威尔鑫点金：无视美元逆风，黄金一枝独秀

2007年9月5日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

美元
周二美元以80.81点开盘，最高上试81.14点，最低下探80.80点，报收80.88点，较前个交易日上涨6点，涨幅0.07％，日K线呈现一根冲高回落的小阳线。

周二美国的经济数据显示，房屋市场依然彰显疲弱，但制造业却维持着相对强劲。数据一度提振美元上行至81.10上方，随后在技术买盘的打压下回吐了大部分涨幅。9月4日美国商务部的数据显示，美国7月季节性调整后的营建支出下降0.4％，初值为下降0.3％，数据弱于经济学家预计的调整后持平。此外，由于工厂预计销售趋弱而减少了订单量，美国8月制造业活跃程度下降。供应管理协会（ISM）制造业指数下跌至52.9，略低于市场预计的53，7月为53.8，但数据仍高于50的兴衰分水岭。ISM官员表示，目前美国次贷危机引发的金融动荡尚未对美国制造业带来巨大冲击。美国经济尚未出现重大恶化迹象，但他进一步强调，今后一段时间，ISM制造业指数要想明显好于最新的52.9将有些困难。数据信号及ISM官员的发言很明显，美国房屋市场仍将延续疲软历程。但尚不至于令美国经济明显恶化，因美国制造业尚处于扩张状态，但却依然处于微弱的疲软趋势。Tempus Consulting资深汇市交易商Gregory Salvaggio表示：“主要问题仍然是美联储将要干什么？是否会降息，降多少？在有答案前，美元仍将在区间波动。”市场焦点将在周五出炉的8月美国就业报告,市场预计新增非农就业人口11万，高于7月的9.2万人，DailyFX.com资深汇市策略师Boris Schlossberg称，若数据低于10万，将令市场担心楼市下滑及信贷危机已殃及就业市场。

技术面上，美元日内动态支撑位于80.80点，下破后日内将呈现向弱格局。日线图中的季度均线反压位于81.20点附近，成为周二美元动态劲扬的反压。再如图中所示，笔者以为美元的弱势反弹恐怕难以有效穿越图示中的阻速线2/3线。故我们仍倾向以偏空思路看待美元。

黄金
周二国际现货金价以672.2美元开盘，最高上试683美元，最低下探671.35美元，报收683美元，较上个交易日上涨10.7美元，涨幅1.59％，日K线呈现一根强劲上扬的光头长阳线。

继上周五金价形成对技术面的突破确认后，本周二进一步受技术性买盘的强劲推动。动态盘口可谓彰显金市的独立强势。金价走势完全脱离美元、原油、基本金属指引，呈现出近阶段少见的独立强势。这与我们早期的分析完全吻合。周二金价于亚洲早市开盘稍时下探671.35美元后动态企稳，但午盘以前的表现相对较弱，大多位于672.5美元下方运行。当然，对于轻空仓的新会员而言，我们仍建议在672美元下方继续买进。午盘后，金价缓缓走高，但在至21点之前的亚、欧、美盘面，金价呈现较为明显的区间振荡，动态转强运行于672～674美元区间。当然，我们亦从中发现了金价晚间可能走强的明显信号，在欧洲开盘至21点15分的美国初盘，美元呈现强劲上扬态势，在美国初盘的表现更为明显，但我们并未发现金价明显承压的迹象，而是强势持稳于672.5美元以上。随后金价无视基本金属仍处于整体疲软，呈现强劲上扬态势，隔夜零点时分，金价最高触及683美元。随后至隔夜收盘，虽美元振荡回软，但金价并未进一步获得推升的动能，尾盘以日内最高价位报收。终盘形成美元小幅上扬，金价长阳报收的强势运行格局（图中所示）。

周二NYMEX近月原油期货价格亦大幅上行至75美元上方，似乎形成与金价联袂上行态势，但我们认为油价的上涨并非提振金价上行的主要因素。纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周二上涨，自低点反弹并收于每桶75美元上方。中东与海湾现货市场表现强劲，油品期货领涨。虽然飓风Felix未影响到美湾的石油生产设施，但原油交易商注意到，过去两周两大风暴从该地区附近通过引起了一些担忧。NYMEX市场周一因劳工节假期而关闭，美国能源资料协会(EIA)和美国石油协会(API)的原油库存数据将推迟到周四公布。周二基本金属整体向弱，但幸运的是没有对金价形成拖累，纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二收挫约3%，交易商表示，市场担心经济成长放缓及其对铜需求的影响，令期铜走软。Integrated Brokerage Services LLC贵金属交易商Frank McGhee表示,经济成长正在放缓，以及美国楼市继续恶化,将阻碍期铜升势。基本面的支撑因素继续来自Grupo Mexico的Cananea铜矿长达一个月的罢工，以及Southern Copper的Cuajone和Toquepala铜矿以及Ilo冶炼厂可能于9月12日发生罢工。

我们认为周二金价的上扬主要来源于技术面指引，如图所示，中短期成本均线交织于662～666美元狭小区间。金价在8月24日首次突破该区间后，经历了4个交易日的强势消化。我们认为这是对突破上述阻力区间的确认过程。8月31日金价在连续4日横盘整理后进一步大幅上行，宣告了突破确认过程的完成。此刻的市场人气已经完全转移至多头一边，再隐性结合我们对市场作空能量的枯竭分析，使得我们看好黄金的阶段性后市。当然，在突破4月693.6美元的形态高点反压前，金市呈现技术性振荡是完全合理的。周二金价的进一步劲升，是多头再接再厉的强势表现。美国纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二亦收在近六周高位，因利多技术指标吸引基金买盘，交易商表示，美国经济报告，强劲的实货需求、油价大涨以及股市扬升也对此间市场有支撑作用。交易商还称,上周五大涨后，技术买入信号引发基金进场，是周二涨势的主要因素。

周二金价在延续长阳劲升后，已出现一定技术面的超买，特别是在基本金属没有呼应上行的情况下，我们更应该对金价技术面的超买保持高度警惕。但是，这不会改变我们认为黄金处于阶段性牛市的看法，故在金价回档过程仍是我们继续买进的时机。从金价回档的绝对买入价位来看，我们认为676美元应该是一个不错的参考，适逢金价回落至此，轻空仓投资者可以继续买进。空仓者首度建仓4成。已树立成本优势的半仓以下新会员，可以考虑在该价位附近进一步增仓至8成。当然，如果金价周三再度延续上行，其短期超买态势会更加严重，这使得我们激进型会员可以加大操作力度，具体操作参考早间快讯，688美元应该是一个不错的短线参考操作价位。（5万人民币/100盎司作为满仓参考）