（威尔鑫点金）基本金属引领金价渐出沼泽区

2007年6月1日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周四金价以652.8美元开盘，最高上试661.95美元，最低下探652.4美元，报收659.8美元，较前交易日上涨7.35美元，涨幅1.13％，日K线呈现一根于近期低位回升的中长阳线。

周四金价于亚洲早市即体现出较为明显的买气，金价于653美元附近开盘后振荡上行，但很快触及656美元技术反压后呈现横盘整理。该横盘态势一直延续至美国开盘前，分钟K线形态反压被逐渐消化。美国开盘后，因美国政府大幅下修首季经济成长率至增长0.6％，增幅创逾四年最低，美元遭到快速打压，且基本金属在伦铜带领下强劲上扬，提振金价在美国开盘后快速上行至660美元上方。22点时分，由于美国公布的中西部制造业数据远远好于预期，刺激美元从82.20点附近快速回升至84.40点，金价承压回软至658美元附近。随后美元回吐其动态反弹幅度，基本金属在伦铜带领下进一步放大涨幅，刺激金价再度回升至660美元上方强势运行至收盘。

就关联因素而言，一季度创四年新低的GDP修正值说明美国经济的宏观疲软并未得到彻底改善，进而使得美元的反弹缺少根本性支撑。技术上，半年线在82.40点附近的反压在近期体现得非常有效，即便突破后也将在83.50点附近遭遇更强劲的半年均线以及至05年11月以来形成的下降趋势共振反压。笔者以为即便如此，美元总体较小的反弹空间也可能难以令金价进一步承压下破650美元。

至于原油，其对金市的正面支撑无疑将会更加明显。周四美国的能源库存报告显示原油库存继续增加，但油价确呈现先抑后仰走势。笔者已多次阐述其诱因，我们不能以常态情况下库存增加将令油价承压的思维来审视原油市场。伊朗核问题引发其与美国的紧张关系再呈升级态势，这会让全世界忧虑中东向全球能源供应的畅通性，在危机爆发前应该战略性增加原油库存，故美国原油库存的增加将是中长期态势，这将形成油价有力支撑。且近期国际石油输出国组织（OPEC）官员拒绝了美国认为原油供应短缺希望增产的建议。油价的强势运行将进一步助长全球对于通胀的忧虑，金价将为此获得中长期支撑。就短期而言，油价的相对强势也利于金市关联趋强。

基本金属近期对金市的指引更为明显。作为基本金属龙头的伦铜一如我们分析在7000美元上方获得三大强劲技术支撑，短期筑底成功后的回升迹象明显。这将进一步有助近期与其高度正相关联的金价走强，而由于白银更具浓厚的商品属性，其受基本金属走强提振回升的动力可能更强。且银价也比金价面临更好的技术面环境。如金银日K线图所示： 

目前银价已形成对中短期压力线的虚破，如果这种突破在未来两个交易日得到确认，那么银价的上行将比金价更具爆发力，我们近期一直建议逢低积极买进白银的选择无疑正确。但金价短期技术面没有银价乐观，其30日均线与季度线在670美元附近存在较强技术反压，需要市场进行消化。但金价在半年线支撑形成中期底部的可能已较大。近6个交易日，金价由一根长阴和一根长阳（周四）夹一系列碎阴阳构成了一个明显的平底，该平底重心低于5月23日之前的弱势平台，但并未进一步大幅破位，故存在诱空嫌疑。这需要我们从周末收盘后基金的持仓变动中去进一步寻找可能的确凿证据，目前看来这种可能性较大。如果金价在670美元附近遭遇技术反压后回软，且在660美元上方获得有效支撑后再度回升，那么近20个交易日可能形成一个“头肩底”形态，这将使未来一段时间的金价回升更具爆发力和持续性。

此外，从近期盘口观察，在金价疲软之机并未受到市场进一步打压，欧洲央行密集性的售金行为有可能暂时告一段落。综合而言，短期金价在650美元上方形成中期底部的可能性越来越大。657～659美元附近的动态技术强压在周四被有效克服后已转化为短期较强的回荡支撑，而短期金价欲进一步回升将首先面临669～670美元附近的强反压。