黄金，顶着“天然货币”称誉的特殊商品，在金融动荡中，始终备受关注。近期国际金价忽而暴涨、忽而低迷不振；国内金市更为热闹，这边金价持续震荡，那边出现金条、金饰热销。那么，黄金“牛市”是否终结，投资“避风港”效应是否尚存？

  ２４日国内期货黄金全线上涨

  品种 收盘价 涨跌

  Ａｕ０９０２ １７２．１９元／克 ７．６７元

  Ａｕ０９０３ １７１．８０元／克 ７．４１元

  Ａｕ０９０４ １７３．７７元／克 ８．２７元

  Ａｕ０９０５ １７２．５１元／克 ８．２１元

  Ａｕ０９０６ １７１．４７元／克 ８．１６元

  Ａｕ０９０７ １７１．７８元／克 ７．１７元

  ２４日国内现货黄金全线上涨

  品种 收盘价 涨跌

  Ａｕ９９．９５ １７３．３０元／克 ５．４１元

  Ａｕ９９．９９ １７３．５０元／克 ５．８４元

  Ａｕ１００ｇ １７３．００元／克 ４．０５元

  Ａｕ（Ｔ＋Ｄ） １７３．６３元／克 ６．７３元

  短期不必战略做多

  上周五，伦敦现货金价格大幅上涨５３．２６美元／盎司，报收８０１．３６美元／盎司。

  中国黄金集团公司市场总监陈小竹告诉《第一财经日报》，对于上周五的金价大涨暂时没有确切的原因，估计短期内金价不具备单边上涨的趋势，目前影响黄金价格的宏观环境并未发生改变。

  威尔鑫黄金首席分析师杨易君表示，美元呈现持续的强势与目前整个金融市场流动性不足的宏观局面有关，这种情况还会持续。上周五金价大幅走强，很大程度原因来自于实物的刚性需求。不过，如果简单基于实物刚性需求，金价上涨难以得到持续。从长期来看，美元泛滥将面临长期贬值，但目前中短期美元仍然是应对金融危机的抢手货。黄金不可能提前半年甚至更长的时间来体现这种美元长期贬值的避险关系。因此不建议近几个月战略做多黄金，金融市场还存在太多不确定性。

  经易金业副总经理陈进华认为，如果金价继续上涨至８５０～９００美元／盎司，可能会大幅回落，但如果创出前期新低，在６５０美元／盎司附近的位置，又构成了较好的买点。

  （第一财经日报）

  四季度需求可能更高

  上周，世界黄金协会公布第三季度黄金需求强劲上升，达到３１８亿美元，其中投资需求较去年上升５１％。业内人士预计在强劲的珠宝消费需求及避险资金追捧下，四季度黄金需求或会更高。

  广东粤宝黄金投资公司朱志刚认为，上周末黄金涨幅较大，黄金于８００美元面临一定压力，中小投资者切勿盲目追多。本周如果金价回调到７６０～７８０美元／盎司之间，投资者可在此区域建立多头，止损设到７５０美元／盎司附近。如果金价保持强劲走势并重回８００美元／盎司之上，则可能会继续向８６０美元／盎司和８９０美元／盎司方向靠近。

  本周美国重要经济数据不多，投资者可关注花旗银行动向以及市场对未来经济的预期。（广州日报）

黄金“牛市”并未终结

  进入１０月以来，由于美元的强势上行，国际黄金价格走出了一波较大的单边下跌行情，仅用了两周就从每盎司９００美元跌到了每盎司７００美元上下，让人大跌眼镜。随着美元指数回落，国际金价近期又重新突破８００美元，短期进一步的方向难辨。昨日，国内金价全线上涨，不过距离２３０多元的高位还有一定差距。

  当本轮国际金融危机新高潮袭来的时候，黄金充当了短暂的逆势英雄，马上呈现疲弱。那么，投资者不禁要问，当大宗商品纷纷暴跌之时，被寄予厚望的黄金，是否也走到了七年“牛市”的终结？

  “投资者最关心的是在目前经济形势下，国际金价是否会继续下行，黄金‘牛市’是否已经终结？”大陆期货黄金分析师徐婷分析，从２００１年至２００３年间，美国经济低迷，金价由每盎司２００美元上涨至４００美元的价格平台。经过一年的盘整，随着２００６年初美国房地产泡沫破裂，金价仅用半年，就从每盎司４００美元跃上了６００美元平台。直到２００７年下半年次贷危机爆发，为黄金提供了一轮爆发性上涨的契机，金价直冲１０００美元“天花板”。

  徐婷认为，次贷危机和２００６年黄金“牛市”行情有很多类似之处，都是始于经济危机阴影下的爆发性上涨，也都存在超涨现象。她分析，从基本面上看，美国经济并未见底，也不支持美元指数的长期上调。因此长期来看，黄金“牛市”并未结束。

  中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛判断，本轮黄金上涨周期未完，加上美国次贷危机引发的全球金融海啸仍在持续，动荡格局将支持黄金牛市延续。

  “黄金至少跌不下去。”海通证券贵金属分析师杨红杰认为，“金融动荡下，全球投资品匮乏，而黄金作为特殊投资品仍有价值。”

  黄金“避风港”仍被认同

  黄金，素有资产“避风港”、通胀“稳定器”之称，在一年多来的全球资本市场暴跌中屡屡逆势走强，走出爆发性上涨行情，这其中虽然有从美元、原油等其他市场撤离的资金突然涌入所造成的因素，但在全球范围内，“保值避险品”仍首选黄金。

  “为目前黄金投资价值定位，就必须关注比价问题，首要比价坐标就是原油。”黄金投资专家李迅说，“本来黄金、原油应出现正相关，但这轮黄金只跌了２０％多，而原油已跌掉三分之二，可见黄金保值功能依然存在。” 

  根据世界黄金协会（ＷＧＣ）最新发布的《黄金需求趋势》，由于世界各地投资者投资避险需求，在金价走低的背景下，黄金买家纷纷返回市场，造成今年第三季度按美元计算的黄金需求达到３２０亿美元，创下有史以来最高季度纪录。这一数字比上季度高出４５％。按吨数计算的需求也比去年同期高出１８％。

  由于金融动荡加剧，在资产“避风港”效应下，第三季度全球可确认的黄金投资需求，其中包括通过交易所交易黄金基金（黄金ＥＴＦ）和金条及金币对黄金的需求，对总需求贡献最大，高达１０７亿美元（３８２吨），比去年同期水平增加了一倍。

  世界黄金协会首席执行官金博敦表示，黄金作为保值手段的作用在全球吸引投资者和消费者去获取各种形式的黄金。金条和金币需求猛增，黄金ＥＴＦ买盘创纪录，全球金饰购买量恢复增长。“黄金作为资产避风港功能，正在被全球投资者认同。”

  上海黄金饰品行业协会秘书长许文军认为，随着传统消费旺季到来，黄金需求已经出现回暖。他说，国内黄金已进入较为合理的价格区间，随着国内投资者、消费者保值投资、消费的需求提升，黄金消费将在年底形成新的热点。

  实物黄金或成新宠

  随着我国今年可望成为全球最大黄金生产国，我国黄金投资市场也在日趋成熟，国内普通投资者对于黄金投资热情正在逐步增强。

  目前我国投资者可以通过在商业银行或黄金公司买卖实物黄金、工行等银行提供的纸黄金业务、上海期货交易所提供的黄金期货业务、上海黄金交易所的黄金投资业务等多种方式进行黄金投资。随着正规黄金投资渠道增多，实物黄金回购渠道通畅，国内黄金投资正在越来越便捷。

  就在几天前，上海黄金交易所宣布，对个人客户开放Ａｕ９９．９５实物黄金品种交易，交易单位为１千克／手，交割标准为成色９９．９５％以上、标准重量３千克的标准金锭，提货量须为３千克及其整倍数。

  这也是继Ａｕ９９．９９、Ａｕ１００ｇ两种交易所黄金品种之外的第三个向个人投资者开放的黄金交易品种。上海黄金交易所新闻发言人童刚表示，目前交易所增加面向个人客户的黄金投资品种，主要是为了推动国内黄金个人投资市场健康发展。

  业内人士分析，比较先前开放的两个个人黄金投资品种每手１００克的规定，Ａｕ９９．９５每手为１千克，基本投资门槛高了１０倍，一手至少要１０多万元，此举也是引入高端个人投资者参与国内黄金投资的举措。

  而且，目前国内黄金投资的另一个热点是，今年以来，随着金融动荡加深，国内实物黄金需求量居高不下，“藏金于民”的效应十分明显。

  今年以来，国内各地关于普通消费者一掷千金买金条的报道屡见不鲜，随着近期金价走低，国内金饰零售业出现回暖。就在不久前，１００公斤“金条王”亮相京城，引来不少人关注。而在全国市场上，５００克、１０００克的“大金条”持续热销。

  “本来中国人就有藏黄金、压箱底的传统，本轮经济动荡加剧了这种实物黄金的投资需求。”黄金业内权威人士说，今年国内实物黄金销量大大高于往年，主要是普通投资者保值需求推动。随着本轮金价走低，将大大刺激新的实物黄金投资热。

  他分析，我国目前人均黄金拥有量不足一克，空间非常大。

  “普通投资者可以把黄金作为个人资产的一个配置品种，通过中长期投资，其保值避险价值将得以体现。”上海金融学院副教授王庆仁博士认为，目前国内出现的实物金条逆市销售热潮其实就反映了这一点。

  （新华社记者 陆文军）