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※威尔鑫点金：超跌反弹后的短期金价恐将偏软

2008-04-09 11:47:44 来源 -- 作者

威尔鑫点金：超跌反弹后的短期金价恐将偏软

2008年4月9日威尔鑫投资研究中心杨易君

周二国际现货金价以921.5美元开盘，最高上试925.7美元，最低下探907.75美元，报收913.7美元，较上个交易日下跌10美元，跌幅1.08％，日K线呈现一根连续四阳超跌反弹后回软的小阴线。

周二金价总体呈现振荡趋弱运行态势，并未出现明显的大幅杀跌。在周一金价纽约尾盘冲高回落后，周二金价于亚洲早市小幅跳升5美元至925美元上方，随后呈现振荡回软走势。在欧洲开盘前，金价一度回软至918美元附近。欧洲开盘后金价再度振荡回升至925美元附近，而后至美国初盘又一次振荡下行至913美元。美国初盘，短期抛压与逢低承接令金价跌宕起伏，但总体运行趋软，多头竭力维护着910美元附近的短线支撑。23点30分后，金价以910美元为起点至隔夜略微缩减跌幅。终盘形成一根连续超跌反弹后回软的小阴线。

周二金市没有明显来自基本面的指引，金价多依赖于本身的技术面运行。周二的美联储货币政策会议记录再度显示出美国宏观经济可能面临窘境。周二公布的会议记录显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员在最近会议上担心楼市和金融市场压力可能引发经济大幅下滑。会议记录对通膨立场相对温和，对美国经济则看法悲观。在3月18日的政策会议上，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的决策者们表达了对经济活动和通货膨胀前景不确定性的担忧，认为减息75个基点的决定的确是一项艰难抉择。会议纪要显示，部分委员认为美国经济活动可能会在2008年上半年出现萎缩。纪要还显示，一些委员担心，金融市场面临的压力可能会使经济活动的放缓程度比当前预期更严重、持续时间更长。在3月份会议中，Fed最终以8票支持、2票反对的投票结果将联邦基金利率目标下调75个基点至2.25%，创自2004年12月以来的最低水平。仅今年到目前为止，Fed已将联邦基金利率累计下调了200个基点。达拉斯联邦储备银行总裁费希尔和费城联邦储备银行总裁普洛瑟持不同意见，更倾向于较小幅度的降息，他们担心若美联储继续降息，通胀预期可能会失控。此外，国际货币基金会(IMF)周二称信贷市场的动荡可能扩散，这意味着美国的银行或有更大损失，并警告说全球经济增长面临的风险加大。但周二美元并未在上述利空消息的刺激下进一步下行，因为所有的利空都没有令市场感到非常意外。此外，市场认为在次贷引发的美国经济危机赤裸裸地得以展现后，欧洲的经济危机或亦将羞答答地露面。英国贷款机构Halifax发布的数据显示，该国3月份住房价格下跌2.5%，为1992年9月以来的最高月度降幅水平。该数据的疲弱表现增加了英国央行减息的几率。市场认为，英国央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)周四至少会减息25个基点，将基准利率调降至5.0%。欧洲央行(European Central Bank)则很可能在周四的政策会议上维持利率不变。RBC Capital Markets资深外汇分析师Matthew Strauss说，“市场尚未准备好消化欧洲央行降息的预期，周四欧洲央行可能继续强调经济中通膨压力的上升影响，但其最终将放弃作壁上观的立场，在年底前降息。”鉴于本周没有多少重要的数据，在周四欧洲及英国央行公布利率决议前，汇率市场或将维持相对稳定。黄金市场则可能脱离汇率市场指引，在自身技术面及商品市场影响下波动。当然，目前一切的基本面仍宏观利空美元，这是金市维持宏观牛市的根基所在。

金市基本面上，国际货币基金组织(IMF)表示，计划在未来几年中出售1,300万盎司黄金，以此稳定资金储备，并减少预期中由业务调整引起的亏损。出售黄金的决定需得到美国国会的认可，而后者曾因担心金价会随之走低而否决过类似提议。美国在IMF中拥有16.7%的投票权，考虑到像出售黄金储备这样的重要提议需要获得85%的同意，因此美国实际上拥有一票否决权。美国参议院民主党领袖哈里•瑞德(Harry Reid)的发言人表示，瑞德希望任何出售黄金储备的决议都不会伤害内华达州以及当地的金矿企业。来自该州的瑞德此前曾阻挠过出售黄金的决定。由于金价持续飙升，IMF认为此次黄金销售的提议可能不会招来太多反对。IMF扩大投资渠道的计划也需要得到多数成员国的批准。IMF表示，它将在出售黄金一事上和各国央行的黄金出售计划相协调。根据这项由欧洲央行(European Central Bank)管理的计划，各央行出售黄金的规模每年可达500吨。基于上述IMF的可能售金议案来看，即便美国允许IMF售金计划，也不会对市场产生明显供应集中放大的影响，即对金价的影响可能也不会太明显。故近几日该消息面虽多次登陆台面，但并未形成对黄金市场明显的不利影响。

近期金市的运行明显受到技术面指引。金价在4月1日大幅下跌中受到半年均线的支撑，进而引发连续四日的超跌反弹。4月7日，金价几乎是在精确触及季度均线在929美元附近的反压后即告回软。我们认为近两个交易日金价难以有效克服季度均线形成技术反压，即金价横向盘整或再度回落的可能性更大。从4月1日至7日的K线组合形态来看，可以看成是一个由“跌势三鹤”变异的“跌势四鹤”趋空组合，示意金价存在延续中期调整的可能，纯技术面上完全可以这样去推导。但是，近期金市盘口在连续大幅下行后又体现出些许逆美元市场指引的动态强势，示意金市作多的内蕴似乎在进一步凝聚。且我们通过对白银市场的深度研究认为，4月1日银价调整的低点很可能就是阶段性低点，作为白银的姊妹贵金属，如果银价在4月1日的阶段性底部得以确认，那么金价还会存在多大的调整空间呢？故我们在实际操作中，作多作空都要保持高度的警觉。

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