黄金惨遭二度下跌 “中国大妈”别再冲动

作者：张苧月 2013-05-16 上海证券报

（记者 张苧月）受美元指数强势上涨的影响，国际金价继上月出现反弹后，惨遭二度下跌。现阶段，黄金后市难逃继续走弱的命运，市场看空气氛浓厚。专家指出，一把正在坠落的尖刀，最好别去触碰。成功被套的“中国大妈”别再冲动购金，逆趋势性投资不可取。

　　黄金后市难逃走弱命运

　　4月中旬，黄金创30年最大单日跌幅，最低触及1321美元/盎司，随后逐步反弹。不过，金价最终难逃弱势命运，在美元指数的打压下，陷入二度下跌。周二，纽约时段收盘时，现货金报收于1425.06美元/盎司，相较于前日下跌5.08美元。昨日，黄金开盘后冲高回落，截止记者发稿时，盘中再跌15美元，徘徊于1410附近。

　　从最新资金流向看，黄金ETF目前遭遇机构大幅减持，空头情绪浓郁。截止到5月14日，全球最大黄金上市基金SPDR Gold Trust数据显示，黄金ETF持仓量与上一个交易日相比继续持平于1051.64吨，保持在四年低位。从CFTC公布的COMEX黄金持仓量来看，截至5月7日当周，COMEX期金非商业净多头减少7629手，至89423手，也为四年多以来的新低，显示大资金不看好黄金后市。

　　多数贵金属分析师表示，近期多国央行相继加入降息行列，做多美元的人气回升，中短期内将支撑美元走强。同时，美国经济数据持续改善，提升了市场对美国经济向好的预期，QE将退出的呼声愈发响亮，这也增加了美元后市继续走高的筹码。现阶段，黄金步入趋势性下跌区间。

　　“美元进一步上试84点位的概率极大，之后甚至有望延续涨势。无论是从消息面还是技术面上看，都为美元走势提供了充足的上涨动力，金价恐后市承压。” 威尔鑫首席分析师杨易君[微博]指出。

　　世元金行黄金研究员支雅楠预计，黄金短期内仍存短空，未来或再次试探低点，可下看1300一线。上海中期贵金属分析师李宁也表示，黄金中期内难改震荡下挫的格局，1300为关键技术点位，一旦跌破，难逃长期下行的命运。

　　黄金未来真的能卖好价钱？

　　在这场黄金多空厮杀的大战中，最受瞩目的莫过于狂扫300吨实物金的“中国大妈”。不过，令大妈们失望的是，在经历“五一”抢金大战后，已全线被套。多数大妈的抄底价在290至295元/克的区间内，然而当前金价位于285元/克附近，加上手续费和加工费，建仓成本已高于现在的最新价格。

　　据记者调查，“中国大妈”抢金的心态主要归因于两点。一方面，黄金的传统文化内涵受中国老百姓喜爱，金价的大幅下跌为热爱黄金的消费者提供了购买动力，降低了购买成本。另一方面，沪深A股熊市漫漫、行理财产品负面消息倍出、房地产市场遭遇打压，大妈们投资无门。苦于通胀水平不断上涨，大妈们选择购买被视为增值保值工具的黄金，以释放部分风险。

　　一次性豪迈屯金十万元的李女士称：“现在黄金那么便宜，买些金饰品放着便于日后佩戴或送礼。另外，物价不断上涨，纸币放在银行越来越不值钱，不如购买黄金抗通胀，以后还能卖个好价钱。”

　　实际上，抛开黄金的装饰用途，对于黄金投资者而言，期待黄金的升值空间是其购金的主要动力。但是，纵观黄金价格的历史走势，可以发现黄金对抗通胀的作用并不强烈。只有在个别年份，表现优异。

　　1980年至2000年，金价处于下跌通道，从最高点850美元/盎司下滑至251美元/盎司。此期间内，随着美国经济的向好，通胀率也以平均每年2%左右的速度增长，物价涨了一倍，但黄金却下跌了近70%。再看黄金牛市12年，即2001至2012年期间，虽然黄金从低位反弹至去年9月的1780一线，但其上涨速度也不及原油，同时多数时候也追不上通胀的增速。

　　交通银行首席经济学家连平称，经验表明当通胀温和时，黄金的抗通胀效果并不明显，只有出现恶性通胀时，黄金抗通胀效果才会充分发挥。中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，通胀的基础要素若与供需关系有关，黄金是抵御风险的有效保值工具，但市场已经发生了变化，现在的通胀主要由投资拉动和投机推动。

　　另外，有经济学家指出，黄金抗通胀和保值只是一个传说，不适合家庭和个人投资。对此，支雅楠向记者补充到，黄金投资的确能缩小通胀给人们带来的损失，可并不能彻底避免通胀所造成的亏损。特别是黄金首饰类的工艺制品，更无法达到投资增值的目的。

　　而看好黄金投资价值的市场人士认为，鉴于全球货币信用系统的前景依然堪忧，恶性通胀可能出现，黄金尚有起死回生的潜力。从长远来看，仍存可观的投资回报。

　　实际上，无论业内人士对黄金投资的分歧有多大，都不可否认的是，黄金现阶段已进入趋势性下跌，看空后市成为市场主流观点，“中国大妈”的抄底行动或选错了时机。业内专家建议，大妈们别再冲动，逆趋势投资不可取。