黄金大获追捧 华尔街金融危机能否成就金市

 时间：2008年09月22日  □ 王晨　 【北京青年报】

　　市场避险情绪令黄金在上周大获追捧，周三创纪录地暴涨11.58％，劲升至868.30美元，周四金价进一步惯性冲高至918.8美元，使得周内金价创出最大153.05美元的20％涨幅。

　　这是否意味着金融危机又会推动金价迎来一轮轰轰烈烈的涨势呢？威尔鑫投资研究中心杨易君认为不一定。此前黄金、原油以及大宗原材料商品市场处于一轮中期熊市之中。周三金价创纪录的波动来看，不是一般普通市场的避险情绪能够达到的，很可能是某大型金融市场的金融巨头再度出现了资金链问题，随后有传言证实，周三金价的暴涨乃摩根大通空头平仓所致。摩根大通是8月中旬开始做空黄金的绝对主力，其或尴尬的空头平仓必然引发金市的剧烈波动，这看起来并非摩根大通的本意，不排除同样因次贷而遭受资金链的困扰。再看看摩根士丹利近期抛售金融资产回笼资金的情况，也是雷同。

　　如果黄金要达到根本性的避险目的，就要对美元做中期贬值的预期。而如果美元不会中期贬值，甚至中期走强，那么黄金的避险魅力很可能因为美元的中期走强而黯淡，美元最终成为中期的避险场所。

　　那么中期美元会走强吗？杨易君比较肯定地赞同。美国的金融市场需要美元来消除金融危机，这将造成美元的中期强势。一旦金融危机解除，市场将再度聚焦美国疲软的经济，发现美元并不值钱，这会使得美元回到相对于疲软经济过度泛滥后的长期贬值轨道。这时的黄金将再度焕发长期保值避险的魅力。

　　外汇市场的资金流向也显示美元的中期强势很可能还会延续一段时间，几个月甚至一年。截至9月9日当周，基金在纽约期货交易所（NYBT）中持有美元期货的净多头寸进一步达到了创纪录的34247手，体现出基金阶段性做多美元的踊跃。

　　杨易君表示金融市场的恐慌令短期美元大幅回荡，以及金价在中期下跌中强劲回升，这都不一定能客观反映其中期运行趋势，且对于黄金短期形成的强势表象也宜谨慎看待。
威尔鑫投资研究中心杨易君