215556：稍早油价出现一个调整过程，刺激金价对应上行，而银价没有对应跟随。但是，黄金、白银、原油皆再度处于阶段性高点下方，形成似乎蓄势突破的迹象。但全面依然提醒投资者需要警惕这可能构成突破假相。从技术上看，如果今日随后金价不再进一步明显上行，甚至呈现回落走势，那么阶段性后市仍存在技术调整可能。上周完成空头逼空止损后，再度延续上涨的步调似乎显得些许仓促了些。笔者倾向于阶段性市场整理可能进一步延续，这或仅仅是个强势整理过程。

此外，尽管稍早我们调整了关于资金流向分析的认识新思路，但并不代表我们对市场可能迎来调整的否定。如果迎来调整，我们将更多从技术面以及基金资金流向的新含义中对市场进行解读。稍早关于部分对冲基金集中止损的市场含义解读，只是我们对对冲基金近20种交易行为解读中的其中一种行为解读。

关于阶段性后市操作，我们的模拟1仍将继续寻找短线交易性机会，而模拟2不再轻易参加不太确定的行情，尽可能静候逢低作多机会。就阶段性而言，我们认为好的作多机会或许仍应该在1380美元附近或下方去寻找。日内短线：关注23点至隔夜零点之间是否存在机会，否则延续空仓观望。

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194856：关于金市资金流向的解读，是一个复杂分析过程。需要我们能对金价运行历史中任何一段时间的基金运作手法给出相对正确解读，这样才能有利于较好的战略布局。

近日一直在梳理关于金市资金流向分析方法的疏漏。在近一个月金价处于1430美元附近及上方，产生了两次空头相对集中止损或爆仓的情况，结合我们对以往此种情况分析的经验认为，通常会迎来金价的阶段性调整。两次空头集中止损之后，也确实迎来了金价的调整，但却与我们关于金价将迎来阶段性调整的观点相去甚远。这让笔者不得不再度梳理对冲基金的运作历史，看在发生这种情况（基金集中止损）后，我们得出的观点是否存在些疏漏。

今天再度梳理了半天，发现确实有些疏漏。情况如下：首先，只要发生基金的相对集中止损或爆仓后，必见金价调整。近两次发生集中止损后，金价也确实迎来了调整。第一次集中止损后，金价从1444美元调整至1380美元，比较遗憾的是，由于我们对调整预期过大，没有及时处理空头；上周第二次集中止损后，金价从1447美元调整至本周的1409美元。但是同样，我们似乎仍过于认为这种情况发生后的调整应该纵深。

故此，今日再度花了很多时间来分析，看出现这种情况时是否出现认识上的疏漏。目前来看确有些许疏漏：

我们之前的观点认为：如果空头爆仓伴随多头获利兑现，则常见顶（上周属于这种情况）。如果空头爆仓伴随多头继续加仓逼空，至少短期有调整，后市可能见顶，也可能调整后成为继续上行中继；如果爆仓发生在没创近2年新高的区间内，则可能即刻见顶。如果发生在创历史新高的途中，且属于7月后至年底的消费旺季，则存在中继可能，但如果一个波段发生过二次爆仓（或空头二次明显止损的情况），也是见顶标志（如06年3～5月的年末牛市延续，060418的第一次爆仓是中继）。只是未来一周可能存在短暂的连续加速可能。可伴随当时技术指标共振使用。

目前对该分析的修正意见：如果金价的阶段性上行不是很激烈，发生空头集中止损后的调整幅度也可能有限。而在高位振荡的区间顶部，也常常出现空头集中止损情况，但也不一定是顶部表现，甚至可能仅仅是宏观牛市中继，如06年2月24日当周，07年11月23日当周。总体而言，只要发生空头集中止损或爆仓后，金价必见调整。但如果此前金价的上行不是很急促，那么金价的调整或许也会有限，甚至仅仅可能中继整理。但如果在一段连续大幅上涨后，发生空头集中止损或爆仓，且随后金价还存在一个不停歇的继续大幅逼空，这往往是一个明显的阶段性顶部信号。

结合最新行情来看，在近两次空头集中止损后的前期，金价的上行算不上很急促，且金价再创了历史新高。故这两次集中止损必见的调整不一定会迎来阶段性调整的纵深（而我们之前认为会迎来纵深调整）。上周情况不排除类似06年2月24日前的一周多空头集中止损情况，不排除类似07年11月23日前的一周多空头止损情况。即金市不一定迎来阶段性调整的纵深，有可能是一个相对宏观的上行中继。

基于如此判断，目前做空可能是策略性错误。在历经整理后再度突破上行也不能盲目做空，而之前我们认为可能是做空的好时机。故目前稳健的做法或还是应该逢低作多。即便随后金市迎来调整，也应该静候逢低作多机会。

如果单从技术面分析，这个中继整理完成后的进一步上行，金价向上的空间理应不小，应该会明显突破1500美元。但是，这又与当前金市运行的季节性有些矛盾。当然，即便是个中继调整，后市金价仍存在回探1380美元附近可能。但暂不宜对调整做过于纵深的预期。

此外，目前对冲基金持有的绝对净多仓位不大，如果看好黄金后期牛市，也会舍得花更多头寸来打压金价。故我们或需要更多逢低作多的耐心。预计金价的高位盘整或振荡可能进一步延续。

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190456：金价触及1433美元止损。

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124856：我们或在16～20点间对止损进行调整，特别是模拟1的止损，甚至可能逢低平仓。

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103256：当前的1425美元上方（1425.5）建议做空，至少这是个极好的动态高点，日内超短线没问题。模拟1做空400盎司，模拟2做空600盎司。先全部暂在1433设止损。（不能显示4组以上表格的技术问题已经解决）

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早间快讯
（2011-3-31 time：090856）：周三金价进一步说明近期市场的振荡特性，目前金价并未明显远离1447美元附近的顶部，这时时给多头调整结束的“诱惑”。周三金价一度触及1430美元的动态反弹刺激着多头信心，但随后又下跌至1412美元附近让作多者在迷茫中止损，但随后金价又回升至1420美元上方。故就周三操作而言，如果要通过波动来期望捕获趋势，无论多空，都可能被迫止损。

今日为3月最后一个交易日，不排除存在画K线的情况。当然，我们仍秉持后市振荡趋空观点。关注午后或欧洲初盘是否存在逢高做空时机。