自2011年9月以來，美國債務上限調整的紛爭，都構成影響市場波動的焦點題材。盡管最後都看似鬧劇而有驚無險收場，然市場真沒有提心吊膽看戲的心情。毫無疑問，美國兩黨政客的糟糕演戲在不斷損傷美國的全球信譽，也在為美聯儲的貨幣政策調控添亂。從17日結果來看，美國以不違約的鬧劇收場，金價在歐洲初盤對應激揚40美元，但這也只能算是結局明了後的“溫和”上漲了。

 

　　從上半周金銀與風險市場全面承壓的格局來看，美國政府停擺與調整債務上限紛爭的鬧劇已對美國信用的確構成了實質性影響。盡管隨後看似有驚無險，但評級機構惠譽卻將美國信用評級納入了負面觀察名單，甚至有消息稱，惠譽仍存在下調美國政府評級可能。大公國際則直接將美國信用評級從A下調至A- ，並維持負面展望。故美國有驚無險的鬧劇對美國並非沒有負面影響。筆者目前尚未看到更多兩黨對達成上調債務的細節，是否存在更多附加條件等。周四奧巴馬表示：過去幾周已經對美國經濟造成了完全沒有必要的傷害，僅僅是美國可能出現違約的威脅也令美國借貸成本上升，財政赤字增加。這話確實如此，且不僅如此，還很可能打亂了美聯儲既定的貨幣政策調控。

 

　　9月美聯儲即超市場預期地推遲了QE3的退出進程，市場又將預期押注10月。目前看來，再度推遲QE3退出進程的可能又增加了。因美國政府停擺，停止了所有經濟數據的公布，美聯儲缺少經濟數據參考。而兩黨的折騰又對美國經濟複蘇帶來了更多的負面影響。從本周美聯儲官員表態來看，只有一直反對量化寬松的堪薩斯聯儲主席喬治認為應該在10月開始啟動QE3漸進退出進程，其認為美聯儲購債計劃幾乎沒有任何好處，成本卻不斷上升，10月份應開始縮減購債規模。而美聯儲費舍爾認為：美國政府信譽和信用的完整面臨風險，美國財政失序幾乎到了不可容忍的地步，最好在10月FOMC會議上維持購債規模不變。筆者認為費舍爾的觀點可能更接近美聯儲主流觀點。總體而言，近期美國政府停擺及美國債務上限調整紛爭，都對美國信用形成了較為負面的沖擊。基於上述綜合判斷，我們認為美國在認為美元沒有來自歐元和黃金對其信用威懾的前提下，應期望美元貶值提振經濟競爭力。

 

　　就美元K線形態與均線系統而言，年線與季度線對美元階段性支撐很明顯，而一旦支撐最終被宣布失守，美元可能迎來階段性弱勢。就趨勢而言，如果周K線季度線、半年線支撐失守，圖示趨勢線H應該成為最後看多防線。如果下破，美元將鐵定弱勢運行一段時間，此對金銀構成利好。

　　從K線形態來看，銀價已連續五周呈現調整抵抗，本周尤為如此。上周上影線相對較長，本周下影線明顯，只是市場糾結明顯的K線組合形態，也是階段性市場可能發生轉軌的K線組合形態。不排除銀價迎來我們圖示小b浪反彈強勢階段的可能。

 

　　而即便如此，我們也需留意周K線年線在25美元上方形成階段性反壓，本人認為此反壓不會被有效突破。然從日K線形態來看，我們認為短期銀價由弱轉強的可能性很大。目前20、30、30、120日線壓力集中在22美元附近，一旦22美元被確認有效突破，個人傾向銀價將再返25美元上方。此乃對應著大C浪38.2%黃金分割線反壓，若此確定為動態大C浪終極反壓，意味著大C浪低點被刷新的可能仍較大。

 

　　再如金價日K線及全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust對應的持倉變動分析：

　　從去年12月以來，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust基本處於單邊減持，從1353.35噸減持至目前的882.227噸，力度不可謂不大。即便在周四金價大幅上漲的背景下，也沒有改變SPDR繼續減持的決心。

 

　　而從日K線形態來看，金價與銀價有階段性運行的相似之處，周四銀價的相對漲幅弱於金價，也體現出避險概念對市場影響。與銀價技術一直的是，如果金價進一步回升形成對1340美元的突破，則階段性金價的強勢可能進一步延續。此價位積聚著較多中期共振支撐：圖示階段性調整趨勢線H（已虛破），20、30、60、120均線，皆共振於此。如果金價確認對1340美元的有效突破，筆者傾向金價會進一步沖擊1400美元上方。但就中期而言，筆者認為金銀做多的參考價值不大，而市場熱“韌性”又總是超出市場想象。