威尔鑫周评：利空金市的浪潮已过

2007年7月9日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

上周金价以650.75美元开盘，最高上市658.8美元，最低下探644.8美元，报收653.8美元，较前交易周上涨4.9美元，涨幅0.76％，周K线呈现一根抵抗回调的小阳线。

除尚未得以扭转的中短期技术面以来，长期技术面以及关联市场皆利好金市。金市面临的抛压浪潮也基本成为过去，6月25～29日当周，金市更是从容地承接了欧洲央行罕见的460吨黄金，金价仅仅下跌不到5美元。笔者目前都在对这个数据表示怀疑，不知是不是数据统计错误，如果属实，那可真是多头福音。

美元的疲软与我们之前的分析完全一直，尽管本周的数据面不少利多美元，特别是周五重量级的就业报告，但我们看不见机构们作多美元的意愿。故仅仅希望通过对美国经济数据好坏的把握来判断美元的运行不一定可取，关注市场的资金流向似乎更为重要。
上周数据面上，美国房屋市场依然疲软，全美不动产协会(NAR)公布，美国5月成屋待完成销售意外降至逾五年半最低水准，显示房屋市场持续疲弱。美国5月未决房屋销售指数月率下降3.5％至97.7，为01年9月以来最低，4月为101.2，较去年同期下降13.3％，美国5月耐用品订单修正值月率下降2.4％。5月工厂订单月率下降0.5％，预期下降0.8％。为上周不利于美元的数据.
美国供应管理协会（ISM）7月2日公布的报告显示，美国6月制造业指数升至56，5月为55，创出14个月以来的最高水平。该指数高于50表明制造业在扩张；美国劳工部周五公布，美国6月非农业就业人口增加13.2万人，失业率为4.5%，高于预估的12万人，5月修正为增加19万。 

技术面上，上周一美元进一步破位大幅下行后维持横向弱势盘整，我们认为是下跌途中的中继形态，即美元后市仍将维持阶段性弱势。关于技术面上的进一步分析，笔者觉得没有什么新意，投资者可对月度报告部分进行反复。总体而言，目前疲软运行的美元仍将形成利好金市的支撑。

原油方面，同样一如我们的分析，尽管美国持续性加大原油的战略库存，但没能阻止油价新一轮涨升浪潮，目前油价正迈着有力的步伐，意欲踏平06年创下的近20年纪录高点。如油价日K线图示： 

目前油价在完成宏观“头肩底”突破后呈现加速上行态势。周五油价最高触及72.94美元，距离06年的78.40美元不远。由于基本面与技术面没有明显变化，更为具体分析仍建议参看月度报告。持续走强的油价终将构成金价支持。

基本金属方面，除伦镍虽面对年线支撑，但依然没有摆脱中短期颓势以外，其它基本金属皆形成良好回暖格局。伦铜终于突破季度均线的反压，呈现明显回升格局： 

后市伦铜仅存在形态意义上的上行反压。技术指标呈现阶段性多头强势，即使近期面对碎阳上行后的回荡，也不会改变其阶段性升势。智利最大铜矿之一Collahuasi的工人和资方周五仍未能达成新的薪资协议，下周进行罢工的危险越来越高，这仍将构成铜价阶段性支撑。在基本金属中权重仅次于铜的伦铝，上周也取得了突破性上扬，铝价突破了季度均线与半年均线在2785～2800美元区域的反压，收升至2810美元上方。短期铝价有望在双底支撑下进一步上扬。以铜铝为首的基本金属维持阶段性强势，也形成利好金市的关联环境。 

上周金价走势呈现一波三折，周一与周五形成上行中阳，周二至周四形成调整态势。从一周盘口观察，金价总体与美元的运行关联紧密，但也没有脱离基本金属与原油的指引。周二至周四的盘口显示，美元的动态强势令金价承压明显，但如果基本金属与油价没有形成对应疲软，金价往往能在终盘前扭转些许颓势。上周金价除周一产生一定涨幅外，周二至周五基本呈现先抑后仰的平衡运行态势。关于金价详细的技术面分析，笔者同样以为不需多费笔墨，还是参详月度报告吧，金价技术面总体在回暖的基础上没有过多变化。 

日线图上，MACD指标的底部形态似乎比金价的K线形态更为完美。周五金价先抑后仰，从最低点回升约10美元，具有较强的诱空含义，如果该盘口特征没有美元市场的指引，其诱空的意蕴更为浓厚。当然，目前金价进一步上行仍需要克服近两月形成的下降趋势线反压，季度均线与半年线汇聚于662～665美元区间的反压。笔者以为，一旦下降趋势线被克服后，662～665美元区间的反压也将迎刃而解，进而迎来中期的回暖。

操作上，在金价没有进一步取得实质性突破前，涉及保证金交易的投资者不宜进一步放大操作仓位，继续持有以往（约6成）多头便是。而不涉及保证金交易的类似纸黄金投资者，即便满仓，笔者也认为不是不可以。短期我们需要操作的价位应该是在665美元以上逢高减持一定的多头，逢金价回荡再度予以回补。如果周一出现这样的市场走势，我们会在夜间快递中予以指导，其余情况建议继续持有以往多头。投资者不宜考虑常态情况下的短空。