（威尔鑫点金）逢低买金当相宜

2007年5月23日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二市场数据消息面仍相对静淡，但整个关联市场的运行对金市形成不利：美元延续局部强势，基本金属在伦铜带领下全线回落，近月原油期货价格也从66美元上方回落。三大关联市场因素促使金价再度回软，但短期趋空的金价并未进一步形成破位。虽金市下档承接不够踊跃，但杀跌意愿同样不足，显示当前市场观望情绪较为浓厚，但我们依然减持短期金价在654美元的半年线附近支撑强劲，至少应该存在阶段性大幅反弹，甚至调整见底再续升势。

周二金价以662.2美元开盘，最高上试665.2美元，最低下探657.8美元，报收658.8美元，较前交易日下跌3.2美元，跌幅0.48％，日K线呈现一根弱势反弹后再度回软的小阴线。

从关联的美元市场来看，周二美元虽维持弱势反弹中的强势，但已体现回升步履的凝重。当然，数据消息面的静淡也是美元波幅收窄的因素之一。上档82.62点的季度均线反压可能会明显制约美元的进一步反弹。意外强韧的美国经济数据已促使投资人将今年FED降息的潜在几率由年初的100%下调至约70%。RBC Capital Markets资深汇市策略师David Watt表示：“市场人士下调FED降息的预期，但实际上，市场也是在调整阶段。”“之前美元抛压一直颇为强劲，但现在投资人有所收敛，而且也没有新的理由要作多欧元。”他补充道。但部分市场分析人士仍预计稍时调整后的欧元还将走高，Wells Fargo Bank汇市策略部门主管Nick Bennenbroek表示：“鉴于数据表现，我们仍预计一旦交易商和投资人完成部位调整后，欧元之后还将走强，尽管欧元在过去几周未能进一步上涨，但欧元区数据一直利多。”

原油价格周二虽再度回软，但总体仍呈强势表现。周三将公布美国能源库存报告，笔者以为美国原油库存仍将持续增加，但不会构成对油价的实质性压力，还是因为笔者近期一直分析的中东地缘政治因素将促使各国不断加大原油库存，但这个非常规阶段的能源储备过程还将延续，这将形成油价提振。故油价对金市总体而言利好因素更多。

至于近期与金市高度关联的基本金属而言，除铜、锌短期形态偏弱以外，其它基本金属皆维持着中期强势。而近期快速下跌的铜、锌已面临着短期极强支撑。伦铜在7000美元上方面临着季度均线、年线的强劲支撑，伦锌在3550美元上方更是面临季度均线、半年线、年线更为强劲的共振支撑。故笔者之见，基本金属不可能再对金价构成大幅下跌的拖累。

况且，基金至07年1月以来在期货市场中的平均建仓成本维持在650美元以上，在目前整个金市关联的基本面没有实质性改变的情况下，笔者实难相信基金会对金价继续大幅打压。如果金价进一步下行，恐将很快触及基金在06年9月中旬至07年1月呕心沥血囤积的大量现货成本。基金应该不允许市场进一步进犯其重仓现货的大本营。

技术面，如金价周K线图示： 

虽在日线图上，我们看到金价至06年9月以来的上升趋势线被破，但周K线形态中则仅仅形成虚破，目前金价依然争持于上升趋势线H1附近。由H1H2构成的上升通道目前维持完好，当然，这需要金价以明显的回升姿态来加以确认。目前位于662美元附近的周线布林中轨，我们仍视为对金价的支撑（尽管目前已被虚破）。此前的二浪、四浪回调，金价也都存在虚破周线布林中轨的情形。

此外，从金价调整的时间周期分析。本轮金价至693.6美元调整以来，本周是调整后的第五个交易周。参考金价近几年来的调整分析，金价在波段见顶后调整5周而没有至少明显反弹的情形，在近几年几乎不存在。即便是金价在06年5月见顶730美元，也在随后下跌的第五周见底。06年7月中期见顶676美元调整5周后，也至少迎来了从低点计算超过30美元的反弹。故虽短期市场承接意愿不强，买气也相对静淡，但笔者并不对短期市场悲观，仍坚持周评认为，金价至少存在回升至680美元以上的反弹，至于是否为中期底部则尚需进一步确认。

技术指标上，金价在连续下跌后也蕴育着明显的回升需求。主要体现为KDJ开始呈现低位金叉。此外，CR能量指标已回落至63附近的绝对低位水平，这样的水平在近两年中皆体现为市场买入信号。故笔者建议轻空仓投资者应逢低买进总计5成的仓位，不涉及保证金交易的纸黄金投资者更是可以加重买进仓位。而部分持仓成本可能较高的轻仓新会员也可以在目前价位附近逢低回补多头，摊低持仓成本。周三上午的659美元附近应该是一个可以参考的操作价位。