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※周评：金市调整恐延续，中线性质待观察

2008-03-23 20:33:54 来源 -- 作者

威尔鑫周评：金市调整恐延续，中线性质待观察

2008年3月24日威尔鑫投资研究中心杨易君

上周国际现货金价以1002.05美元开盘，最高上试1032.55美元，最低下探904.5美元，报收919.1美元，较上个交易周下跌77.8美元，跌幅7.8％，周K线呈现一根上试1000美元后逆转回落的穿头破脚长阴线。

上周金价出现历史上罕见的杀跌水平，金价在连续四个交易日内大幅杀跌近130美元，途中未见明显的强有力反弹。从上周金价的运行格局来看，我们有一点需要肯定，那就是黄金阶段性调整下跌行情并未结束。从周四全球主要市场休市前的盘口观察，示意周初（或许就是周一）金价还将惯性杀跌，甚至进一步下穿900美元或890美元。但随后将迎来强有力的超跌反弹行情，金价应该会至少回升至940美元，甚至950美元以上，而后金价还将创造调整新低，至于进一步调整的新低则有待进一步观察。我们将在随后周线、月线技术面进行可能性推导。

上述短期行情的走势我们认为可能性非常大，甚至可能达到90％以上的概率。基于这样的推导，我们将迎来很好的短期操作契机。故笔者上周希望会员能够将仓位调整至可以忍受金价进一步极限下跌的水平，只要我们能够调整好这个仓位水平，极佳的短线操作机会可能会使我们很快化被动为主动。在此，我们先行给出周一的操作建议：

从周四欧美主要市场收市的盘口观察，周一金价很可能会出现惯性杀跌，我们希望这个杀跌的主要盘口出现在15～18点交易时段的欧洲初盘，金价理应会下破900美元，极限会下破890美元。随后应该在美国开盘前即看到金价明显的回升迹象，金价应该至日内低位至少回升15美元左右。如果出现这样的盘口特征，轻空仓新会员，或在920美元附近减仓的老会员可在900美元以下逢低回补，届时我们会通过进一步的快讯予以建议。如果金价在欧洲初盘的顺势杀跌中见到890美元附近的水平，轻空仓新会员可以直接买进8成多头，在920美元附近调整仓位后的老会员可全部回补平仓的多头，以进一步大幅降低多头持仓成本。（满仓定义：6万人民币/100盎司或 2万人民币/公斤）。如果美国开盘前的这个打压过程如期出现，我们逢低进一步买进后静候金价至少940美元以上的超跌反弹。会员必须注意不可因为金价的进一步极限打压而爆仓。这个超跌反弹后我们会再度反手作空，总体的累积收益绝对会超过金价从900美元涨到1000美元的多头持仓收益。我们希望会员必须从短期多头尚未摆脱的噩梦中清醒过来，抓住短期难得的短线绝佳机会，化被动为主动，我们坚信“千金散去还复来”，这个过程理应很快，甚至稍纵即逝。

如果周初金价没有进一步明显打压即延续超跌反弹（我们目前认为这种可能较小，金价理应在进一步创造新低后反弹），那么我们直接静候金价超跌反弹到位后反多为空，适逢此境，我们同样会进一步在快讯中予以提醒建议。上面即为周一的具体操作建议，希望会员予以彻底消化并执行。

下面我们来对金价的中短期运行可能性加以分析推导。在分析金价之前，我们必须先明白一点，虽然短期美元呈现出强劲的超跌反弹态势，但尚不足以指引金价产生如此大的下跌幅度。本次金价的大幅下跌主要源于市场投机性获利兑现的开始，故我们将免去关联的原油和美元市场分析。

月线
我们先来看3月金价的动态月K线图，为一根冲高回落的穿头破脚中长阴线，示意金价恐将进一步延续调整态势。从金价的月K线运行趋势来看，黄金的宏观牛市没有发生任何改变。从月线布林指标观察，假设金价的中期调整得以肯定，那么宏观布局黄金多头的理想价位应该在830美元以下。如果金价进一步延续中期调整，830美元附近将是月线布林中枢线所在。从金价2001年以来的运行历史证明，金价月线收跌至布林中线下方的情况不超过5次，即便月线收跌至该线下方，也并未产生明显的偏离。故金价月线布林中枢线下方应该是战略作多黄金的好时机。此外，如果三月金价收盘至目前的920美元以下，月线KDJ及RSI指标都示意四月的金价仍将存在进一步调整的惯性，或许调整的幅度还不会小。

再从金价的宏观波段运行分析，如金价月K线图示：

一般对于金价的月线分析，我们往往只在月末进行。但本周末进一步仔细研究金价的宏观月线波段运行结构时，发现了不少理论与实际运行的巧合。此前的宏观运行波段无疑是99年的251.7美元至06年的730美元宏观波段。该波段向上的161.8％黄金分割位在1025.60美元，示意金价的牛市可能在该价位附近承压。但我们忽视了该压力点的存在，转而更重视1050美元的压力。以99年的251.7美元低点为宏观起点，我们来分析251.7～730美元的宏观波段，以及251.7～1032.55美元宏观波段，我们可以从中发现一系列的共振“巧合”，其中06年730美元顶点与251.7～1032.55美元宏观波段上行的38.2%黄金分割位734.25美元共振，误差不到1％；251.7～730美元宏观波段上行回调的38.2％黄金分割位547.3美元，很好指引了06年6月金价调整的绝对底部（541.85美元）。同时，该价位也是251.7～1032.55美元宏观波段上行回调的61.8％黄金分割位550美元位置所在，两个波段理论推导的共振点位同样在1％以内高度巧合（547.3美元和550美元）。06年金价见顶730美元回调的绝对支撑在251.7～730美元波段回调的38.2％黄金分割位置所在，如果本次金价的调整也是251.7～1032.55美元波段回调的38.2%黄金分割位置所在，那么示意金价的调整极限在734.25美元位置所在，技术意义上刚好形成对06年顶部730美元的突破回抽。故我们认为，如果阶段性金价步入非常糟糕的调整状态，那么730美元附近或将是金价调整的极限位置所在。而251.7～1032.55美元波段回调的23.6%黄金分割位在848.25美元，是07年以前的金价历史纪录850美元位置所在，适逢金价回调至此，也可能形成较为明显回调抵抗。

周线
金价周K线呈现一根长阴回囊此前四周振荡上扬的K线趋空组合形态。金价一举击穿了周线布林中枢线位于1040美元附近的支撑，进一步下行的布林中轨在880美元上方；其它周线技术指标也渐成趋空态势。我们再从金价周K线的波段内部结构进行分析，如金价周K线图示：

我们仍以05年金价从413美元起涨至06年5月的730美元后回调的情况，做本轮金价回调的参照。06年金价见顶730美元后的调整，基本以下破413～730美元波段回调的二分位571.5美元宣告结束，极限调整基本触及61.8％黄金分割位。此外，413～730美元波段顶底点形成的阻速线，其2/3线在随后的调整中皆构成金价调整有效支撑。如果本轮金价的调整亦类似，那么金价将回调击穿541.8～1032.55美元波段回调的二分位787.2美元。同样，我们发现图示中阻速线1的2/3线可能亦或在该价位附近的形成金价调整的终极支撑。即从周K线形态来看，金价调整的极限或在击穿787.2美元后形成。

日线
日K线各项指标显示金价波段趋空，且存在非常明显的超卖态势：日线乖离率体现出金价的超卖非常明显，该指标的超卖信号显示金价的超卖在近10年中仅次于06年6月金价调整见底的情况，示意金价的超跌反弹可能很快产生；本次金价的调整直接从布林上轨单边快速击穿了布林下轨，也示意短期金价很快面临强反弹；RSI体现出的超卖信号同样非常明显；波段趋空的SAR抛物转向线示意金价的阶段性调整可能不会很快结束；此外，短期RSI、KDJ、MACD的顶部背离形态也示意金价的调整可能不会很快结束。

我们再来进一步分析本轮金价的内部波段结构，如金价日K线图示：

目前金价将受到图示中阻速线1/3线的支撑，布林下轨支撑，再结合超卖的技术指标，我们认为金价的超跌反弹将必然发生，至少将回抽638.9～1032.55美元调整的23.6％黄金分割位939.65美元附近。而对于金价调整的极限，789.25美元附近与图示中的阻速线2/3线，以及周K线图示中分析的787.2美元皆将在未来高度共振形成金价调整的绝对支撑。此外，目前尚处于763美元附近的年线亦或进一步上行至上述价位附近形成金价调整的绝对强支撑。

上述技术面分析得出的结论总体是，金价进一步调整的强支撑应该在850美元略下；一步调整的强支撑，甚至我们认为应该是终极支撑，或在790美元略下；如果金价的调整还不能结束，那么最强支撑应该在730美元附近。上面的分析总体略趋悲观，但也不排除金价形成类似04年1月、05年12月中旬的调整态势，目前这种态势还停留在想象阶段，这需要更多的关联市场加以论证指引，目前投资者不宜以此作为参考操作依据。希望会员们能够紧遵文章开头的操作建议。

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