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※080107威尔鑫周评：金价还将延续趋升主基调 |
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2008-01-06 16:11:38
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作者
威尔鑫周评：金价还将延续趋升主基调 2008年1月7日 威尔鑫投资研究中心 杨易君 上周金价以840.2美元开盘，最高上试869.05美元，最低下探829.8美元，报收862美元，较前交易周上涨23美元，涨幅2.74％，周K线呈现一根时隔28年后首创历史纪录新高的中阳线。 从目前金价运行态势来看，我们确认08年初的金市已经迎来了一个还将延续的单边升势。除金市本身旺盛的现货需求与投机因素以外，高度关联的美元及原油市场也提供着这样的指引。 近期市场再度加大了对美国经济进一步放缓的担忧：次贷危机可能令一些金融机构的创伤再度曝光，近期一系列的美国经济数据也昭示美国经济在加速放缓，ISM制造业开始呈现出少见的负增长，上周五公布的12月美国非农就业数据仅仅增长1.8万，远低于增长7万的市场预期，且失业率也升至5％，为2005年11月以来最高。高盛与摩根大通预计美联储1月将调降联邦基金利率50个基点以刺激疲软的经济。在美国经济面临放缓的同时，高油价引发的通胀危机却在进一步加剧，在这样综合的经济基本面下，我们似乎很难找到美元中短期走强的理由，这必将提振以美元标的的黄金维持强势格局。 从货币期货市场反应的信息来看，截至12月31日当周，纽约期货交易所中美元期货未平仓合约总计34016手，较12月24日当周增仓834手。基金持有的美元净多头寸，则由12月24日当周的3286手减少1807手至1479手，美元对应下跌88点（或约1.2％），即我们看到不管是期汇市场还是现汇市场，美元市场都在成为被卖出的对象。周五美元面对疲软的就业数据虽留下了较为明显的下影线，但我们还没看到美元回暖的任何迹象。 油价目前虽从100美元高位有所回落，但技术面显示油价可能会在本周有效突破100美元。历经此前约15美元的大幅调整，之前油价中期超买的技术面得以完全修复，目前仅仅属于利多的常态。且从周线技术面来看，不管是周线KDJ还是周线MACD，都刚刚形成调整后的利多金叉，示意随后几周油价有望继续维持强势，这必将进一步刺激全球居于通胀的忧虑，进而令黄金受到避险资金追捧。此外，全球原油低库存以及产能瓶颈也会令油价维持阶段性强势。 从金市本身技术面来看，我们同样坚持金价将在08年初延续牛市的观点，如国际现货金价周K线图示：
图中金价在11月至12月A点区域的整理，与05～06年B、C、D点区域的中继整理都存在较大的相似性，从形态与时间周期来看，更类似于B点或D点的整理。从资金流向及周线技术指标来看更类似D点的整理，这种情况笔者在12月24日周评中曾有所分析，那示意金价进一步上行的时间周期及幅度都将不菲。而从波段运行的幅度来看，则似乎更类似B点的整理，这种情况示意金价可能在08年一季度见到1000美元。否则，可能在越过900美元以后，再度延续约1个月的中继整理后冲击1000美元。不管何种情况，都示意08年一季度的金市会总体倾向乐观。但如果1季度见到1000美元附近，那么随后可能会迎来时间较长和幅度较大的调整。从周K线技术指标来看，基本所有周线技术指标都显示金价处于中继调整后回暖初期的利多常态，示意后市金价仍将趋升。如果金价就此见顶回落，那么周线图上一系列的顶部背离信号将令金价产生很大的调整幅度，这种情况看来不会发生。如果金价进一步上行，可能遭遇的阶段性强压或在900美元附近，即图中H2线压力位置所在。 再如金价日K线图示：
金价从07年8月中旬的642美元启动以来，至11月初的845.7美元，我们认为或可能仅仅是金价上行的第一阶段。随后进行了一个多月的中继整理，整理形态为收敛三角形，图中HH1区域图示。目前已确认形成了整理突破。 对于三角形突破后的理论推导有两种，其一，三角形突破后往往会在趋势线H1对应的轨道线H2处获得上行的压力，短期看来好像正是这样。如果H2线的压力被突破，金价会进一步在向上等比宽度的H3线位置处寻找反压，理论目标在950美元附近。再度突破H3线后将进一步向理论的轨道线H4发起冲击，这已是1000美元以上的事情了。其二，三角形突破后亦或以三角形高度的倍数关系向上运行，本次三角形整理的高度为845.7-772.75＝72.95美元，那么突破后的第一形态理论高度在918.65美元，第二形态高度在991.6美元。 此外，从波段分析。如果我们将642～845.7美元上行波段仅仅看作之前一年多强势整理后的主升第一浪，那么其第三浪的高度或将在第一浪向上的161.8％黄金分割线处，故从宏观运行态势来看，金价在950～1000美元之前的面临的压力不小。 从日线技术指标来看，短期金价在连续大幅上行已呈现出一定的超买迹象。最明显的超买迹象在上周四，即如果金价要进行超买后的技术性修正，上周五应该是一个契机，但上周五的金价有惊无险地报收在高位区域，示意对短期超买的修复可能是以强势完成。如果本周一金价再不进行进一步的技术性超买修复，那么多头将再迈上行的牛蹄，笔者倾向应该是这样。笔者倾向周一的低点可能在欧洲初盘，价位或在856美元附近，适逢如此，近期的新会员应该可以在该价位附近进一步增仓。 从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至12月31日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由12月24日当周的517020手增加24834手至541854手。基金对应的净多头寸由184375手增加15063手至199438手，金价对应大幅上涨20.9美元（或2.6％）。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至12月31日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由12月24日当周的452591手增加18103手至470694手，净空持仓由221531手增加16881手至238412手。 从持仓信息我们可以发现，在金价已经创出历史新高的情况下，COMEX市场中对应的期金持仓并未伴随金价对应创出新高，示意金价上行的盘口抛压并不太重。而从基金的净多持仓变化与对应的金价变化分析，我们发现不管是黄金的期货市场还是现货市场都存在较强的作多买气。而商业机构亦未在金价创历史新高之时将用于套期保值的净空持仓增至纪录新高。故综合的资金流向显示机构们对黄金后市看好。 |
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