨（增幅为0.40%），周一继续增持7.57吨（增幅为0.73%），当前持仓量为1035.93吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五以来持仓维持不变，当前持仓量为17598.97吨。

美元指数周五大幅回落，完全回吐周三强劲CPI出炉后涨幅，超买后的技术修正力度强劲，周线收呈上影小阳（近阳十字星），反应空方力量依旧强大，反弹汇聚能量难以有效持续；周线综合指标持续下行逼近低位区域，预示阶段性的下行进入尾声阶段。周一延续弱势，低位盘整再次逼近90关口，日线收呈上下影均衡小阴线，综合技术指标下行延续发出趋空信号。更短的4小时图形显示（如下图1），综合KDJ指标周五从超买区域回修进入低位区域，预示日内持续打压能量受限，在下方90关口和上周低位的共振区域，将构成短期盘口的强劲支撑。

近档下方支撑位于隔夜低位对应的90.14附近。短期下行强支撑位于90关口和上周低位共振的90.00/89.97附近；继续意外下行支撑依次位于121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90附近，以及2009、2010年高位、2018年低位和今年形成的阶段低位密集汇聚的长期盘整整理中枢线对应的89.70/88.25区域，其中年内低位为核心的89.20是短期形态的重要支撑区域。近档上方阻力位于1小时MA30对应的90.30附近；继续上行阻力分别位于月线MA120、MA250共振的90.40/41附近，4小时MA20所在的90.50，以及下移的4小时MA60对应的90.60/64附近

周五金价早盘震荡回修后借美元回落助力亚洲尾盘起震荡攀升，尾盘触及周内新高，成功站稳日线年线上方，周线收下影小阳线，反弹形态维持完好呈多头上行姿态；周线综合指标上行频临高位区域，继续发出看多信号，同时也预示阶段反弹进入尾声阶段，提醒冲高伴生的潜在波段回落风险。周一金价亚欧盘口温和走高盘整，美盘延续强劲攻势，续创阶段反弹新高，美市中后段强势不减，维持高位横盘整理，日线收近光头中阳，预示日内大概率拥有惯性攻势；日线KDJ进入超买区域，短期进入超强阶段，预示加速上行后或面临空方的狙击（如下图2）。更短的盘口4小时综合指标同时进入超买区域，反应日内超强趋势背后的潜在强技术修正压力临近。

目前金价位于隔夜高位附近盘恒，近档上方阻力位于2074-1676整理阶段的50%分位对应的1875美元附近；继续上行阻力分别是1451-2074阶段的0.809分位对应的1878美元附近，以及周评图示的2074-1676阶段速阻线2/3线对应的1900美元略下区域。近档下方支撑位于周一亚盘高位和1小时MA30汇聚的1856/5美元附近；继续下行支撑分别位于去年9-11月低位对应的1850美元附近，上周高位对应的1845/43美元附近，日线年线和加速上行的4小时MA30对应的1840/39美元附近，以及2074-1676整理阶段的回升0.382黄金分位对应的1828美元附近。

目前金价继续上涨，符合技术推演。策略上，建议继续持多仓等候。日内若进一步强化升势，距离我们调仓又进一步。请留意随时可能的调仓机会，尤其各盘口交错的异动阶段。

操作上，建议继续持有各自成本不同的3成黄金多头；

        若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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基金大幅纠错 黄金继续看多׀•威尔鑫

2021年05月15日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

上周国际现货金价以1832.03美元开盘，最高上试1845.73美元，最低下探1808.68美元，报收1842.52美元，上涨11.51美元，涨幅0.63%，周K线呈现一根震荡上行的小阳线。相对于美元等关联市场表现,金价依然体现出强劲上行意愿。

从基本面及关联市场环境思考，事实的通胀及通胀忧虑正进一步强化，这构成黄金市场基本面利好。

近期资本市场震荡加剧，投资者对比美国道琼斯指数、纳斯达克指数后，可以发现。在2020年3月金融危机见底后至2021年2月15日左右，纳斯达克指数远强于道琼斯指数。对应着美国大型科技股、新能源等股票价格的巨幅上涨，即所谓的“机构抱团”行情。

但在2月15日之后，纳斯达克与纽交所股票开始分化，纳斯达克明显泡沫过度，抱团获利丰厚的机构开始在寻机兑现获利，体现出纳斯达克指数相对于道琼斯指数的上行失速。但整个资本市场在充足流动性影响下，并不具备转势下行条件。故此，风格切换成为必然，纽交所股市开始明显强于纳斯达克市场。A股也面临一样的问题，主要体现为上证与深圳中小创板的差异。

从市场估值来看，最新的标普500席勒市盈率估值为37.32倍，虽距离2000年附近的44.19倍历史纪录还有一定差距，但这个市盈率估值已经处于历史风险区。当然，依然还是那个问题，当前流动性非常充足，且经济也处于良好复苏阶段，市场尚不至于出现系统性风险。但由于总体估值已高，且板块估值不均衡性非常明显，整个市场可能会以明显动荡的方式来消化这种板块估值的差异，这可能演化为投资者对资本市场前景的忧虑。故在资本市场操作，前期机构明显抱团过的板块，要当心。

如果资本市场（尤其美股）出现风格切换的明显动荡，且鉴于整个市场估值高企，会有越来越多的投资者担心资本市场见顶。故此，很可能对应强化黄金市场避险魅力。

故通胀忧虑，以及资本市场可能趋于动荡产生的避险忧虑情绪，对黄金市场构成阶段与系统性利好。

上周黄金市场相对于没有绝对跌幅的美元，相对于关联的债券等其它金融市场，表现已算得上强劲。尤其金价在1830/1850美元附近，自身存在较强阶段或短期技术阻力的情况下，上周表现已算相当不错。金价阶段技术压力，如图所示：
 
年线反压。

H1H2下行通道之H2轨道线压力。突破后，理论上应该在下一个等宽通道位置寻找中期反压。

1451.10-2074.87美元上行波段回调的38.2%黄金分割线反压。

2074.87-1676.71中期调整波段反弹的38.2%黄金分割线反压。

上述共振阻力，理论上会对短期金价产生压力干扰。这就是我们强调可能短期调仓的原因。但同时又强调，不必太过计较常态调仓机会，容易踏空。

因为从最新整个对冲基金资金仓位分布，金银ETF持仓特征观察，我们认为黄金仍处于新一轮牛市“早期”阶段。

此外，美元指数震荡反弹三个月后回落，目前再次考验90点附近的系列宏观支撑。关于美元指数在90点附近的宏观支撑，笔者在前期多篇文章中分析过。查到一篇1月24日文章《美元反弹黄金承压 然基本面有支撑底线》中有对美元指数技术面的系统性分析描述。本期再次简单描绘美元指数在90点附近的宏观技术支撑：
 
十年线、二十年线在当前点位共振交汇构成支撑。

121.01-70.68宏观下行波段反弹的38.2%黄金分割线支撑。

70.68-103.822宏观上行波段回调的38.2%黄金分割支撑等。

但是，美元指数已经对90点附近宏观技术支撑已系统性反应过一次了，刺激美元震荡反弹近三个月，涨幅超过400点。目前再度回落考验支撑。一旦这次支撑经不住考验，美元指数破位下行。那么这一系列宏观技术支撑将立即转化为美元下行反压，美元可能加速下行，对应金价可能加速上行。

从对冲基金在六大外汇期货市场中对美元的操作来看，近期一直在回补美元空头。上周基金继续回补美元净空约27亿美元，幅度超过20%。致使基金最新美元名义净空持仓由前周的111.1166亿美元，放大至138.8791亿美元。

上周对冲基金在黄金市场中的操作，可谓完全符合我们分析预期：对冲基金空头加速止损，甚至调转枪头做多。上周，即发生了这样的情况，基金空头大幅止损，并反手做多，致使上周基金净多持仓大幅反弹。但就整个对冲基金净持仓历史分布，整个COMEX期货市场中的期金持仓分布观察，当前可能仍属于新一轮黄金牛市的“早期阶段”。目前基金净持仓，COMEX期金市场容量，仍处于近两年绝对低位区，后市放大是必然！放大过程不可能由空头主动增持主导，一定是多头主导，否则上周基金空头也不至于大幅止损并反手做多。

具体操作上，建议所有会员继续持有多头，静候调仓机会。但鉴于1830/1850美元的技术压力依然存在，不排除仍有短线调仓可能，但必须在超短期极其超买的情况下进行。否则继续波段持有多头即可。对空仓投资者而言，耐心静候类似5月13日18点后的那种回荡买进机会。