威尔鑫周评：金银市场行情符合阶段性牛尾特征

2011年4月25日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1486美元开盘，最高上试1512.5美元，最低下探1476.1美元，报收1506.4美元，较上个交易周上涨19.9美元，涨幅1.34％，周K线呈现一根再创历史新高的中阳线。银价则大幅上涨8.8％，形成加速上行的周长阳。

无论从资金流向还是技术面分析，目前金银市场的运行都呈现出阶段性牛尾特征，敬请会员朋友保持高度警惕。市场进入牛尾特征的典型手段是通过场外市场的隐形推手来大肆推高金银价格，而场内即便也呈现出相应买盘，其力量相对于场外买盘的力量会显得明显弱小。上周金银市场的运行都体现出这样的特征。

就白银市场而言，前周对冲基金在场外大肆买进白银的同时，曾一度在城内明显兑现获利。但上周在场外买盘保持依然强劲的情况下，场内竟然也再度回补多头，意味着至少对短期后市的看好。此外，最近三周，部分对冲基金在连续增加空头持仓。上周空头增加规模有所减小，此前两周增持空头较多。目前银价的逼空非常明显，调整皆在盘中完成，这种情况通常应该出现银市空头的集中爆仓，行情可能才会终止，即“空头不死，多头不止”。也意味着本周银价或存在进一步逼空的惯性。

黄金市场与白银市场的资金流向性质差不多，对冲基金上周在黄金市场场外买入力度很强，明显强于场内买入力道。而此前两周再度增加的空头未见止损迹象，即金价仍存在进一步逼空惯性。

也许经过本周之后，我们或从金银市场都能见到空头集中止损的情况发生，这应该是阶段性市场逆转的资金动向标志，如果金银价格在本周上半周延续加速逼空，则基本极可能就是这样。

技术面上，银价周线图上的技术见顶信号比金价明显得多。从技术指标来看，目前银价周线KD指标处于95以上，为20年来最大值，这铁定提示银价处于阶段性顶部区间。此外，尽管上周银价周K线长阳报收，但K值相对于前周出现顶背离，这也提醒我们必须留意阶段性银价见顶；从CR能量指标来看，近20年该能量指标的最大值是331，上周收盘后该值位于324，本周开市后该值将进一步上行至333以上，意味着本周银价极可能出现阶段性顶部。周线RSI目前也运行在极度超买的95以上，也是见顶的危险信号。

最后，威尔鑫周线交易系统在上周银价収市发出“下周加速见大顶”的特殊提示，即提示本周银价进一步加速上行，那么可能见到一个阶段性大顶。该信号从2001年以来同样几乎没有错过。回顾2001年以来的该同类信号提示：10年10月15日当周有（下周加速见大顶）提示，但第二周没有冲高过程，而是直接调整超过4％，但随后再度延续中期涨势；08年2月29日当周提示过，第2周果真冲高见顶，只是随后一周多还有一个强势的反复，才见到真正大顶；06年4月28日发出过同类提示，第二周冲高大幅振荡，基本见大顶，只是随后一周还有一个强势反复过程；04年3月26日发出该信号，第2周加速见大顶，但之后一周还在高位持稳，随后迎来大幅调整。从01年该信号的提示来看，本周银价可能进一步惯性上行，应该阶段性见顶，只是在随后一周不排除还存在一个强势反复过程的可能。如果这样，那么阶段性银价的绝对顶部可能在50美元附近。这个幅度已经惯性越过了我们近期技术面的推导。更多图表分析请见4月10日《金价相对于银价存在突破后的补涨需求》分析。

黄金在技术面上的阶段性顶部特征没有白银明显，但我们认为应该触及我们图表分析的至少1535美元附近。没有更多的技术补充，请会员继续回顾4月10日《金价相对于银价存在突破后的补涨需求》分析。

操作上，建议会员继续持有多头，并先在1492美元设置多头止损，适逢金价上半周进一步上行至1530美元上方，我们将逢高兑现获利。至于是否反手做空，我们将进一步密切细化到盘口是否出现见顶的异动。

如果本周金价没有进一步惯性上冲而直接回调，可能会测试1480美元，适逢出项这种情况，金价随后将很快再度冲击更高，见顶时间会被进一步推迟。但笔者以为直接惯性冲顶的可能极大。前两周曾有一些对冲基金加仓不少空头，且上周并未止损认错。笔者以为多头主力不应该就此直接回调解放这部分空头，而是应该继续逼空让其止损或爆仓。此外，本周将是金价从1308美元见底回升以来的第13周，为神秘的时间之窗，也意味着金价存在于本周变盘的极大可能。总而言之，请会员对本周行情保持高度关注。

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