威尔鑫点金：金价破冰受阻

2008年5月28日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以928.6美元开盘，最高上试930.7美元，最低下探904.2美元，报收907.1美元，较上个交易日下跌21.5美元，跌幅2.32％，日K线呈现一根受阻于季度均线大幅回落的长阴线。

周二金价在美元小幅反弹及油价大幅回落的双双压力下大幅回落，从对应的市场盘口观察，我们认为金价的回落主要受到油价大幅下跌的拖累。美元的小幅反弹似也受到油价下跌的提振。笔者以为，短期美元倒不一定能够形成多么明显的反弹，从周末的资金流向分析，短期美元的弱势或有反复。但油价却酝酿了更为明显的调整风险，这使得短期更多紧随油价运行的金价存在再度进入调整的不确定性。鉴于近期市场本身存在诸多不确定性，威尔鑫在指导会员时采取了灵活的短线操作过渡，以静候波段操作机会的到来，周二再度短空阻击得手。从短期技术面来看，金价可能需要进一步测试在890～903美元区间以半年均线为主的系列支撑。目前弱势美元有助于金价在该价格区间企稳，但如果油价进一步大幅调整，则可能拖累金价击穿该支撑区域。

周二的数据消息面而言。油价下挫，且报告显示美国4月新屋销售意外增加刺激周二美元全线上扬。另外，欧洲公布的数据令投资人愈发担心欧元区经济状况。法国企业信心本月跌至两年半低点，而市场研究集团GfK调查结果显示，6月德国消费者信心料将意外恶化，受通膨忧虑打击，而金融市场危机和美国经济成长疲软导致的不确定性也打击消费者信心，这些消息令欧元需求开始减少，成为周二支撑美元走强的重要因素。但周二也存在部分继续体现美国经济疲软的数据，美国周二公布的其他数据还有，标准普尔公布的房价指数报告显示，第一季美国独栋成屋价格较上年同期下跌14.1%，跌幅创下纪录，为上次楼市衰退时的五倍。美国经济谘商会公布，5月美国消费者信心指数降至57.2的16年低点，因汽油成本增加但楼价下滑，通膨预期升至7.7%的历史高位。但市场似乎已非常习惯于美国经济数据的疲软，故该数据并未对美元构成多少明显。目前市场更为关注欧洲的经济数据，因为相对于美国的中短期利率政策而言，欧元区的利率政策似乎存在更大的弹性，市场认为美元的降息历程暂时告终，但欧元利率存在调整的弹性。RBC Capital Markets汇市策略师Matthew Strauss表示，“若欧元区前景持续恶化，欧洲央行最终可能不得不改变对利率的中性立场，对通膨采取更温和的态度。”即欧元利率存在因欧元区经济放缓的调降可能。这有助于缓解美元的跌势，进而令金价回升的步履或将更加困难。

从关联的原油市场分析，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周二收挫逾3美元，因美元上涨，且随着一些亚洲政府开始削减高昂的燃料补贴，预计原油需求在未来或下降。在交易咨询公司Cameron Hanover的总裁Peter Beutel看来，当前油价已经处于每桶130美元的高位，要想让油价继续走高，必须有更多新的供应面利好消息出现。笔者亦同样认为油市已面临因投机过渡的极大调整风险，这或损及关联的黄金市场作多人气。技术面上，油价也显露出系列调整信号。如果油价周收盘维持在该价位附近或下方，那么周线KDJ将在80上方的超买区形成自07年11月底以来的首度死叉，示意油价可能进入阶段性调整；周线威廉指标也形成具有油价顶部信号的“双底”（威廉指标与油价K线形态的运行反向）；周线RSI从超买区域回落。日线技术指标上，RSI领先于油价由多头强势区回落至50附近的多空常态区域，示意作多内蕴趋软；SAR抛物转向线在周二油价收盘后开始发出波段调整信号，示意短期油价欲进一步上行可能面临不小的难度；KDJ在近期相对于油价的顶部背离运行中呈现出第三次死叉，而本次死叉形成更为明显的趋空发散信号；MACD亦形成高位死叉，示意短期油市的多头格局可能已发生转变。故技术面的综合信息显示出油价很可能迎来阶段性的调整，如果属实，相信金市多头阶段性可能难有作为。
 
就金市本身而言，年中往往是黄金实物消费的淡季，投机资金难以找到持续性作多金价的概念。如果关联的美元及原油市场亦不配合金市多头的行动，那么其可能更难有作为。技术面上，金价向上至920美元附近开始存在季度均线的反压，进一步上行至940美元的区间也存在系列形态及波段内部结构的技术压力，我们在周评中已有祥述。但短期金价在890～903美元区间也存在系列中短期均线支撑，如果金价有效击穿890美元，则短期金市将再度步入明显的调整趋空格局。但如果周三金价即击穿该支撑区域，那么金市将面临趋势看跌，但短期明显超卖的矛盾操作信号，这需要投资者做好操作技术上的处理。

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