降息后三大投资品种可能战胜CPI

2008年10月25日 来源:【信息时报】 选稿:李浩翔

　　今年以来，由于食品、农产品和国际商品价格的强力上涨，中国的CPI涨幅节节攀升，2月份一度达到峰值8.7%，随后高位徘徊后逐步回落。

　　而相比较而言，投资者手中的股票、基金、投连险等投资品种动辄“腰斩”的现象屡见不鲜，黄金、银行理财产品等大多也以惨淡收场，去年风光无限的“打新股”产品也在熊市迷雾的笼罩下失去炫目的光环。简而言之，随着中国经济增长的滑坡以及境外市场的金融危机升级，今年无一投资品种可战胜CPI。

　　不过，中国银行理财分析师陈伟建议投资者关注债券类产品、万能险和黄金三大品种，认为由于国际市场动荡和国内货币政策的放松，这些品种均有不同的投资机会。

　　股票

　　三分之二惨遭“腰斩”

　　由于受到美国次贷危机以及其它因素的影响，今年A股市场一直处于振荡下挫的行情中，并于9月18日创下了1802.33点的年内新低，众多股票跌幅达60%~70%。盘点今年1~9月的个股涨跌情况，最大的特征就是没有几只上涨的股票。

　　根据WIND数据显示，今年前三季度，沪市只有8只股票上涨，深市只有15只股票上涨。其中隆平高科、中国中期、登海种业、界龙实业等，涨幅在50％以上。而云天化、盐湖钾肥等前期上涨的股票早就停牌了，复牌后是否还能保持上涨还未可知，因此真正上涨的股票数量可能还会进一步缩水。

　　而反观其他股票，今年前三季度跌幅超过50％的竟有1000只，其中有1/3的股票跌幅达到60%~70%。换句话说，超过2/3的股票遭遇“腰斩”，很多股票打回原形，从终点回到起点。而目前的平均股价已落到7元左右，这与在2006、2007的牛市盛宴里10元以下的股票几近绝迹的现象形成鲜明对比。

　　基金

　　“四毛”基金遍地可寻

　　基金，曾是赚钱的代名词，但在如今的熊市演变成了“亏钱机器”。数据显示，今年以来237只开放式偏股型基金单位净值全线下跌，平均跌幅高达36.10%，创基金业10年以来最大半年净值跌幅。而随着外部环境的恶化以及低迷行情的延续，三季度基金亏损步伐仍未停止。来自WIND最新统计数据显示，截至9月30日，56只开放式偏股型基金被“腰斩”，这与去年动辄翻倍的收益率相比简直是天壤之别。

　　数据还显示，在286只基金中，截至10月6日，有222只跌破面值，占所统计基金总数的77.6%。换言之，在目前的市场中，10只基金中已有8只跌破面值，没有跌破面值的基金几乎成了“稀缺资源”。不仅如此，损失最惨的基金竟然已达“四毛”区域。天治核心成长以0.4182元的单位净值，排名上述同类基金的倒数第一，而国泰沪深300、新世纪优选分红紧随其后，单位净值均在0.43元左右徘徊。

　　投连险

　　账户财富损失惨重

　　由于股市连连下跌，与股市紧密相连的投连险也身受其害，账户财富缩水严重。市民张先生告诉记者，今年初买了友邦金中金精选的优选平衡投连账户1万元，但8月份最新公布净值显示，该账户已缩水了28.55%，已亏损了近3000元。

　　数据显示，截至8月初，中英人寿金彩连连金芒果B款指数增强型账户“跳水”55.68％，净值仅有0.44322元，净值下降幅度最大；其次为招商信诺的致富赢家C/D款和谐B型账户，“跳水”44.25％，净值只剩0.5575元；第三则是太平洋安泰的指数成长型账户，“跳水”43.25％，净值为0.5675元。

　　银行理财

　　QDII“打新股”哑火

　　去年，“打新股”产品和QDII是银行极力推荐的理财产品，特别是“打新股”产品动辄20%的收益率吸引了大批资金趋之若鹜。但是，由于资本市场由牛转熊，新股发行速度减缓，“打新股”产品今年以来收益陡降，多家银行在最近几个月已停止发售此类产品。不过，从今年发行的“打新股”产品来看，目前还是保持正收益，但年化收益率已从去年的15%降低到了目前的2.2%左右。

　　另一方面，由于海外市场深陷次贷危机，QDII产品收益大幅下滑，东亚、深发展等银行QDII产品亏损达到50%以上，民生银行的一款QDII产品甚至被迫清盘。

　　因此，各家银行纷纷将目光转向了保本型产品或信托类、债券型等固定收益型产品。数据显示，今年初以来，在银行所有新发行的理财产品中，保本产品占比超过60%，非保本产品也都是一些风险较低的品种，如信托类产品、货币基金等。在股市不景气的情况下，虽说这些产品热销，但收益也不尽如人意，比如信托类产品平均年收益率约5%，固定型理财产品收益率一般在4%~5.8%之间，都未能跑赢同期CPI。

　　三大投资品种可能战胜CPI

　　尽管市场低迷，外部环境恶化，目前无一投资品种能战胜CPI，但这并不意味着我们不需要投资，相反，我们更需要用敏锐的眼光、审慎的态度、独到的手法去寻找和把握市场浮现的投资机会。中国银行理财分析师陈伟建议投资者关注债券类产品、万能险、黄金三大投资品种。由于国际市场动荡和国内货币政策的放松，这些品种均有不同的投资机会，如果操作得当，存在战胜CPI的可能。

　　债券类收益预期明确

　　兴业银行深圳分行CFP理财经理王闻表示，目前债券类理财产品收益偏低，1~3个月的产品年化收益率平均在3%左右，低于票据类理财产品。不过，随着降息预期的加大，将会推动债券市场进一步向上。

　　东吴债券基金经理徐嵩认为，债券市场已具备长期投资的价值。今年有很多投资级信用品种发行，信用品种扩容必将给市场带来机会。此外，随着债券市场趋势走好，一些国债、企业债也蕴含着极好的投资机会。据了解，财政部发行的凭证式国债3年期票面年利率为5.74%，5年期票面年利率为6.34%。

　　万能险年收益率约5%

　　投连险的“熄火”让缴付灵活的万能险开始大放异彩。大部分保险公司为了挽留客户，不惜以自有的投资富余来维持万能险的高结算利率。中国平安万能险高居6%的结算利率就吸引了不少客户的追捧，基本可以与CPI一争高下。不过，今年8月，各大保险公司纷纷下调了万能险的结算利率，27家寿险公司中结算利率在5%以上的不足一半。截至8月，万能险结算利率保持在5%以上的产品有12个，最高为5.5%，它们是平安人寿的“金彩人生”、泰康人寿的“放心理财财富/经典”、太平人寿的“盈利多2007”、信泰人寿的“宝利来两全”、中航三星的“家旺A”。

　　万联证券分析师从文指出，其实，万能险高结算利率对保险公司存在隐患，并不具有持续性，因此投资者应注意风险。中投证券保险行业分析师许守德也认为，参照中国保险业2008年上半年实现投资的年化收益率为5%，万能险在目前市场环境下的年平均收益率也应该在5%，超过这一收益率的结算利率有虚高的可能，不会持续很长时间。

　　黄金避险保值均可期

　　虽然近期美元汇率大幅上行创出近几个月反弹新高，油价延续调整创出近一年新低，大宗商品金属也在需求放缓的预期下迭创调整新低，甚至连同族的贵金属也纷纷表现疲软，但黄金价格无视美元走强的压力一支独秀。

　　威尔鑫投资有限公司首席黄金分析师杨易君指出，近期金价的强势无疑来自于金融避险属性的主导。由于次贷危机已蔓延欧洲，全球股市都大幅下挫，投资者情绪极度恐慌，特别是前期的强势货币澳元连续两个月减息，国际资金和投资者出于避险的考虑，购买黄金可实现增值保值。

　　他继续分析指出，尽管黄金较其他贵金属及商品市场一支独秀，但中期走势依然存在较大不确定性，任何做多或做空的战略性布局都显得为时尚早，对黄金的杠杆交易尤为如此，因此目前短线交易或更为吻合市场的波动特性。当然，就长期而言，黄金的牛市没有丝毫动摇。如果投资者基于3年以上的计划进行保值储金，目前的买进应该都是正确选择。