威尔鑫：股民应当心遭遇传销式自我洗脑

2014年12月9日    威尔鑫首席分析师   杨易君

今天看到《国元证券等多家券商股遭股东减持》的报道，上周也曾见过有关券商股东大幅减持的两篇报道。再看近一个月以券商股为代表的金融板块疯牛运行特征，以及市场新的资金环境机制，融资、融券、融资、融券、融资、融资、再融资……。当然，还有一篇报道《女子入传销想赚几百万，被丈夫强行塞车内》，警方破获一传销组织，现场控制150名传销成员，在执法人员讲解所谓的“伟大事业其实是传销”后，只有十余人愿意离开，其余人皆希望留下来发大财。这两者看似毫无关联的事件或现象，实质并非没有关联。

中国证券市场虽体量庞大，全球第二，但构成市场的主体却是散户，占比高达80%，与由机构主导的美国证券市场迥异。一个由总体市场经验不足的散户为主导的市场，注定是一个投机性极强，追涨杀跌等羊群效应最明显的市场，即中国证券市场仍是一个市场主体并不成熟的市场，有不少海外资本转战A股市场时，明显感觉水土不服。

以散户为主的市场主体，在投资理念并未提升至与发达市场接轨的同时，市场运行机制却在尽可能与发达市场接轨。融资融券的推出，算得上中国证券市场向国际接轨的一大进步。但市场运行机制的转变，并非对所有人都是利好，融资融券即资本资金杠杆化运作，是一把双刃剑，对拥有极强市场风险驾驭能力、拥有成熟投资理念与技巧的投资者而言，资金杠杆化运作将放大其在市场中的获利能力。

但需要注意的是，中国证券市场是一个以散户为主体、投机性极强的市场。可以说资金杠杆化对当前的市场主体而言，风险远大于机会。通过近一个月券商股在融资效应下的集体连续暴涨，能够充分感受到市场非理性的投机运作成分。

笔者可以断言，即便中国股市在未来数年延续牛市，我们一定会见到越来越多投资者亏得精光的报道，而这些投资者无一例外都是死于融资融券这把双刃剑，他们是市场制度创新与发展中倒下的“先烈”，是警示后人的风险教材。

目前的财经版块，几乎铺天盖地的牛市言论，赚钱效应。投资者，尤其是市场新手，正渐渐地被赚钱效应“洗脑”。提到“洗脑”二字，你不得不第一时间想到传销。看那篇报道，150名传销分子，仅有10人愿意离开。其余的，甚至包括尚在哺乳期的妈妈，都笑称希望留下来发财，成为千万富翁，足见已被洗脑到何种程度。

传销洗脑多来自外部，组织者通过演讲、编财富故事的方式，让传销人员相信天上掉钱的事情一定会发生在自己身上。而通过股市投资、投机攫取财富的洗脑，多来自投资者自己，每天看见股票疯涨，看见各大财经版块报道的赚钱效应，能继续矜持的“少之又少”，满仓踏空者能继续“坐怀不乱”的，可能也不多。于是乎，24小时排队开户的“羊群”，急匆匆入市，拿着那把融资融券的“双刃倚天剑”，在“砧板”上对着券商、银行、保险股一阵冲杀。那斩获，一天可能就收获了此前一年的劳动报酬啊，原来赚钱如此简单……！上班的意义在哪里？我才发现自己原来是个“剑道”高手！——已处于自我洗脑后的完全飘然状态！结果可想而知，无论曾经赚过多少，你没有做好用理念去承载的准备，定会怎么来，还会怎么去，甚至正因为杠杆效应，往往去得更多，去得一无所有！最后幡然醒悟——砧板上的“剑道”，更多是血腥！

故传销与股市看似毫无关联的两件事，但对很多谈不上有成熟或固化理念的人而言，二者都会产生很明显的“洗脑效应”，或颠覆以往的理念，或悄然间形成视险滩如平地的无风险意识理念。传销的发财梦洗脑来自外部，股市的发财梦洗脑多来自自己内心。

写到这里，可能有投资者，或更多“正得意”的投资者会问：杨老师是不是没吃着葡萄，说葡萄酸呀，也满仓踏空了吧！如果只能先回答：是的，但真毫无酸葡萄心理。我在此想表达的核心观点依然是——应该只赚我们理念、能力范畴能把握的钱！

2014年年初，我曾在几个同学、朋友群中发言，让同学朋友们大胆重仓买股票吧，如果不善于选股，那就买券商股。如果买进被套也没关系，哪怕套20%、30%，甚至50%都无所谓。至于什么时候卖出，没有5倍、甚至10倍的涨幅，你不用考虑卖出，并在一个同学群中给出过图表论证。发文后两个月，市场有进一步调整，估计有同学买进后被套了，心有微词，也在群里进行了戏虐性表达。但到目前年底，也没见发财的同学感谢我一声，哈哈！

谈及踏空这波券商股，多少有些遗憾，本人虽有春江水暖鸭先知的感觉，但在行动上还是偏保守了些。在11月初，券商股经过一轮初涨之后，我估计调整后会有“大戏”，自己用心选了些券商标的，同时委托我的服务商给我找券商行业研究资料，也大体印证了我的判断。但预料之外的是，券商股的调整非常短暂，旋即向上，我这人不喜欢追涨，故此也就因此错过。因为还满仓着其它股票，调仓追涨也是一件费劲的事情。

虽然满仓踏空了本轮券商行情，但真毫无酸葡萄心理，我想经历过很多市场大风大浪的投资者可能更明白我的心理。从2012年至今，我曾在自己自信满满的金银市场中栽过不小的跟斗，亏了不少钱，但仍收获着超过150%的总收益，还算远领先于踏空之后的大盘指数，故谈不上酸葡萄心理。

此外，关于融资融券，在2012年券商就主动给我联系，希望我享受这项服务。2013年更是盛情相邀，我算勉为其难地与券商签了融资融券的合同，但至今从未做过一次融资融券交易。道理很简单，无论什么投资，只要涉及资金杠杆，就变成投机了，而对投资与投机的心理要求是完全不一样的。只要使用杠杆，必将面临巨大心理压力，这种压力甚至可能扭曲、摧毁你的理念。我曾这样委婉表示，如果要让我在证券市场中做杠杆游戏投机，我更愿意选择熟悉的金银期货市场。当然，我并未否认以后也不会在证券市场中使用资金杠杆，但前提一定是我认为具备“极大极大”的安全边际。在前两年的证券市场中，我没能找到我能力范畴内可以使用杠杆的安全边际，可见我在证券投资的修为上也实属一般。

亲朋好友同学中，询问笔者有关金银、股市投资的人不少，我历来相对保守，不盲目进行推荐。就大道理而言：每个人的市场理念基础是不同的，即便同一个品种、同一个价位买进，不同的理念必将决定不同的持有心态，那也必将产生完全不一样的结果。就更小的道理而言，问的人多了，我可能建议你买进什么，但我更多时候会忘记叫你什么时候卖出。尤其是我自己本身犯错时，我自己纠错，能手起刀落非常果断。但要劝别人“亏损割肉”，那别人真未必执行。这一点，我一个好朋友体验尤为深刻。2013年中，我曾在金银现货、股票上栽了个大跟斗，但割肉果断，年底即赚回了更多。那跟随我步调的好友在我劝其割肉时，犹豫了，我委婉劝了两次后，也不好多劝了，他说要做长线了，毕竟那是他家的钱呀，让别人亏损平仓呀。但现在，他非常后悔没听我当初让其果断割肉换股的指令。有鉴于此，有鉴于更多，也希望朋友们不要主动问我买啥股票，让我勉强荐股的效果也通常不佳。但若问我能不能买金银，我能与不能的观点非常明确。关于股市，如果我真认为有我能理解的大机会，我会直接给朋友提醒，不做个股推荐，就像我2014年初建议你们重仓买股票，看不懂行业，就买券商股一样。

最后还要提醒那些正在被“自我洗脑”的股民，如果你非杠杆都没有玩好，切忌玩融资融券的杠杆，切忌高息融资，借钱进入市场。如果这样，即便你曾经也在砧板上风光过，但结果大多是……死得很惨，甚至可能摊上法律官司！