威尔鑫周评：金价短期恐调整，美元中期或走强

2010年8月28日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1227.8美元开盘，最高上试1244美元，最低下探1209.8美元，报收1237.6美元，较上个交易周上涨9.8美元，涨幅0.8％，周K线呈现一根继续振荡上行的小阳线。

上周金价已开始呈现出明显滞涨态势，且在敏感的“21”时间之窗附近。而威尔鑫日线交易系统也刚好在上周四的“21”时间窗口收盘之后发出了这样的交易提示信号：“考虑区间战略布空”。如果该信号出现在3～7月的消费淡季，笔者可能会维持战略做空观点。但目前渐近消费旺季初期，我们不能盲目信任这个“战略布空”的操作提示信号。
 
资金流向方面，上周再度出现很清晰的主力资金流动信号，真是“东方不亮西方亮”，这是指导我们操作的福音。前周在美元、黄金市场资金动向模糊时，白银市场资金动向很清晰，这让我们依然能够准确关联推导黄金市场；而在上周白银市场资金动向趋于模糊时，美元和黄金市场的主力资金动向应该是非常清晰的，那就是——短期金价恐调整，中期美元或走强！

从美元市场来看，上周美元市场的场外买盘非常强劲，而再前一周除了部分追空的空头止损之外，也有部分基金主力场内的主动作多头寸。该资金分布态势示意阶段性后市美元可能偏强发展，或至少短期美元没有延续中期下跌的风险。

这会否对冲部分黄金市场实物需求对金价的提振能量，有待于进一步观察。总体而言，如果美元趋强发展，应会对黄金牛蹄存在一定程度的抑制。但阶段性黄金也体现出较强独立性，故关于黄金市场的分析，我们重点还是应该从黄金市场本身入手。

对于上周金价体现出的振荡滞涨，我们从市场主力资金流向上获得了进一步证明。尽管上周基金在场内买盘依然相对踊跃，但对冲基金主力却在场外进行明显的短期多头投机获利兑现，这意味着短期金价存在极大调整风险。而即便调整不立即来临，那么金价维持上行的步调将更为凝重，进而可能累积更大的下跌动能。故基于市场良性发展的需要，笔者以为最好本周即将这个短期趋空的能量进行充分释放。充分释放趋空能量的方式有两种，一种是以金价调整的时间换取金价调整的空间；另一种是直接快速大幅调整，迅速完成空头能量的释放。长阴当头，当市场认为金价大幅调整的序幕再度拉开时，金价已经快速完成了调整。

即目前无论资金分布与流向，还是短期技术面，都示意短期金价存在极大调整风险，甚至这个调整极可能在周一就开始爆发。而如果周一即爆发这个短期调整，周一金价的调整幅度是难以预计的，因为我们不确定金价是以上述两种方式中的哪一种来进行调整：时间换空间的缓缓调整，还是快速一步到位。但不管金价以哪种方式进行调整，我们认为如果上周的1244美元被确定是短期顶部，那么金价的阶段性调整会到1200～1210美元区间，笔者更倾向于在1200～1205美元狭小区间形成短期调整的终极支撑，这将是我们再度进行战略多头布局的好时机。

而如果金价的调整不是快速的一步到位，笔者以为这个短期的技术性调整可能分为两档完成，第一档支撑在1215～1220美元区间，第二档支撑就是终极目标，或在1200～1205美元区间。但整个过程应该在周内完成，也最好在周内完成。

操作上，目前看来我们阶段性的操作不仅完美（尽管这不是我们的主动追求），而且幸运：周五设置的1243美元空头止损价位仅差几毛钱被触及，这在很大程度上是运气。当然，在周五金价存在明显滞涨时，我们已较为肯定金价极可能迎来短期调整，本可以取消1243美元的止损。但是，我们不希望再度因为自负而不知觉间让风险悄然来临，威尔鑫新理念将更注重关于保护本金的风险控制，宁愿错失机会也不愿承担更多意外风险。

但资金流向上的信号进一步给了我们短空会是正确选择的信心。从周五盘口观察，笔者以为周一即迎来大幅调整的可能还是比较大，或许在欧洲初盘会再度形成一个次高点，但应该会低于上周五的1242.2美元高点。具体操作上，我们建议尚未进行多头获利兑现或多头锁仓的客户在周一早间执行。对没有净空持仓的会员可关注欧洲初盘是否形成次高点的做空机会。

而对我们在1243.5美元做空的头寸，我们认为非常好。如果金价在美国开盘总体缓缓回软（即便欧洲初盘存在一个次高点），那么金价在美国盘面存在加速下跌的可能会很大。对于在1243.5美元附近做空的会员，我们可能会设定一个金价下跌至某价位时确认破位，进而继续快速追加空头的操作。这个建议会在美国开盘前，甚至应该在20点前通过快讯提前给出。如果短空加仓得以实现，我们会将所有的短空进行新的止损设置调整。而关于1243.5美元成本短空止损设置，我们暂推迟至20点前给出，因为在资金动向进一步确证可能迎来调整的情况下，我们不希望欧洲初盘出现的高点可能形成“误伤”。对国内保证金客户而言，可以在1238美元附近或上方维持2～3成短空。希望会员对周一盘口及快讯保持高度关注，同时请会员对我们专业版周评的观点及内容严格保密，这是对会员自身利益的负责。