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※080114威尔鑫周评：金价中期升势依然未尽 |
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2008-01-13 14:06:49
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威尔鑫周评：金价中期升势依然未尽 2008年1月14日 威尔鑫投资研究中心 杨易君 上周金价以859.6美元开盘，最高上试898.1美元，最低下探855.1美元，报收895.7美元，较前交易周上涨33.7美元，涨幅3.91％，周K线呈现一根再创纪录新高的中长阳线。 上周金价基本延续单边升势，从关联的美元、原油市场分析，再结合金市本身强而不过分张扬的稳健走势来看，笔者以为金价的中期升势依然未尽。但如果本周初金价进一步呈现加速上行，短期可能面临强烈振荡，随后或再进一步走高。 尽管上周美元面对数据消息面的利空表现得较为抗跌，但美元真正回春反弹也恐非易事。1月4日公布的极差非农就业数据没有令美元顺势破位，上周五美国进一步扩大的11月贸易逆差依然没有令美元破位下行【美国商务部(Commerce Department)周五公布，美国去年11月份商品及服务贸易逆差飙升至631.2亿美元，10月份修正后为577.7亿美元。经济学家此前预计美国11月份贸易逆差为597.5亿美元。】，且面对美元月底铁定降息一码的消息面，美元皆体现出较好的抗跌性。但笔者目前仍倾向美元回春反弹的可能很小，上周的弱势横盘或将是破位前的整理。 技术面上，如美元日K线图示：
美元中短期技术面依然趋空，短期受到日线布林中枢线的反压。而季度均线及30日均线，以及30日以内的短期均线皆凝聚在76.3～76.75点狭小区间构成美元回升的强劲反压。示意美元反弹面临的中短期技术压力非常沉重。如果美元能够回升至76.80点上方企稳，我们或将认为美元可能迎来反弹。 资金流向也显示美元面临较大抛压。从货币期货市场反应的信息来看，截至1月8日当周，纽约期货交易所中美元期货未平仓合约总计37030手，较12月31日当周增仓3014手。基金持有的美元净头寸，则由12月31日当周的净多1479手增持空头2758手至净空1279手，美元对应下跌60点（或约0.8％），即我们看到不管是期汇市场还是现汇市场，美元都在成为被卖出的对象。且目前市场正在凝聚新一轮的作空动能。如果美元破位下行，势必提振金价进一步劲升。 上周油价呈振荡回软走势，油价进一步远离100美元高点。但我们认为基本面对原油的需求依然强劲，美国经济疲软对原油的需求减小完全能够被高速发展的发展中国家需求强劲所弥补。目前全球原油低库存以及产能瓶颈将阻止油价大幅调整，委内瑞拉能源部长拉米雷斯周五表示，石油输出国组织(OPEC)无需在下月会议上增产。他还表示，预计石油需求不会因美国经济问题而放缓。技术面上，我们认为短期油价的调整亦或到位，一旦油价企稳回升，必将令金市的牛蹄舞步锦上添花。如NYMEX近月国际原油价格日、周K线图示：
H1H2和H2H3分别是油价07年初至今的两组运行轨道，07年9月以后，油价即进入了H2H3通道运行，目前油价的回调刚好触及支撑线H2，如果油价获得有效支撑而回升，极可能有效克服100美元的油价大关。此外，周K线技术指标显现，周线的布林中轨在90美元附近，周线的30周均线及60周均线共振于93.20美元附近形成油价调整支撑。即笔者认为中短期油价的调整或难以有效下破90美元。之后形成回升的可能较大。 从金市本身技术面来看，金价的中期上行趋势依然完好，但如果本周初金价进一步加速趋升，或将引发金价的强烈回档，但金价的中期升势依然没完。金价或将进一步向1000美元的高点进发。如金价月、周K线图示：
金价月K线所示的这一组组轨道线，笔者在以往已经多次运用，且该组轨道线给出的宏观指引往往较为准确。图中所示，金价进一步上行，将受到来自轨道线H7线的反压，该线当前的反压点位于920美元附近，如果周初金价进一步大幅上行击穿该线反压，短期技术指标也将发出极其超买的信号，这种情况一旦出现，往往意味着金价会产生快速而大幅的回档，或者单日最大回荡超过40美元也有可能。记住，前提是周初金价进一步加速上行至920美元上方。 再如金价周K线图示，本周金价加速上行触及周线布林上轨。此外，周线图示中的轨道线L2会在当前的900美元附近构成较强的理论反压。笔者以为，即便金价周初大幅上行击穿L2线压力，也将反复回档测试L2线的作用力。当然，周初金价也可能直接受到L2线的压力而直接回档，但这样的回档幅度应该不会太深。目前的周线技术指标显示金价仅仅处于强势上行阶段，虽有一定的超买迹象，但不太明显。周线技术指标总体示意金价可能还有至少2周以上的升势。这或将金价有效推升至950美元以上。 再如金价日K线图示：
这副日K线图笔者在上周曾分析过，目前再度引用。图中所示，金价已经有效突破了H2线反压，从理论上推导，金价进一步上行将测试来自H3线的压力，目前看来应该在950美元上方。而从HH1线构成的三角形高度分析，金价突破11月初845.7美元后上行一个三角形高度的理论目标在918.65美元。 此外，从波段分析，我们假设07年8月中旬开始的642～845.7美元上升浪为第一浪，随后的三角形整理为第二浪，目前再度进入第三主升浪。第三浪的阻力位首先通过1浪向上的138.2％黄金分割位来测试，642～845.7美元向上的138.2％黄金分割位在923.5美元。 再次，从更为宏观的波段分析。将金价从05年8月的413美元起点开始上行至06年5月的730美元高点，作为宏观的上升一浪。随后历经一年多的调整作为回调2浪。07年8月中旬以642美元为起点进入第三主升浪，该浪的理论阻力同样可以通过宏观的第一浪来推导。413～730美元上行波段向上的161.8％黄金分割线在925.9美元，或将形成金价进一步上行的较强压力。413～730美元上行波段向上的138.2％黄金分割线在851美元，刚好形成11月金价的上行绝对反压。实际的845.7美元高点与理论的851美元相差不到1％。 上述推导与月线图中来自H7线的压力位不谋而合，这进一步证明，如果周初金价强势上行击穿920美元，可能形成技术性的大幅回档，这需要我们特别注意。如果周初见到该价位，我们或将全部兑现波段多头获利。 从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至1月8日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由12月31日当周的541854手增加16455手至558309手。基金对应的净多头寸由199438手增加5966手至205404手，金价对应大幅上涨45.5美元（或5.46％）。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至1月8日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由12月31日当周的470694手增加15684手至486378手，净空持仓由238412手增加8278手至246690手。 从持仓信息我们可以发现，金价的上行机理与我们很早推导的完全一样，即本轮金价的上行将在很大程度上依靠现货市场来推动，基金在期金市场中不会进一步大幅增仓，而是重仓享受坐轿带来的收益放大。目前看来正是这样，在07年12月31日至08年1月8日期间，金价大幅上行45.5美元，基金的净多头寸却仅仅增加了5966手。我们认为目前态势下，金价有望进一步惯性趋升。 操作上，在此价位以上进一步增持多头已不可取。目前金价的日线技术指标方面已体现出非常明显的超买信号，尽管周线的技术面超买还不太明显。这或意味着短期金价可能产生明显动荡，但不会影响金价的中期升势。在这种前提下，如果金价周初不进一步拉升而直接回荡，我们会员由于皆持有极具持仓成本优势的多头，可不变应万变而继续持仓，或逢金价回档之机进一步增持多头。但如果周初金价进一步大幅上行，甚至周二见到930美元以上，笔者以为短期金价极可能会产生最大幅度约40美元的回荡，我们的会员要注意保护多头获利。如果出现这种情况，我们会建议交投方便的会员全部兑现波段多头获利，交投不方便的现货商也要考虑兑现2/3仓位的获利。至于目前这种情况，建议会员继续持仓静观，如果周初金价没有激升而直接回档，那么不会改变金价的中期趋升格局，至于金价回档幅度的大小则难以预计，这种情况我们建议投资者继续持有多头观望，并伺机进一步增补多头。周五885美元附近增持多头的计划不再适合周一操作，如若有进一步争持多头的建议，我们会在最新的快讯中反应。 |
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