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※威尔鑫周评：金市表现强劲，但需留意变数

2008-01-27 13:37:22 来源 -- 作者

威尔鑫周评：金市表现强劲，但需留意变数

2008年1月28日威尔鑫投资研究中心杨易君

上周金价以884.2美元开盘，最高上试923.7美元，最低下探849.35美元，报收913美元，较前交易周上涨31.9美元，涨幅3.62％，周K线呈现一根先抑后扬，再创历史纪录新高的中长阳线。

本周基本面没有多大变化，笔者也不必象网络版本一样再度进行客套赘述。图表方面，金价的运行与我们波段分析的思路也相符，在上周周评中我们分析金价会再返920美元上方，市场运行的确如此，金价从850美元附近劲升超过70美元至923美元上方，故阶段性的图表分析也没有新观点了，因为上周周评《金价可能面临突击1000美元前的空中盘旋》阐述得已相当清楚了，这里再度敬请投资者去回顾领会下一上期周评。上期周评的核心是金价再返920美元附近，会遭遇很强的中期技术反压，特别是金价缓缓回升至此。但是，上周金价对920美元的强劲技术反压冲击是采取劲升的方式，多方力量看起来非常强劲。这使得我们会进一步想象，金价或将直接拉开冲击1000美元以上的步伐。

但是，如果本周金价不有效企稳于930美元上方，特别是在周四以前，那么金价可能再度转入时间周期较强的调整。关于这样的调整方式，上期周评也同样做了详细阐述，金价有可能再度回探850～860美元区间，但这仍属于冲击1000美元的空中盘旋。这个盘旋的过程越长，金价将飞得越高。甚至飞向我们上期周评中分析的1100美元附近或上方。但如果短期金价冲击920～930美元失败而转入调整，也是一个非常折磨人的过程。我们需要高度留意这种情况出现的可能，并伺机做好波段减持多头的准备。从金市本身的技术面来看，上周二、四的长阳可谓壮观，显示多头能量相当强劲，即短期市场根本性转空的可能不大。从基本面来看，在本周四美联储公布利率决议以前，相信美元偏强发展的可能不大，在这样的市场氛围下，我们认为金市应该持偏强发展格局，即使金价真的在920～930美元附近构筑空中盘旋的阶段性头部，相信在周三以前的金价仍会持稳在高位，这使得我们有足够的时间来观察金价是进一步突破上行还是短期见顶回落。

从关联市场来看，目前美元在技术面上呈现空头排列，如果周三以前美元呈现出进一步大幅破位下行情况，击穿75点。那么基本可以肯定美元将迎来新一轮的跌势，在这样关联影响下，金价极可能直接发起对1000美元的冲锋。但如果美元在周四美联储公布利率决议后，甚至在明确调降50个基点后依然能够持稳，那么投资者可要当心美元可能迎来阶段性的技术反弹。这种情况下，金价很可能会在920～930美元附近筑顶再度延续“空中盘旋”中的疲软回落阶段。从美元货币期货市场的资金流向观察，截至1月22日当周，纽约期货交易所（NYBT）中美元的总持仓较1月15日当周减少3463手至35993手。基金净空头寸则仅略微减少199手至2594手。美元则对应上涨了63点，显示现汇市场的买盘较为踊跃。从这种情况来看，如果美元能够在周四公布利率决议后顶住短期最明显的利空，那么这个技术性反弹出现概率会较大。金市则很可能对应承压。

阶段性金市受原油及商品金属的影响不大，建议投资者不必将其视为影响金价的重点。但总体而言，短期商品金属及油价呈现回暖态势，或多或少利好金市。

白银方面，从最新的资金结构分析来看，现货白银市场的抛压渐重，如果金市在920～930美元区间承压回落，相信白银市场也将难以幸免。

金市技术来看，虽上周金价先抑后扬再度强劲地创出历史纪录新高，且周K线亦呈现出“双阳夹阴”的攻击组合，这对本周金价提出了较高的要求，这需要本周金价理应再度形成强势上行的中长阳线，即金价周收盘至少应该收升至940美元附近，否组金价会存在愈发强烈的调整隐忧。至于金价周收盘能否收升至940美元以上，相信在周四以前足以能够窥视端倪。目前周线技术指标尚维持着良好的中期上行格局。

日线技术面虽显示当前金市处于利多常态，但如果金价没有配合进一步劲升，甚至出现逆美元指引的升势迟滞，那金价形成阶段性头部的隐忧会逐渐增大。如果本周金价没有大幅收升至940美元上方，甚至在升势乏力之后回落，RSI、KDJ、MACD等技术指标都会形成顶部背离信号，那极可能示意阶段性金价可能会进入时间周期较长的调整。当然，这仍可能是金价冲击1000美元以前的空中盘旋，但这个过程或将再度历时2～4周，低点应该在850美元上方。

从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至1月22日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由1月15日当周的593953手大幅减少33780手至560173手。基金对应的净多头寸由212047手减少6972手至205075手，金价对应大幅下跌10美元。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至1月22日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由1月15日当周的530326手大幅减少48129手至482197手，净空持仓由251114手减少8087手至243027手。

从持仓信息我们可以发现，截至1月15日当周的总持仓大幅减少，而这个减少主要由商业机构促成。商业机构在1月15～22日期间对多空头寸都在大肆平仓，其中对空头的平仓更为明显，总体显示对后市金价更为乐观的倾向。商业机构虽总体持有比对冲基金更大的期金头寸，但他们的市场运作能力却没法与基金相比，或许因为商业机构总体太多而没有凝聚成团的缘故。对冲基金数量虽少，但单个实力都很强劲。基金在1月15～22日当周的仓位调整基本与金价的涨跌幅度同步，这示意这个市场的引领应该还是基金。目前基金依然持有接近历史纪录高位的期金净多头寸，示意中长期看好金市的观点没有变化。

操作上，周五金价虽呈现冲高回落的“射击之星”，但该“星”的上影线相对于周四的长阳而言明显趋短，这示意短期金价直接转空的可能很小。我们认为本周三以前的金价都应该维持相对的强势格局，故总体建议会员继续波段持有多头。由于目前金价日K线上呈现出一定超买迹象，故不建议会员在910美元以上进行买进或增仓。对于新会员而言，如果周一金价回软至900美元下方，可以考虑买进3成仓位的多头。而金价真正的最强支撑则在890美元，如果周一金价意外见到这个价位，新会员可以进一步增加多头持仓至5成，老会员可以维持以890美元计价的8成多头仓位。满仓参考定义，6万人民币/100盎司。此外笔者再次提醒投资者回顾一下上期周评《金价可能面临突击1000美元前的空中盘旋》。

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