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※071217威尔鑫周评:金市调整充分,但存美元上扬考验 |
2007-12-16 17:04:01
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威尔鑫周评:金市调整充分,但存美元上扬考验 2007年12月17日 威尔鑫投资研究中心 杨易君 上周金价以794.4美元开盘,最高上试817.1美元,最低下探787.7美元,报收792.7美元,较前交易周下跌1.5美元,跌幅0.19%,周K线呈现一根冲高回落,上影明显的小阴锤。 如周K线图示,上周金价周K线呈现一根上影线非常明显的小阴锤。如果这种K线形态出现在连续上涨之后,是典型的头部信号——“射击之星”。目前该K线形态出现在调整之后的第五周,其隐含的杀跌意义将会减弱。如果该K线形态会对调整作出指引,那么应该示意金价周初可能惯性下跌,图示中的23.6%黄金分割线可能会再度面临考验。如果惯性的调整没有在周初得到连贯,那么示意随后金价不一定会再度调整。假设金价调整有效击穿23.6%黄金分割线(774美元附近)支撑,那么38.2%黄金分割线在730美元可能形成终极支撑,关于这一点,会员可以再度参祥上周周评分析的730美元附近几大宏观支撑。 但是笔者从多方面分析后认为,如果作为宏观上行中继调整,金市本身的调整已经非常充分了,前期的773美元附近应该已经探明了金市调整低点。但唯一存在的变数,仿佛是美元可能还有一定反弹空间,这会对金市产生什么样的影响难以权衡。 从金市近阶段调整的时间周期来看,笔者以为作为中期强势整理的时间周期已较为充分,除非是金市产生了中期多空转换的结构性变盘。金价在11月9日当周见顶845.7美元后,至此已经调整了5周。而5周这个时间概念对于金市而言比较有效,假设金市的本轮牛市还没有结束,历经5周调整后,往往表明金价的调整已经到位。例如:1)05年10月金价的阶段性见顶480.25美元后历时5周调整到位;2)06年2月金价阶段性见顶574.6美元后,历经5周的调整后形成冲击730美元的新一轮涨势;3)金价在06年5月见顶730美元后至6月中旬的快速下跌,同样历史5周,随后金价再度于上行的第5周见顶,776美元;4)、金价在06年12月阶段性见顶649.9美元后的调整同样历时5周,随后从601.8美元上行至第8周见顶689.7美元。所以,如果我们认为金市的本轮牛市还没有结束,那么金价在历经5周的强势调整后,我们需要高度留意见底的可能性。 既然我们认为金市在历经5周调整后应该结束调整再续升势,其存在一个前提条件,即本轮金市的升势没有完,金市还没到产生结构性变盘的时候,这个前提确认吗?笔者以为是确认的。 上面我们从金市调整的时间周期和金市的资金结构分析后认为,金市的中级调整可能已经到位。目前我们再从金市中级调整的幅度来进一步分析。在我们认为金市结构性牛市没有改变的情况下,金价中级调整的幅度往往在10%以内。例如,05年10月金价见顶480.25美元后5周的调整,其最大调整幅度为5.55%;06年2月金价阶段性见顶574.6美元后,历经5周的调整后的最大调整幅度为7.5%。本轮金价自11月7日见顶845.7美元后,最低回调至772.75美元,最大回调幅度为9.44%。故笔者以为金价的调整幅度已经满足中级强势调整的标准。 故从金市调整的时间周期、资金结构、调整幅度、以及关联的基本面等分析,我们认为金市的中级调整或已到位。那么目前我们或应该高度关注新的作多机会,如金价日线图所示: 目前金市的中继整理就是一个上升的收敛三角形整理,见图中H1H2形成的区域。H1线目前在780美元附近形成支撑,而H2线则在830美元附近构成反压。虽我们认为金市目前正进行收敛三角形整理,但在没有突破H2线之前,我们都不应该重仓操作,特别是没有持仓成本优势的重仓操作。毕竟目前金市似乎还存在一个概率相对较小的变数,那就是美元可能持续反弹对金市带来的不确定性影响。如果美元完成了其技术性超跌反弹历程(美元79点存在极强反压,80点存在最强反压),而金价依然能够屹立在H1线上方,那么金市中期走强的格局基本勿庸置疑。但如果有效击穿H1线支撑,则可能会在730美元附近寻找支撑,之后的走势就会变得扑朔迷离了,尽管我们认为这种可能性很小,但却不得不提防,因为这可能给激进型多头重仓投资者带来很大损失,且随后的走势还无法意料。 从COMEX市场中期金仓位变动分析,截至12月11日当周,COMEX市场中期金总计未平仓合约由12月4日当周的486709手减少511手至486198手。基金对应的净多头寸由167524手增加4250手至171774手,金价对应上涨9.85美元(或1.2%)。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析,截至12月11日当周,商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由12月4日当周的444298手减少12437手至431861手,净空持仓由204898手增加5845手至210743手。 从持仓信息我们可以发现,目前基金及商业机构继前交易周收缩操作后,12月4~11日当周主要体现为随波逐流的观望情绪,整个期金市场的仓位调整不明显。但我们不能忽略11月20~27日当周现货市场强烈的买进意愿。 虽然我们在战略上维持对金市的乐观,但在具体的操作战术上却不得不谨慎,毕竟目前金市并未打破调整格局。虽周五金价相对于美元较为抗跌,但并不意味周一金价不出现补跌的可能,故周一亚洲盘面的金市表现非常关键,因为欧美盘面已在上周五历经了美元强势的洗礼,结果是相对于美元而言相对抗跌。如果周一金价开盘即强势上行,亚洲盘面能够企稳于800美元上方,则短期市场可能趋暖发展。如果亚洲盘面维持疲软,特别是在美元超涨回软的态势下表现疲软,则金市进入欧美盘面可能引发相对于美元强势的不跌,我们需要谨慎。 操作上,对于目前仅持有3成多头的会员而言,建议继续持仓,我们将进一步捕捉短期增仓后摊低多头成本的机会。 对于目前尚持有6成多头的投资者而言,我们可能会考虑进一步减仓至3成,这在很大程度上要看周一亚洲盘口的表现,我们可能会在及时的快讯中进一步指导。目前我们给出一个操作思路,假如金价在14点30分以前弱势盘横于796美元下方,我们可能会考虑在14点30分左右现价减仓多头至3成,随后静待金价下跌后回补多头,短线操作以摊低多头成本。如果多头减持后形成踏空,那没有关系,我们持有剩余3成多头便是,在金价有效突破830美元以前,我们不会进一步增加多头持仓。 而如果周一金价在亚洲盘面表现强劲,甚至回到了800美元上方,我们可能暂不减仓,但要设置一个减仓3成的价位。适逢金价从高位回落至该价位时减仓多头至3成,随后同样静候多头回补机会。 |
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