白银还能“飞”多久？

【竞报】    2011-4-21

购买“银猫”有的为了盈利，有的为了把玩。

　　尽管银币价格已经很高，购买者仍然十分活跃，收藏银币多年的吴军坚定地告诉记者，“‘银猫’的上涨空间还有很大。”几天前他刚刚以345元一枚的价格买了6枚2010年的“银猫”，“那天市场上的要价是350元一枚，我磨了半天才便宜五块钱。”吴军给记者算了一笔账，1盎司的银币大约是28.5克，345元一枚平均下来1克大概是12.1元，“现在银价都已经8.5了，纯银工艺品更是要20块左右一克，‘银猫’是国家发行的法定货币，又做的非常精致，类似工艺品，才这么低的价格你觉得正常吗？”吴军认为，投资银条不如购买“银猫”，“银猫”眼下与银价基本挂钩的现状是不正常的，作为一种制作精美的纯银制品，只要得到群众的认可，“银猫”未来上涨的空间非常巨大。

　　除了像吴军这样本着投资为目的的消费者外，还有人购买“银猫”就是为了把玩、欣赏。一对夫妇购买完两枚银币后对记者说，因为银价飞涨他们开始关注银市。“以后就算涨了也不会卖，权当是纪念了”。记者了解到，像这对夫妇这样出于把玩、纪念心理购买银币的也为数不少。

　　热钱涌入，大买家一买就是一万枚；投资者蜂拥而至把银币当做白银来投资。
　　老李在马甸经营银币生意多年，记者见到他时，正有一位外地经销商从他手中一次买走了30枚“银猫”。老李向记者指了指身后的大包，“里面还有几百枚，待会就要发往外地”。谈到一年来“银猫”价格的走势，连老李都觉得意外，他说去年二三月份2010版“银猫”也就在170元上下，而且各年份“银猫”的价格差别不大，也就在几块钱之间，如今连2011年的都接近350元一枚了。“要知道2010年‘银猫’发行量是80万，以前的发行量更小，而2011年银猫的发行量是300万。”发行量越大，价格反而飞涨的越快，“现在投资者纯粹就是把银币当成白银来投资”。老李感叹到。

　　说到眼下银币价格飞涨，老李从另一个角度说出自己的看法。他认为热钱的介入炒作也是一个重要原因。据他了解，很多温州商人、山西煤老板都已经开始玩银币，这些人购买量巨大，常常出手就是一万枚。不久前还有一个朋友托他购买2000枚银币，“到现在还差人家几百枚呢，有了这些人的炒作，银币能不上涨吗？”老李感叹说。

　　投资银币需考虑变现问题。
　　尽管银币价格呈现明显的上涨趋势，但投资银币同样面临回收变现的麻烦，这给普通投资者的盈利前景布上一层阴影。采访时，记者看到有人欲卖出一套中国金币总公司发行的纪念币，老板先是同意用当时的银价收购，随后又反悔，拒绝回收。即使是较为抢手的熊猫银币，不同商家回收态度也不相同，有商家愿意以360元一枚回收2010版“银猫”，但也有商家给出330元的回收报价，甚至很多人明确表示现在不愿意做回收。

　　对此，老李解释说，商家不愿意回收纪念银币、银质工艺品是因为不好出手，这些产品的需求量比较小，商家不愿意在这方面占用周转资金。而对“银猫”的回收态度则反映出了商家对未来“银猫”价格走势的判断不同。认为继续会走高的，愿意用合理价格回收，反之就会犹豫，老李总结说，“现在市场上就这样，不少人卖的时候不舍得卖，收的时候又不敢收”。

　　由于交易方式便捷，纸白银和白银T+D业务广受欢迎。
　　实物白银虽然可靠，但买卖过程麻烦，变现更是受到诸多限制。一些投资者选择通过“纸白银”或者白银T+D延期交易这些更为便捷的方式进行白银交易。“纸白银”是一种个人凭证式白银，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”白银，低吸高抛，赚取白银价格的波动差价，交易过程不发生实物白银的提取和交割。随着近期炒银热的兴起，银行“纸白银”的开户数猛增。

　　工商银行的一位业务经理介绍说，“纸白银”的交易起点低，目前每笔交易的起点为100克，以1克递增；更吸引人的一点是，“纸白银”交易时间长，从周一早7：00至周六早4：00，连续不间断交易，投资者可按自己的时间安排操作。纸白银的交易方式也非常简单，开通网上银行后，个人用户可以直接交易，如果不能上网，投资者也可以通过柜台、电话银行等多种渠道进行交易。“纸白银”投资虽然简单便捷，但类似股票只能单边做多，相比之下，白银T+D业务凭借双向交易，保证金杠杆效应成为勇敢投资者的不二选择。

　　白银T+D就是通常说的白银延期交易，交易单位为1000克/手。由于可以双向交易，只要看准方向，无论银价涨跌，投资者都有可能获利。白银T+D业务最吸引人的地方在于采用保证金形式，以工商银行目前实行的15%保证金率来讲，其“杠杆”放大效应约为6.6倍。通过这种方式，投资者可以“以小搏大”，但同时，风险也被放大。

　　数据显示，从2010年1月至今，白银价格的涨幅为惊人的143.28％，是同期黄金涨幅的四倍。与此同时，人们对白银的追高投资也近乎疯狂，实物白银、纸白银、白银延期交易全面开花，一时间白银似乎成为稳赚不赔的摇钱树。

　　银价并非总是坚挺，历史上有过多次“跳水”记录。
　　不少投资者购买白银并非期待丰厚的回报，他们是担心通货膨胀、纸币贬值，购买白银是希望起到保值的作用，白银是硬通货的概念深入人心。但银价也并非总是坚挺，历史上，银价有过剧烈波动的先例。1970年代初期，白银价格大致在2美元每盎司左右徘徊，从1973年起，美国亨特兄弟积极地买入白银，到了1979年底，他们已控制了纽约商品交易所53%的存银和芝加哥商品交易所69%的存银。在他们的控制下，白银价格不断上升，1980年1月21日，白银涨到了它的历史最高价：每盎司50.35美元。

　　随后，纽约商品交易所对白银期货市场采取严厉的临时措施，包括提高保证金、只许平仓交易等，亨特兄弟持仓成本大大增加，无法再操纵价格，1980年3月25日，白银价格出现大幅度下跌，在3月27日日中居然跌到了10美元的低点。

　　2008年国际银价突破每盎司21.34美元后也曾深度回调，一度跌倒每盎司10美元以下。在一路高歌猛涨后，近期银价波动剧烈，这让不少投资者开始心惊肉跳。

　　4月7日，李女士以每克8.33元的价格买下一公斤白银现货，她选取了延期一年交货方式，加上0.3元的手续费，李女士购入成本为8.63元；4月11日，李女士打开大盘，她惊喜地发现银价攀升到了8.8元左右，短短四天她投资的现货白银从账面上算已经有盈利了；不料随后风云突变，白银价格开始逐渐走低，4月12日，白银价格一度跌破8.4元，刚高兴了一天，李女士的投资又回到了起点。

　　》专家看法
　　短期走势存在反复
　　银价为何会猛烈上涨，白银还能“飞”多久，这些成了投资者心中的疑问。就此问题，记者采访了威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君。他认为，本轮银市的上涨主要是市场将通胀预期、北非地缘政治危机等因素的利好放大至白银市场投机运用。目前是金银市场传统的消费淡季，即处于刚性的实物需求（首饰与工业）淡季，但强大的投资与投机需求弹性推动了银价的上涨。

　　对于银价的后期走势，杨易君认为，短期可能存在强势反复，但阶段性而言风险巨大。45美元的水平可能是阶段性银价运行的极限；未来3个月以内，银价应该见到35美元以下的水平，即在目前价位调整15％以上。

　　杨易君建议说，此时买进或持有白银是非常危险的，逢低买黄金显得更加稳健。