威尔鑫点金：金价双针探底还是调整中继？

2008年9月4日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三国际现货金价以806.8美元开盘，最高上试808.3美元，最低下探789.35美元，报收800.5美元，较上个交易日下跌6.35美元，跌幅0.79％，日K线呈现一根下跌抵抗的小阴线。

周三金价几乎复制了周二的金价走势，再度形成下影线明显的小阴线。且整个周三金价的运行基本位于周二金价K线的下影线内。如果这样的K线形态组合出现在中期上行趋势中，笔者将毫不犹豫地选择看涨。因为就K线技术形态而言，连续两日的长下影可以理解为“双针探底”，而周三金价基本在周二下影线内运行，又属于下行的“尽头线”组合。这在技术意义上是一个典型的至少止跌信号。且再看看美元周三形成的“射击之星”K线形态，油价在年线附近同样形成双针支撑，也构成黄金市场的关联止跌信号。故如果从单纯的技术面来看，近两日的金价K线组合的确呈现出非常明显的底部信号。但我们基于对黄金市场资金结构的分析，却认为未必。

基本面上，尽管周三的美国黄皮书显示美国经济成长放缓，但市场并未太过对美国中期经济感到忧虑。相反，市场转而关注非美经济主体经济疲软愈发明显的迹象，这对美元形成被动支撑。市场益发预期美国经济形势将好于欧洲，促使美元周三小涨，兑欧元稍早一度升至自1月份以来的最高点。在美国7月份工业订单增长高于预期的消息公布之后，美元兑欧元一度扩大涨幅。FX Solutions分析师Joseph Trevisani说：“7月美国工厂订单是个不错的数据，总得来说,这将对美元提供较长期支撑。”相比而言，周三公布的欧元区数据凸显出欧元区经济的疲软，7月份零售销售下滑。此外，终值数据显示欧元区第二季GDP萎缩，也是自1995年该数据发布以来的首次季比下滑。油价的继续回落也给美元以支撑，原油期货价格下跌0.3%至结算价每桶109.41美元，促使投资者愈发倾向买入美元以规避风险。美联储公布的褐皮书对市场影响有限，褐皮书显示近几周美国经济活动放缓，但商品和能源价格高涨有所缓解。欧洲央行和英国央行周四将宣布利率决策，,市场均预期将维持利率不变。

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格周三收低，但在尾盘缩减跌幅，因汽油期货在公布一周库存数据前上升，市场预期汽油库存下跌。美国矿产管理局(MMS)周三早上表示，墨西哥湾地区的美国石油产出仍有95.8%关闭，天然气生产则有91.6%关闭，两者在周二的关闭情况分别为100%和95.4%。要是放在以往，此消息面及可能刺激油价激升，但我们可以从对应的层面感受到当前油价的疲软态势，进而巩固我们关于油价将调整至100美元以下的预期。美国能源资料协会(EIA)将于周四公布上周库存数据，路透访查的分析师预估上周汽油库存减少140万桶，原油库存增加20万桶。如果预计差不多，将难以构成对油价的短期提振。

技术面上，近两日原油价格在107美元附近的年线位置呈现出较为明显的下行抵抗，而油价周K线的布林下轨支撑也在105美元附近。故如果短期油价呈现技术性反弹是可以理解的，但总体却不改我们认为中期油价将进一步调整的预期。

周三金价总体延续小幅下跌，金价在欧洲初盘受到大幅打压，一度下跌2％至790美元附近。随后市场风云突变，缓缓回升，并在美国开盘后加速回升，创出日内新高。22点后，金价振荡回软，终盘形成小幅下跌格局。笔者昨日谈到，目前不管是新建空头还是多头，都将是一件考验心脏承受力的操作，目前看来的确如此。但对于类似威尔鑫会员具备近30美元持仓成本优势的空头而言，可以在市场随机动荡中安然持仓。即便金价逆转回升，也有足够的成本空间进行理性调仓，不会形成亏损。而最新建仓的投资者，面对金价的随机逆向波动，止损可能形成精确完美的反向，侥幸地不止损则可能遭遇更大幅度，甚至毁灭性地亏损打击。从目前金市单纯的技术来看，金价的确具备回升的技术面条件。目前金价日K线的布林轨道进一步收口至相对的极限位置，示意短期金价方向的选择很可能代表一个阶段性的趋势选择，盲目侥幸操作会孕育较大随机风险。但从整个黄金市场的资金结构分析，我们认为基金仍存在进一步作空黄金的意愿，因为其作空黄金的子弹储备尚未得到充分消耗。市场就是如此，单边涨跌的时候不多，更多时候是让投资者面对并合理处理市场困境。看似很好的机会往往不是机会，市场海洋中的小鱼小虾皆能够安然无恙地滋润生活，那就不会有市场恐龙、鲸鱼生存的空间。而事实则刚好相反，主导市场的恐龙、鲸鱼往往生活得更为滋润。那么要想在金融市场中长期生存的小鱼小虾就不得不具备相对准确的前瞻性眼光，具备规避市场风险与陷阱的灵敏雷达，具备意外进入陷阱中的从容脱困本领！

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