威尔鑫点金：08金市开门红

2008年1月4日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

本周国际现货金价以840.2美元开盘，最高上试869.05美元，最低下探829.8美元，截至周五午盘时分报收865美元，较上个交易周上涨26美元，涨幅3.1％，周K线呈现一根刷新历史新高的中长阳线。

尽管07年末与08年初的圣诞、新年假日令市场交投清淡，但金市多头却犹如驾驶一叶轻舟，使金价轻轻越过万重山，达到创纪录的历史新高。曾经在80年1月创下的28年历史峰顶850美元，如今已成为金市多头脚下的基石。随着金价的突破，以及美元疲软及油价走强为多头继续输血，金市作多的热情将进一步燃烧，在“众人拾柴火焰高”的效应下，金价将不断刷新历史。但目前金市已不再是假日氛围中一叶速进的轻舟，而是一艘满载的航母，途中会有投资者不断地上船与下船，进而引发金价可能日益剧烈地波动，但这不会改变金市航母的多头航向。

美元的疲软令金市多头挺直了作多黄金的腰板。目前来看，美元陷入新一轮颓势的可能正进一步加大，这有助于继续推升以美元标的的国际金价。除了美国房市是一块美国经济明显的脓疮，本周公布的ISM 12月份制造业指数也令市场感到非常意外的失望，该指数为降至47.7，为2003年4月来最低，是连续第六个月出现下滑。该指数低于50表明制造业萎缩，示意美国经济正进入全面的颓势。此外，次贷危机的忧虑亦进一步加重，使得市场预期美联储还将多次降息以刺激疲软的美国经济，目前利率期货市场显示2月降息一码的几率为100％，进而使得美元可能进一步承压，金市则必获对应提振。

此外，近期金融市场议论最多的是100美元以后的高油价将为整个世界经济带来怎样恶劣的影响。本周国际油价已两度上试100美元，目前油市投机性多头仍虎视眈眈于99美元上方蓄势，相应100美元必将随后成为油市多头脚下的历史。本周美国能源情报署公布的报告显示，这个世界最大的能源消费国的原油库存上周下降了400万桶，创下了三年来的新低。该消息导致油价于周四短暂攀升到100美元以上。布什总统在接受路透采访时表达了对油价达100美元的关注，但是他声称目前还不到使用该国紧急原油储备的时机。“战略石油储备用于紧急状态、恐怖袭击和大规模混乱时期，”布什说道。故目前油价在全球库存较低，以及产能瓶颈的综合作用下，必将如投机资金所愿维持升势。国际石油输出国组织（OPEC）明确表态，对高油价无能为力。目前市场已露基于油价高企的通胀忧虑与通胀事实，黄金因其抗通胀的避险属性，必将为此受到避险资金的进一步追捧。

从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至12月24日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由12月18日当周的495001手增加22019手至517020手。基金对应的净多头寸由170273手增加14102手至184375手，金价对应上涨约10美元（或1.2％）。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至12月24日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由12月18日当周的432047手增加20544手至452591手，净空持仓由209607手增加11924手至221531手。从持仓信息我们可以发现，虽对应当周金价仅仅上涨约10美元，但基金却进一步大幅增仓，示意对后市存在较乐观的预期。威尔鑫基于金市资金流向的推断，本轮金市的上行将是由现货市场来引领推动，我们在随后一段时间可能很难看到基金会再将净多头寸增至21万手上方，即基金可能会在金价的进一步刷新历史上行中逐步兑现多头获利。

从短期技术面来看，金价已体现出较为明显的短期超买信号，使得短期金价的运行可能出现难以预期的随机性波动，或进一步加速上行，或出现短期获利兑现的回档。这对参与保证金交易的投资者而言提出了更高的资金管理要求。而对于银行纸黄金、投资性金条、实物金等100％资金参与者而言，维持阶段性牛市思维应该是正确的，继续买进不会是阶段性的错误。