威尔鑫：乌克兰内乱必延续，然于黄金利好有限
 
2014年9月1日    威尔鑫首席分析师   杨易君

（周末地缘政治纷争解读）我们上周五曾分析过作为兵家必争的乌克兰对于美国、北约以及俄罗斯的战略意义：相对于美国的意义是全球战略控制，相对于俄罗斯是全球战略防御，相对于北约则是全球战略防御与控制兼顾。

俄罗斯将致力于推进乌克兰向联邦制演化
从周末的消息面来看，基辅当局的努力方向必将使乌克兰乱局延续。俄罗斯也并未有吞并乌克兰的意图，只是对基辅当局的努力可能危及俄罗斯的全球战略防御不能接受。

周末消息显示，基辅当局要求议会抛弃本国不结盟的状况，并将就加入北约进行具体讨论。这是俄罗斯万万不能接受的，这意味着北约的全球防御与控制体系进一步扩大，直逼俄罗斯边境，威胁着俄罗斯的全球防御体系。如果基辅当局自己“不作”，就像白俄罗斯的明斯克当局一样，俄罗斯定不会致力于推动亲俄势力执政。笔者周五曾强调，乌克兰最后的格局极可能演变为联邦制，与俄罗斯接壤的东北部由亲俄势力执政，这应该是俄罗斯能够容忍的最后底线。周末普京的讲话也正传达了这样的含义，普京表示：“不明白乌克兰为何排斥联邦制”。

周末普京还表示，非常看重北极运输的巨大潜力，且对俄罗斯的安全防御至关重要。美国在北极的潜艇能够在15/16分钟内袭击莫斯科。由此可见，俄罗斯卷入乌克兰地缘政治，目的重在强化全球安全防御，并非像美国一样力求扩大全球战略控制，个人认为俄罗斯的诉求更合乎情理。

欧美与俄罗斯不会直接开战
基于诉求价值大小，以及多方面因素考虑，我认为北约与美国不会与俄罗斯直接开战。就美国而言，如果培养一个极度亲美的乌克兰政府，并在乌克兰落下有利于全球控制的棋子，不仅俄罗斯不答应，也多少会令北约不快，因其这颗棋子不仅直接威胁俄罗斯的安全防御体系，也多少触及了北约的防御体系。故美国必将退而求其次，在权衡俄罗斯与北约的利益时，美国必然站在北约一方。即美国在乌克兰地缘政治危机上的介入一定是适度，奥巴马也多次表态不希望与俄罗斯发生军事对持。

相对于美国而言，乌克兰对北约的战略意义更大，如果乌克兰加入北约，则意味着北约的全球控制直接威胁到俄罗斯边境。相反，如果乌克兰亲俄，则意味着俄罗斯的全球防御体系进一步扩大，并与北约的防御体系“接壤”。故北约相对于美国会更加关系乌克兰地缘政治危机的演变，目前的基辅当局正力图抛弃本国不结盟承诺，希望加入北约，此乃俄罗斯万万不能接受的。

基于俄罗斯的军事力量，以及俄罗斯与欧洲经济错综复杂的交织来看，北约不敢轻易对俄罗斯言战，因素主要有二：其一是对俄罗斯军事力量的忌惮，其二是俄罗斯尚未拿出对欧洲最要命的反制裁。关于俄罗斯的军事力量，就不多言——全球核武器储备最大的国家。尽管近月欧洲与俄罗斯之间的制裁与反制裁高潮迭起，但尚未上升到明显的要害。欧洲对俄罗斯最强的制裁应该是金融制裁，冻结俄罗斯的海外资产，以及冻结俄罗斯海外银行的流动性。俄罗斯对欧洲的要命制裁则是禁输天然气制裁。相对而言，禁输天然气制裁比欧洲的金融制裁看似更能占理。冻结俄罗斯金融资产的性质类似抢劫，禁输天然气似乎仅仅代表我不愿与你们做生意。欧洲非常忌惮俄罗斯对其进行断气制裁，尽管普京曾强调不会对欧洲进行断气制裁，但如果对持已升至武力冲突，这就难保俄罗斯还会坚守承诺。

周末俄罗斯能源部长诺瓦克表示：“呼吁在供暖季节期间对欧盟供应天然气”，此虽为呼吁，但更像是委婉警告。诺瓦克还表示，如果乌克兰的天然气欠款偿清，俄罗斯将会为其提供价格优惠。毫无疑问，俄罗斯要就天然气制裁乌克兰是能够站得住道理的，毕竟乌克兰“用气不给钱呀”。就像我们日常生活，如果几个月不给煤气公司交费，煤气公司可以给你断气一样。俄Gazprom表示，乌克兰去年拖欠其14.5亿美元天然气债务，需要其尽快还清。对乌克兰而言，基辅当局曾表示，没有俄罗斯的天然气，乌克兰不能活。周末消息进一步显示，国际货币基金组织(IMF)通过了乌克兰贷款审查，答应支付14亿美元贷款。然乌克兰获得后续贷款的信用因地缘政治危机不断下降。IMF主席拉加德表示：冲突已经给乌克兰经济带来了沉重的压力,乌克兰贷款的“下行风险”相当高。在天然气问题上，欧盟不仅担心俄罗斯的制裁，且担心受乌克兰信用拖累。周末欧盟能源专员厄廷格表示，俄罗斯不能将天然气行业作为制裁的工具，并认为乌克兰应该在未来几个月内支付天然气债务。 

周末的乌克兰地缘政治花絮
北约秘书长拉斯姆森指责俄罗斯军队已经跨越乌克兰边境，法国外长法比尤斯也表示：关于俄罗斯军队在乌克兰东部“不可接受的行为”有确凿证据。然俄外长拉夫罗夫表示，北约无中生有的指控已不是第一次了，指控俄罗斯军队在乌克兰并没有证据，早前的军队照片是来自于电脑游戏的截图，俄罗斯将会向美国和西方国家索要证据。个人之见，看重并擅长舆论战的欧美，如果真有俄罗斯军队跨越乌克兰边境的确凿证据，没有不公示，甚至进一步渲染的。作为舆论反击，拉夫罗夫申俄罗斯继续对马航客机坠毁事件进行查明。关于马航MH17被击落事件，黑匣子被送往北约成员国荷兰之后，便不了了之。

周末乌克兰总理亚采纽克表示，乌克兰收到日本提供的1亿美元援助。可视作日本对欧美的摇尾示好。

伊斯兰国—欧洲与美国反恐的隐忧
近月欧美与反恐之名深度卷入伊拉克与叙利亚内战，存较大隐忧，隐忧来自伊斯兰国可能的恐怖报复，欧洲尤其担心。外媒报道：英国恐怖级别已提升，但没有情报表明即将发生恐怖袭击。英国首相卡梅伦表示，至少有500名英国志愿者在叙利亚和伊拉克前线作战，ISIL对英国造成的威胁比之前都大，将采取进一步措施阻止英国公民去叙利亚和伊拉克参加战斗。

从近日消息来看，乌克兰政府军在东北部的战事颇为不利，应处于劣势之中，不排除俄罗斯对反政府武装力量的隐性支持强化。然即便乌克兰内战进一步升级，欧美与俄罗斯直接卷入战争的可能也很小。如果有间接卷入，也是将乌克兰作为战场，各自支持自己的武装，而打击对方在乌克兰本土的武装，战火不会蔓延至北约与俄罗斯本土。就近三周对冲基金在黄金市场中过山车般的持仓变动来看，也已明显降低了对乌克兰地缘政治危机的投机价值期望值。