威尔鑫点金：金价渐渐凝聚超跌反弹元气

2008年10月29日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以731.45美元开盘，最高上试755.7美元，最低下探724.15美元，报收745.55美元，较上个交易日上涨14.8美元，涨幅2.03％，日K线呈现一根振荡回升的中阳线。

伴随美元在隔夜凌晨2点后的大幅回落，金价终盘于振荡后维持了超跌反弹格局。周二金价终盘虽锁定强势，但盘中的跌宕起伏仍充满悬疑。而周二的商品金属在欧美盘面则基本定格了超跌反弹的势头，这在很大程度上源于周二美国股市的强劲上扬。对于近期金价的超跌反弹，我们认为会必然发生，故早早建议威尔鑫资讯会员在700美元附近即开始以相对较重的仓位博取这次把握性较大的超跌反弹。但最近两日金价反弹的势头还是略逊于我们的预期，这又使得我们在历经连续两日金价超跌滞涨后，不得不对金价的运行更加谨慎。周二美元在隔夜凌晨2点后的大幅回落，是为迎合周三隔夜凌晨的美联储利率决议出台。如果没有什么意外，结果将宣布美元利率将进一步下调50个基点，且鉴于近几日美元在超买后的升势凝重，至少的技术性回荡难以幸免，金价及商品市场价格理应形成对应的超跌反弹，但其持续性的确难以预计。

数据消息面上，受美国股市走高以及有关日本央行(Bank of Japan)可能会在周五会议上减息的预期推动，道琼斯工业股票平均价格指数上涨超过800点，美元兑日圆也上涨了近5日圆，并创下98.50日圆的盘中高点。汇市投资者周三会将注意力转向美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的利率决定。市场预计Fed将把基准利率至多下调50个基点，至1.0%。人们无法确定Fed减息50个基点会对美元走势产生何种影响。一方面，减息通常会导致美元资产的投资回报率下降，这可能会对美元走势产生不利影响。然而，市场可能还会将减息视为提振美国经济的必要举措，这或许会给美元以支撑。当然，我们认为其首先的直观影响可能会不利于美元，对于美元的中期走势，笔者依然维持乐观预期。

此外，10月份美国消费者信心降至历史低点，10月份消费者信心指数降至38.0，9月份经修正后的数据为61.4。接受道琼斯(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们此前预计，10月份该指数降至51.5。10月份消费者对未来6个月经济活动的预期指数则降至35.5，9月份为61.5。消费者信心的大幅降低，让人忧虑经济进入通缩的可能性。如果降息依然达不到刺激消费的目的，这会令经济前景更加悲观。而美元的强弱，可能将视欧美谁的经济弱得较轻而定，强势货币并非真正意义上反应经济兴衰的强势。通缩与通胀虽同样可能拖累整体经济，但通缩往往伴随流动性紧缺，其理论上将使市场对商品及黄金的需求意愿减淡。

当然，涉及到对黄金市场的具体影响，实在存在太多不确定性，目前难以给出准确预期。笔者再次提醒，鉴于目前整个世界经济大格局已经发生明显变化，近百年罕见的金融危机也使得世界金融市场面临重新洗牌的可能。这个洗牌的过程充满太大的不确定性，目前继续固守前几年对商品市场、黄金市场，以及经济前景的思维都不太合适。也许伴随着经济大格局的变动，近几年的黄金牛市存在已经终结的可能，也许过几年我们还能看到创造历史纪录的金价。管理4亿美元Cabot Money Management总裁Robert Lutts说，黄金定价合理，且有可能在未来几年升穿每盎司2,000美元，因强劲市场基本面。在金融危机消退后，金价应大涨，因市场没有受冲击股市的问题所影响，Lutts说。金价在跌势扭转当中，因有利市场的因素，金价上周在680美元触底，CPM Group分析师Carlos Sanchez说。笔者看来，目前对黄金市场做长线预期，吸引眼球的效果绝对大于理应的实质性效果，投资者切忌偏信。
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