（威尔鑫点金）基本金属劲挫旋风波及金市

2007年5月18日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周四美元在些许利好的经济数据下再度小幅上行，NYMEX国际原油期货价格则呈现劲扬走势。上述两大以往与金市维持高度关联的市场应该说对金市进一步破位下行的影响甚微，金价利空的旋风主要来源于基本金属的全线劲挫，周四作为领头羊的伦铜一度大幅下跌超过5％，其它金属的跌幅也基本维持2％以上，整个板块呈现加速普跌态势。金价承压破位，再探半年线支撑。

周四金价以661.7美元开盘，最高上试664.5美元，最低下探653.4美元，报收657.3美元，较前交易日下跌4.3美元，跌幅0.65％，日K线呈现一根再创调整新低的中阴线。

近期金价能否调整企稳在很大因素上要依赖于基本金属的整体运行情况。当然，美元的关联因素近日不大，但依然需要我们留意。周四美元全线上扬，强劲的就业以及制造业景气数据均巩固了市场对美国联邦储备委员会(Fed)将在年内维持利率不变的预期。美国劳工部(Labor Department)周四公布，5月12日当周首次申请失业救济人数连续第五周出现下降。消息一经传来，美元兑欧元和日圆应声走高。数据表明，虽然上月美国新增就业数据表现不佳，但近期劳动力市场已迅速改善，从而削弱了下调利率的紧迫性。不过美元随后迅速回吐涨幅，兑欧元在整个纽约交易时段依然禁锢于窄幅区间之中，因为近期温和的通货膨胀数据表明，和降息一样，加息的可能性也极其有限。美元的短期强势令金价些许承压。

至于原油，目前油价已确认摆脱短期颓势，近期已形成一个有助油价回升的圆弧底，短期油价的较强压力在67美元附近，目前油价总体上将关联利于金市。而目前最能指引金价走势的应莫过于基本金属的整体表现，上周基本金属在伦铜的带领下全线疲软，构成拖累金价走势的重要因素。基本金属中以铜、铝权重最大，特别是铜价走势对整个基本金属走势指引最明显。目前来看，铝价的回落已基本触及季度均线与半年线的支撑区域。至于伦铜，本周大幅杀跌约10％，成为基本金属短期作空的主力品种，也可以说金价的疲软表现在很大程度上来源于伦铜的关联指引，目前整个伦铜仍处于中期上行趋势之中，近期的连续大幅回落已触及季度均线与年线的共振支撑，季度均线支撑位于7169.56美元，年线支撑位于7043.10美元。目前位于7160美元的铜价虽仍存在惯性挫跌可能，但笔者以为短期将在年线上方受到回落的强劲支撑。且从2007年2月铜价探底5255美元以来，在5月4日触及8335美元后，目前刚好回落至该上行波段调整的38.2％黄金分割线7158.4美元附近。故上述三大阻力可能构成铜价进一步调整支撑。基于对金价的关联分析，我们认为短期金价可能对应会在650美元上方获得支撑，但中期走势则有待于进一步观察。

从金市本身技术面而言，如金价日K线图示： 

金价06年10月至559.4美元回升以来的中期趋势线遭遇破坏，在技术面上是对多方不小的打击，这也促使我们对金价的中期涨势略作修正，但短期金价应该在650美元上方获得支撑，至少形成一定幅度的超跌反弹。从金价至559.4美元回升以来的几个波段运行分析：559.4～649.9美元的上升一浪，其随后的2浪回调在1浪的二分位（50％位置）获得支撑；历经1月金价从601.8美元上行至688.7美元的第三浪后，第四浪的调整在第三浪的61.8％黄金分割位获得支撑；随后金价展开了从632.3至693.6美元的第五升浪，目前金价的调整也触及到了第五浪回调的61.8％黄金分割位，61.8％黄金分割位往往是一个牛市波段中的调整底线，而目前该价位附近也刚好存在半年线的共振支撑。年线的强支撑则位于5浪起点的632美元附近。故从上述技术面来看，短期金价应该在650美元上方获得支撑迎来至少的超跌反弹，而由于金价近几个月的中期上行趋势线H已被破坏，使得我们暂时不能对回升的高度太过乐观，金价的超跌反弹我们可以理解为对下破中期上行趋势线H后的回抽确认，目前该反压线位于670美元附近。但从分钟K线形态观察，金价一旦回升至665美元附近即将开始上行承压。最为强劲的反压位于675美元附近，如果金价不能有效回升至675美元上方企稳，我们都只能将短期连续下跌后回升的金价定义为超跌反弹。

此外，就市场面而言，随着印度消费旺季的结束市场需求有所减缓，伊朗核问题矛盾的暂时搁浅也使得基于地缘政治忧虑的避险需求减小。再加上近期欧洲央行对黄金的集中抛售，使得金市总体略微承压。当然，我们认为金价回调的重要因素仍为美元的下跌企稳以及基本金属的全线下挫。一纽约交易商表示：“期金跌穿重要支撑水准，ETF也有跟进结清部位，所以市场卖压相对沉重。”全球最大的黄金ETF--StreeTRACKS gold shares 周三一日抛售8吨黄金。

故目前总体而言，金市的中期趋势显得迷离。但短期金价应在650美元上方获得有效支撑，并存在超跌反弹的需求。但周四美国盘面金价在白银及基本金属的动态回升中显得迟滞，进而使得笔者对金市下档支撑的强弱显得有些疑虑，故在实际操作，我们应尽可能将操作执行放在23点后的美国盘面来进行，使得利空的氛围能够在美国初盘得以充分释放，并尽可能给自己充足的时间洞悉盘面的承接强弱。目前金价动态仍呈弱势盘横态势，重仓多头投资者依然建议继续降低操作仓位，静待可能出现的逢低回补。