威尔鑫周评：上行格局不变，强阻或在1430～1460美元

2010年10月16日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1347.75美元开盘，最高上试1386.95美元，最低下探1340美元，报收1368美元，较上个交易周上涨21.7美元，涨幅1.61％，周K线呈现一根振荡上行，继续刷新历史的小阳线。

上周金价依然总体延续不急不缓的上行格调，尽管自7月28日以来的波段涨幅已经巨大，但日线上行步调运行非常稳健。巨大的波段涨幅催生了市场不断地猜顶做空，但空头总是一次又一次遭受多头巨大打击。从目前市场的中期趋势以及我们梳理的上周基金场内外交易数据来看，阶段性金价的涨势有望进一步延续。但笔者以为阶段性金价或在1430～1460美元区间产生极强阻力，形成阶段性顶部。从时间窗口上看，10月18日开始的本周就应该警惕，10月25日开始的一周是标准时间窗口，如果价位在该时间窗口出现，且发生动态盘口的共振。而对应的美元也下跌至我们分析的理论目标区域（74.18～74.75点区间或附近），我们必须高度警惕，果断兑现获利。从上周市场运行态势及最后的定格来看，笔者认为见到1430美元的可能还是极大的。

本期周评将重点描述市场资金动向，对于1430～1460美元的理论目标暂不作探讨。基本面见周五网络周评，夜间贝南克的讲话没有令市场以外的地方。美国政府的汇率报告被进一步推迟，即对中国是否操纵汇率的表态将被推迟。11月初美国将进入中期选举，我认为整个10月份市场运行态势不会改变，这符合美国政府中期选举前的意愿，美元将在整个10月维持继续贬值的态势。

从美元市场资金动向来看，尽管上周基金在美元期货市场做空的手笔没有进一步明显放大，但基金在场外继续做空美元的力度却很强，这通常意味着美元阶段性的跌势将进一步延续。如果本周基金加大在美元场内的做空，即场内外的合力可能使美元进一步加速下跌。

从黄金市场资金动向来看，上周基金多空分歧进一步加大，但在目前金价不断创历史新高的阶段，这种多空分歧往往将促使占据绝对优势的逼空进一步延续，直到空头集中止损认输。其实从市场进入9月份以来的6周，有5周都体现出基金内部的多空分歧，结果是逼空不断延续，研发实力不济的小基金不断遭遇多头主力基金的打击。在这6周中，只有9月的最后一周空头曾有少量认输止损的行为，随后至今的两周，多空分歧再度加大，上周进一步明显加大。但是，基金主力场外买盘相当强劲，这常常会使逼空进一步延续。在金价不断创历史新高的途中，这种基金内部复杂的资金分布状态往往都意味着逼空的延续，直到空头俯首止损认输。但是这种资金分布要是出现在较大的区间整理阶段，则意味着金价发生区间逆转的可能极大。故即便大体类似的资金分布，在不同市场阶段，也对后市的指引存在差别。此外，即便在以往创新高的途中，当金价发生明显振荡乏力时，也曾发生金价的调整，但这个阶段性的调整幅度有限，比如06年2月的调整，这都是中继整理的调整。目前笔者倾向于逼空将延续，这样符合当前基本面指引。

操作上，建议会员继续波段持有多头。对空仓新会员而言，周一在1370美元下方可以逢低买进3～4成（满仓为10倍杠杆的定义），周一技术极限支撑在1362～1365美元附近。周一如果没有快讯，请会员继续维持本建议即可。