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※威尔鑫点金：美元利率大幅下调刺激金价绝地反击

2008-01-23 12:54:40 来源 -- 作者

威尔鑫点金：美元利率大幅下调刺激金价绝地反击

2008年1月23日威尔鑫投资研究中心杨易君

周二国际现货金价以864.2美元开盘，最高上试894.6美元，最低下探849.35美元，报收889.4美元，较上个交易日上涨25.52美元，涨幅2.92％，日K线呈现一根先抑后扬、绝地反击的长阳线。

周二金价呈现戏剧性的先抑后扬走势，金价在欧洲开盘前的运行仍然岌岌可危，甚至在欧洲初盘与油价进一步形成诱空打压。当然，我们确定那肯定是诱空，因为短期技术面已经超卖至近阶段极限了，而金价的中期上升趋势还没有遭受到严重破坏，所以我们对会员建议，855美元下方是短期极佳的补仓买进多头或新建多头时机，继续作空无疑是非常危险的举动。由于威尔鑫会员的满仓多头成本在840美元下方，故近期金价的动荡对会员没有实质性影响。欧洲开盘后，金价稍时被快速打压至850美元附近即快速回升至865美元上方，短期诱空态势非常明显。而此时的美国人尚在睡梦之中，故该段金价走势与随后的美联储利率决议无关。在美国开盘前，金价略微回试860美元后再度展开飞升的翅膀，在美联储突然宣布大幅降息的刺激下，金价于隔夜零点时分最高上试894美元上方。金价从日内最低价位劲升了45美元。当然，金市多头的欢歌离不开美元大幅下挫的伴奏，周二美元在大幅降息75点的刺激下劲挫至76.30点附近，周一刚刚泛起的作多曙光被美联储的降息决议瞬间浇灭。

美国联邦储备理事会（FED，美联储）周二宣布紧急降息75个基点，以支撑面临衰退威胁的美国经济。美国联邦基金利率目标现降至3.50%，为2005年9月以来最低水准。美联储同时将贴现率降低75个基点至4%。周二的降息为联储自1984年来最大幅度，且为2001年9月17日来首度议息会议间紧急降息。美联储表示采取降息行动是因为经济前景弱化且经济成长下档风险加大。此举令美元对欧元的收益率优势荡然无存，联邦基金利率现为3.5%，欧元区官方利率为4%。且市场预计下周美联储有可能进一步降息，利率期货走势显示下周降息25个基点的几率为100%，降息50个基点的几率为78%。路透调查周二亦显示，华尔街交易商预期美国联邦储备理事会(FED,美联储)在周二意外紧急降息75个基点后，在下周议息会议上还将再度降息。路透在联储紧急降息後随即对17家一级交易商进行调查，14家联储在1月29-30日会议上还将降息，当中12家预计降息50个基点。此举降息并未在多大程度上提振市场信心，因为市场愈发肯定美国将陷入经济衰退，周二美国股市在降息的利好中依然下跌。商品市场则受到来自美元降息的提振，黄金市场则更是受到避险资金的积极追捧。

我们认为，伴随美国经济诱发的全球经济进一步疲软，黄金必将重新运行于避险需求的轨道。关于这一点，我们的市场人士偶尔会存在曲解，认为黄金应与其避险功能时时紧密挂钩，否则就会对黄金是否真的存在避险功能产生怀疑。就如近期而言，在全球股市一片暴跌之中，金市的表现同样不佳，这看起来与黄金的避险功能明显不符。黄金的避险原理即是利用其与其它金融资产在高风险时往往存在反向运行关系，进而达到保值或增值的目的。但近期市场没有发现黄金在股市暴跌中的抗风险魅力，使得部分市场人士从心底里对黄金的避险功能产生了怀疑，进而令我们听到空头歌声渐起。关于这一点，我们在近日的评论中已多次分析，即金价的市场运行还存在超出黄金属性之外的市场结构性资金链影响，这种市场运行不会是金市中长期运行的主流，金市中长期运行格局必然受黄金的金融属性及市场对该属性的需求影响。当然，投机力量往往会把这种市场对黄金属性需求的影响进一步放大，以达到充分获利投机利益目的，这需要我们对国际上对冲基金在金市中的资金流向有一个趋向性地整体把握，这我们已对威尔鑫会员多次分析，金市的资金流向显示这个进一步放大投机获利的过程并未完成，基金依然多头重仓在握。近期市场的确存在一些机构的减持行为，否则也不会存在金价的大幅回荡，但我们仍认为这仅仅是一个综合市场的资金调剂过程。我们的市场人士在跟踪这些机构动向时，要把握主力动向，而不是将一些细枝末节的资金流向对市场的影响过分放大，即我们应该关注的是大象行进的方向，而不要过分强调大象背上的苍蝇偶尔在怎样飞翔。国际上1吨黄金约合300手，10吨黄金也不过才3000手左右，3000手的买卖对国际金市的影响无疑微不足道，所以我们不必在乎什么机构又抛售了几吨黄金这样的细枝末节。我们通过对整个金市的资金流向跟踪认为，断言黄金阶段性牛市已经结束为时过早。投资者切忌在金市牛蹄趔趄中遭遇重创。但金市阶段性的空中盘旋仍有可能延续，故操作上的仓位控制相当关键。

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