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黄金避险属性强化缘于风险市场巨震与地缘政治危机升温-威尔鑫 |
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2022-01-25 15:38:32
来源 --
作者
黄金避险属性强化缘于 风险市场巨震与地缘政治危机升温
2022年01月25日 威尔鑫投资咨询研究中心 （文） 首席分析师 杨易君 公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616 周一国际现货金价以1834.57美元开盘，最高上试1844.26美元，最低下探1829.20美元，报收1843.03美元，上涨8.33美元，涨幅0.45%，日K线呈窄幅震荡上行中阳线。
周一美元指数以95.643点开盘，最高上试96.135点，最低下探95.623点，报收95.916点，上涨268点，涨幅0.28%，日K线延续震荡反弹中阳线。
市场关于黄金疲软的心理阴霾正在散去。周一美元指数再创近两周反弹新高，又一次回抽96点技术强作用力区域。
就金价、美元关联关系观察，周一金价理当在美元强势中承压下行，然实际情况并非如此，金价强势韧性越来越明显。至于驱动内因，或乃黄金金融避险属性正在强化之故。
周一亚洲早市开盘后，金价不惧美元动态强势，与美元奇妙地徐徐联袂走强。
15点时分的亚洲尾盘，欧洲初盘，金价、美元略见盘口分化，金价在美元动态回软中加速走强。
17点15分后的欧洲初盘至23点时分的欧美盘面，美元、金价盘口运行格局对调，美元加速走强，金价由震荡回落演化为加速回落。我们在22点后给客户的实时盘面快讯中强调，结合日内风险市场盘面观察，黄金基于金融动荡的避险属性正在强化，美元盘口同样体现为避险波动属性。1830美元下方，是我们周末给空仓新客户在本周初继续轻仓买进的参考价位。
23点后，国际金价下探1829.20美元后，与美元的盘口运行格局再度调转。至隔夜终点收盘，美元震荡回落，金价震荡回升至日内高位收盘，但双双报收中阳线。
综合周一盘面观察，风险市场大幅动荡，回调压力很大。
欧洲股市大幅下跌，德国、英国、法国股指跌幅接近4%，欧洲50全球指数跌幅4.14%。美国股市上半场交易时段，道指、纳斯达克跌幅一度超过2%，但终盘尽收跌幅。参考美股走势，今日欧洲股市应是高开。但断言欧美股市阶段见底，或为时过早。
商品市场同样大幅下跌，伦敦基本金属以伦镍作为下跌风向标，伦镍周一大幅下跌近7%，周二亚洲盘口继续惯性下跌近2%。
近期表现强劲的国际原油市场也未能幸免，跌幅一度接近3%，尽管终盘随美股企稳而脱离低点。
比特币延续风险波动属性，继上周五跌幅超过10%以后，周一跌幅一度同样超过10%。相对于11月高位，比特币价格在仅约两个半月的时间内遭遇腰斩，彰显巨大的风险属性。相信萨尔瓦多那位高调宣称以比特币作为法币（但被国际货币基金组织正告比特币作为法币风险巨大）的愚蠢总统，或正如坐针毡。
若以比特币作为法币量度国家与企业资产，两个多月即让资产贬值一半。若比特币最后只剩下一地鸡毛，那么国际资本就可以进入萨尔瓦多，以鸡毛价购买、垄断萨尔瓦多资产。或许，萨尔瓦多现任总统之总统之职，只是一个副业，其主业是采矿、炒货……
长期以来，美国不都是这样通过“活塞运动”“操弄”美元，纵容资本进行全球掠夺的吗！全球这么多国家，总会遇上那种自负地“推**个人经济学”的总统或总理，把一个国家搞得乱七八糟，给血腥资本以可乘之机，尤其是“木匠”或“地产商”出身的总统，他们更容易不知敬畏地以天才自居推“个人经济学”。当前居于通胀刀尖的美国，很大程度不也是前总统强势干预美联储，推个人经济学的结果吗？！
从周一金价、美元盘口观察，亚洲盘面金价美元的共同走强，是对风险市场大幅动荡的避险反应。
而欧美盘面，金价与美元指数仍是反向波动关系，尽管终盘双双中阳报收。只能说黄金避险属性相较于美元似乎更强。
基本面越来越利于黄金。高通胀持续，风险偏好弱化，避险需求强化，都利好黄金。此外，似乎地缘政治危机也开始成为利好黄金的共振新因素。
周一消息面上，俄罗斯与乌克兰地缘政治危机正在抢占疫情头版，成为新的市场影响因素。
笔者认为俄罗斯与乌克兰地缘政治危机线索还不太清晰，投资者要谨慎看待欧美媒体关于俄罗斯乌克兰局势的“剪辑”报道，不能只听欧美媒体片面报告，也不能轻信欧美媒体发布的所谓俄罗斯或乌克兰官方声明，不排除是剪辑的虚假新闻。看俄罗斯、乌克兰的态度，要以俄罗斯、乌克兰官方媒体报道为主，尤其不能从美媒报道的角度去理解俄罗斯、乌克兰的官方态度。
从目前已有的消息面观察，笔者认为不排除这是美、英主导的舆情，意在转移全球对美国通胀、疫情的关注。美国主谋，英国拍马，这种套路在特朗普时代用得很多。在2020年全球疫情泛滥，纷纷聚焦抗疫时，特朗普继续主张民主自由，漠视抗疫，将美国疾控专家泰斗福奇打入冷宫，将国内日益严峻的疫情矛盾视线，极尽“机巧”地引向中国，污名化中国，鼓动全球向中国索要赔款等……
周一，据所谓的“乌克兰外交部”消息，最先因俄罗斯、乌克兰地缘政治局势紧张而申请撤离使馆工作人员与家属的，有五眼联盟中的美国、英国、澳大利亚，外加德国。但德国联邦外交部长贝尔伯克表示，德国暂时不会让驻乌克兰外交人员及其家属从基辅撤离。贝尔伯克称，德国将不断评估乌克兰形势的变化，但外交人员的安全是“重中之重”。
故实际上，积极要求撤离乌克兰使馆工作人员及其家属的，只是美国、英国、澳大利亚，五眼联盟搭档。德国近年一直避免被美国带节奏、带坑。
乌克兰方面则认为美国的撤离措施过于谨慎。乌克兰外交部表示，目前的安全局势没有根本性的改变。
乌克兰国家通讯社24日报道称，乌克兰国家安全与国防委员会秘书丹尼洛夫当天呼吁乌克兰媒体不要散布恐慌，目前相关方面对安全情况掌握很清楚，没有理由恐慌。他同时呼吁乌克兰人和媒体保持冷静，并称情况完全在控制之下。丹尼洛夫还强调，没有证据表明俄罗斯计划全面“入侵”乌克兰。虽然有俄罗斯军队在乌克兰边境地区调动，但这种情况从2014年起就一直存在，乌方一直对俄军的动向进行跟踪，对此不应该感到惊讶。
上一段的重点，来自“乌克兰国家通讯社”（非美国媒体）报道，呼吁媒体不要散布恐慌，呼吁乌克兰人和媒体保持冷静。这言外之意，似乎有无形之手在操纵媒体散布恐慌。理论上，这无形之手可能是美国，也可能是俄罗斯。
还有一句话：没有证据表明俄罗斯计划全面“入侵”乌克兰。从这句话的意蕴不难看出，乌克兰很客观地将自己在俄乌对持中摆在“弱者”地位，避免被“入侵”。而下面一段有“媒体”以俄罗斯克里姆林宫口吻表述：要注意乌克兰准备发动袭击。
这种消息前后印证，就会发现漏洞：所谓的可能被入侵者会向更强大的对手主动发起攻击？
周一消息面上，没有找到被确认为是俄罗斯官方媒体对俄罗斯与乌克兰局势的解读。只有模糊地以“媒体”二字作为身份，传达所谓俄罗斯克里姆林宫观点：要注意乌克兰准备发动袭击。
在俄罗斯与乌克兰地缘政治危机中，乌克兰有胆量和能力首先对俄罗斯发动袭击吗？！
此外，“美媒”——美国有线电视新闻网(CNN)援引美国防官员的话称，拜登政府正考虑向东欧增派美军，以加强对俄罗斯的威慑。有最多包括8500名士兵的部队已处于高度戒备状态。美防长奥斯汀按照拜登的指示发出了准备部署的命令。报道指出，相关决策流程已走到最后阶段，但最终决定尚未做出。
上段内容更禁不起推敲，尚未实施的军事行动，属于高度机密，政府会主动透露给媒体吗？尤其是“拜登政府正在考虑”的事情，八字没一撇的事情，政府会那么轻率地透露给媒体以“昭告天下”吗？这要么是媒体杜撰，要么就是美国政府意图借媒体传声放大俄罗斯、乌克兰局势，以转移全球欣赏美国在通胀、疫情刀尖上跳舞的视线。这些烂招，美国常常用，比如炮制南海、台海紧张局势，甚至不惜排除军舰参与演出营造氛围，加强视听冲击效果。
“可能”“但最终决定尚未做出”就是这些媒体抹屁股的遮羞布词眼。
美国对外的政治、经济生态逻辑，类似秃鹫，炮制更多吃腐食的机会。美国全球生态逻辑与中国崇尚与追求的对外共赢、共荣之道截然不同。
故关于俄罗斯、乌克兰地缘政治局势，笔者认为要多从来自俄罗斯官方媒体，俄罗斯总统普京的态度中寻找答案，才可能更接近真相。对马戏团转换场子的吆喝，别太当真。
此外，我们上周通过国际CRB商品指数与波罗的海航运指数的矛盾，提醒投资者注意追涨做多商品市场的风险：
在周一商品市场大幅下跌中，CRB商品指数高位小幅回落，宏观技术上对应着20年线（250月均线）的强劲反压。
而波罗的海干散货航运指数周一继续创一年新低，日线已12连跌。CRB商品市场价格与航运指数的矛盾依然极其严峻。
也许周一商品市场的大幅回落，只是阶段或中期商品市场的调整序幕。继续提醒投资者注意商品市场风险，风险市场风险。同时保持对黄金避险属性是否继续强化的关注。
而基于经济大周期、商品大周期观察，我们认为商品牛市远远没有结束，但不排除中周期结构性大幅调整，甚至部分商品投机过度后价位腰斩的可能。
关于黄金避险属性可能强化的信号，还有一个晴雨表似的参考，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓在上周五暴增27.01吨：
在一年多黄金ETF-SPDR持仓下降趋势中，这个增仓值得思考。显然，单日价值近百亿人民币（以周四、周五金价收盘参考，增持规模为18.9亿美元）的黄金增持，不是一个小机构在购买，该单日增持力度为2019年6月24日以来最大。2019年6月21日，ETF-SPDR曾增持34.93吨，价值约20.6亿美元。
若以单日增减量作为量度，周五27.01吨的增持力度，排不进2004年以来的前十，故不宜太过夸张地解读。但这种增持力度，并不多见。
历史上曾出现过这种力度短进短出的现象，2018年1月2日，SPDR暴减42.187吨。3日之后的1月5日，又暴增39.547吨。故如果短期后市SPDR持仓没有“暴减”，甚至进一步出现机构增持，那将体现大机构做多黄金的诚意。
但也不排除是对冲基金场外交易配合场内的可能。比如如果场内基金空头太多，怕大规模平仓促使期金引发现货市场价格剧烈波动，就直接通过现货市场买入套保。2018年1月2-5日短期大出大进，不排除就是这种手法的可能。
从SPDR持仓趋势与单日变化明细可以看出，在2020年金价见顶2074.87美元之后至2021年一季度，是ETF-SPDR密集抛售的时期，图中显示卖出信号的粉色轴远远多于显示买入信号的海蓝色轴。
然观近月，粉色轴明显缩短，且更稀疏，显示SPDR黄金抛压似尽。上周五海蓝色长轴的出现，是买盘异常凸显的信号。但是否是金市面临走强转机的信号，还有待于进一步观察。在周一黄金市场很明显的避险盘面氛围中，SPDR持仓没有进一步增加，倒显得有些不应该。
如果周内后市ETF-SPDR见25吨左右的单日巨量减持，那么请忘记上周五的参考信号。而如果SPDR后市需求持续回升，则应该强化黄金市场的转暖信号。
期货市场，上周对冲基金空头在COMEX期金市场继续作妖，主动增持空头近6千手，基金空头这是准备高空跳伞，还是低空跳伞？甚至会不会有洼地跳伞的风险呢！尽管过去大半年，基金空头屡屡得逞。
然在金市趋于乐观的市场氛围中，吹来一阵凉风，不见得是坏事。 欢迎添加杨易君公众号：yangyijun1616 名称：杨易君黄金与金融投资，分享更多观点。 如需申请威尔鑫会员账户资格，取得具体操作指导建议，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832 联系人：帅小姐。 或添加 威尔鑫客户微信咨询号： wellxin2006 （威尔鑫黄金） ， QQ号：609713619予以咨询。
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