國際黃金市場周評

四月美元恐有調整反復，金銀或對應受益

二○一五年四月四日至十日　總377期　April 4 ～  10 , 2015   作者: 楊易君   【中华商报】(美国)  A12.投资锦囊  

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【本報特稿】本周國際現貨金價以1198.2美元開盤，最高上試1208.55美元，最低下探1178.38美元，截至週五亞洲午盤時分報收1201.1美元，較上個交易周上漲2.31美元，漲幅0.19％，動態周K線呈現一根震盪十字陽。本周美元則呈沖高回落十字陽。

三月美元雖延續漲勢，讓月K線定格九連陽，然終毫無懸念地留下200點的上影線。在不少投資者意欲繼續追捧美元四月強勢時，筆者認為四月美元收陰可能極大，甚至不排除四月美元存在大幅回蕩可能，基本面和技術面皆顯示存在這種可能。若這種可能成為現實，則意味著4月金銀價格定有強勢反復，甚至存在超當前很多投資者預期的強勢。但投資者沒有必要斷章取義地認為筆者在否定美元的宏觀強勢。我認為“走一步看一步”或“看菜吃飯”是對作保證金價格遊戲務實的態度！

從宏觀技術面來看，雖三月美元定格中長陽收盤，但看月K線KDJ指標，已在極度超買區域見背離信號，意味著四月美元繼續上行的壓力非常大，理應轉而修正調整；月線威廉指標也同樣見“頂背離”信號；月線乖離率也同樣見清晰明瞭的頂背離信號。月K線RSI、CR指標雖未見頂背離，但畢竟已處於美元指數幾十年“世界紀錄”的超買狀態。故此，如果你不是一位對技術非常反感，反而在某些情況下，能識時務地對技術信號存有敬畏，那麼都不應該對四月美元“唯挺著胸肌”去樂觀，或追隨“教主”去空洞呐喊樂觀！

基本面上，無論市場怎樣去揣度上周或本周美聯儲官員關於美聯儲是否應該在6月升息的觀點，我認為意義都不大。這些講話或觀點會對那些每天都需要“餵奶”的投資者造成困惑，亦或令他們在語境樂觀氛圍中咯咯地天真發笑，或令他們在語境悲觀中出現似被搶奶後的啼哭。與你們做價格遊戲的對沖基金，最喜歡“有奶便是娘”的孩子，因這些“好奶”的孩子，最終會是他們的衣食父母。沒有這些孩子的前仆後繼，就沒有他們的錦衣玉食與錦繡前程。當然，我也知道，我的這些希望投資者能自行成熟的期望，也僅僅是期望罷了。有少數投資者會真正斷奶後走向成熟，但又會有更多需要吸奶的投資牛犢進入，至於哪些牛犢具備過濾“三聚氰胺”的天賦，只能看其自身造化了。對吸奶後依然健忘的投資者，建議繼續抱著3月18日隔夜美聯儲利率決議與會後聲明的陳奶吸吸，我認為都比近兩周其他美聯儲官員單獨講話的牛奶更具營養。總體而言，雖美國經濟資料繼續總體見復蘇跡象，但通脹低迷，且毫無抬頭的跡象，使得美聯儲在升息的時機上應該更多考究，盲目推測通脹恐將回升而啟動升息的舉措多少顯得冒進，這也是3月18日美聯儲會後聲明所表達的核心觀點。即筆者依然認為，美聯儲將六月升息的原計劃進行推遲，是極大概率事件，這多少會令做多美元的熱情降溫。

就金市基本面而言，筆者也實難找到支撐金價轉勢走強的理由。消息顯示，預計義大利3月黃金進口將達70噸，2月份為50噸。葉門地緣政治危機，希臘債務危機等。這些算利好嗎？算是，但太過牽強。筆者以為，總體跟隨美元波動的大節奏進行黃金的價格遊戲，是比較務實的選擇。如果4月美元存在進一步調整，金銀價格應對應走強，或至少存在強勢反復。

技術面如金價與美元月K線對應圖示：
 
就近五個月K線組合來看，金價相對于美元的抗跌特徵非常明顯。我們認為美元在技術面極度超買的背景下，至少應該回調考驗月K線布林中樞線支撐，即至少應該回抽93點附近。金價宏觀月線技術顯示，布林下軌、月k線半年線都在緊鄰的下方形成強勁技術支撐。而一旦向上，首先將考驗布林中樞線在1220美元的反壓，再進一步考驗布林中軌在1250美元附近的反壓。而如果美元給予金價更好的關聯反彈環境，則金價存在反彈至1360/1380美元布林上軌的可能。

再如金價與美元日K線對比圖示：
 
從日K線來看，短期美元首先需關注其在97.3點附近的30日均線支撐，一旦失守，恐將下行至95.3/95.5點尋求季度線支撐，此支撐也是美元從2014年5月78.91點上行至100.4020點波段回調的23.6%黃金分割位支撐。筆者認為這是美元最最基本的回調幅度，即便這樣的幅度，也可能激發金價再度回升至1220美元上方。甚至筆者以為，美元的回調應該更進一步下行觸及或擊穿半年線與上述黃金分割在38.2%的共振位置支撐，那意味著美元應該進一步下行至92點附近。回顧筆者近期觀點，不排除美元回踩90點附近可能，目前依然維持這樣的觀點，儘管此觀點或讓四月看漲美元的人感到“憤慨”，不必傷肝，觀點而已，按照你自己的判斷交易便是。

就金市技術面而言，請首先關注金價在1208、1220美元附近的半年線、季度線反壓，但筆者以為此反壓終將被上行突破。甚至極可能擊穿圖示的阻速線2/3線而進一步上行。當然，1245美元附近的年線及圖示的61.8%黃金分割位共振反壓值得關注，但是否形成終極反壓，還需看美元在什麼位置，不排除金價還會進一步上行！在具體操作上，3月因過早抄底而陷入尷尬，但上周逢金價大幅上漲背景下的多翻空，以及本周在1185美元附近與下方的空翻多，並于1192美元的多頭進一步加倉，已徹底扭轉尬尷局勢。對於後市，我們打算將1185美元的多頭做波段持有，1192美元的多頭加倉暫在成本價位置設置止損。週五將公佈美國非農就業資料，預期會對市場產出明顯影響，雖歐美因耶穌受難日休市，但卻給予了國內投資者更多從容交易的機會。如果資料像週三的ADP資料一樣遠遜于預期，美元恐將破位下行，而金價或取得上行突破。而如果資料好於預期，也最多構成美元誘多與金銀市場的誘空，為何這樣判斷，還看當前對沖基金在金銀與外匯市場中的總體分佈與資金流向！

作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師

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