银光耀眼 投资者是否该追涨？

2011年04月15日  【华夏时报】　　本报记者 季小舟 北京报道

　　 野百合也有春天。一度被投资者遗忘在角落里的白银，自去年10月开始爆发出耀眼的银光，至今上涨幅度超过100%，表现远远超过了黄金，这激起了无数投资者购买白银的欲望。

　　 近期白银更是创下41.93美元/盎司的历史新高，是10年前白银价格的10倍，在投资市场中风头正盛。

　　 眼下股市不给力，基金表现不尽如人意，钱存银行仍是负利率，不少投资者跟风投资白银。在白银出现疯狂上涨的时刻，目前追涨白银是否理性呢？

　　正方观点：

　　投资白银正当时

　　 由于国际原油价格大幅下跌，金银价格从高点回落。银价从上周一的41.93美元高点回落至上周二的39.67美元。

　　 世元金行研究中心分析师王超认为，目前投资白银正当时，2010年全年，白银上涨了83%，2011年以来，白银涨幅达到35%，这是白银对于长线投资者的价值；近期白银波动幅度较大，周一至周二最大回荡幅度在5.4%，白银的日波动率相比黄金要高，这更适合投资者做短线。

　　 在王超看来，目前多数因素仍支撑银价上行的走势：一是美元长期贬值的趋势并没有得到逆转，近期美国非制造业、就业、消费等数据并不理想，美联储的会议纪要显示，美国将彻底执行第二轮量化宽松政策。

　　 二是欧盟仍无法走出债务危机的阴影。尽管目前欧洲出现首次加息，但这并不意味着连续加息的开始，同时加息会给深陷债务危机泥潭的希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国家带来打击。

　　 东亚银行财富管理部亦指出，欧洲的问题依然存在，如欧元的升值对于欧洲尤其是德国的出口将带来一定影响。另外，欧洲大部分国家在未来3-5 年都面临着财政紧缩的难题。欧洲目前的状况，可以说暂时摆脱了“二次探底”的担忧，但真正复苏和恢复活力则任重道远。

　　 三是新兴国家的高通胀并未得到遏制。如中国目前已加息四次，但物价仍然高企。

　　 此外，复杂的地缘政治危机难以得到平息，石油价格仍将随之上涨，从而继续支撑金银走势。

　　 在高赛尔分析师马文远看来，上周二油价暴跌3.3%，但白银表现出较强的抗跌性，油价的下跌并未撼动白银上行的趋势。由于重要产油地区中东和北非的动乱，原油出现供应紧张，而全球对石油的需求仍日益增长，在供不应求的情况下，石油仍然有着上涨的动力。油价长期保持牛市，则有助于银价的上涨。

　　反方观点：

　　追涨白银不理性

　　 长期看涨原油市场的高盛，近期态度发生大逆转，警告国际油价将“持续回调”，其近期发布的一项报告称，原油已经偏离了基本面，未来一两个月每桶将会下跌20美元。

　　 威尔鑫首席分析师杨易君认为，未来3个月内，银价很有可能回落至35美元下方，所以现在继续追涨白银并不理性。

　　 威尔鑫发布的报告称，关注利比亚局势的本质是关注石油供应危机，在利比亚危机前闲置的石油产能每天有将近600万桶，利比亚开战后沙特仍有很大的闲置产能，可以看出利比亚的石油供应危机并不会影响全球石油供应的平衡。

　　 在杨易君看来，北非地缘政治危机为金银价格上涨提供了支撑，这一因素形成的避险需求是近期金银价格上涨的最强动力，但是白银市场存在明显过度利用这一题材投机的迹象，需要进行投机过度的修正。近期由于非洲联盟介入调停利比亚战事，利比亚领导人卡扎菲接受了非洲联盟提出的停火路线图计划，利比亚局势趋缓，这一题材对原油和金银价格的支功能开始弱化。

　　 法国巴黎银行4月13日发布的贵金属研究报告预估，白银在2011年和2012年的平均价格分别为41.4美元/盎司和37.8美元/盎司。

　　 法国巴黎银行认为，白银实物市场供应过剩及投资需求是推动其价格上涨的主要因素，在未来几个月时间，白银的表现有望继续好于黄金，但市场情绪的反转将打开银价大幅修正的空间。