北京 - 悉尼 - 东京 - 法兰克福 - 伦敦 - 纽约 -

国际贵金属

全球指数

银行机构金条

财经信息速递

首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » 从钢材-铁矿供需结构失衡，思考全球通胀逻辑-威尔鑫

从钢材-铁矿供需结构失衡，思考全球通胀逻辑-威尔鑫

2021-11-30 17:59:28 来源 -- 作者

从钢材-铁矿供需结构失衡，思考全球通胀逻辑

　2021年11月30日威尔鑫投资咨询研究中心

　　首席分析师杨易君

虽中国钢铁、水泥等早已完成去产能与产能整合，但中国仍是全球最大钢铁水泥消耗国。

中国钢铁消耗占比全球超过50%。就2020年数据观察，全球粗钢产量18.78亿吨，中国粗钢产量10.65亿吨，位列全球第一，占比全球粗钢总产量比重为56.7%。而来自国家统计局的数据显示，2020年全国规模以上企业钢材总产量为13.13642亿吨，说明我们还要直接大量进口钢材。

中国钢材需求占比超过全球50%，一方面说明中国钢铁行业去产能与产能优化整合后，剩下的钢铁企业日子极其滋润。另一方面，钢铁作为最基础的工业需求原料，如果出现结构性失衡，那么可以引导我们思考整个商品市场价格运行趋势，或曰全球通胀趋势。尤其中国钢材需求！

目前，这个矛盾依然相当尖锐：中国钢材需求（或曰钢材产量），远远超过原铁矿产量，即馒头产量（或需求）远远大于面粉供应，超过幅度达50%。

2021年十月，中国钢材产量10174万吨，年化产量135726.4万吨。但10月原铁矿产量为8012.7万吨，年化产量95431.9万吨。原铁矿产量比钢材产量低约40%，这显然是结构性失衡：

观图表，2018年前的原铁矿产量一直多于钢材产量，面粉多于面包，才是合理的正常逻辑。

2018年后，或缘于产能结构调整，高耗能之原铁矿产能大幅下降，但钢材需求仅略回软之后，即不断创出历史新高。作为全球钢材消耗占比超过50%的国家，钢材需求放大与铁矿供应不足的矛盾，必然会影响国际钢材与铁矿市场。

目前，铁矿产能低于钢材需求的矛盾依然非常明显，钢材产量比原铁矿高约50%，故即便阶段铁矿价格受计划调节影响明显，但长期调整易有底。

钢铁，作为最基础的建筑、工业需求原料，产业结构矛盾，很大程度能够解释当前通胀诱因——面包需求旺盛，面粉供应不足！