（威尔鑫点金）金市遭遇“晴天霹雳”

2007年7月27日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

美元
周四美元以80.56点开盘，最高上试80.75点，最低下探80.29点，报收80.44点，较前交易日下跌17点，跌幅0.21％，日K线呈现一根弱势反弹后回软的小阴线。

周四美国公布的经济数据再度显示市场对美国房市的忧虑并非多余，美国6月新屋销售月率下降6.6％，而市场预期下降1.6％。而6月耐用品订单月率也表现欠佳，仅仅上升1.4％，而预期上升1.8％。美元因数据面的不利而略微承压，保尔森关于强势美元对美国有利的表态被利空的数据完全淹没，没有人对这样的陈词滥调感兴趣。同时，不佳的数据面令美国股市亦大幅下挫。日圆周四上扬，兑美元攀升至三个月高位，因担心信贷市场问题升级，投资人大举出脱通过日圆利差交易而购买的高风险资产。IDEAglobal资深汇市策略师David Powell表示：“全是对美元不利的消息，对GDP数据而言不是好兆头。”美国政府周五将公布第二季国内生产总值(GDP)初值，预计将显示从首季强劲反弹。市场预计美国经济在4-6月成长3.2%，首季为逾四年最慢，仅为0.7%。我们知道，市场下跌得过多会出现修正性反弹，仅此而已，美元尚不具备任何大反攻的条件，不管是基本面还是市场人气。

技术面上，笔者依然认为美元短期反弹的幅度可能非常有限。如若延续反弹，日内的80.80点附近的反压强劲。当然，MACD与KDJ指标上出现了相对积极的底部信号，这样的信号与趋空的趋势与市场人气综合作用的结果可能促成美元的盘整。日内美元一旦下穿80.35点，恐将进一步考验80点整数关口的支撑。此外，通过纽约期货交易所（NYBT）的美元货币期货市场资金流向分析，似亦同样利淡美元，我们再来回顾一下笔者周一货币期货市场中的基金动向分析：“截至7月17日当周，纽约期货交易所（NYBT）未平仓的美元期货合约总计44644手，较7月10日当周增加6581手。基金在美元期货上的净空头寸由7月10日当周的19959手增加5462手至25421手。对应美元仅仅下跌13点。从资金动向来看，目前基金在纽约期货交易所的美元净空头寸再创近年来新高。在7月10～17日，基金进一步大肆增补美元空头。但来自于美元现汇市场的抛压却开始减小，甚至呈现出回补多头的痕迹，示意短期美元可能在多空博弈中还会有所盘整。至于以何种方式打破盘整格局尚待观察，但笔者倾向为空头人气进一步凝聚后形成新的加速破位。但由于目前基金在美元期货市场中的净空已经创出近年新高，故如果缺乏现汇市场的主动抛压，我们需对期汇市场作空美元的能力保持谨慎。”短期美元的弱势反弹，可以看成现汇市场中少量的多头回补所致，但期汇市场中作空美元的意愿依然浓厚。同样，由于目前美元期货市场的净空处于历史绝对高位，如果现汇市场的买气进一步加强，期汇市场中可能会出现空头平仓的态势，这有助于美元技术性反弹的延伸。

黄金
周四国际现货金价以673.9美元开盘，最高上试676.6美元，最低下探660美元，报收660.9美元，较前交易日下跌13.5美元，跌幅2％，日K线呈现一根进一步大幅回落的长阴线。

周四金价在亚洲盘面总体呈现弱势反弹格局，金价自673美元缓缓上行至676美元附近。欧洲开盘后，金价渐渐回软，19点30分，由于金价动态回升遭遇技术阻力，诱发市场强劲的短线抛盘，金价从674美元上方快速下跌至670美元。进入北美交易时段后，并未诱发逢低买盘的介入，相反，基本金属的全线疲软令金市盘口依然承受着较强的压力。以至于23点后，金价在动态反弹无果后再度迎来新一轮市场抛压，金价从669美元单边快速下跌至660美元，几乎报以光脚长阴收盘。

如果说美国的房市或次优级抵押贷款拖累了黄金市场，大家可能会觉得这样的说法毫无道理，疲软的房市及次优级抵押贷款问题只会拖累美元而令金市受益。但周四这样的事情就的确发生了：基于市场对美国房屋市场意外加速疲软以及次优级抵押贷款的忧虑，欧美股市周四遭遇重挫，进而令市场忧虑美国因房市加速疲软对商品市场的需求减缓。NYMEX原油期货价格晚节不保，从77美元上方大幅回落至75美元下方，基本金属则于全面动态颓势中进一步全线下跌。虽美元表现也因为市场对房市、次优级抵押贷款问题引发的经济前景表示忧虑而表现疲软，但黄金市场更多则是受到来自于商品市场价格全线下跌的关联拖累。

美国原油期货周四大幅收低，交易商表示因股市重挫，可能导致对汽油需求的减少，引发投资人对能源市场的担忧。Ritterbusch and Associates的Jim Ritterbusch表示：“此间市场不得不关注股市，今日道指重挫超过300点，这可能不利汽油需求。”如果周四油价的回落主要基于美国股市的大幅下挫，笔者倒认为油价很快还会再度回到77美元上方。笔者倒是对油价周K线形态下超买的技术面更为担心，如果就此进行技术性修正，有利于油价中期走强。但周三长阳的出现令笔者相信，油价如果就此进行技术性调整，短期不会存在大幅回落的可能，即便振荡，也略微偏多。故无需忧虑短期油市可能会对金市形成拖累。

周四金价主要受基本金属全线疲软的拖累。周四基本金属的进一步下跌对多头的人气打击不小，目前来看，基本金属的颓势仍可能影响金市：以伦铜为例，SAR抛物转向指标发出了波段趋空的转向；MACD、KDJ、RSI呈现自7月以来的顶部背离态势，示意调整可能延长。短期伦铜已触及30日均线支撑，如果在随后的两个交易日不出现果敢而强劲的回升走势，基本可以肯定基本金属的调整会延长。那么伦铜有可能再到7000美元附近去寻找支撑。这应该是当前关联市场中最不利于黄金市场的一面。

就金市本身技术面而言，如图所示： 

金价在6月至7月形成了一个非常明显的“头肩底”，这个头肩底应该支撑阶段性金价维持强势。周三金价的回落我们可以看成短期金市超买后的技术性修复，也可以看成对突破6月出高点A的回试，或是遇阻4月高点区域压力后的回落蓄势。但周四金价进一步大幅下挫则有些挫伤多头人气，使得短期再续劲升势头的难度加大。但短期金价在连续两日大幅下挫后体现出极为明显的超跌迹象，且目前金价已经触及半年线与季度线的共振支撑。周五理应迎来至少的超跌反弹。如果市场存在对关联因素影响过激的修正，那么金价回升的力度可能更大。日内金价回升的第一强压力在672美元，第二强压力在678美元。操作上建议继续持有多头，静观周五金价可能回升的性质。