黄金市场牛熊对决难解难分

2008年08月26日  【深圳商报】 　　

从7月15日988美元／盎司到8月19日783美元／盎司再到昨天820．8美元／盎司

　　投资黄金时机是否到来？专家见解不一

　　今年7月，家住龙岗的张先生花了十几万元买金条，现在回头一看，跌了15％。
 
他说，想不到投资黄金的风险也这么大。全球黄金市场在7月15日创造了黄金历史上的第二波上涨行情，达到988美元／盎司。可惜的是，接下来黄金并没有一鼓作气突破今年3月17日创出的1032美元／盎司纪录，而是选择了掉头向下。短短一个月内，金价从988美元／盎司一路下泄到8月19日的783美元／盎司。从上周三开始，国际金价又掉头向上，上涨至昨天截稿时的820．8美元／盎司。金价如此波动，宛如牛熊对决。这到底预示着黄金价格将走向何处？如果要投资黄金，现在是时候吗？

　　行家对金价走势看法不一

　　上周二，金价在油价的回升与美元超买回荡中呈现先抑后扬的超跌反弹，美元指数的走强是影响此轮黄金走势最大的因素。因此判断黄金价格走势就先要研判美元走势。

　　威尔鑫投资研究中心杨易军认为，不能小看美元逆宏观基本面指引的反弹能量，因为目前的美元货币市场资金流向已明显在美元多头一方，至少近期做多美元的能量为近10年来罕见。这头货币金融市场的恐龙一旦奔跑起来，要想让其快速刹住前进的步伐甚至掉头，皆是一件非常困难的事情。故此，我们不能简单地将金价的超跌反弹视作回升的曙光。

　　他说，当然，市场的拐点往往出乎大多市场参与人士的意料。否则，每个投资者都能成功逃顶与抄底，这样金融市场中的“恐龙”哪还有草吃？金融市场中哪还有“恐龙”的存在？上周二金价虽然形成先抑后扬的反弹，这种反弹中的相对强势格局在近两日有可能进一步保持。但仍不改超跌反弹性质，而非中期行情逆转的开始。故不必为出现一点金价反弹欢呼雀跃，甚至盲目参与。目前市场存在一些短线机会，但中线建仓的时机不成熟。

　　西汉志（北京）国际黄金有限公司总裁黄汉君则有不同的看法。他说，美元之所以走强，是因为美国政府到目前为止对次贷危机的成功干预。但是我们也应该看到，美元走高，并没有成为定局，其后市如何，还要看美国能否真正化解此次次贷危机，期间不确定因素很多。所以说，因为美元指数影响造成的黄金价格下滑，还有不确定因素。此外，越南、泰国、印度等亚洲国家到西方各国，已经形成的高通胀以及通胀预期，也让黄金价格走高有了可能。

　　黄汉君认为，对于黄金的后市，要关注各个关联市场的即时动向情况来判定。不过，黄金从来就不需要别人给他加冕，或靠美元来彰显自己的价值。所以，无论美元指数涨跌，1盎司黄金永远是一盎司黄金，它是经济社会里财富保存的最高形式。从这个角度来说，购买实物金，永远是正确的选择。

　　投资黄金时机已经到来？

　　跟股市一样，人们通常根据价格的高低决定买卖黄金，但投资黄金的工具和方式比投资股票丰富得多。广东省黄金公司深圳客服部黄金分析师孙爱华对记者说，投资实物黄金，要看准低点来买，但通过黄金“T＋D”交易方式进行投资，就与黄金涨跌无关。

　　据行家介绍，“购买实物黄金”主要是看中黄金可以保值增值的特点，能够有效抵御通货膨胀和减小资产价格波动的风险，因此投资实物黄金一般是中长线投资 。相对于股票、基金而言，黄金投资显得更为稳定一些，从长期来看，价格仍然会上扬，投资黄金是比较好的选择。

　　而黄金“T＋D”交易，是以保证金的方式进行的一种黄金现货延期交收业务，是一款股票和期货相结合的专业黄金投资产品，现正吸引深圳投资者的注意。这种交易方式的最大好处是拥有做空机制，一旦多单入场后行情发生反转，那么就可以平掉多单，反手做空，这样不但会把亏损的钱补回来，还可以有所盈余，投资者会比较主动、灵活，不必像股票一样被动地等待行情。

　　孙爱华说，作为上海黄金交易所的投资品种，黄金T＋D采取以小博大的十倍保证金制度，优势是可以获得超额收益；既可以做多也可以做空，双向操作；手续费低廉，远比炒买纸黄金要低。而劣势在于，以小博大意味着风险成倍扩大，属于高风险投资品种。

　　她说，T＋D投资并不适合于全体投资者，也不适合初入门的投资者。但由于其高风险可以带来较大的可期待收益，对于金融市场有一定了解的年轻白领不妨一试。

　　要时刻记得止损和止盈

　　家住南山区的谈先生正在进行T＋D的投资尝试，他向记者谈了投资感受。最近，黄金一直在走下降通道，他判断金价的企稳只是暂时现象，便毫不迟疑选择了2手空单。进去之后的第二天可是吓了他一跳，当天涨了0．6个点。“难道是我判断错了？”经过仔细观察，他发现虽然出现了涨幅，但完全受压制在5日均线之下，阳线的实体也没有超过阴线实体的一半。很明显，主动权还在空方手中。

　　为了印证自己的判断，他打电话到广东黄金公司了解一下他们的意见。他们也是看淡后市，并让他不要盲目看多，这更坚定了谈先生的决定。果然，第二天让他收获了2．85个点，放大后已经达到了28．5％！“俗话说，乐极生悲，我还是懂得适可而止的道理，现在已经到了半年线附近，相信会有一番争夺，我选择了平仓，静观其变。”

　　“通过实际操作，我觉得T＋D只要看准波段及消息面的正确和影响力，操作起来还是比股票容易得多，起码不会有选择股票和机构操作的不必要的烦恼。但要时刻记得止损和止盈，慢慢来，积小胜为大胜，10倍的杠杆下，也会取得不小的成绩。”

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　　800美元附近或存在有力支持

　　本报综合消息，现货金周一亚市盘中下跌约1％，美元兑其他货币走强使得黄金作为避险投资产品的魅力略为减退，而油价走软也促使投资者削减黄金头寸。

　　但分析师认为，现货金可能在800美元附近找到支撑，随着印度国内节日集中时段的临近，珠宝商买盘可能为金价提供支撑。交易员们同时也指出，新加坡和香港市场的黄金供应也较为紧张。

　　北京时间8月25日1344，现货金滑落至820．70～821．70美元／盎司，上周五纽约尾盘报827．00～828．60美元／盎司，但价格已脱离8月中旬创下的773美元／盎司的9个月低位。

　　Phillip Futures驻新加坡的分析师Adrian Koh表示：“我感觉800美元心理关口又将成为价格的有效支撑。黄金的实际需求多半稳固，供应短缺预计可能为价格提供支持。但如果价格跌穿810美元，那么800美元会很快岌岌可危，金价可能重试770美元。”

　　Daiichi Commodities驻东京的贵金属分析师Yukuji Sonoda说：“油价虽然每天都在大幅波动，但110美元可能是价格底部，黄金市场将从原油价格动向寻找指引。印度和意大利的珠宝需求逐渐提升，800美元的水平将得以保留。”

威尔鑫投资研究中心杨易军