威尔鑫周评：金价呈补涨赶顶走势

2011年5月2日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1509.45美元开盘，最高上试1569美元，最低下探1491.8美元，报收1563美元，较上个交易周上涨56.6美元，涨幅3.76％，周K线呈现一根加速上扬，再创历史新高的长阳线。而银价则大幅则大幅振荡后，形成一根涨幅仅约2％的螺旋桨K线形态。

我们上期周评 认为银价阶段性见顶更为明显，本周金价相对于银价出现连续超预期大幅补涨后，我们认为阶段性金价亦或将追随银价见顶。本周金价超越银价的上涨确实超预期，看似应该获得金价上行利润的放大，但由于涨势超预期，我们不能把握这种机会。但让笔者感到非常欣慰的是，尽管没有在上周放大利润，但我们很好掌握了市场主动，这非常重要。一旦本周金价出现符合我们分析预期的见顶特征，我们将从容迎来一段巨大的做空利润，这很可能成为现实。

从市场资金结构来看，对冲基金在美元场外的抛压较强，这种情况通常意味着美元的颓势可能进一步延续。如果这样，那么阶段性金银的牛市存在延续可能。但我们在周五快讯中强调过，美元存在发生反弹的技术依据。
 
周线图所示，当前轨道线H2线正构成美元支撑，不排除美元在H2线支撑下发生反弹可能。如果这样，将对应着金银价格的阶段性调整。

白银市场，上周基金加大了在白银市场的多头获利兑现力度，且同时也加大了反手做空的力度。必须注意的是，上周对冲基金增仓的白银空头为近一年来最大单周空头增持。这意味着必须注意银市可能面临调整风险。

上周金价超越银价的强劲上扬，完全来源于对冲基金场外的引领，上周场外买盘极强。但我们认为金价相对于银价强劲的补涨，很可能意味着阶段性黄金牛市行情进入收官时点。从技术指标上没有过多介绍，皆示意金价处于绝对的超买水平。

技术形态上，尽管上周金价相对于银价出现强劲上扬，但属于相对于银价走势的合理补涨。如上周五分析过的金价日、月K线图示：
 
从金价月K线来看，我们周五曾认为阶段性金价不太可能触及轨道线H2线，但周五盘口显示，金价触及H2线的可能很大。下周H2线压力体现在1600美元附近。

再如金价日K线图示，周五笔者以为1535美元附近的161.8％黄金分割位应该是阶段性金价运行的终点，故没有给出对应的200％运行目标。而从周五终盘运行态势来看，金价触及200％位置的可能已非常大了。银价对应上述时段形态的161.8％黄金分割位在45.48美元，200％理论位置在49.99美元。不排除本周金银皆在200％位置附近见顶迎来阶段性调整可能。

上周金价大幅上涨超过1.5％，而银价则对应下跌约1％，这种走势在过去10年金银市场的关联运行中极其少见。仅有区区几次，单纯就金银的背道运行来看，发生这样的情况分别在2010年6月4日（100604）、100427、081015、081006、080929、071212、070906、060714、040120区区几次。但从市场运行阶段、以及阶段性技术形态来看，最具相似性的是06年7月14日走势，且刚好都是周五。

故周五发生意外走势后，本周一存在继续发生意外上涨的惯性。

笔者之见，无论周一金价是否阶段性见顶，必将发生一个至少的惯性上涨过程，笔者以为至少会见到1580美元以上。故会员需要注意，我们周一早间8点左右，甚至之前会进行短多操作，即便就在1560美元附近。

如果周一金价稍微惯性上试1580美元附近后即回落，那么阶段性金价还会存在进一步走高可能。即便周一上冲1580美元后即大幅下跌至1540美元下方，也不能断定金价阶段性见顶。

周一最好的走势是在美国开盘前上行至1590美元附近甚至上方，且当日金价虽明显脱离日内高点，但不要形成巨大跌幅，那么这极可能是阶段性金价绝对见顶标志。我们对此充满期待，故请会员必须留意周一早间建议，尽管我们踏空了本轮多头行情，但目前正游刃有余地处在新的起点前。

周一不明显冲高而直接回落，无论幅度大小，我们等不能盲目给出阶段性见顶判断。而如果周一早间我们进行了作多，必须在15点前树立明显成本优势，否则需对仓位进行处理。当然，如果金价在此时段表现过激，我们将果断多翻空。

密切留意周一早间，甚至8点前！！！

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