白银暴跌修复投机过热 不改长期投资价值

2011年05月10日 来源：【和讯】  作者：赵洋

短短一年间,银价暴涨了近170%,尤其从今年4月底更是创下了每盎司49美元新高,接近50美元的历史新大顶,然而在短短一周内,银价暴跌25%以上,令绝大部分投资者大跌眼镜。5月6日笔夫接受和讯网访谈时表示白银十年大顶已确定,而5月10日成都高赛尔金银副总经理兼首席分析师王瑞雷及成都威尔鑫首席分析师杨易君接受和讯网访谈时则表示,目前白银的暴跌只是对过度投机的修复,中长期白银仍然具备投资价值。

过度投机是白银暴跌的主要因素

　　上周白银价格跌幅超过25%,超过黄金跌幅的6倍,王瑞雷表示,造成这一现象的原因有四点,第一,白银的投机性太强,这是对于过热行情的修复,这一点是其暴跌的主要原因;第二,由于白银价格的过快上涨,其下游的需求在减弱;第三、白银作为大宗商品的“小品种”,其规模仅为黄金的四十分之一;第四,交易所上调保证金比例也是造成商品期货调整的原因。

　　白银价值几何？

　　杨易君表示,过度的投机行为是导致白银暴跌的主要因素,但也与黄金白银比有关,历史上的黄金白银比都维持在40-100倍的区间,而近期却达到了30多倍的水平,这更加说明的白银的投机性已经过热。在正常情况下,黄金白银比在60-70倍之间才属于正常水平。

　　白银的内在价值到底是多少？对此王瑞雷表示,需求决定了价值,白银的工业需求能够支撑白银价格的合理范围是18-25美元/盎司,但目前白银作为一种储备资产的需求变得越来越强烈,其投资需求占白银的消费比重已经在逐步加大,因此由于白银投资需求的不断增加,其价格的合理范围也将会提高到25-35美元/ 盎司。而且,从长期而言,白银合理价值仍然会随着经济增长而提高。

　　美元未来仍以震荡为主 不会影响大宗商品走势

　　上周美元指数在72底部出现了强劲的反弹,黄金和白银长达十年的牛市行情会不会因美元指数反转终结？对此王瑞雷表示,美国的制造业已经开始复苏,因此美国政府是不会希望美元就此结束贬值趋势。因此美元反弹只是短期的,中长期仍将会以震荡为主,对于大宗商品未来的趋势不会产生太大的影响。

　　杨易君表示,美元的反弹只是短期的行情,未来对美元能够反转并不乐观,因此美元对未来大宗商品的走势不会有影响,年内黄金价格仍会创新高,虽然白银价格也会维持向上的走势,但创新高却很不容易。

　　长期趋势依然向上

　　对于未来白银的走势,王瑞雷表示,目前白银的调整仍然属于牛市中的正常调整,未来对白银价格仍然长期看好。过度的投机行为使白银价格上涨过快,这是造成本轮白银价格暴跌主要因素,调整后会为将来的走势打下良好的基础,未来白银的趋势仍会向上,但经过此轮的暴跌, 其价格相比于其他大宗商品调整的时间会更长,可能会维持两个季度,调整过后趋势依然会向上,但不会再出现急涨的行情,会以缓慢上涨为主。

　　杨易君进一步指出,未来大宗商品的趋势主要还是看美国的情况而定。现阶段,美国的债务危机越发严重,而这种状况在未来四到五年内仍将会延续,同时全球的流动性总体上比较宽松,因此黄金和白银长达十年的牛市行情仍有望延续。上周白银价格的暴跌是对投机过热行为的修复,这只是一个阶段性的调整,未来仍然会维持向上的走势,其长期走牛的根基并没有改变。