威尔鑫：理性看待短期情绪对金银市场的影响

2013年9月17日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周五数据显示美国8月生产者物价指数年率增长1.4%，略高于预期的增长1.3%，示意通胀依然牢牢受控，意味着美国超宽松货币政策仍存在延续基础。同日公布的美国低于预期的零售数据也示意美国超宽松货币政策存在进一步延续的必要。美国8月零售销售月率增长0.2%，预期为增长0.4%。即整个经济数据大环境仍略利空美元，利于金银获得提振。当然，这并非阶段性金银价格波动的决定性因素，其对金银的利好，可谓长期性及相对隐性。

而周一早间美元跳空下行，刺激金银价格走强，似乎受消息面刺激有关，但这种影响多少具有不确定性。报导称萨默斯退出下任美联储主席竞争，萨默斯是伯南克超宽松货币政策的持异见者之一，其退选似乎对美元略构成利空概念。或其无意于收拾美联储货币政策的后续烂摊子吧。

从经济数据来看，尽管本周美联储有可能宣布拉开渐进性退出QE3的步履，但在恐将有更多将延续货币政策的措词。不管怎样，此举应该对美元构成利好，对金银构成利空。至少市场是这样预期的，但很多时候，市场过于一致的预期总会落空。不排除市场运行的演化会更加复杂。

技术面上，我们认为银价在21.6/21.7美元存强劲技术支撑，目前正进一步证明。金价也在反复考验1310/1320美元附近支撑。周三隔夜的美联储利率决议及会后声明应为市场高度关注，尤其是会后声明，是否拉开QE3缩减的步伐为市场关注焦点。如宣布，则基本符合市场预期，若进一步推迟，则恐令市场大感意外。就对市场影响而言，如果美联储没有在9月宣布缩减QE3，对金银市场的短期利好效应，应大于美联储如期宣布缩减QE3对市场形成的利空。即我们认为，在近期美元疲软的背景下，金银在很大程度上已消化短期利空。当然 ，就中期而言，笔者依然不看好金银。