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黄金的相对强度及其意义

2012-11-16 15:03:13 来源 -- 作者

黄金的相对强度及其意义

伯恩2012-11-16

发布时间：2012年11月15日上午9:19（美国东部时间）

来源：Kitco

我们评论的长期读者均知道我们热衷于分析国际市场，同样亦分析实际金价或相对金价。这个不是应用在纸黄金市场相对于实金市场。而是相对地跟其他资产和市场比较。基于两个原因，我们要追踪金价。一，金价对其他货币（特别是欧元）的价格是金价以美元标示的指标；二，金价对一般商品的表现是金矿商的利润指标。我们已在数周前就此讨论过。周末过后，我回顾金价的表现，看似又再度看涨。

下图可见金价相对六个不同市场（外汇、股票、原油、工业金属和债劵）的表现。注意除了债劵以外，金价相对其他市场的走势稳定上扬。

金价跟美元相反，只从其长期高位下跌了4%。相对原油和工业金属，金价到达了一年内的高位。当金价尝试接近长期高位时，相对债劵金价下跌。同时，相对标准普尔500指数，金价到达6个月的新高。

为什么我们要注意以上所有的市场呢？

首先，黄金是处于健康的牛市，因为除了债劵市场外，黄金相对所有主要市场均看涨，可见黄金显示其在普遍市场上的实力，可惜唯一被债劵市场的强势拉回，所以当我们看见债劵市场回软时，金价会再度尝试到达其近期的高位。

实际金价的强势反映经济正在萎缩或衰退。毕竟，如市场发展顺利的话，预期对表现经济市场发展敏感的商品和股票的表现会胜过金价。实际金价上涨是经济和资产市场的负面警号，导致央行作出行动，刺激金价上涨，这可解释为什么实际金价是市场上可靠的指标。

最近实际金价预示潜在周期或中期的走势，就是5月转为看涨。我们就黄金和白银股票有少许想法。下图画出GDX、GDXJ和SIL的两条支撑线，显示市场上将会测试更低的支撑线。

短期的广度指标显示只有15%的黄金股票到达超越10天均线的水平，只有23%到达超越50天均线的水平。两个指标最后一次均低于20%的是6月，其后大幅反弹。

总括而言，实际金价继续看涨，显示未来几个月贵金属表现向好。原油和工业金属价格看跌，对黄金白银商家来说是好事，因为未来几季他们的利润会上涨。9月尾开始的价格修正可能在数天内结束。现在趁矿股处于高位，是时候做好功课，寻找哪些公司的股票会再到达下个高位，并表现胜过黄金股。

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