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金价调整之后向何方【每日新报】

2008-04-06 12:09:48 来源 -- 作者

牛市虽未逆转 暴涨暴跌频现 金价调整之后向何方


2008-04-05 【每日新报】

  新报讯【记者 王婷】今年前三个月来,黄金价格冲高回落,陷入调整之中。业内人士指出,黄金牛市虽未出现结构性逆转,但金价仍然存在进一步下行的可能。没有使用投资杠杆的黄金投资者
可以考虑继续持有或逢低买进,参与黄金保证金交易的投资者则不必操之过急。

  国际市场,1月国际现货金价以每盎司832.95美元开盘,最高上试每盎司936.85美元,最低下探每盎司831.55美元,报收每盎司926美元,较去年12月每盎司上涨93.4美元,涨幅11.22%。金价在1月打破了1980年1月创下的每盎司850美元的28年纪录高点,并进一步将纪录高点大幅推升至每盎司930美元上方。2月国际现货金价以每盎司926.4美元开盘,最高上试每盎司976.2美元,最低下探每盎司884.3美元,报收每盎司973.3美元,较1月每盎司上涨47.25美元,涨幅5.1%。3月里金价如同坐上了过山车,月中期金、现货金价格相继冲到每盎司1000美元之上,其后又掉头向下,出现了超过10%的历史罕见跌幅。连续大幅杀跌后,金价在每盎司900美元上方迎来了超跌反弹。本周金价再度下跌,周末又再度超跌反弹。

  上海黄金交易所交易记录显示,1月国内金价在震荡中上扬,从年初时的每克196元多,上涨到月末的每克213元多。2月金价继续小步上涨,到月末达到每克221元多。3月上旬金价出现小幅震荡,此后连续4个交易日上涨,到17日最高曾达到每克234元以上,单日涨幅达到每克6元多。达到高点后,金价连续5个交易日下落,跌幅总共达到每克26元左右,其中3月20日单日下跌幅度即超过每克12元。此后金价小幅反弹,然后再度下行,4月2日最低时一度跌到每克198元左右。4月3日金价反弹至每克203元以上。

  威尔鑫投资研究中心人士指出,从影响金市的基本面来看,不管是关联的商品市场,还是美元市场,都不足以引发金价在近两周出现如此大规模的回落。这是金市宏观牛市中,对金价投机溢价过度的合理修正,并非黄金牛市的结构性逆转。

  黄金金融属性引发的需求存在非常大的弹性。基于美元贬值、通货膨胀、地缘政治因素等诱发的避险需求难以估量,投机性资金更是推波助澜,使得金价往往呈现超出基本面指引的“投机性”溢价,这是投机资金在金市获取投机性收益的手段。既然市场存在投机性溢价,那么市场对投机性溢价的修正就不会损及金市的根本性牛市,修正只是使金价回到牛市轨道中相对合理的水平。目前的黄金市场正处于这样的运行阶段。

  该人士认为,对没有使用杠杆的黄金投资者而言,应该考虑继续持有或逢低买进。但对参与黄金保证金交易的投资者而言,则不必操之过急,因为金价投机性溢价的修正还有可能延续。从技术面来看,短期市场依然被空头笼罩,虽呈现出一定的短期超跌态势,但完成超跌的技术性修正后,金价仍存在进一步下行的可能。

  新报记者 王健 摄

威尔鑫投资研究中心人士

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