美元强势影响金融稳定

美元揉搓测顶 金价试底回升        

2022年08月30日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 操作参考公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616

周一国际现货金价以1735.56美元开盘，最高上试1745.42美元，最低下探1720.00美元，报收1736.70美元，下跌0.54美元，跌幅0.03%，日K线呈先抑后扬十字星。

周一美元指数以108.82点开盘，最高上试109.48点，最低下探108.47点，报收108.76点，下跌70点，跌幅0.06%，日K线创20年新高后大幅回落，呈“射击之星”K线形态。

上周五在鲍威尔讲话前，联邦基金利率期货关于9月份美元加息75个基点的几率为46.5%，22点鲍威尔登台讲话后很快攀升至56.5%。

美联储主席鲍威尔的偏鹰派言论只影响了周五欧洲尾盘及美盘，并未影响亚洲盘面，故周一亚洲市场情绪接力上周五美盘，并不奇怪。我们周末判断，周一金价亚洲盘顺势打压后，至少短期见底。

大约16点开始的周一欧洲初盘，市场情绪及盘口开始逆转，美元冲顶回落，金价触底1720美元后回升。

从欧洲初盘金价与美元指数关联盘口观察，金市紧密参考美元盘口，主力“不见兔子不撒鹰”：在欧洲开盘后的两个小时内，美元急速大幅回落，而金价回升意愿不强。

20点30分，美国刚一开盘，金价就加速回升，而此时美元已日内基本见底。在北京时间20点15分至22点15分的两小时内，金价急速回升近20美元，而美元并未进一步下行，故我们又可将这段时间的盘口理解为超短期诱空。从金价发力回升的时段观察，主导力量应是美早盘的华尔街。

观上周五及周一金价日K线，似有各自顶底迹象：

周一美元指数再创20年新高至109.48点后，大幅回落近千点，终盘呈冲高回落的“射击之星”K线形态。若再进一步与上周五的“吊颈”K线组合观察，两日又呈“揉搓”K线组合。这种组合是市场心态非常矛盾脆弱的体现，多空博弈加强，是应当心市场发生转折的信号。

周五金价一根扎扎实实的长阴线，然周一金价先抑后扬形成十字星K线后，周二金价形态就比较关键了。若周二金价长阳回升，最近三日K线就会形成非常标准的“希望之星”K线组合，是短期或阶段金价见底信号。

若周二金价表现一般，只要不继续大幅下跌，即便周三金价长阳回升，也可形成“复合希望之星”K线组合，阶段或短期技术含义一样。

进一步回顾周五与周一美元指数的大幅上行，刺激题材为鲍威尔的“鹰歌燕舞”，这种题材对市场的影响通常都不可持续，故金价并非没有出现“希望之星”的可能。

对美国调控者而言，最希望美元强势冲击商品市场，以助通胀回落。最不希望美元强势冲击美股等美国金融市场，以免冲击市场对于美国经济金融前景的信心。

然实际情况正好相反，阶段美元强势对商品、原油市场的冲击有限，甚至可谓没有冲击，但对美股的冲击立竿见影。上周五鲍威尔讲话刺激美元跳涨时，美股即迅速对应劲挫。近月美元指数与道琼斯指数的紧密“负相关”，也揭示了阶段美股与美元之间的关联运行逻辑。如美元指数与道琼斯指数日K线对比图示：

从二者对比K线图不难看出，反向运行关系紧密，只要美元短期上行失速，美股即抓紧机会反弹，为美元的再度转强创造美股后期下跌空间。比如，AB区间，美元只是高位盘整，美股即抓紧机会反弹。随后BC段，美元结束强势整理后迎来新一轮升势，美股应声趋势性下跌。

C点美元指数见顶后几日，美股尚未摆脱“熊市心理”，逆美元弱势东风出现了短期最后诱空，再随美元弱势的延续，强劲反弹至D位置。

再后美元阶段再转强，然美股跌势已超出美元指数强势的利空指引，此时就要当心美股下跌过度，呈诱空。观美元指数105.79点对应位置，相较于前波段高点105.01点，突破幅度不大，然道琼斯指数的跌势却猛得多，相对于美元指引，道指下跌空间明显过大。

在美元指数105.79-109.29上行段，即E点前几周，美元指数上行力度不小，但道琼斯指数在美元指数105.79点对应位置下跌过度后，呈明显抗跌修正的盘面特征，可将这段时期（美指见顶109.29点前几周）理解为美股阶段诱空，

EF阶段，在美元指数回调趋势中，完成诱空后的美股强劲反弹。

最近两周，美元指数强势令美股加速回落。尤其最近看似美元指数109点附近高位见顶后（至少上行失速），美股也未能止住跌势。

笔者综合美国经济前景，美股系统性估值认为，美股的反弹就是为了以后“抗摔”，美股系统性估值依然明显偏高，未来两年内必有大幅下跌，美国系统性参与价值不大。然短期或阶段而言，若美元指数有效见顶或遇阻109点附近，美股也未必有多大持续下跌空间。

就美元指数日线KD指标观察，对美元指数阶段见顶提示或警示还算有效。图中KD指标几次相对于美元指数确认顶背离后，美元指数都阶段见顶：

103.93点至105.01点时段，KD指标相对于美元指数K线形态顶背离；

105.79点至109.29点时段，KD指标相对于美元指数K线形态顶背离；

109.29点至周一109.48点双顶，KD指标相对于美元指数K线形态继续确认顶背离；

短期观察，虽美元指数未必转势回落，但至少应上行失速，短期金价继续下行可能不大。

阶段而言，若美元指数回落，首先仍需观察60日均线的支撑情况。