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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※黄金中期看多 短期注意修正210524/0528
※黄金中期看多 短期注意修正210524/0528 |
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2021-05-22 17:37:22
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210528 time 080056： 现货金价周四开于1896.01美元，亚洲早盘温和回撤消化隔夜美盘下行压力。国内市场开市后不久，美元指数高位回落令金价获得支撑。金价低位企稳震荡回升，并于亚洲尾盘重返1900美元关口上方触及1903.65美元日内高位。欧洲时段，美元指数回落击穿90关口后企稳，金价则从日内高位区域盘跌重新回至开盘初水平。欧美错盘阶段至美初，英国央行委员发表鹰派明年加息言论，美国1季度GDP修正值、周首申失业金人数、4月耐用品订单优劣不一，金价回落趋势中短暂回升至1900美元关口后美初再次下挫逾10美元，于美股开盘阶段探低至1888.04美元日内低位。对应美元指数多空围绕90关口上下10个基点反复拉锯。美期金收盘前，金价结束低位盘整，小幅回升至1895美元上方。电子交易时段，金价窄幅盘整，终收于1896.00美元，微跌0.33美元，跌幅0.02%；白银收于27.820美元，日涨0.160美元，涨幅0.58%。 信息数据层面上，日内核心焦点是美国4月核心PCE物价指数及个人支出环比：本月中旬揭晓的美国4月CPI物价同比4.2%，远高于乐观预期3.6%和前值2.6%，创2008年9月来新高；环比0.8%，远高于偏谨慎预期0.2%和前值0.6%，创2008年6月来新高（其中核心CPI物价同比3.0%，远高于乐观预期2.3%和前值1.6%，创1996年1月来最新高；核心环比0.9%，远高于谨慎预期和前值0.3%，创1981年以来新高）。4月CPI全面大幅飙升，几乎所有类别全部上涨，尤其是环比数据也大幅高于谨慎预期，令市场震惊。反应同期疫情影响的低基数，也明显反应因预期正反馈导致的大宗商品、上游原材料价格加速上升对环比数据的推动。天量货币和财政刺激措施累积作用下，消费端需求持续升温、劳动力成本显现上升，令美联储和经济学家判断的通胀上升是暂时现象受到质疑。继强劲CPI和PPI物价公布后，目前市场对4月PCE物价预期乐观（其中核心PCE物价同比2.9%远高于前值1.8%、核心环比由0.4%回升至0.6%，环比预期较CPI和PPI预测范畴大幅提升），这已经超出此前高盛对本轮通胀核心PCE物价在5月达至峰值2.8%判断（以及美联储暗示的2.5%范畴），意味着该预期落实，将继续推升通胀超出此前市场相对多数共识判断，引发美联储加速紧缩的判断。美4月零售零售环比大幅回落零增长，其中核心零售更是下滑0.8%。目前市场对4月个人支出预期0.4%较前值4%大幅回落，收入则-15%远低于21.1%的前值，符合且强化零售数据的指引。 据最新美财长（前美联储主席）耶伦讲话：我们最近看到的通货膨胀是暂时的，且不是局域性的。预计这种情况将持续数月之久，同比通胀率将保持高位至今年年底。这较此前政府官员此前在公开讲话中对通胀上升预期时间的都要长。结合两位美联储重量级官员暗示紧缩路径即将开启，或标志美官方对通胀的判断已经发生转变。 通胀数据上升对汇市的影响呈双刃剑效应，一方面即期因美联储紧缩的预期增强利多美元；另一角度则将在阶段性看到通胀上升正反馈刺激商品价格，反向产生制约。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区5月经济景气指数 预期 112.1 前值 110.3 20:30 美国4月PCE物价指数同比(%) 预期 3.5 前值 2.3 美国4月PCE物价指数环比(%) 预期 0.6 前值 0.5 美国4月核心PCE物价指数同比(%) 预期 2.9 前值 1.8 美国4月核心PCE物价指数环比(%) 预期 0.6 前值 0.4 20:30 美国4月个人消费支出环比(%) 预期 0.5 前值 4.2 美国4月个人收入环比(%) 预期 -14.3 前值 21.1 22:00 美5月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 83 前值 82.8 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四维持持仓不变，当前持仓量为1044.08吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四维持持仓不变，当前持仓量为17936.56吨。 展望下周，周一英、美假日休市（其中美股休市，美期货、外汇市场半日交易提前结束），其余主要金融市场连续正常交投： 数据层面上，月度重磅数据密集出炉，其中核心焦点是周五公布的美5月非农就业系列数据：4月非农26.6万大幅低于上修后前值77.0万和预期99.8万（同时上调2月非农由46.8万至53.6万）；失业率6.1%高于预期5.8%和前值6.0%；薪资环比0.7%大幅高于预期0%和前值-0.1%，同比0.3%高于-0.4%预期但远低于4.2%%前值。过去三个月非农均值为52.4万较修正后前值51.3万温和上升，随着跨过去年3月天量低谷期-2080万，过去12个月均值由-60.425万大幅上升至107.4万，该均值数据统计仍处于后疫情的异常状态）。4月非农意外大幅下滑，继3月飙升后再次令全部分析机构大跌眼镜，其中失业率也意外回升，分析认为高额现金救助财政刺激政策、学校停学及规模采用网课方式等举措下，就业意愿下滑令可用劳动力的短缺加剧。目前美国累积失业人数较疫情前仍有逾700万的缺口，美劳动力市场复苏道路依旧较为漫长。展望5月非农前景，美国疫苗接种进展正常推进，疫情继续呈现受控发展势头，对国内经济尤其是服务行业影响进一步减弱；制造业就业需求旺热但基于亚洲等地疫情反复影响、产业链供应痛点难消出现停工导致的失业；部分州(据最新数据，至少21个州)开始安排针对性的停止失业救济后进入就业市场的奖励鼓励政策。经济数据方面，4月制造与非制造业差异化回落（制造业受冲击更为明显），仍居于在高景气度范畴（其中就业分项指数制造业明显回落，但非制造业依然保持强劲上升势头）；4月零售环比零增长陷入停滞状态；统计周期内周失业金首次申领人数均值继续降低为45.875万（其中5月8日当周后连续3周-50万水平，续创去年3月疫情冲击来新低）。美联储近期重点申明立场放在高涨的通胀方面，少有对劳动力市场的分析；仅从最近两位副主席的近月开始考虑调整购债计划（退出QE）的偏鹰立场推测，美联储对劳动力市场复苏有信心，应持乐观观点。综合分析，前瞻信息表明美劳动力市场无结构性进入下降通道风险，4月非农意外低迷部分反映疫情复苏阶段的复杂反复（从近月较大力度的对前月数据的修正3月明显下调至77万，不排除将对4月非农上调），持续复苏的商业活动料将继续推动劳动力市场回升。目前市场相对乐观预期5月非农+62万、失业率降低至5.9%；薪资环比则回落至0.2%。近月2-4月非农数据接连超出绝大多数分析机构（包括我们）预期，这令分析机构在前瞻数据时相对谨慎。在下周最新一轮重磅前瞻数据出炉后，料预期还将出现修正性变化，我们倾向认为非农即期统计数据有一定的失真，劳动力市场或并未当期数据体现的巨大波动性，这一点以在前期的修正数据中有所体现，本月数据或较大概率回升至2-3月的较高水准，甚至出现更为乐观的数值也不应是意外。 下周重量级的数据还有分别于周二和周四公布的美国5月ISM制造业和非制造业PMI：美4月ISM制造业指数为60.7，明显低于预期的65.0和前值64.7，连续11个月处于扩张区间。其中就业分项指数55.1，较前值59.6下降4.5个点；物价支付指数89.6上升高于前值85.6，创13年以来新高；供应商交付指数从76.6小幅回落至75.0，供应管理协会主席表示，制造业连续11个月表现良好，需求、消费和投入都比3月份有强劲增长。创纪录长时间的交货期、关键基本材料的大范围短缺、大宗商品价格的上涨和产品运输的困难正在继续影响着制造业经济的所有部分。4月美ISM制造业指数意外大幅回落（虽仍居于多来来的高景气度区域范畴内），令财政刺激下的增长高预期落空，显示其边际递减效应。展望5月前景，疫情虽在美国受控发展，美国本土制造业就业需求依旧旺热，但印度等地的疫情失控并传递至亚洲多地，对南亚、东南亚及东亚日本、包括台湾地区都形成明显冲击，对制造业产业链形成冲击，或将继续令供应链趋于紧张，或令制造业处于冷热不均的失衡状态。提前揭晓的美国5月Markit制造业PMI初值61.5，高于预期60.2和前值60.6，继续创2007年有数据记录来新高；另据目前掌握的地区联储信息（费城大幅下降，纽约、堪萨斯温和回落，里士满小幅上升，达拉斯、芝加哥（尚未披露，预期小幅回落）来看，各地区制造业较前温和回落，仍维持于高景气度。前瞻信息预示4月ISM制造业或意外冲击回落后稳定，目前市场预期5月数据为61.0，较前值略有提升，基本符合前瞻信息的指引，作为5月首个重磅经济数据，预期是否有效，其风向标的指引效果应予以格外重视。 美4月ISM非制造业指数为62.7低于预期64.1和前值63.7，仍是1997年有数据统计以来的历史次高，连续11个月处于扩张区间。其中就业分项指数继续由57.2上升至58.8，创2018年9月来新高；供应商交付指数由高位61.0加速上升至66.1，物价支付指数由74.0继续上升至76.8，创续创13年来新高。ISM服务业商业问卷委员会主席表示， 4月份服务业增长放缓，但扩张速度仍然很强劲。受访行业代表称，被压抑的需求继续释放，产能限制、材料短缺、天气以及物流和人力资源方面的挑战继续影响着交付，导致库存减少。4月美ISM非制造业下滑，但力度弱于同期制造业的下滑力度，反应美国疫苗接种率按计划推进，国际疫情冲击未对美国服务业形成强力冲击。展望5月前景，通胀加速上升背景下4月零售处于停滞状态，财政刺激政策有利氛围依旧但边际递减效应的影响或正在显现；提前揭晓的5月Markit服务业PMI初值70.1，大幅高于预期64.3和前值64.7，续创2009年10月有数据统计以来的纪录新高。商业活动和服务业增长维持强劲扩张势头，并未受到4月数据波动的明显影响。前瞻信息预示5月ISM非制造业大概率仍将延续于高景气度扩张势头，目前市场预期5月非制造业指数较前温和回升至63.0。综合判断，倾向符合或略高于预期是大概率事件。 下周值得关注的数据还有：周一国内5月制造业与非制造业、德国5月CPI初值；周二欧元区5月CPI初值、失业率，欧元区（德国）、美国5月制造业PMI终值；周四欧元区（德国）、英国、美国5月非制造业PMI终值，美国5月ADP就业人数，美国周初请失业金人数；周五欧元区4月零售销售、美国4月耐用品订单环比终值和工厂订单环比等。 央行层面，处于清淡信息披露周期，仅澳大利亚联储周二公布利率决议，商品价格大幅提升稳定提振澳经济，但受制于新冠疫情潜在压力和最大贸易伙伴中国关系紧张，相比本周发出未来加息路径的表态新西兰联储，澳大利亚联储预期将按兵不动，立场谨慎从偏鸽的立场朝中性迈进一小步，对金市影响有限。在6月美联储会议静默期前最后一周，继续关注多位美联储委员的讲话。 美元指数周四温和上升后回落修整，欧美盘口多空围绕90关口窄幅震荡，日线收呈上下影均衡的整理小阴线；综合指标上行发出偏多讯号。本周美元指数先抑后扬，周中跌穿2月下旬低位创出1月7日来新低后回到90关口附近，周线动态呈下影近阴十字星形态，弱势中显现90附近系列技术支撑效应，趋弱的趋势中多空反复拉锯，带有一定程度的磨底性质；周线综合指标继续下行逼近超卖区域，下周大概率将正式进入超卖区域，预示阶段性的下行进入的收尾阶段。更短的4小时图形显示，美元指数位于4小时MA60附近和H轨道下方窄幅整理（依然受制于昨日图示阻力区域），多空心态皆较为谨慎；KD指标高位死叉，发出看空的指引。倾向在短暂盘整后趋弱的概率偏大。短期技术支撑阻力无明显变化，请参考周四评述。 周四金价亚洲盘口强势惯性消化承接周三跌势，其后欧美盘口继续消化技术超买性质修正压力，回踩2074以来速阻线2/3线企稳，收呈阴十字星的窄幅整理线。3月小双底以来，金价上升势头强劲，形态上呈现对年内1-2月跌幅的近“V”型反转走势，本周强势冲关千九关口后出现技术性修整，动态呈上影略长小阳线，隔夜彰显调整韧性，有望连续四周收阳；综合技术指标继续上行进入超买区域，延续趋势乐观讯息背后，给予本周后半周上行调整压力。技术上，如下图日线所示，本周突破2074来速阻线2/3线阻拦后回撤确认，布林带良性放大趋势完好，尽管日线综合指标仍处于超买阶段（4小时位于布林中轨获得支撑、均线系统依然呈多头排列，综合指标已回修至中枢区域下方），在上行势头的加速阶段，倾向当前良性修正后，再次加油上行冲击上方阻力的概率较高。近档下方支撑位于4小布林中轨所在的1894/95美元附近；继续下行分别是周三低位、上周反复确认的高位和隔夜低位汇聚的1890/88美元附近，1451-2074阶段的0.809分位、2074-1676整理阶段的50%分位密集汇聚的1878/75美元区域，以及本周低位和上移的4小时MA60汇聚的1873/70美元区域。近档上方阻力位于隔夜高位对应的1903/4美元附近；继续上行分别是周三所创阶段高位对应的1910/13美元区域，2074-1676整理阶段的回升0.618黄金分位所在的1922/23美元附近，以及去年11月及今年1月高位对应的1950/59美元区域。
操作上，继续持有1890美元回补的前期3成黄金多头，静候金价后期的进一步上行； 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
210527 time 224856： 建议当前的1890美元附近，再度回补我们在5月19日于1890美元附近平仓的多头，等量回补，不增仓。 从盘面观察，今日风险市场全面转强，金价对应略承压，但依然体现出较强的抗调整韧性。昨日的超买又一次得到明显的强势回调修复。就国际金价而言，虽看似等价位回补，但对国内市场会员而言，因近两日人民币升值，目前回补的多头价位比我们5月19日晚间（5月20日线）的平仓价格反而低了不少，观AU-TD很明显。 当日平仓，无论国内金价，还是国际金价，都处于阶段最高点。在昨日金价上试1912.60美元附近后，回落约20美元，从短期战术增强了安全边际。 当然，最重要的是，我们认为黄金的中期牛市将延续。尤其我们近期报告一直表示，从单纯的资金分布特征来看，黄金的中期牛市似乎尚未过半。故即便目前回补的价位可能有不确定性的短期不完美，但其依然遵循着正确、安全的中期策略。 本次多头回补后，我们依然会可能会很关注短期调仓机会。毕竟，金价一气呵成涨幅较大，不少指标超买，且未有明显的调整修复。总体而言，目前逢低做多，即便有瑕疵，暂不会有战略风险，这才是最重要的。故若回补后短期被套，安然持有便是。 ------------- 210527 time 080156： 现货金价周三开于1898.99美元，亚洲盘初横盘整理后在国内市场开市阶段出现惯性趋势性温和上升。盘中，新西兰联储维持基准利率0.25%及不高于1000亿新西兰元资产购买计划不变，符合预期。新西兰联储表示，预计官方现金利率（OCR）可能会在明年下半年开始上升，取决于经济是否如预期增长。这一偏鹰派立场下纽元盘口激升逾100个基点，美元指数动态承压延续弱势，金价维持强势高位横向整理。午后，金价在美元指数低位回升压力出现震荡，但守住1900美元关口，亚洲盘口延续趋强性的温和升势。欧洲时段，欧洲央行委员Panetta向市场释放鸽派立场讯息，欧元承压提振美元指数维持反弹回升格局，金价则位于1905美元附近延续高位窄幅震荡。欧美错盘阶段至美初，金价动态上行触及1912.72美元续创阶段反弹新高。美初，隔夜美联储副主席克拉里达未来政策会议上讨论缩减QE以及美联储隔夜逆回购连创新高，美元指数加速回升，收盘站稳90关口。压力之下，连续拉升的金市情绪面出现逆转，金价在美初上行至日内高点后快速回落近15美元后，多空围绕1900美元展开拉锯。美期金收盘阶段，美联储另一位负责监管的副主席夸尔斯发表和克拉里达相似的偏鹰观点，美联储紧缩预期增强压力之下，金价延续急挫探低至1890.42美元日内低位。此后的电子交易时段，金价略有反弹，终收于1896.30美元，小跌2.50美元，跌幅0.13%；白银收于27.660美元，日跌0.320美元，跌幅1.14%。 信息数据层面上，疫苗接种进展和两轮联邦刺激支出下，美国一季度GDP环比初值6.4%高于前值4.3%落于路透和彭博预期中枢范畴，对即时金融市场刺激有限。今日公布的修正值预期温和上调至6.5%，料出现大幅偏差的意外情况较低。今晨负责监管的副主席夸尔斯表示“如果我对（美国）经济增长、就业和通胀今后几个月的预期经证实准确，美联储在未来一些会议上开始讨论调整购债速度的计划就很重要。”，这是继周二美联储副主席克拉里达向市场传递可能会在未来政策会议上讨论缩减QE的时机后，美联储主要人物的再次向市场吹风，预期市场对美联储在6月会议正式行动或明确未来紧缩路径的概率上升。作为回应，本周以法国央行行长为代表的鸽派力量持续向市场释放目前不急于调整抗疫紧急购债措施讯息。这一立场曾在周三欧洲盘口促使欧元回落。日内多位欧央行委员讲话应予以留意，尤其是传统鹰派立场的德国央行行长魏德曼等人的讲话立场。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国一季度实际GDP年化环比修正值(%) 预期 6.5 前值 6.4 20:30 美国4月耐用品订单环比初值(%) 预期 0.8 前值 0.8 20:30 美截至5月22日当周初请失业金人数(万) 预期 42.5 前值 44.4 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持2.04吨（降幅为0.20%），当前持仓量为1044.08吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三维持持仓不变，当前持仓量为17936.56吨。 美元指数周三亚洲盘口延续回撤逼近周二低位时反弹，受到消息面的提振，反弹得以延续，突破4小时MA30后至4小时MA60区域拉锯，站稳90关口，日线收出中阳收复此前两个交易日跌幅，周线动态逆转微幅上涨，下行势头得以缓解，延续了18日来的阴阳交替的低位整理徘徊格局。日线KD低位强劲回升，发出偏多讯号。更短的4小时图显示（如下图），连续7个交易日的盘恒后，时间换空间本月第三次（逼近）93.43以来的下降趋势通道线，这将成为短期验证美元指数反弹力度的重要阻力区域，也将对短期金市构成直接外部影响。而4小时综合指标则进入超买区域，预示日内在此仍将承受较大压力，难以形成一次有效突破，倾向美元指数在此压力区域及下方整理的概率较高。如下图，目前美元指数位于4小时MA60所在的90.06附近盘恒；近档上方阻力为隔夜高位对应的90.11附近，略上则是H轨道对应的90.15附近；继续意外上行阻力则是近期盘整高位所在的90.29附近，以及下移的日线布林中轨线对应的90.39附近。近档下方支撑位于90关口附近；继续下行支撑分别位于121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位和隔夜美盘第一波攻势后高位汇聚的89.90附近，4小时MA30和周二美盘反弹高位共振的89.86/5附近，隔夜美盘回撤和周一低位共振的89.75附近，以及周三低位对应89.58附近。
周三金价亚欧盘口惯性延续强势于1900美元关口上方趋强性温和推升，面对美元指数亚洲盘末以来企稳回升的压力，金价在美初短暂动态上行后明显回落，符合技术推断指引，日线在2074以来速阻线2/3线上方收呈上影小阴近十字星线，阶段上行趋势蒙上一层阴影；日线综合指标依然处于超买区域，其中KD显露高位死叉迹象，发出看空信号。更短的4小时图形显示金价回撤至布林中轨区域企稳，阶段趋强趋势尚未遭受破坏；但指标掉头下行出现明显修正迹象，对日内形成负面影响。综合分析，4小时布林中轨所在的1890美元附近是短期多空双方争夺焦点，也是维系超短期金价强势的技术重要支撑。就日线及4小时短期超买特征来看，或需要更多时间的消化整理。而就美元指数波动若反弹失败短期继续延续颓势，则有可能激发金价继续上行。近档上方阻力位于1小时布林中轨和隔夜美盘第一波下挫后的震荡修复区间汇聚的1900/05美元区域；继续上行分别位于隔夜所创阶段高位对应的1910/13美元区域，以及2074-1676整理阶段的回升0.618黄金分位所在的1922/23美元附近。近档下方支撑位于隔夜低位、4小时布林中轨和上周反复考验确认的波段高位汇聚的1890美元附近；继续下行支撑分别位于1451-2074阶段的0.809分位、2074-1676整理阶段的50%分位密集汇聚的1878/75美元区域，以及本周低位和上移的4小时MA60汇聚的1873/70美元区域。
若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
210526 time 215556： 如果日内后市出现意外快速打压，逢金价下行至1875美元，则等量回补多头。 若操作成功，逢金价反弹至1885美元短多平仓，1890美元则反手短空后持有。 不建议目前价位主动做空！ 国内市场开盘前写的一段盘感，因为国内初盘金价未能惯性上涨，给出更高更好的价格，故此没发： 今日金价继续体现出相对于关联市场的明显强势，尤其是相对于目前的美元强势。目前美元已回收昨日跌幅，但金价却继续走强，突破1910美元。是什么原因促使金价进一步上行？从诸多关联市场观察，目前以国际原油为代表的商品市场，走势并不疲软，比特币也处于反弹中，欧洲股市也高位相对持稳。故单纯从关联市场运行环境来看，找不到关联市场表现对目前的黄金市场构成提振。 从黄金市场内生因素观察，笔者认为昨晚及今日的强势惯性，很大程度上可能是空头的被动止损。我们周评中分析过，上周基金空头的表现让我们感觉意外，尽然敢逆势增仓。伴随金价的进一步上行，不排除正在自食止损的苦果。 尽管我们认为就中期而言，尚看不到金价见顶信号。但如果短期基金集中止损后，出现回落修正的可能很大。当然，最好的前提是，美元没那么急于破位，甚至短期超跌反弹一会儿。 近两日之所以不敢逢高短空，是因为金价超短期超买得到较好修复。但伴随昨日持续至此时的强势，超短期金价呈现技术性超买了，逢高做空的风险又小了。此外，目前金价的强势，又一次背离领先指标，说明逢高做空，在超短期有很好的安全边际。 ----------------------------------------- 210526 time 075556： 现货金价周二开于1879.99美元，亚洲早盘金价温和回撤，并在国内市场开市后不久加速探低至1872.50美元日内低位。在美元指数延续颓势抑制了金价的下行调整空间，亚洲尾盘德国1季度GDP揭晓略低于预期，但美元指数加速下挫，续创波段调整新低，金价结束盘口回撤，于亚洲盘末出现小幅翘尾走势，升至1885美元附近震荡。欧洲时段，美元指数企稳低位盘恒，金价走势平淡，维持1880美元关口上方窄幅拉锯。美初，美元指数动态反弹，但弱势格局美元对金市仍形成利好烘托，金价在美股开盘阶段出现盘口性近15美元升势突破1890美元关口创出阶段新高。盘口性攻势。凌晨后，随着弱势反弹结束，美元指数走弱震荡下行重回日内低位区域；金价结束震荡回修整理，震荡上行。电子交易时段，金市强势不减，继续温和攀升，上行触及1900.31美元（1月8日以来）阶段新高。终收于1898.70美元，日涨18.14美元，涨幅0.96%；白银收于27.980美元，日涨0.230美元，涨幅0.83%。 信息数据层面上，无重量级金市关联数据发布；新西兰联储利率决议料按兵不动，预期基调稳中朝中性偏鹰方向迈进一小步，对金融市场影响有限。隔夜美联储埃文斯、戴利等继续表态支持宽松货币政策，但二号人物美联储副主席克拉里达接受雅虎财经访谈时表示，可能会在未来政策会议上讨论缩减QE的时机问题，具体何时讨论将取决于经济数据。通胀压力大体上是暂时的，不过倘若通胀高企，美联储可以在不损及经济复苏的情况下加以遏制。这一朝向偏鹰立场转化讯息公布在美盘中段，并未对即时盘口形成明显冲击，美元指数结束弱势反弹，延续颓势。但美联储这一动向，印证了未来（6-8月）可能的货币政策调整预期，有助于形成对美元的支撑。 日内其它值得关注的讯息如下： 10:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明 27日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持5.83吨（增幅为0.56%），当前持仓量为1046.12吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持57.70吨（增幅为0.32%），当前持仓量为17936.56吨。 美元指数周二延续弱势下行，亚洲盘口主跌，欧市创出阶段新低后企稳，美盘反弹无力重回低位盘整，日线收呈下影小阴线，续创本轮调整新低（同时也是1月7日来的新低），处于弱势趋势运行通道之中；日线综合指标继续下行，其中KD指标均进入超卖区域，短期或较大概率延续趋势性运行格局。更短的4小时指标超卖回升，日内发出利多信号和早盘1小时信号持续受限布林中轨线同时指向趋空信号明显分歧，或预示日内震荡回升拉锯概率较高，但能否有效延续反弹势头则存疑。目前美元指数位于前期阶段低位、15分钟MA60和2009高位共振对应的89.69/62区域震荡；继续下行支撑分别位于隔夜所创阶段新低的89.53附近，以及年内调整低位对应的89.20。继续上行阻力位于周一低位所在的89.76附近，隔夜美盘反弹高位、下移的4小时MA30和121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位汇聚的89.85/90区域，以及周一反抽高位和4小时MA60共振的90.10附近。 周二金价整体对美元弱势呈现趋强性反应，然则如隔夜分析，盘口对应显示较为“诡异”。如下图1区，盘初金价主动性回撤整理，并未理会美元指数的盘口回撤；2区，金价对美元的动态回升敏感，再次回落逼近早盘低位；3区，美元指数续创新低，促成金价形成双底形态（B点高于A点，利于多方）；4区，金价大幅拉升创新高伴生美元指数趋强性的反弹过程，即时盘口较为诡异，在日内来看仍是一种对早盘美元指数新低后的弱势发出的趋势性的滞后反应；5区，美元指数反弹无力回撤重回低位，金价结束盘整可能的修正，继续上行动态突破1900美元关口。
目前金价位于2074以来速阻线2/3线和隔夜高位对应的的1895/1901美元区域内盘整；继续上行较强阻力位于2074-1676整理阶段的回升0.618黄金分位所在的1922/23美元附近。继续下行支撑分别位于上周三形成的盘整区域高位对应的1890/89美元附近，1小时MA60对应的1885/3美元附近，4小时MA30、1451-2074阶段的0.809分位、2074-1676整理阶段的50%分位密集汇聚的1878/75美元区域，以及隔夜回撤本周低位对应的1873/2美元附近。 策略上，暂维持空仓；等候短期盘口强行延续拉升衰竭阶段高位短空的交易性机会；也同时等候修正后的低位做多时机。 操作上，建议暂时维持空仓等候；静候或冲高或充分调整后建仓机会。 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
210525 time 231056： 盘面观察： 今日14点之后的盘口，还是比较“诡异异常”：从小时K线对比可以看出，金价与美元几乎是同向在波动。在美元趋强的14-15点一小时内，金价强势上行。随后美元短线“破位”下行，金价本应再接再厉突破才是，但金价却高位回软。19点之后的金价美元盘口，依然同向。美元连续几小时反弹，但金价震荡突破，再创近月新高至1896美元。 然观近月金价美元系统运行关系，这种金价逆美元的强势通常都不能持久。我们在5月21日国内市场开盘后，于1898/1890美元短空黄金的盘口也是一样，美元与金价同强。但伴随美元强势的延续，终令金价大幅回落。今日还会出现相似结果吗？不排除如此。 从周日K线技术观察，伴随金价突破1890美元，指标信息上的超买更明显了。 此外，虽金价国际金价再创新高，但中国期金表现很弱，比我们在5月19空头平仓，5月21日短空的价位低约2元人民币/克，即便扣除近两日人民币的升值因素，国内金价跟涨意愿还是明显不够，谨慎情绪加重。 观关联市场，欧洲主要股指再创新高，原油大幅反弹，风险市场的忧虑情绪有所减弱。而数据消息面上，今日也没有重大影响事件。 超短线K虽然并不算超买，但如果23点定格的小时线收盘在1890美元附近，对应美元的K线形态还是比较难看。依然存在诱多快速大幅回落可能。 此外，我们设计的黄金领先指标超短期再次于金价形态背离。这通过金价与风险市场、美元的反向异动表现，可以大致解读出金价相对于领先指标的超短期背离。 操作上，我们不做系统性建议，倾向日内金价后市仍可能回落，甚至可能真正回落。对有操作意愿的会员而言，可自行决定操作，但我们依然认为短空是合适的，短期不宜继续追涨。盘口观察，23点15-30分的1892美元附近可能此后相对较好短空位置。如果今日收盘不能突破1900美元，甚至稍后回落至1880美元下方，那短期调整概率会很大了。 当然，这总体还是一个相对平庸的机会，我们不给会员做系统性操作建议。 -------------------- 210525 time 221356： 金价触及国际市场会员在1891美元设置的止损，国际市场会员应该微损后与国内会员一样保持观望。 14点之后至今的盘口，金价与美元在盘面上竟然出现少见的正向波动。耐性静候！ ----------------- 210525 time 163556： 盘面观察：
这样的盘口，如果出现在一个我们认定的中周期顶部区域，我们会给出见顶的确定判断。但目前并不是这样的市场阶段，意味着我们应该付出更多观察的耐性。 国际市场会员，继续持有空头，并严格1891美元止损即可。如果主导机构只是想吸睛表演，短期诱多，一个新高的成本并不低，故它们未必惯性主导一个新高。国际市场会员空头就盯着这个原理，即踩着刹车，又维持可能放大短期获利的目标即可。 至于国内市场会员，就当积累短期易“无形”的看盘经验，与我无争。合适的时候，我们再果断出手。 综合而言，目前盘面的理应逻辑，应该有一个明显调整过程，国内会员保持耐性。我们的目标，哪怕少赚钱，尽可能少犯错。 ---------------------- 210525 time 082856： 现货金价周一开于1881.66美元，亚洲早盘延续震荡盘升，于国内期市开市不久上行触及1887.00美元日内高位。随即金价转为1885美元一线的整理。午后，美元指数出现盘跌失守90关口，但并未能提振金价，黄金在亚洲尾盘小幅回落至开盘价附近。德国市场假日休市的欧洲时段盘中汇市出现盘口性异动。欧元兑美元短线急挫近30个基点，美元指数动态上行逾20个基点至90关口上方；金价关联承压下行探低至1875.08美元日内低位。短暂抖动后，美元指数恢复趋势性盘跌走势，金价企稳回升至1880美元上方。进入美盘，消息面相对清淡，美联储多位委员淡化通胀上升持续性的风险，同日美国商业经济学协会（NABE）发布的一项调查认为美国核心通胀将在2021年下半年降温（调查显示，今年最后三个月的CPI将同比增长2.8%，然后在2022年第四季度下降至2.4%）。美元指数盘初延续温和下挫后企稳；金价跟随性先扬后抑围绕1880美元略上窄幅震荡拉锯，走势平淡。终收于1880.40美元，微跌0.41美元，跌幅0.02%；白银收于27.750美元，日涨0.216美元，涨幅0.78%。 信息数据层面上，德国5月IFO商业景气指数预期小幅上升对应的背景是疫苗接种进展加速，该预期对欧元有盘口提振效应。日内其它值得关注的讯息如下： 21:00 美国3月FHFA房价指数环比(%) 预期 1.4 前值 0.9 22:00 美国5月谘商会消费者信心指数 预期 120 前值 121.7 22:00 美国4月新屋销售年化总数(万户) 预期 95 前值 102.1 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持5.83吨（增幅为0.56%），周一继续增持3.20吨（增幅为0.31%），当前持仓量为1046.12吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持57.70吨（增幅为0.32%），周一继续增持57.71吨（增幅为0.32%），当前持仓量为17936.56吨。 美元指数周一盘跌，日线收呈上下影均衡阴线，近5个交易日阴阳交替，在2月前低的89.68附近进行低位盘整，跌势有所放缓；日线综合指标下移进入到低位超卖区域，弱势信号中提示日线级别打压进入收尾阶段。盘口4小时重新回落至4小时MA30下方的弱势运行通道之中，指标下行日内发出趋空信号则和更短的1小时盘口讯息相逆，或预示日内多空仍将博弈，但目前空方保持优势，周、日综合指标虽超卖但并未进入深水区，短期拉锯反弹后大概率美元仍将下行考验89.20的阶段低位支撑。近档上方阻力位于121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位和4小时MA30共振的89.89/91附近；继续上行分别是周一、周五反抽高位和4小时MA60汇聚的90.11/16区域，以及93.43以来下降趋势线上轨和近5个拉锯盘整交易日高位汇聚的90.25/30区域。近档下方支撑位于隔夜低位所在的89.76附近；继续下行分别位于阶段低位和2009高位共振对应的89.69/62区域，以及年内调整低位对应的89.20。 周一金价延续强势整理，振幅如周五一致，落于上周三宽幅震荡的上影线范畴之内，电子时段于拉锯中温和回撤，结束连续上行日线7连阳，收呈阴十字星，趋势维持上行势头不变，步履则显凝重。日线综合指标位于超买区域钝化，提示上行压力愈发明显。更短的4小时持续延续布林中轨趋强性盘整，KD、RSI、CR均不充分修正、综合指标顶背离显现，如下图示，在发出明显的技术修正需求同时，金价仍在缓慢推升，预示金价进入阶段上行的尾声阶段，即有可能出现强化加速上行；也可能延续技术修正。若为前者，则可能确认波段性质的顶点；而若为后者，则在相对充分整理后仍存继续做多机会。近档上方阻力位于周一核心盘整波动区域对应的1880/2美元附近；继续上行分别是阶段反弹高位对应的1885/90美元区域，2074以来速阻线2/3线对应的的1895和1900美元整数关口，以及2074-1676整理阶段的回升0.618黄金分位所在的1922美元附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨、1451-2074阶段的0.809分位、2074-1676整理阶段的50%分位、4小时MA30和周一低位密集汇聚的1878/75美元区域；继续下行分别是周五低位和上周三收盘共振的1870/69美元附近，上周三回撤低位和日线图H轨道汇聚的1852/50美元附近，以及日线年线对应的1844美元附近。
策略上，静候较充分整理下低位回补做多；若短期盘口强行拉升，则继续捕捉高位短空的交易性机会。 操作上，国内会员在短空微赢平仓后，建议暂时维持空仓等候；国际市场会员继续暂持1888/90美元附近等量（3成）短空，该部分头寸止损设置继续维持在1891美元，静候盘口可能修正的实时指导意见。 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
210524 time 134656 从上午总体盘口观察，金价仍具强势韧性，且总体处于多头趋势中，短空机会本平庸，若未能很快取得明显持仓优势，就不再恋战了。为防止15-21点国内市场休盘时，金价出现大幅向上的惯性意外，建议国内市场客户在当前的1885美元附近对应平仓。国际市场客户仍建议在1891美元设置止损。 此外，诚如周评分析，金价技术上又确实存在短期折回风险，故国内市场客户短空平仓即可，不必回补多头。 如若金价真继续向上逼空突破，我们还可能参考前几次盘口观察经验，再度短空。如此这般，不会存在什么风险。 当然，目前逢金价大幅折回后，再逢低回补多头，还是操作主旋律。 -------------------------------- 黄金中期看多 短期注意修正׀•威尔鑫
本期评论简单一些，整个黄金运行在我们判断框架中。就市场情绪而言，目前看多黄金市场的人气似在进一步凝聚，而上周黄金市场的波动，很大程度也呈现出基于金融动荡的避险特征，但短期自身技术面的超买也越来越明显。 关于黄金市场阶段技术面，我们上期周评对下面这幅日线图进行过解读，请结合上周分析进一步去理解： 日线技术指标，以反应超买卖特征的KD指标最典型，目前金价呈现出2020年8月中旬以来的最明显超买状态： 从周线来看，金价依然开始面临压力： 最后一幅图表是本周要表达的重点，即金价相对于金价领先指标，也呈现出明显“加速超买”信号。如现货金价、黄金领先指标周K线图示： 观近期放大图可以发现，最近几周领先指标总体围绕着250周均线大体横向波动，即对黄金市场的关联向上引领似乎没那么强。但金价却连续三周收阳大幅上行，体现出明显强于领先指标的引领特征。为何会出现这样的情况，我们认为是前期黄金市场自身抛压过度的缘故。从对冲基金交易行为连续在冰点区钝化运行的特征可以看出。 参考历史上领先指标对金价的引领特征，金价相对于领先指标出现明显“加速超买”过程后，折回修正的可能性会大增。 上周对冲基金的交易，是让我们感到意外。我们原本以为伴随上周金价的大幅上行，应是对冲基金继续惯性明显止损的一周，并对应着基金多头继续增持的一周。从实际情况来看，上周基金多头确实进一步在增仓8106手，但基金空头却并未因为金价上行而止损，而进行了一定空头回补，回补了1472手。这意味着基金空头对本轮金价的上行，依然持有怀疑。即基金多空双向一定程度上的矛盾，也可能是金价在超买后可能出现回落或大幅震荡的信号。 基于对冲基金在整个黄金市场资金分布状态来看，我们继续认为黄金多头行情似乎最多才到中段。虽然上述信息论证短期金价面临上行压力，但这毕竟是逆中期趋势，逆整个黄金市场资金流向的判断。故在实际操作上不可执迷。当前做空只是过渡性交易，并非操作主基调，属于平庸的操作机会，必须注意安全，不恋战。 从周五隔夜凌晨1点之后的翘尾盘面观察，有刻意“画周线”的护盘意蕴。我们再次强调，目前的短空只是过渡性操作，即便金价真调整至1830美元附近，我们也不会去追求这样的空头空间利润。同时，还必须注意做空的止损保护。目前金价日线已七连阳上行，短期至少的回荡修正可能很大。周二至周五的K线形态，相对于关联市场较强，但相对自身K线形态而言，呈一定滞涨信号。
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