（威尔鑫点金）基本金属再度引跌，金价未脱趋空困境

2007年5月25日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周四金价以661.8美元开盘，最高上试662.6美元，最低下探651.3美元，报收653.2美元，较前交易日下跌7.4美元，跌幅1.12％，日K线呈现一根再创调整新低的中长阴线。

周四金价在22点45分之前皆维持着相对抗跌的表象，美元因为良好新屋销售数据的小幅调升并未对应构成金市压力，因基本金属全线持稳。但在23点后的一个小时，以伦铜为代表的基本金属在一个小时内大幅下挫，伦铜跌穿7000美元整数大关，并收跌至日内最低价位附近。金价对应承压从659美元附近激挫至652美元，油价同样对应回软。但654美元附近的半年线制约了金价的进一步下跌。

周四经济数据显示，美国4月耐久财(耐用品)订单上升0.6%，前月为上升5.0%。4月扣除运输的耐久财订单上升1.5%，扣除国防的耐久财订单增加0.6%，扣除飞机的非国防资本财订单增长1.2%，前月为上升4.4%；美国4月新屋销售增幅为16.2%，是14年最高，3月份为下降1.4%。美国联邦储备理事会(FED)今年可能不必降息的观点得以巩固。促使美元在近期反弹后仍维持着相对强势，但82.60点附近的季度均线反压在近两日也体现得较为明显。故短期美元形成得关联市场环境对金市构成一定压制，但不是当前金市调整的主要因素。

至于原油，周四同样呈现幅度较大的回落，但其主要跌幅产生在隔夜零点后，而金价在隔夜零点后的已完全下跌到位。故周四油价的疲软同样不是拖累金市调整的重要因素，但其在隔夜零点后的大幅下跌却制约了金价日内超跌后的动态反弹。目前伊朗核问题再度成为市场关注的焦点，伊朗仍延续着其强硬的发展核计划态度，而美国亦再度叫嚣将对其实施制裁。目前伊朗核问题诱发的中东地缘政治忧虑似乎对油价的支撑更为明显，金市尚未摆脱欧洲央行集中抛售留下的阴影。当然，基于对中东地缘政治的忧虑，将在一定程度缩减金价的调整空间。

目前金市的运行仍缺少积极主动性，总体市场仍在欧洲央行抛压形成的趋空环境中，跟随关联市场随波逐流。这对多头而言是个煎熬。技术面上如图所示： 

目前金价至06年10月以来形成的上升趋势线H，与季度均线的共振已构成金价回升的反压。但目前回软中的金价亦受到半年线在654美元附近的强劲支撑。由于近阶段金价走势与基本金属关联最为紧密，故我们可以通过对作为基本金属领头羊的伦铜分析来关联推导金市。虽周四金价在23点后的一个小时动态激挫超过3％，并虚破年线支撑，但笔者仍倾向7000美元的整数关口不易丢失，该价位附近还分布着年线与季度线的共振强支撑，一旦伦铜在7000美元附近企稳回升，将很可能带动金价反弹。但由于金价的运行缺少主动性，且回升途中似也面临短期层层压力，故尚难判断伦铜回升对金价的提振程度。至少，如果伦铜企稳于7000美元回升，将在很大程度上有效封杀金价下穿650美元的可能。故对于短期金价走势，我们尚需更多线索来提供明确指引，目前的轻空仓者以观望为宜。多头仓位较重者宜在金价反弹回升迟滞之时进一步降低仓位。

技术指标上，目前金市面临短期空头趋势与中期均线支撑的博弈，短期K线形态也略微利空。但RSI能量指标显示，周四金价再创调整新低，但对应的RSI并未创新低，故RSI有相对于金价形态形成底背离的可能，但这种可能需要金价收盘回升至660美元上方加以确认。一旦底背离得以形成，金价可望形成一个明显的反弹过程。目前的威廉指标也发出一系列超卖信号，示意金价随时都可能发生明显的反弹。目前MACD指标中位于－5下方的DIF指标线处于一个绝对的低位水平，也示意金价随时可能发生反弹。

但由于整个金市短期K线形态趋空，市场人气在欧洲央行赤裸裸的密集抛压下趋空。进而使得金市处于中短期市场运行的矛盾交织中，投资者宜多看少动。仓位过重的多空都宜注意随时在金价动态运行的极限位置进行调轻仓位，而近期市场往往在美国盘面的23点时分发生明显转折，这需要投资者对该时间点保持关注

补充：白银的回调意愿更淡，笔者以为当前价位可以逢低中期买进白银。