威尔鑫点金：花期搅动的金融市场涟漪

2008年11月25日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周一国际现货金价以800.7美元开盘，最高上试829.7美元，最低下探786.4美元，报收821.3美元，较上个交易日上涨20.45美元，涨幅2.55％，日K线呈现一根延续周五强势的中长阳线。

目前来看，周五开始的市场短期逆向波动源于花旗银行也渐步入金融危机的漩涡中心。周五在黄金市场的反应尤为明显。但这次影响与9月中旬雷曼对市场的影响不同，美国政府快速伸出援手将花期从金融危机漩涡中心拉出。美政府同意向陷于困境的花旗集团注资200亿美元，并提供最多3,060亿美元的损失担保。促使周一美国股市大幅上行，进而提振近期疲软的商品市场亦全线反弹，因为股市的回升提振着市场对大宗商品需求回升的信心。黄金的避险魅力本因由于花期危机的解除而黯然，但鉴于上周五的过于强势，周一金价还是延续了惯性的强势。但相对于商品属性更强的白银、铂金而言，周一的金价表现稍显黯淡。故近两日的金融市场波动主要源于花旗银行陷入次贷引发的市场涟漪。

从中期来看，花期虽然获得政府及时拯救，但不等于能立即泛发以往的勃勃生机。故花期获得政府救助消息面对市场的提振近能在短期的心理层面获得体现，暂无助于改善中长期欧美经济乃至全球经济的疲软颓势。近两日市场的折回或仅仅为中期趋势中小小插曲。不是吗，让我们再来看看周一延续糟糕的经济数据：数据方面，全美不动产协会(NAR)周一公布，美国10月成屋销售下降3.1%，年率为498万户。“该数据显示房市依然疲弱，且与美联储近期预料的房市料萎缩至2010年相一致”，Scotia Capital的汇市分析师Sacha Tihanyi说。欧洲方面，德国公布的IFO企业景气判断指数下滑至1993年2月以来最低，突显该国的经济颓势，市场因此仍预期欧元区很有可能降息。“数据真的很糟，表明德国产出的下降在第四季加快了步伐。”nabCapital的市场经济主管Tom Vosa说，他并补充称，经济的大幅放缓令欧洲央行下月大幅降息的压力增大。周一原油市场同样受来自花期消息面的影响，纽约商交所一月交割的轻质低硫原油期货结算价涨4.57美元，至每桶54.50美元，涨幅9.2%。

继上周五大涨约6%后，期金周一延续涨势，受惠于避险买盘。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一收高3.5%，市场认为此前美国政府对花旗集团的拯救计划涉及新注资和损失担保，引发通胀忧虑。笔者以为这种观点未免转换过快，政府如果真有如此立竿见影的调控手段也不会爆发本轮金融危机。但从短期金市技术面而言，周五金价以强劲的长阳线形成平底回升，短期既定的强势表象或有反复。但对于中期乐观的投资者而言，一定要找出说服自己乐观的客观确凿理由。短期金价进一步上行将面临系列中长期成本均线的压制，投资者不应盲目追涨。

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