金交所力邀券商入市 股票黄金投资有望连通

2006.12.09 【中国经营报】 朱紫云

　　黄金市场这座庙，能否容得下资金雄厚的境外机构和内地券商？

　　一位接近上海黄金交易所(以下简称交易所)的消息人士向记者透露，交易所正在酝酿会员制度改革，其中一个方向是扩大会员数量，包括引入经纪公司如券商、期货公司和一些境外机构，并计划在内地会员中进行改革试点，向个人开放黄金投资。
 
　　记者随后从交易所有关负责人处获悉，已有券商提出了申请。

　　交易所盛邀

　　目前上海黄金交易所现有149家会员，包括商业银行、黄金生产企业、冶炼企业以及黄金加工企业，全部为内地会员，缺乏国际性会员。

　　按照日前央行制定的《黄金交易管理办法》(下简称《管理办法》)讨论稿对引入境外会员规定：“具备条件的境外黄金机构经批准可以进入上海黄金交易所交易。”一旦该《管理办法》获批，也为境外机构进入国内市场扫清了障碍。

　　“境外会员参与将使得国内黄金交易与国际黄金交易接轨更加紧密，增加市场流动性，是市场成熟的必要条件。”威尔鑫投资首席分析师杨易君表示。

　　此外，券商原则上可以获得类似银行的个人黄金投资业务代理资格。但交易所人士表示：“券商代理业务的范畴跟银行还不一样，更专业一些。”

　　“引入更多会员对于黄金市场规模的扩大和增加流动性是有益处的。”北京黄金经济发展研究中心高级经济师刘山恩告诉记者。

　　庙小容不下大菩萨？

　　虽然交易所抛出橄榄枝，表示可以接受券商申请，但是券商愿意不愿意，还是一个问题。

　　对此，华林证券研究所副所长刘勘表示质疑：“证券公司不一定懂得黄金投资业务，而且目前券商的经营范围并不包括黄金经纪业务。”

　　今年以来股市行情持续走高，不少券商都喜上眉梢，对黄金交易所的邀请似乎并不热情。“即便允许券商加入，目前的黄金市场也吸引不了券商，券商不会轻易把自己的客户送给黄金交易所。”一位证券业内人士表示。

　　另一个问题是，目前以现货交易为主的黄金市场，券商等机构进入是否有用武之地？“内地黄金市场本身交易品种缺乏，流动性不足，券商和境外机构能发挥多大作用？”刘山恩表示出担忧。

　　“虽然市场已经有了长足发展，但目前内地黄金市场仍缺乏对冲工具和有效的风险规避机制。”另一位交易所综合类会员单位负责人告诉记者，因为此时将黄金放于资产组合里的效果将大打折扣。