（威尔鑫点金）金价在逆风劲吹中回落

2007年6月13日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

美元
周二美元以82.72点开盘，最高上试82.98点，最低下探82.62点，报收82.96点，较前交易日上涨26点，涨幅0.31％，日K线呈现一根延续反弹的小阳线。

美国周二同样鲜有重要数据出炉，美元延续着弱势反弹。市场认为，交易员继续买入美元，因近期美国公债收益率要高于其他公债，美元享有利差优势，但分析师称，即使指标美债收益率攀升至五年高点，上述交易也恐难以持续。Action Economics的外汇研究主管辛普森表示，“美元自公债收益率中获得支撑，但市场在等待本周稍后将公布的美国零售销售，生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)，这些数据可能会决定美元的走向。”其他部分分析师警告称，对于美元的看法可能会改变，这取决于定于周三公布的零售销售数据传递何种信息，美国5月PPI和CPI则分别定于周四和周五公布。但笔者仍倾向于美元的惯性回升是因为货币期货市场中美元过高的空头平仓引领所致。随着美元净空头寸的快速下降，美元的升势可能难以为继。

周二的美元在北京时间14点30分以前呈现盘弱格局，之后呈现单边振荡回升态势。但美元技术性的反弹即将面临较强的反压，图中所示： 

美元进一步反弹至83.30点附近时将面临比季度均线更为强烈的反压，周评中的分析非常清楚，美元在83.30～83.50点区域面临着较多的中长期技术共振反压。如果数据面没有令市场非常意外的良好惊喜，美元欲进一步延续反弹的难度不小。甚至不排除其反弹就此阶段性告终。而从美元近几个交易日凌厉的反弹幅度来看，相信美元空头在货币期货市场中的平仓已较为彻底，但在目前行市下，希望交易员反手建立大量多头推升美元似乎缺乏基本面上的支持。

黄金
周二金价以653.4美元开盘，最高上试654.5美元，最低下探645.4美元，报收648.3美元，较前交易日下跌5.1美元，跌幅0.78％，在关联市场逆风劲吹下，日K线再度呈现一根回落中阴线。

周一金价的超跌反弹并未为周二金价带来惯性趋升的动能。金价开盘后在653美元附近横盘运行。14点后伴随美元市场的回暖走高与基本金属的疲软下行，金价缓缓回落，但抛盘亦趋谨慎。美国开盘后，金价加速回软至646美元获得支撑。但由于随后整个基本金属的疲软态势毫无改观，且油价在纽约原油期货收市前激挫令金价在弱势反抽回软至648美元附近收盘，日内基本维持单边弱势格局。

就目前势态而言，对于金价的不利影响因素有，美元仍延续着其反弹格局，虽我们推导在83.30点附近将开始明显承压，但至少目前尚没见美元反弹止步的信号。基本金属的走跌亦令金市关联承压，伦铜再度回落至近期低位区域，纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二完全回吐周一涨幅，因中国月度进口数据大幅下滑，市场预示中国的需求成长可能放缓。中国海关周二发布的数据显示，中国今年5月未锻造的铜及铜材进口220,561吨，3月和4月时都超过30万吨。海关还公布，今年首五个月进口按年增长58.5%至130万吨。此外，中国政府公布5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.4%，为逾两年最高后，增加了该数据需要中国加息抑制经济过快增长的预期，进而可能令对大宗商品金属的需求放缓，铜价为此承压亦令金价关联受抑。

对金市利好的因素有：原油价格维持坚挺，且在中东动荡的局势下有望持续坚挺，促使市场对于通胀的忧虑，金市有望获得提振提振。当然，来自原油方面的关联提振最好需待NYMEX近月国际原油期货回升至67美元上方企稳；而金价技术面上的超跌将令短期金价的跌势得以缓解；就伊朗核问题而言，近期伊朗频频发出对美国的挑衅，令市场忧虑地缘政治进一步升级，亦令金市获得概念上的避险支撑；当然，还有来自于基金的交易行为，我们在周评中有所祥述。由于基金在COMEX期金上阶段性持仓过重，且之前增持空头较多，基金有进一步平仓空头回笼资金的需求。

日K线形态上，我们认为短期金价亦面临一定技术支撑，如图所示： 

目前的日线布林下轨构成金价支撑，但由于布林轨道趋下运行，其下轨支撑能有多大有效性尚待市场验证；以06年顶部730美元为顶点，和3月初低点632.3美元连线形成的阻速线，其2/3线精确成为本轮金价上行反压，目前回落中的金价刚好正考验其1/3线支撑；就整个06年10月559.1美元上行至693.6美元波段分析，该上行波段回调的38.2％黄金分割位也刚好在目前构成金市回调支撑。但由于近两日金价并未脱离关联市场体现出在上述技术支撑位附近的独立强势，故可能需要我们进一步观望市场的发展。就基本金属领头羊的伦铜而言，虽面对中国需求的疑虑，铜价再现趋空组合态势，但笔者依然认为目前的7050美元年线附近将存在极强支撑。同时，铜价2月至5255美元上行至8335美元以来，该波段回调的38.2％黄金分割位在7158.5美元，刚好构成当前铜价的回调支撑。上述为我们从日K线上进行的技术分析，即便日K线已满足当前存在支撑的条件，在具体操作时需要我们进一步从更短的时间周期，甚至动态盘口中去进一步印证支撑有效与否。但目前我们尚未从动态盘口中获得金市已经触底企稳的盘口异相，故稳健型的战略多头布局仍需静待时机。但当前金价毕竟已处于超跌态势，且关联的逆风似乎已处于技术性尽头，在其运行的动态极端附近我们可以考虑进行轻仓短线交易，即当前在超跌情况下的近期低点附近可以进行轻仓短多操作。如果随后市场在动态盘口中开始体现出较为明显的下跌抵抗，或独立强势，我们方可加大操作力度。

从动态分时K线形态观察，当前的648美元存在动态回升的第一反压，突破后的上行反压在650～651美元附近，再度进一步回升的强反压在655～656美元。目前金价在646美元附近存在分时K线形态上的第一支撑，破位后的进一步较强支撑在638美元附近，而630～635美元附近则存在金价调整的层层支撑。操作上，秉持早间建议，稳健型投资者继续维持原有状况观望。对于执行了周二夜间快递操作建议的投资者而言，要短线止损或锁仓需在15点欧洲开盘后，这是操作上的时间前提。如果金价在20点之前有上行触及650～651美元的动态盘口表现（特别是逆关联市场指引的动态回升），我们仍将短线止损或锁仓价位设置在644美元。而如果金价在20点以前皆运行于649美元下方，则建议以此前亚欧盘口的最低点进行短多止损或再度锁仓。